Розуміння цифрових валют центральних банків (CBDC): Глобальна перспектива

Цифрові валюти центральних банків (CBDC) швидко переходять від теоретичних концепцій до реальних проєктів. Оскільки світ стає все більш цифровим, розуміння CBDC є вирішальним для людей, бізнесу та політиків. Цей комплексний посібник має на меті надати чіткий, доступний огляд CBDC, досліджуючи їхню природу, потенційні переваги, пов'язані з ними ризики та їхнє місце в майбутньому світового фінансового ландшафту.

Що таке цифрові валюти центральних банків (CBDC)?

Цифрова валюта центрального банку (CBDC) — це цифрова форма фіатної валюти країни, що випускається та підтримується центральним банком. На відміну від криптовалют, таких як Bitcoin, які є децентралізованими та часто волатильними, CBDC є централізованими та мають на меті забезпечити стабільність і довіру, пов'язані з традиційною державною валютою. По суті, це цифрова версія готівки.

Ключові характеристики CBDC:

• Централізований контроль: Випускається та регулюється центральним банком країни.
• Фіатна валюта: Представляє національну валюту в цифровій формі (наприклад, цифровий долар, євро чи юань).
• Державна підтримка: Гарантується урядом-емітентом, подібно до фізичної валюти.
• Потенційно програмована: Може бути запрограмована для конкретних цілей або умов (хоча це є суперечливим аспектом).

Типи CBDC: Роздрібні та оптові

CBDC зазвичай поділяють на два основні типи:

• Роздрібні CBDC: Призначені для використання широкою громадськістю. Це еквівалент цифрової готівки, що дозволяє фізичним особам здійснювати платежі, зберігати вартість та проводити транзакції безпосередньо з центральним банком (або через регульованих посередників).
• Оптові CBDC: Призначені для використання фінансовими установами для міжбанківських платежів та розрахунків. Це має на меті підвищити ефективність та швидкість великих транзакцій між банками.

Основна увага в поточних дискусіях приділяється роздрібним CBDC, оскільки вони потенційно можуть безпосередньо вплинути на повсякденне життя громадян та бізнесу.

Як працюють CBDC?

Конкретна реалізація CBDC може значно відрізнятися залежно від країни та її цілей. Однак з'являються деякі загальні моделі:

• Пряма модель CBDC: Центральний банк безпосередньо випускає та керує CBDC, а споживачі мають рахунки безпосередньо в центральному банку. Ця модель ставить під сумнів роль комерційних банків.
• Непряма (або посередницька) модель CBDC: Центральний банк випускає CBDC для комерційних банків, які потім розподіляють їх серед споживачів через існуючі платіжні системи. Ця модель зберігає традиційну банківську систему.
• Гібридна модель CBDC: Комбінація прямої та непрямої моделей, де центральний банк та приватний сектор співпрацюють у випуску та управлінні CBDC.

Технологічно CBDC можуть бути реалізовані з використанням різних технологій, включаючи технологію розподіленого реєстру (DLT) або більш традиційні централізовані бази даних. Вибір технології залежить від таких факторів, як масштабованість, безпека та вимоги до конфіденційності.

Глобальний ландшафт: Ініціативи CBDC у світі

Багато країн активно досліджують або пілотують CBDC. Деякі помітні приклади:

• Китай: Народний банк Китаю (PBOC) є лідером у розробці CBDC зі своїм цифровим юанем (e-CNY). E-CNY пілотується в кількох містах і використовується для різноманітних транзакцій, включаючи роздрібні платежі, транспорт та державні послуги. Мотивацією Китаю є підвищення фінансової інклюзії та модернізація своєї платіжної системи.
• Багамські Острови: У 2020 році Багамські Острови запустили Sand Dollar, ставши однією з перших країн, що випустили CBDC. Sand Dollar має на меті покращити фінансову інклюзію в острівній державі, надаючи доступ до цифрових платежів мешканцям віддалених островів.
• Нігерія: Нігерія запустила eNaira у 2021 році. eNaira має на меті зменшити залежність від готівки, підвищити ефективність платежів та розширити фінансову інклюзію, особливо для населення, яке не має банківських рахунків. Однак рівень впровадження виявився нижчим за очікуваний через різні виклики.
• Європейський Союз: Європейський центральний банк (ЄЦБ) досліджує цифровий євро, рішення щодо якого очікується в найближчі роки. ЄЦБ прагне надати цифрову форму грошей центрального банку, доступну для всіх громадян та підприємств у єврозоні.
• Сполучені Штати: Федеральна резервна система досліджує потенційну CBDC США. Основна увага ФРС зосереджена на розумінні потенційних переваг та ризиків CBDC та забезпеченні її відповідності цілям монетарної політики США.
• Східно-Карибський валютний союз (ECCU): ECCU запустив DCash, CBDC, що використовується в кількох острівних державах Східних Карибів. Мета — сприяти фінансовій інклюзії та зменшити транзакційні витрати.
• Швеція: Sveriges Riksbank пілотує е-крону для оцінки доцільності цифрової валюти в країні зі зниженням використання готівки.

