Hướng Dẫn Toàn Cầu cho Người Mới Bắt Đầu về Giao Dịch Quyền Chọn

Chào mừng bạn đến với thế giới của các thị trường tài chính. Bạn có thể đã nghe nói về cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ. Nhưng có một loại công cụ tài chính khác thường gây ra cả sự quan tâm to lớn lẫn sự nhầm lẫn đáng kể: quyền chọn. Được một số người xem là con đường dẫn đến lợi nhuận nhanh chóng và những người khác xem là một công cụ phức tạp dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, giao dịch quyền chọn có thể gây cảm giác đáng sợ cho người mới. Hướng dẫn này nhằm mục đích thay đổi điều đó.

Mục tiêu của chúng tôi là giải mã giao dịch quyền chọn từ góc độ toàn cầu. Chúng tôi sẽ chia nhỏ các khái niệm cốt lõi thành những phần đơn giản, dễ hiểu, không có thuật ngữ khó hiểu và thiên vị vùng miền. Dù bạn ở London, Singapore, São Paulo hay bất cứ nơi nào khác, các nguyên tắc cơ bản của quyền chọn đều mang tính phổ quát. Khi đọc xong bài viết này, bạn sẽ có một nền tảng vững chắc về quyền chọn là gì, tại sao mọi người sử dụng chúng và những rủi ro quan trọng liên quan.

Quyền Chọn là gì? Một Phép Tương Tự Đơn Giản

Trước khi đi sâu vào các định nghĩa kỹ thuật, chúng ta hãy sử dụng một phép tương tự trong thế giới thực. Hãy tưởng tượng bạn đang quan tâm đến việc mua một bất động sản trị giá 500.000 đô la. Bạn tin rằng giá trị của nó sẽ tăng đáng kể trong ba tháng tới, nhưng bạn chưa có đủ số tiền ngay bây giờ, hoặc bạn chưa sẵn sàng cam kết hoàn toàn.

Bạn tiếp cận người bán và thỏa thuận. Bạn trả cho họ một khoản phí không hoàn lại là 5.000 đô la. Đổi lại, người bán cung cấp cho bạn một hợp đồng cho phép bạn có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua bất động sản đó với giá 500.000 đô la vào bất kỳ thời điểm nào trong vòng ba tháng tới.

Hai kịch bản có thể xảy ra:

• Kịch bản 1: Tin tốt! Giá trị bất động sản tăng vọt lên 600.000 đô la. Bạn thực hiện quyền của mình, mua bất động sản với giá 500.000 đô la và có thể bán ngay lập tức để thu lợi nhuận 100.000 đô la (trừ đi khoản phí 5.000 đô la ban đầu của bạn).
• Kịch bản 2: Tin xấu. Giá trị bất động sản không đổi hoặc giảm. Bạn quyết định không mua nó. Bạn đã mất khoản phí 5.000 đô la, nhưng bạn đã tránh được một khoản lỗ lớn hơn nhiều khi mua một bất động sản bị định giá quá cao. Khoản lỗ tối đa của bạn được giới hạn ở mức phí bạn đã trả.

Đây chính xác là cách một quyền chọn tài chính hoạt động. Đó là một hợp đồng mang lại cho bạn quyền lợi mà không áp đặt nghĩa vụ.

Định Nghĩa Chính Thức và Các Thành Phần Chính

Về mặt tài chính, một quyền chọn là một hợp đồng cho người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua hoặc bán một tài sản cơ sở ở một mức giá xác định vào hoặc trước một ngày nhất định.

