Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC): Một Góc nhìn Toàn cầu

Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) là một lĩnh vực đổi mới đang phát triển nhanh chóng trong bối cảnh tài chính toàn cầu. Không giống như tiền mã hóa (cryptocurrency), vốn thường được phi tập trung hóa và do tư nhân phát hành, CBDC là dạng kỹ thuật số của tiền pháp định của một quốc gia, do ngân hàng trung ương phát hành và bảo đảm. Điều này làm cho chúng khác biệt về cơ bản và có tiềm năng thay đổi cục diện.

Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) là gì?

Về cơ bản, CBDC là một dạng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, dành cho công chúng sử dụng. Hãy hình dung nó như một phiên bản kỹ thuật số của tiền giấy và tiền xu, nhưng tồn tại ở dạng điện tử. Hiện tại, chỉ các ngân hàng thương mại mới có quyền truy cập trực tiếp vào tiền của ngân hàng trung ương dưới dạng dự trữ. CBDC sẽ mở rộng quyền truy cập này đến các hộ gia đình và doanh nghiệp.

Các đặc điểm chính của CBDC:

• Trách nhiệm pháp lý của Ngân hàng Trung ương: CBDC là một khoản nợ trực tiếp của ngân hàng trung ương, điều này khiến chúng vốn dĩ không có rủi ro (ít nhất là từ góc độ tín dụng) so với tiền của ngân hàng thương mại hoặc các loại tiền kỹ thuật số tư nhân.
• Phương tiện thanh toán hợp pháp: Hầu hết các đề xuất về CBDC đều hình dung chúng sẽ là phương tiện thanh toán hợp pháp trong phạm vi quyền hạn của từng quốc gia.
• Dạng kỹ thuật số: CBDC chỉ tồn tại ở dạng kỹ thuật số, tạo điều kiện thuận lợi cho các khoản thanh toán và giao dịch điện tử.
• Có khả năng lập trình: Mặc dù không phải tất cả các CBDC đều nhất thiết phải có khả năng lập trình, nhưng công nghệ cho phép các chức năng như thanh toán kích thích kinh tế có mục tiêu hoặc chi tiêu có điều kiện.

Các loại CBDC

CBDC có thể được phân loại rộng rãi thành hai loại:

• CBDC bán lẻ: Được thiết kế cho công chúng sử dụng, cho phép các cá nhân và doanh nghiệp thực hiện các khoản thanh toán hàng ngày bằng kỹ thuật số.
• CBDC bán buôn: Dành riêng cho các tổ chức tài chính để thanh toán và quyết toán liên ngân hàng, nhằm mục đích nâng cao hiệu quả và giảm thiểu rủi ro trên thị trường tài chính bán buôn.

Những lợi ích tiềm năng của CBDC

Những lợi ích tiềm năng của CBDC rất đa dạng và phụ thuộc nhiều vào các lựa chọn thiết kế cụ thể của mỗi ngân hàng trung ương. Dưới đây là một số ưu điểm chính:

1. Nâng cao hiệu quả thanh toán và đổi mới sáng tạo

CBDC có thể hợp lý hóa các hệ thống thanh toán, giúp giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn và hiệu quả hơn. Chúng cũng có thể thúc đẩy đổi mới trong các dịch vụ thanh toán bằng cách cung cấp một nền tảng cho các mô hình kinh doanh và công nghệ mới. Ví dụ, hệ thống thanh toán bù trừ gộp thời gian thực (RTGS) có thể tốn kém đối với các ngân hàng nhỏ hơn, nhưng CBDC có thể cung cấp cho họ quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống quyết toán của ngân hàng trung ương, giúp giảm rủi ro và chi phí.

2. Tài chính toàn diện

Ở nhiều quốc gia, một bộ phận đáng kể dân số vẫn chưa có tài khoản ngân hàng hoặc chưa được tiếp cận đầy đủ các dịch vụ ngân hàng, thiếu khả năng tiếp cận các dịch vụ tài chính cơ bản. CBDC có thể cung cấp một lựa chọn thanh toán kỹ thuật số an toàn và dễ tiếp cận cho những cá nhân này, thúc đẩy tài chính toàn diện. Hãy xem xét các quốc gia ở Châu Phi cận Sahara nơi tiền di động đã phổ biến; một CBDC có thể tích hợp với các hệ sinh thái thanh toán di động hiện có để mở rộng dịch vụ tài chính đến nhiều người hơn nữa. Đồng Sand Dollar của Bahamas là một ví dụ điển hình về một CBDC nhằm mục đích tăng cường tài chính toàn diện ở một quốc gia có dân số phân tán trên các hòn đảo.