Потенційні переваги CBDC

CBDC пропонують кілька потенційних переваг, які стимулюють їх дослідження та розробку в усьому світі:

• Підвищення ефективності платежів: CBDC потенційно можуть забезпечити швидші, дешевші та ефективніші платежі, як внутрішні, так і транскордонні. Вони можуть зменшити залежність від посередників та оптимізувати процеси транзакцій.
• Фінансова інклюзія: CBDC можуть надати доступ до фінансових послуг для населення, яке не має банківських рахунків або недостатньо ними користується. Пропонуючи цифрову альтернативу готівці, CBDC можуть сприяти участі в цифровій економіці тим, хто не має традиційних банківських рахунків.
• Зниження транзакційних витрат: Усуваючи посередників та оптимізуючи платіжні процеси, CBDC можуть знизити транзакційні витрати для бізнесу та споживачів. Це може бути особливо корисним для малого бізнесу та грошових переказів.
• Посилення реалізації монетарної політики: CBDC можуть надати центральним банкам нові інструменти для реалізації монетарної політики. Наприклад, центральні банки могли б безпосередньо розподіляти стимулюючі виплати або впроваджувати негативні відсоткові ставки на залишки CBDC (хоча це викликає значні політичні та етичні занепокоєння).
• Боротьба з незаконною діяльністю: Хоча це може здатися контрінтуїтивним, CBDC, за наявності належної правової бази, можуть допомогти в боротьбі з незаконною діяльністю, забезпечуючи більшу прозорість та відстежуваність транзакцій (у порівнянні з готівкою).
• Стимулювання інновацій: CBDC можуть сприяти інноваціям у фінансовому секторі, надаючи платформу для нових платіжних послуг та додатків. Це може призвести до розробки більш ефективних та зручних для користувача фінансових продуктів.

Потенційні ризики та виклики CBDC

Незважаючи на потенційні переваги, CBDC також створюють кілька ризиків та викликів, які необхідно ретельно враховувати:

• Проблеми конфіденційності: Можливість центральних банків відстежувати та моніторити транзакції з CBDC викликає значні занепокоєння щодо конфіденційності. Досягнення балансу між прозорістю та приватністю є критичним викликом у розробці CBDC.
• Ризики кібербезпеки: Системи CBDC вразливі до кібератак та шахрайства. Забезпечення безпеки та стійкості інфраструктури CBDC є важливим для підтримки довіри та запобігання збоям.
• Дезінтермедіація банків: Роздрібні CBDC потенційно можуть витіснити комерційні банки, залучаючи депозити з традиційних рахунків. Це може вплинути на банківське кредитування та фінансову стабільність.
• Операційні ризики: Розробка та підтримка систем CBDC є складним завданням, що вимагає значних технічних знань. Операційні збої або відключення системи можуть порушити платежі та підірвати довіру до CBDC.
• Виклики для монетарної політики: Впровадження CBDC може вплинути на ефективність монетарної політики. Центральним банкам необхідно ретельно розглянути, як CBDC взаємодіятимуть з існуючими інструментами та рамками монетарної політики.
• Правова та регуляторна невизначеність: Правова та регуляторна база для CBDC все ще розвивається. Необхідні чіткі та послідовні нормативні акти для забезпечення правової визначеності та сприяння впровадженню.
• Транскордонні проблеми: Впровадження CBDC в різних країнах створює проблеми, пов'язані з сумісністю, обмінними курсами та регуляторною координацією.
• Геополітичні наслідки: CBDC потенційно можуть змінити баланс сил у світовій фінансовій системі. Країни, які впровадять CBDC раніше, можуть отримати конкурентну перевагу, тоді як інші можуть зіткнутися з труднощами в адаптації до нового ландшафту.

Майбутнє CBDC

Майбутнє CBDC є невизначеним, але очевидно, що вони мають потенціал трансформувати світову фінансову систему. Оскільки все більше країн досліджують та пілотують CBDC, ми можемо очікувати:

• Зростання впровадження: Оскільки переваги CBDC ставатимуть більш очевидними, а ризики будуть пом'якшені, можна очікувати ширшого впровадження CBDC як у розвинених країнах, так і в країнах, що розвиваються.
• Краща сумісність: Будуть докладатися зусилля для покращення сумісності CBDC між різними країнами, що уможливить безперешкодні транскордонні платежі.
• Інновації у фінансових послугах: CBDC сприятимуть інноваціям у галузі фінансових послуг, що призведе до розробки нових платіжних рішень, фінансових продуктів та бізнес-моделей.
• Еволюція регуляторних рамок: Регуляторні рамки для CBDC продовжуватимуть розвиватися в міру того, як політики краще розумітимуть їхні наслідки.
• Підвищення громадської обізнаності: Громадська обізнаність та розуміння CBDC зростатимуть, оскільки вони ставатимуть більш поширеними в повсякденному житті.