Hãy phân tích các thuật ngữ chính trong định nghĩa đó:

• Tài sản cơ sở (Underlying Asset): Đây là sản phẩm tài chính mà bạn đang đầu cơ. Phổ biến nhất, đó là một cổ phiếu (như cổ phiếu của Apple hoặc Toyota), nhưng nó cũng có thể là một Quỹ Giao Dịch Hoán Đổi (ETF), một loại hàng hóa (như vàng hoặc dầu), hoặc một loại tiền tệ.
• Giá thực hiện (Strike Price hoặc Exercise Price): Đây là mức giá cố định mà bạn có quyền mua hoặc bán tài sản cơ sở. Trong phép tương tự về bất động sản của chúng ta, đó là 500.000 đô la.
• Ngày đáo hạn (Expiration Date): Đây là ngày mà hợp đồng quyền chọn trở nên vô hiệu. Nếu bạn không sử dụng quyền của mình trước ngày này, hợp đồng sẽ hết hạn và trở nên vô giá trị. Thời gian là một yếu tố quan trọng trong giao dịch quyền chọn.
• Phí quyền chọn (Premium): Đây là giá bạn trả để mua hợp đồng quyền chọn. Đó là khoản phí không hoàn lại từ phép tương tự của chúng ta (5.000 đô la). Người bán quyền chọn nhận được khoản phí này như là thu nhập của họ khi chấp nhận rủi ro của hợp đồng.

Hai Loại Quyền Chọn Cơ Bản: Quyền Chọn Mua và Quyền Chọn Bán

Tất cả các giao dịch quyền chọn, dù phức tạp đến đâu, đều được xây dựng dựa trên hai loại hợp đồng cơ bản: Quyền chọn mua (Call options) và Quyền chọn bán (Put options). Hiểu được sự khác biệt là bước quan trọng nhất trong hành trình của bạn.

Quyền Chọn Mua (Call Options): Quyền được MUA

Một Quyền Chọn Mua cho phép người nắm giữ có quyền mua một tài sản cơ sở tại giá thực hiện vào hoặc trước ngày đáo hạn.

Khi nào bạn nên mua một quyền chọn mua? Bạn mua một quyền chọn mua khi bạn có tâm lý lạc quan (bullish)—tức là, bạn tin rằng giá của tài sản cơ sở sẽ tăng lên.

Ví dụ: Giả sử cổ phiếu của một công ty giả định, "Global Motors Inc.", hiện đang giao dịch ở mức 100 đô la mỗi cổ phiếu. Bạn tin rằng giá sẽ sớm tăng do ra mắt sản phẩm mới. Bạn mua một quyền chọn mua với:

• Giá thực hiện: 105 đô la
• Ngày đáo hạn: Một tháng kể từ bây giờ
• Phí quyền chọn: 2 đô la mỗi cổ phiếu (Vì các hợp đồng quyền chọn tiêu chuẩn thường đại diện cho 100 cổ phiếu, tổng chi phí cho một hợp đồng sẽ là 2 đô la x 100 = 200 đô la).

Các Kết Quả Có Thể Xảy Ra:

• Cổ phiếu tăng lên 115 đô la: Bạn có thể thực hiện quyền chọn của mình để mua 100 cổ phiếu với giá 105 đô la mỗi cổ phiếu, mặc dù chúng đang được giao dịch ở mức 115 đô la. Lợi nhuận của bạn sẽ là (115 đô la - 105 đô la) x 100 cổ phiếu = 1.000 đô la, trừ đi 200 đô la phí quyền chọn bạn đã trả. Lợi nhuận ròng của bạn là 800 đô la. Đây là một khoản lợi nhuận đáng kể trên một khoản đầu tư 200 đô la.
• Cổ phiếu chỉ tăng lên 106 đô la: Quyền chọn của bạn "có lãi" (in the money) nhưng không đủ lợi nhuận để bù đắp phí quyền chọn. Bạn có thể thực hiện và kiếm được 1 đô la mỗi cổ phiếu, nhưng bạn đã trả 2 đô la mỗi cổ phiếu cho phí quyền chọn, dẫn đến lỗ ròng.
• Cổ phiếu ở dưới mức 105 đô la: Quyền chọn của bạn hết hạn vô giá trị. Bạn không có lý do gì để mua cổ phiếu với giá 105 đô la khi nó rẻ hơn trên thị trường mở. Khoản lỗ tối đa của bạn là 200 đô la phí quyền chọn bạn đã trả cho hợp đồng.

