Майнінг ліквідності: заробіток на комісіях шляхом надання ліквідності для DEX

Децентралізовані фінанси (DeFi) зробили революцію у фінансовому ландшафті, пропонуючи інноваційні способи отримання пасивного доходу за допомогою криптовалюти. Одним із найпопулярніших механізмів є майнінг ліквідності, процес, за допомогою якого користувачі надають ліквідність децентралізованим біржам (DEX) і отримують за це винагороду.

Що таке децентралізована біржа (DEX)?

DEX — це криптовалютна біржа, яка працює без центрального органу управління. На відміну від централізованих бірж (таких як Coinbase або Binance), DEX дозволяють користувачам торгувати безпосередньо один з одним за допомогою смарт-контрактів. Це усуває потребу в посередниках, забезпечуючи більшу прозорість та контроль над коштами. Популярними прикладами є Uniswap, PancakeSwap та SushiSwap.

Що таке ліквідність?

У контексті торгівлі ліквідність означає легкість, з якою актив можна купити або продати, не впливаючи суттєво на його ціну. Висока ліквідність означає, що є багато покупців і продавців, що дозволяє швидко та за справедливою ціною виконувати угоди. Низька ліквідність означає меншу кількість учасників, що може призвести до прослизання (різниці між очікуваною та фактичною ціною угоди) та труднощів у виконанні великих ордерів.

Що таке майнінг ліквідності?

Майнінг ліквідності, також відомий як дохідне фермерство, — це процес надання ліквідності для DEX шляхом внесення криптовалютних пар у пул ліквідності. В обмін на надання цієї ліквідності користувачі отримують винагороди у вигляді торгових комісій та/або нововипущених токенів.

Уявіть це так: ви вносите гроші на ощадний рахунок (пул ліквідності). В обмін на надання банку (DEX) коштів ви отримуєте відсотки (винагороди).

Як працює майнінг ліквідності

Виберіть DEX та пул ліквідності: Оберіть DEX та пул ліквідності, в якому ви хочете взяти участь. Враховуйте такі фактори, як репутація DEX, обсяг торгів у пулі та APR (річна відсоткова ставка) винагороди.
Надайте ліквідність: Внесіть два токени рівної вартості в пул ліквідності. Наприклад, якщо ви хочете надати ліквідність у пул ETH/USDT, вам потрібно внести ETH на суму $500 та USDT на суму $500. Це дуже важливо – токени повинні бути внесені в рівній вартості.
Отримайте токени постачальника ліквідності (LP): Після внесення токенів ви отримаєте LP-токени, що представляють вашу частку в пулі.
Зробіть стейкінг LP-токенів (необов'язково): Деякі DEX вимагають стейкінгу ваших LP-токенів в окремому смарт-контракті для отримання винагород. Стейкінг, по суті, блокує ваші LP-токени, не дозволяючи вам негайно вивести свою ліквідність.
Заробляйте винагороди: Ви будете заробляти винагороди у вигляді торгових комісій, згенерованих пулом, та/або нововипущених токенів. Ці винагороди зазвичай розподіляються пропорційно до вашої частки в пулі.
Забирайте винагороди: Ви можете періодично забирати свої винагороди. Залежно від DEX, винагороди можуть автоматично додаватися до вашого балансу LP-токенів або вимагати ручного отримання.
Виводьте ліквідність: Ви можете вивести свою ліквідність у будь-який час, викупивши свої LP-токени. При виведенні ви отримаєте свою частку токенів з пулу, яка може відрізнятися від початкових сум, внесених вами, через коливання цін.

Приклад: надання ліквідності на Uniswap

Припустимо, ви хочете надати ліквідність у пул ETH/DAI на Uniswap. Поточна ціна ETH становить $2,000, і ви хочете надати ліквідність на суму $1,000.

Вам потрібно буде внести 0.5 ETH (вартістю $1,000) та 1,000 DAI (вартістю $1,000).
Після внесення ви отримаєте LP-токени UNI-V2, що представляють вашу частку в пулі.
Потім ви можете зробити стейкінг цих LP-токенів (за потреби) для отримання винагород.
Коли трейдери використовують пул ETH/DAI, ви будете заробляти відсоток від торгових комісій пропорційно до вашої частки в пулі. Ви також можете заробляти токени UNI в рамках програми майнінгу ліквідності Uniswap.

Привабливість майнінгу ліквідності: чому варто брати участь?