CBDC та криптовалюти: Розуміння відмінностей

Важливо розрізняти CBDC та криптовалюти, такі як Bitcoin. Хоча обидві є цифровими валютами, вони суттєво відрізняються за своїми фундаментальними характеристиками:

Ознака	CBDC	Криптовалюта (наприклад, Bitcoin)
Емітент	Центральний банк	Децентралізована мережа
Регулювання	Регулюється центральним банком	Переважно нерегульована
Волатильність	Стабільна (прив'язана до фіатної валюти)	Високо волатильна
Базова технологія	Може використовувати DLT або централізовану базу даних	Зазвичай використовує блокчейн (DLT)
Призначення	Цифрова форма фіатної валюти, ефективність платежів, фінансова інклюзія	Зберігання вартості, спекулятивні інвестиції, потенційно децентралізовані платежі

По суті, CBDC є цифровим представленням існуючих фіатних валют, тоді як криптовалюти є новими цифровими активами, що функціонують незалежно від центральних банків та урядів.

Вплив на економіки, що розвиваються

CBDC мають особливі перспективи для економік, що розвиваються. Вони потенційно можуть вирішити кілька ключових проблем:

• Фінансова інклюзія: У багатьох країнах, що розвиваються, значна частина населення не має доступу до традиційних банківських послуг. CBDC можуть надати недорогу, доступну альтернативу, дозволяючи більшій кількості людей брати участь у формальній економіці.
• Витрати на грошові перекази: Грошові перекази є надзвичайно важливим джерелом доходу для багатьох країн, що розвиваються. CBDC можуть зменшити вартість та складність транскордонних переказів, дозволяючи одержувачам отримувати більше грошей, надісланих членами сім'ї, які працюють за кордоном. Наприклад, пілотна програма в Південно-Східній Азії може використовувати CBDC для зменшення комісій за перекази для трудових мігрантів, які надсилають гроші додому.
• Покращене врядування: CBDC можуть підвищити прозорість та зменшити корупцію, надаючи цифровий запис усіх транзакцій. Це може допомогти урядам відстежувати витрати та зменшувати можливості для шахрайства.
• Економічне зростання: Сприяючи швидшим, дешевшим та ефективнішим платежам, CBDC можуть стимулювати економічне зростання та створювати нові можливості для бізнесу та фізичних осіб.

Практичні поради для фізичних осіб та бізнесу

Ось кілька практичних кроків, які фізичні особи та бізнес можуть зробити, щоб підготуватися до потенційного впливу CBDC:

• Будьте в курсі: Слідкуйте за останніми розробками в галузі технологій та регулювання CBDC. Читайте авторитетні джерела новин та галузеві видання.
• Розумійте наслідки: Розгляньте, як CBDC можуть вплинути на ваші особисті фінанси або бізнес-операції. Подумайте про потенційні переваги та ризики.
• Експериментуйте з цифровими платежами: Ознайомтеся з цифровими платіжними системами та технологіями. Це допоможе вам підготуватися до майбутнього, де цифрові валюти будуть більш поширеними.
• Взаємодійте з політиками: Беріть участь в обговореннях та консультаціях щодо політики CBDC. Надавайте свої відгуки та погляди, щоб допомогти сформувати майбутнє цифрових грошей.
• Досліджуйте нові можливості: Шукайте нові можливості для бізнесу, які можуть виникнути внаслідок впровадження CBDC. Це може включати розробку нових платіжних рішень, фінансових продуктів або послуг.

Висновок

Цифрові валюти центральних банків є значною еволюцією у світі фінансів. Хоча вони пропонують потенціал для підвищення ефективності платежів, фінансової інклюзії та посилення монетарної політики, вони також створюють ризики, пов'язані з конфіденційністю, кібербезпекою та фінансовою стабільністю. Оскільки CBDC продовжують розвиватися та еволюціонувати, надзвичайно важливо, щоб фізичні особи, бізнес та політики залишалися поінформованими, вели конструктивний діалог та працювали разом, щоб забезпечити впровадження CBDC у спосіб, який принесе користь суспільству в цілому. Шлях до цифрового майбутнього вже розпочався, і розуміння CBDC є життєво важливим кроком у навігації цим новим ландшафтом.

Додаткова література:

• Вебсайти центральних банків (напр., Федеральна резервна система, Європейський центральний банк, Банк Англії)
• Публікації Міжнародного валютного фонду (МВФ)
• Звіти Банку міжнародних розрахунків (BIS)
• Наукові дослідження про CBDC