Quyền Chọn Bán (Put Options): Quyền được BÁN

Một Quyền Chọn Bán cho phép người nắm giữ có quyền bán một tài sản cơ sở tại giá thực hiện vào hoặc trước ngày đáo hạn.

Khi nào bạn nên mua một quyền chọn bán? Bạn mua một quyền chọn bán khi bạn có tâm lý bi quan (bearish)—tức là, bạn tin rằng giá của tài sản cơ sở sẽ giảm xuống.

Ví dụ: Vẫn sử dụng "Global Motors Inc.", giả sử nó đang giao dịch ở mức 100 đô la mỗi cổ phiếu. Bạn lo sợ báo cáo thu nhập sắp tới sẽ kém và giá cổ phiếu sẽ giảm. Bạn mua một quyền chọn bán với:

• Giá thực hiện: 95 đô la
• Ngày đáo hạn: Một tháng kể từ bây giờ
• Phí quyền chọn: 2 đô la mỗi cổ phiếu (Tổng chi phí cho một hợp đồng = 200 đô la).

Các Kết Quả Có Thể Xảy Ra:

• Cổ phiếu giảm xuống 85 đô la: Bạn có thể thực hiện quyền chọn của mình để bán 100 cổ phiếu với giá 95 đô la mỗi cổ phiếu, mặc dù chúng chỉ có giá 85 đô la trên thị trường. Lợi nhuận của bạn sẽ là (95 đô la - 85 đô la) x 100 cổ phiếu = 1.000 đô la, trừ đi 200 đô la phí quyền chọn. Lợi nhuận ròng của bạn là 800 đô la.
• Cổ phiếu ở trên mức 95 đô la: Quyền chọn của bạn hết hạn vô giá trị. Không có lợi ích gì khi bán ở giá 95 đô la khi giá thị trường cao hơn. Khoản lỗ tối đa của bạn là 200 đô la phí quyền chọn bạn đã trả.

Điểm Cốt Lõi:
Mua Quyền Chọn Mua khi bạn nghĩ giá sẽ TĂNG.
Mua Quyền Chọn Bán khi bạn nghĩ giá sẽ GIẢM.

Tại Sao Mọi Người Giao Dịch Quyền Chọn?

Quyền chọn không chỉ dành cho các cược định hướng đơn giản. Chúng là những công cụ linh hoạt được sử dụng cho nhiều mục đích chiến lược.

1. Đầu cơ và Đòn bẩy

Đây là cách sử dụng quyền chọn nổi tiếng nhất. Bởi vì phí quyền chọn chỉ bằng một phần nhỏ chi phí của tài sản cơ sở, nó cung cấp đòn bẩy. Đòn bẩy có nghĩa là bạn có thể kiểm soát một lượng lớn tài sản với một số vốn tương đối nhỏ.

Trong ví dụ về quyền chọn mua của chúng ta, một khoản đầu tư 200 đô la đã cho bạn khả năng tiếp cận với sự biến động của lượng cổ phiếu trị giá 10.000 đô la (100 cổ phiếu giá 100 đô la). Nếu bạn đúng, tỷ suất lợi nhuận của bạn rất lớn (lợi nhuận 400% trên 200 đô la của bạn). Tuy nhiên, nếu bạn sai, bạn mất 100% khoản đầu tư của mình. Đòn bẩy là một con dao hai lưỡi: nó khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ.

2. Phòng ngừa rủi ro (Quản lý rủi ro)

Đây có lẽ là cách sử dụng quyền chọn thận trọng và nguyên thủy nhất. Phòng ngừa rủi ro giống như mua bảo hiểm cho danh mục đầu tư của bạn.