3. Giảm chi phí thanh toán

Các hệ thống thanh toán truyền thống thường có sự tham gia của các bên trung gian và phí giao dịch, điều này có thể gây tốn kém cho cả người tiêu dùng và doanh nghiệp. CBDC có khả năng giảm các chi phí này bằng cách loại bỏ các bên trung gian và cho phép thanh toán trực tiếp giữa các bên. Ví dụ, các khoản thanh toán xuyên biên giới có thể tốn kém và mất thời gian do các mối quan hệ ngân hàng đại lý. Một CBDC có thể tạo điều kiện cho việc chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn và rẻ hơn, mang lại lợi ích cho cả doanh nghiệp và cá nhân.

4. Cải thiện việc thực thi chính sách tiền tệ

CBDC có thể cung cấp cho các ngân hàng trung ương những công cụ mới để thực thi chính sách tiền tệ. Ví dụ, các ngân hàng trung ương có thể trực tiếp phân phối các khoản thanh toán kích thích kinh tế cho người dân trong thời kỳ suy thoái kinh tế hoặc áp dụng lãi suất âm đối với các khoản nắm giữ CBDC để khuyến khích chi tiêu. Ngân hàng Riksbank của Thụy Điển đang khám phá đồng e-krona, một phần, để duy trì vai trò của ngân hàng trung ương trong việc cung cấp một phương tiện thanh toán an toàn và hiệu quả khi việc sử dụng tiền mặt giảm sút.

5. Chống lại các hoạt động phi pháp

Mặc dù thường có vẻ ngược đời, CBDC có khả năng giúp chống lại các hoạt động phi pháp bằng cách cung cấp sự minh bạch cao hơn trong các dòng thanh toán. Các ngân hàng trung ương có thể triển khai các cơ chế để giám sát giao dịch và phát hiện hoạt động đáng ngờ. Không giống như tiền mặt, vốn ẩn danh và khó theo dõi, các giao dịch CBDC có thể được truy vết, khiến tội phạm khó sử dụng chúng để rửa tiền hoặc cho các mục đích bất hợp pháp khác.

Những rủi ro và thách thức tiềm tàng của CBDC

Bất chấp những lợi ích tiềm năng, CBDC cũng đặt ra một số rủi ro và thách thức cần được xem xét cẩn thận:

1. Rủi ro an ninh mạng

Các hệ thống CBDC dễ bị tấn công mạng, điều này có thể làm tổn hại đến tính bảo mật và toàn vẹn của đồng tiền. Các ngân hàng trung ương cần đầu tư mạnh vào các biện pháp an ninh mạng để bảo vệ CBDC khỏi tin tặc và các mối đe dọa khác. Một cuộc tấn công thành công có thể dẫn đến mất tiền, gián đoạn hệ thống thanh toán và làm xói mòn lòng tin của công chúng.

2. Lo ngại về quyền riêng tư

CBDC có thể làm dấy lên những lo ngại về quyền riêng tư, vì các ngân hàng trung ương sẽ có quyền truy cập vào thông tin chi tiết về thói quen chi tiêu của người dân. Việc cân bằng giữa tính minh bạch và quyền riêng tư là rất quan trọng, cần thực hiện các biện pháp bảo vệ thích hợp để bảo vệ dữ liệu cá nhân của mỗi người. Thiết kế CBDC với các công nghệ tăng cường quyền riêng tư là điều cần thiết để được công chúng chấp nhận.

3. Phi trung gian hóa các ngân hàng

Nếu CBDC được áp dụng rộng rãi, chúng có thể phi trung gian hóa các ngân hàng thương mại, làm giảm vai trò của họ trong hệ thống tài chính. Điều này có thể dẫn đến giảm cho vay của ngân hàng và có khả năng gây bất ổn cho hệ thống tài chính. Các ngân hàng trung ương cần xem xét cẩn thận tác động tiềm tàng của CBDC đối với lĩnh vực ngân hàng và thực hiện các bước để giảm thiểu mọi hậu quả tiêu cực. Điều này có thể bao gồm việc giới hạn số lượng CBDC mà các cá nhân có thể nắm giữ hoặc trả lãi cho dự trữ của ngân hàng thương mại để duy trì khả năng cạnh tranh của họ.

4. Rủi ro hoạt động

Việc triển khai và vận hành một hệ thống CBDC là một công việc phức tạp, đòi hỏi chuyên môn kỹ thuật và nguồn lực đáng kể. Các ngân hàng trung ương cần quản lý cẩn thận các rủi ro hoạt động để đảm bảo hệ thống hoạt động trơn tru. Điều này bao gồm việc đảm bảo tính sẵn có, khả năng mở rộng và khả năng phục hồi của hệ thống.