Hãy tưởng tượng bạn sở hữu 500 cổ phiếu của một công ty công nghệ toàn cầu và bạn đã có những khoản lãi đáng kể. Bạn lo lắng về một đợt điều chỉnh thị trường ngắn hạn tiềm năng nhưng không muốn bán cổ phiếu của mình và gây ra các vấn đề về thuế hoặc bỏ lỡ sự tăng trưởng dài hạn.

Giải pháp: Bạn có thể mua quyền chọn bán trên cổ phiếu đó. Nếu giá cổ phiếu giảm, giá trị của quyền chọn bán của bạn sẽ tăng lên, bù đắp một phần hoặc toàn bộ tổn thất trong danh mục cổ phiếu của bạn. Phí quyền chọn bạn trả cho các quyền chọn bán là "chi phí bảo hiểm" của bạn. Nếu giá cổ phiếu tiếp tục tăng, quyền chọn bán của bạn sẽ hết hạn vô giá trị và bạn mất phí quyền chọn, nhưng các cổ phiếu chính của bạn đã tăng giá trị. Chiến lược này được gọi là Quyền chọn bán phòng hộ (Protective Put).

3. Tạo thu nhập

Các nhà giao dịch cao cấp hơn không chỉ mua quyền chọn; họ còn bán chúng. Khi bạn bán (hoặc "ghi") một quyền chọn, bạn nhận được phí quyền chọn ngay lập tức. Mục tiêu là để quyền chọn hết hạn vô giá trị, cho phép bạn giữ lại phí quyền chọn như lợi nhuận thuần túy.

Một chiến lược thu nhập phổ biến là Quyền chọn mua có đảm bảo (Covered Call). Nếu bạn sở hữu ít nhất 100 cổ phiếu, bạn có thể bán một quyền chọn mua đối với số cổ phiếu đó. Bạn thu phí quyền chọn như là thu nhập. Nếu giá cổ phiếu ở dưới giá thực hiện, quyền chọn sẽ hết hạn, và bạn giữ lại cổ phiếu của mình và phí quyền chọn. Rủi ro là nếu giá cổ phiếu tăng vọt, cổ phiếu của bạn sẽ bị "gọi đi" ở giá thực hiện, nghĩa là bạn bỏ lỡ bất kỳ tiềm năng tăng giá nào nữa.

Hiểu về Giá của một Quyền Chọn: Phí Quyền Chọn

Phí quyền chọn không phải là một con số ngẫu nhiên. Nó được xác định bởi sự tương tác phức tạp của các yếu tố, nhưng có thể được chia thành hai thành phần chính:

Giá trị nội tại + Giá trị ngoại lai = Phí quyền chọn

• Giá trị nội tại (Intrinsic Value): Đây là giá trị thực tế, có thể tính toán được của một quyền chọn nếu nó được thực hiện ngay lập tức. Nó là chênh lệch giữa giá cổ phiếu và giá thực hiện. Đối với quyền chọn mua, giá trị nội tại tồn tại nếu giá cổ phiếu cao hơn giá thực hiện. Đối với quyền chọn bán, nó tồn tại nếu giá cổ phiếu thấp hơn giá thực hiện. Giá trị nội tại không bao giờ có thể âm; nó chỉ có thể là dương hoặc bằng không.
• Giá trị ngoại lai (Extrinsic Value, còn được gọi là Giá trị thời gian): Đây là phần của phí quyền chọn không phải là giá trị nội tại. Nó đại diện cho "hy vọng" hoặc tiềm năng để quyền chọn trở nên có giá trị hơn trong tương lai. Về cơ bản, đó là cái giá bạn trả cho thời gian và sự biến động.

Giá trị ngoại lai bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố, thường được các nhà giao dịch quyền chọn gọi là "Các chỉ số Hy Lạp".

Giới thiệu ngắn gọn về "Các chỉ số Hy Lạp"

Bạn không cần phải là một nhà toán học, nhưng việc biết các chỉ số Hy Lạp cơ bản sẽ giúp bạn hiểu được hành vi của một quyền chọn. Hãy coi chúng như các chỉ số đo lường rủi ro.