5. Thách thức đối với chính sách tiền tệ

CBDC có thể đặt ra những thách thức mới cho chính sách tiền tệ. Ví dụ, nếu các cá nhân có thể dễ dàng chuyển đổi giữa CBDC và tiền gửi ngân hàng thương mại, điều này có thể khiến các ngân hàng trung ương khó kiểm soát cung tiền hơn. Các ngân hàng trung ương cần điều chỉnh các khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình để tính đến sự ra đời của CBDC.

Các sáng kiến CBDC toàn cầu: Một cái nhìn tổng quan

Nhiều quốc gia trên thế giới đang tích cực khám phá hoặc phát triển CBDC. Dưới đây là một vài ví dụ đáng chú ý:

• Trung Quốc: Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) là một trong những dự án CBDC tiên tiến nhất trên toàn cầu. Nó đã được thí điểm ở một số thành phố và đang được sử dụng cho nhiều mục đích khác nhau, bao gồm thanh toán bán lẻ, trợ cấp của chính phủ và thương mại xuyên biên giới. PBOC (Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa) đang thận trọng mở rộng chương trình thí điểm.
• Liên minh châu Âu: Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang khám phá khả năng phát hành đồng euro kỹ thuật số. Trọng tâm chính là quyền riêng tư và đảm bảo tất cả công dân đều có thể tiếp cận đồng euro kỹ thuật số. ECB hiện đang trong giai đoạn điều tra, khám phá các lựa chọn thiết kế khác nhau.
• Hoa Kỳ: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang nghiên cứu những lợi ích và rủi ro tiềm tàng của một CBDC của Hoa Kỳ. Mặc dù Fed chưa đưa ra quyết định về việc có nên phát hành CBDC hay không, nhưng họ đang tích cực làm việc với các bên liên quan và tiến hành các thử nghiệm kỹ thuật.
• Bahamas: Sand Dollar là CBDC đầu tiên do một ngân hàng trung ương phát hành. Nó nhằm mục đích cải thiện tài chính toàn diện và giảm sự phụ thuộc vào tiền mặt ở quốc đảo này.
• Nigeria: Nigeria đã ra mắt eNaira vào năm 2021, trở thành một trong những quốc gia châu Phi đầu tiên phát hành CBDC. eNaira nhằm mục đích thúc đẩy tài chính toàn diện và giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, việc áp dụng đã chậm hơn so với dự kiến.
• Ngân hàng Trung ương Đông Caribbean (ECCB): ECCB đã ra mắt DCash, một CBDC cho tám quốc đảo trong Liên minh Tiền tệ Đông Caribbean. DCash nhằm mục đích cải thiện hiệu quả thanh toán và giảm sự phụ thuộc vào tiền mặt.

Những cân nhắc trong thiết kế CBDC

Thiết kế của một CBDC là yếu tố quyết định sự thành công của nó. Các ngân hàng trung ương cần xem xét một số yếu tố, bao gồm:

• Công nghệ: Các ngân hàng trung ương cần chọn công nghệ phù hợp cho CBDC của mình. Các lựa chọn bao gồm công nghệ sổ cái phân tán (DLT), còn được gọi là blockchain, và cơ sở dữ liệu tập trung.
• Quyền truy cập: Các ngân hàng trung ương cần xác định ai sẽ có quyền truy cập vào CBDC. Nó sẽ dành cho tất cả công dân, hay chỉ dành cho các tổ chức tài chính?
• Lãi suất: Các ngân hàng trung ương cần quyết định có trả lãi cho các khoản nắm giữ CBDC hay không. Việc trả lãi có thể khuyến khích việc áp dụng, nhưng cũng có thể phi trung gian hóa các ngân hàng.
• Quyền riêng tư: Các ngân hàng trung ương cần thực hiện các biện pháp bảo vệ thích hợp để bảo vệ quyền riêng tư của cá nhân.
• Bảo mật: Các ngân hàng trung ương cần đảm bảo an ninh của hệ thống CBDC để bảo vệ nó khỏi các cuộc tấn công mạng.
• Khả năng tương tác: CBDC nên có khả năng tương tác với các hệ thống thanh toán hiện có và có khả năng với các CBDC khác để tạo thuận lợi cho các khoản thanh toán xuyên biên giới.