• Delta: Đo lường mức độ thay đổi dự kiến của giá quyền chọn cho mỗi thay đổi 1 đô la trong giá cổ phiếu cơ sở. Một Delta là 0,60 có nghĩa là phí quyền chọn sẽ tăng 0,60 đô la cho mỗi 1 đô la cổ phiếu tăng giá.
• Theta (Sự suy giảm giá trị theo thời gian): Đây là kẻ thù của người mua quyền chọn. Theta đo lường mức độ giá trị mà một quyền chọn mất đi mỗi ngày khi nó tiến gần đến ngày đáo hạn. Nếu mọi thứ khác không đổi, quyền chọn của bạn sẽ có giá trị thấp hơn một chút mỗi ngày.
• Vega: Đo lường độ nhạy của quyền chọn với những thay đổi trong biến động ngụ ý của cổ phiếu cơ sở. Biến động là một thước đo về mức độ dao động dự kiến của giá cổ phiếu. Biến động cao hơn có nghĩa là khả năng có những cú dao động giá lớn hơn, điều này làm cho các quyền chọn trở nên có giá trị hơn (và do đó đắt hơn). Vega cho bạn biết phí quyền chọn sẽ thay đổi bao nhiêu cho mỗi thay đổi 1% trong biến động.

Những Rủi Ro Không Thể Tránh Khỏi của Giao Dịch Quyền Chọn

Mặc dù tiềm năng lợi nhuận cao rất hấp dẫn, giao dịch quyền chọn vốn dĩ rất rủi ro, đặc biệt là đối với người mới bắt đầu. Bạn PHẢI hiểu những rủi ro này trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào.

• Khả năng cao mất 100% vốn: Không giống như sở hữu một cổ phiếu (về lý thuyết có thể tồn tại mãi mãi), mọi quyền chọn đều có ngày đáo hạn. Nếu dự đoán của bạn về hướng đi, mức độ và thời điểm của một động thái cổ phiếu là sai, quyền chọn của bạn có thể dễ dàng hết hạn vô giá trị. Bạn sẽ mất toàn bộ khoản đầu tư của mình (phí quyền chọn).
• Tác động của sự suy giảm giá trị theo thời gian (Theta): Thời gian liên tục chống lại người mua quyền chọn. Ngay cả khi một cổ phiếu di chuyển theo hướng có lợi cho bạn, nếu nó không di chuyển đủ nhanh, sự suy giảm giá trị theo thời gian có thể làm xói mòn lợi nhuận của bạn hoặc biến một vị thế thắng thành một vị thế thua.
• Sự phức tạp: Giao dịch quyền chọn thành công đòi hỏi nhiều hơn là chỉ đoán hướng đi của một cổ phiếu. Bạn cần xem xét sự biến động, thời gian đáo hạn và sự tương tác của tất cả các chỉ số Hy Lạp. Nó có một đường cong học tập dốc hơn đáng kể so với việc chỉ mua và giữ cổ phiếu.
• Sự nguy hiểm của việc bán quyền chọn không có đảm bảo: Chúng ta đã đề cập ngắn gọn đến việc bán quyền chọn để tạo thu nhập. Một chiến lược như bán "quyền chọn mua trần" (bán một quyền chọn mua mà không sở hữu cổ phiếu cơ sở) là cực kỳ nguy hiểm. Nếu giá cổ phiếu tăng vọt, tổn thất tiềm năng của bạn về lý thuyết là vô hạn. Người mới bắt đầu không bao giờ, trong bất kỳ trường hợp nào, được bán quyền chọn trần.

Bắt đầu: Một Danh Sách Kiểm Tra Thực Tế cho Người Mới

Nếu bạn vẫn quan tâm đến việc khám phá quyền chọn, điều quan trọng là phải tiến hành một cách thận trọng, kỷ luật và có kế hoạch.