Tương lai của CBDC

CBDC có tiềm năng định hình lại tương lai của tiền tệ và tài chính. Tuy nhiên, sự thành công của chúng sẽ phụ thuộc vào việc lập kế hoạch, triển khai và quản lý cẩn thận. Các ngân hàng trung ương cần giải quyết các rủi ro và thách thức liên quan đến CBDC để đảm bảo rằng chúng an toàn, hiệu quả và dễ tiếp cận với tất cả mọi người. Việc triển khai có thể sẽ diễn ra dần dần và tỷ lệ chấp nhận sẽ khác nhau giữa các quốc gia, tùy thuộc vào cơ sở hạ tầng thanh toán hiện có, các chuẩn mực văn hóa và khuôn khổ pháp lý.

Các xu hướng chính cần theo dõi:

• Tăng cường thử nghiệm: Nhiều ngân hàng trung ương có khả năng sẽ khởi động các chương trình thí điểm để kiểm tra các thiết kế CBDC và đánh giá tác động của chúng.
• Tập trung vào khả năng tương tác: Các nỗ lực tạo ra các CBDC có khả năng tương tác sẽ tăng lên để tạo điều kiện thuận lợi cho các khoản thanh toán xuyên biên giới và giảm bớt các rào cản trong thương mại quốc tế.
• Sự tham gia của khu vực tư nhân: Sự hợp tác giữa các ngân hàng trung ương và các công ty thuộc khu vực tư nhân sẽ rất quan trọng để phát triển các giải pháp CBDC sáng tạo và đảm bảo việc áp dụng rộng rãi.
• Bối cảnh pháp lý đang phát triển: Các nhà quản lý sẽ cần phải thích ứng với sự xuất hiện của CBDC và phát triển các khuôn khổ thích hợp để quản lý các rủi ro và cơ hội mà chúng mang lại.
• Giáo dục công chúng: Việc giáo dục công chúng về những lợi ích và rủi ro của CBDC sẽ là điều cần thiết để xây dựng lòng tin và khuyến khích việc áp dụng.

CBDC so với Tiền mã hóa và Stablecoin

Điều quan trọng là phải phân biệt CBDC với các loại tiền mã hóa như Bitcoin và các loại stablecoin. Mặc dù tất cả đều là các dạng tiền kỹ thuật số, chúng khác nhau đáng kể về các đặc điểm cơ bản và mục đích sử dụng.

CBDC so với Tiền mã hóa

• Phát hành: CBDC được phát hành và bảo đảm bởi một ngân hàng trung ương, trong khi tiền mã hóa thường được phi tập trung hóa và không được bất kỳ chính phủ hoặc tổ chức nào bảo đảm.
• Quy định pháp lý: CBDC chịu sự quản lý của chính phủ, trong khi tiền mã hóa thường không được quản lý hoặc được quản lý lỏng lẻo.
• Biến động giá: CBDC được thiết kế để có giá trị ổn định, trong khi tiền mã hóa thường có tính biến động cao.
• Mục đích: CBDC được dự định sử dụng làm phương tiện trao đổi, lưu trữ giá trị và đơn vị kế toán, trong khi tiền mã hóa thường được sử dụng để đầu tư đầu cơ hoặc làm nơi lưu trữ giá trị bên ngoài hệ thống tài chính truyền thống.

CBDC so với Stablecoin

• Phát hành: Stablecoin thường được các công ty tư nhân phát hành và được neo giá vào một tài sản ổn định, chẳng hạn như đô la Mỹ. CBDC được phát hành và bảo đảm bởi một ngân hàng trung ương.
• Rủi ro: Stablecoin chịu rủi ro rằng nhà phát hành có thể không duy trì được việc neo giá vào tài sản cơ sở. CBDC được coi là không có rủi ro (từ góc độ tín dụng) vì chúng là trách nhiệm pháp lý trực tiếp của ngân hàng trung ương.
• Quy định pháp lý: Stablecoin đang chịu sự giám sát pháp lý ngày càng tăng, trong khi CBDC theo định nghĩa đã phải tuân theo quy định của chính phủ.

Kết luận

Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương đại diện cho một bước tiến quan trọng trong thế giới tài chính. Mặc dù mang lại nhiều lợi ích tiềm năng – từ nâng cao hiệu quả thanh toán và tài chính toàn diện đến cải thiện việc thực thi chính sách tiền tệ – chúng cũng đặt ra những thách thức đáng kể liên quan đến an ninh mạng, quyền riêng tư và sự ổn định tài chính. Khi các quốc gia trên toàn cầu tiếp tục khám phá và thử nghiệm với CBDC, điều quan trọng là phải xem xét cẩn thận các yếu tố này để đảm bảo rằng các loại tiền kỹ thuật số này góp phần vào một hệ thống tài chính toàn diện, hiệu quả và linh hoạt hơn.