1. Giáo dục là Tối quan trọng. Bài đăng trên blog này là điểm khởi đầu, không phải là điểm kết thúc. Đọc sách từ các tác giả uy tín (ví dụ: Lawrence G. McMillan), tham gia các khóa học trực tuyến từ các nền tảng giáo dục tài chính đáng tin cậy và theo dõi các chuyên gia đã có tên tuổi. Hãy cảnh giác với các "chuyên gia" trên mạng xã hội hứa hẹn sự giàu có được đảm bảo.
2. Mở một Tài khoản Giao dịch Giấy (Paper Trading Account). Điều này là không thể thương lượng. Hầu hết các công ty môi giới quốc tế lớn đều cung cấp tài khoản giao dịch ảo hoặc "giấy". Bạn có thể thực hành giao dịch quyền chọn bằng tiền ảo trong môi trường thị trường thời gian thực. Hãy mắc sai lầm ở đây, nơi chúng không tốn tiền thật của bạn. Đừng nghĩ đến việc giao dịch bằng vốn thật cho đến khi bạn có lợi nhuận ổn định trong tài khoản giấy trong vài tháng.
3. Chọn một Nhà Môi giới Quốc tế Uy tín. Tìm kiếm một nhà môi giới có nền tảng quy định vững chắc, một nền tảng thân thiện với người dùng, hỗ trợ khách hàng tốt và quyền truy cập vào các tài nguyên giáo dục. So sánh cấu trúc hoa hồng, vì phí có thể ăn vào lợi nhuận.
4. Bắt đầu Cực kỳ Nhỏ. Khi bạn quyết định sử dụng tiền thật, hãy bắt đầu với một số tiền mà bạn chuẩn bị 100% để mất. Đây không phải là tiền tiết kiệm hưu trí hay quỹ khẩn cấp của bạn. Hãy coi đó là chi phí cho giáo dục nâng cao của bạn.
5. Tuân thủ các Chiến lược Đơn giản, Rủi ro Xác định. Bắt đầu bằng cách mua các quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán đơn lẻ. Khoản lỗ tối đa của bạn được giới hạn ở mức phí bạn đã trả. Các chiến lược nâng cao hơn như chênh lệch giá (spreads) có thể được khám phá sau này. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu, việc học về quyền chọn mua có đảm bảo hoặc quyền chọn bán phòng hộ có thể là một bước tiếp theo có giá trị.
6. Phát triển một Kế hoạch Giao dịch. Trước khi bạn tham gia bất kỳ giao dịch nào, bạn nên biết chính xác điểm vào lệnh, mức lợi nhuận mục tiêu và mức lỗ tối đa có thể chấp nhận được (điểm dừng lỗ của bạn). Viết nó ra và tuân thủ nó. Đừng để cảm xúc chi phối quyết định của bạn.

Kết luận: Một Công Cụ, Không Phải Tấm Vé Số

Quyền chọn là một trong những công cụ linh hoạt và mạnh mẽ nhất dành cho nhà đầu tư toàn cầu. Chúng có thể được sử dụng một cách tích cực để đầu cơ có đòn bẩy, một cách phòng thủ để bảo vệ danh mục đầu tư, hoặc một cách chiến lược để tạo thu nhập. Tuy nhiên, sức mạnh và sự linh hoạt của chúng đi kèm với sự phức tạp và rủi ro đáng kể.

Xem quyền chọn như một kế hoạch làm giàu nhanh chóng là một công thức dẫn đến thảm họa tài chính. Thay vào đó, hãy xem chúng như một kỹ năng chuyên biệt đòi hỏi sự giáo dục chuyên tâm, thực hành kỷ luật và quản lý rủi ro nghiêm ngặt. Bằng cách bắt đầu với kiến thức nền tảng trong hướng dẫn này, thực hành siêng năng với một tài khoản ảo và tiếp cận thị trường với sự tôn trọng và thận trọng, bạn có thể bắt đầu hành trình tìm hiểu và có khả năng khai thác sức mạnh của quyền chọn trong chiến lược đầu tư của mình.