Майнінг ліквідності пропонує кілька привабливих переваг:

Пасивний дохід: Заробляйте винагороди без активної торгівлі. Це особливо приваблива перспектива для тих, хто шукає джерела пасивного доходу в криптовалютному просторі.
Високі APR: Деякі пули ліквідності пропонують дуже високі APR, що потенційно може принести значні прибутки. Однак важливо пам'ятати, що високі APR часто пов'язані з вищими ризиками.
Підтримка децентралізованих бірж: Сприяйте зростанню та функціональності DEX, які є ключовими для децентралізації фінансів.
Доступ до токенів: Отримайте доступ до нових і перспективних токенів, заробляючи їх як винагороди.

Ризики, пов'язані з майнінгом ліквідності

Хоча майнінг ліквідності може бути прибутковим, важливо усвідомлювати пов'язані з ним ризики:

Непостійні збитки (IL): Це найзначніший ризик. IL виникає, коли ціна токенів у пулі ліквідності розходиться після того, як ви їх внесли. Якщо ціна одного токена значно зросте відносно іншого, ви можете в кінцевому підсумку отримати меншу вартість, ніж якби ви просто тримали токени. Чим більша розбіжність, тим більші непостійні збитки.
Ризик смарт-контрактів: Смарт-контракти вразливі до помилок та експлойтів. Якщо смарт-контракт, що керує пулом ліквідності, буде скомпрометований, ви можете втратити свої кошти.
Rug Pulls: Деякі проєкти можуть запускати пули ліквідності з наміром вивести з них кошти (a "rug pull"). Будьте обережні з проєктами з анонімними командами або неаудованими смарт-контрактами.
Волатильність: Ціни на криптовалюти можуть бути дуже волатильними. Раптове падіння ціни може значно зменшити вартість ваших активів у пулі ліквідності та зароблених винагород.
Централізований контроль: Хоча DEX прагнуть до децентралізації, деякі платформи можуть мати вразливості або часткову централізацію, що може призвести до втрати коштів.

Розуміння непостійних збитків

Непостійні збитки (IL), мабуть, найскладніше поняття для розуміння в майнінгу ліквідності. Вони виникають, коли змінюється співвідношення двох активів у пулі ліквідності. Наприклад, уявіть, що ви вносите однакові за вартістю Токен А і Токен Б у пул. Пізніше ціна Токена А значно зростає, а Токен Б залишається стабільним. Механізм автоматизованого маркет-мейкера (AMM) в рамках DEX перебалансує пул, продаючи частину вашого Токена А і купуючи більше Токена Б для підтримки співвідношення вартості 50/50. Хоча це дозволяє трейдерам купувати та продавати за поточною ціною, це означає, що якщо ви виведете свої кошти, у вас буде менше ціннішого Токена А і більше менш цінного Токена Б, ніж ви вносили спочатку. Ця різниця у вартості і є непостійним збитком. Він є 'непостійним', тому що якщо співвідношення цін повернеться до початкового стану, збиток зникне.

Приклад непостійних збитків:

Ви вносите ETH на $100 та USDT на $100 у пул ліквідності. Ціна ETH становить $2,000, а USDT прив'язаний до $1.

Сценарій 1: Ціна ETH залишається на рівні $2,000. Ви виводите свою ліквідність і все ще маєте активи вартістю приблизно $200 (мінус зароблені комісії).

Сценарій 2: Ціна ETH зростає до $4,000. Пул перебалансовується, продаючи частину ETH і купуючи USDT для підтримки співвідношення 50/50. Коли ви виводите кошти, у вас може бути активів на суму $220. Однак, якби ви просто тримали свої початкові 0.05 ETH ($100), вони б тепер коштували $200. Тому ви зазнали непостійних збитків приблизно в $80 (200 -120).

Ключовий висновок полягає в тому, що непостійні збитки найімовірніше виникають, коли ціни активів у пулі значно розходяться. Пари зі стейблкоїнами (наприклад, USDT/USDC) менш схильні до непостійних збитків, ніж волатильні пари (наприклад, ETH/SHIB).

Стратегії управління ризиками для майнінгу ліквідності

Щоб зменшити ризики, пов'язані з майнінгом ліквідності, розгляньте наступні стратегії:

Обирайте пари зі стейблкоїнами: Пари зі стейблкоїнами (наприклад, USDT, USDC або DAI) менш схильні до непостійних збитків, оскільки їхні ціни розроблені так, щоб залишатися відносно стабільними.
Ретельно досліджуйте проєкти: Перш ніж інвестувати в будь-який проєкт, дослідіть команду, технологію та спільноту. Шукайте проєкти з прозорими командами, аудованими смарт-контрактами та активними спільнотами.
Диверсифікуйте свій портфель: Не кладіть усі яйця в один кошик. Диверсифікуйте свої інвестиції в майнінг ліквідності між кількома DEX та пулами.
Починайте з малого: Почніть з невеликої суми капіталу, щоб випробувати процес та ознайомитися з ним.
Слідкуйте за своїми позиціями: Регулярно відстежуйте свої позиції в пулах ліквідності, щоб контролювати непостійні збитки та відповідно коригувати свою стратегію.
Розумійте комісії: Будьте в курсі комісій, пов'язаних з наданням та виведенням ліквідності, оскільки вони можуть вплинути на вашу загальну прибутковість.
Використовуйте ордери стоп-лос (за наявності): Деякі платформи пропонують інструменти для автоматичного виведення вашої ліквідності, якщо ціна активу впаде нижче певного порогу. Це може допомогти обмежити ваші збитки.
Переглядайте звіти про аудити: Завжди перевіряйте, чи смарт-контракт, пов'язаний з пулом, пройшов аудит від авторитетної фірми.
Розгляньте страхування: Вивчіть варіанти страхування в DeFi, які можуть захистити вас від експлойтів та хакерських атак на смарт-контракти.

Вибір правильного пулу ліквідності

Вибір відповідного пулу ліквідності є критично важливим для максимізації ваших винагород та мінімізації ризиків. Враховуйте ці фактори:

APR (Річна відсоткова ставка): APR представляє річну дохідність, яку ви можете очікувати отримати від надання ліквідності. Вищі APR зазвичай вказують на вищий ризик.
Обсяг торгів: Пули з більшим обсягом торгів генерують більше комісій, що означає вищі винагороди для постачальників ліквідності.
Потенціал непостійних збитків: Оцініть волатильність активів у пулі та потенціал непостійних збитків.
Фундаментальні показники проєкту: Розумійте проєкт, що стоїть за токенами в пулі. Чи є вони легітимними проєктами з реальними варіантами використання, чи це спекулятивні мем-коїни?
Репутація DEX: Обирайте авторитетні DEX з перевіреною історією безпеки та надійності.

Податкові наслідки майнінгу ліквідності

Податкові наслідки майнінгу ліквідності залежать від вашої юрисдикції. У багатьох країнах винагороди, зароблені від майнінгу ліквідності, вважаються оподатковуваним доходом. Важливо проконсультуватися з податковим фахівцем, щоб зрозуміти конкретні податкові правила у вашому регіоні.

Зазвичай, наступні події можуть призвести до виникнення податкових зобов'язань:

Отримання винагород: Коли ви отримуєте винагороди (наприклад, торгові комісії або нові токени), вартість цих винагород може вважатися оподатковуваним доходом.
Продаж винагород: Коли ви продаєте зароблені винагороди, ви можете підлягати оподаткуванню на приріст капіталу.
Непостійні збитки: У деяких юрисдикціях непостійні збитки можуть бути вирахувані як збиток від капіталу.

Майбутнє майнінгу ліквідності

Майнінг ліквідності — це сфера, що швидко розвивається. У міру дозрівання DeFi ми можемо очікувати появи більш складних механізмів для надання ліквідності та отримання винагород. Деякі потенційні розробки включають:

Концентрована ліквідність: Це дозволяє постачальникам ліквідності розподіляти свій капітал у певному ціновому діапазоні, підвищуючи ефективність капіталу та потенційно заробляючи вищі комісії.
Автоматизоване пом'якшення непостійних збитків: Розробляються нові стратегії та інструменти для автоматичного пом'якшення непостійних збитків.
Крос-чейн майнінг ліквідності: З покращенням взаємодії між блокчейнами ми можемо очікувати появи програм майнінгу ліквідності, що охоплюють кілька блокчейнів.
Участь інституційних інвесторів: У міру того, як DeFi стає більш поширеним, інституційні інвестори можуть почати брати участь у майнінгу ліквідності, приносячи більше капіталу та стабільності на ринок.

Майнінг ліквідності по всьому світу

Хоча принципи майнінгу ліквідності універсальні, його впровадження та доступність різняться у світі:

Північна Америка та Європа: Ці регіони, як правило, мають більш суворий регуляторний контроль та більш досвідчену інвесторську базу. Користувачі в цих регіонах часто надають пріоритет безпеці та відповідності нормам, обираючи добре відомі DEX з аудованими смарт-контрактами.
Азія: Азія, особливо Південно-Східна Азія, має високий рівень впровадження DeFi. Такі країни, як Сінгапур, Південна Корея та В'єтнам, є лідерами у впровадженні криптовалют. Майнінг ліквідності популярний, особливо для нових проєктів та токенів.
Латинська Америка: Багато країн Латинської Америки стикаються з економічною нестабільністю та обмеженим доступом до традиційних фінансових послуг. DeFi та майнінг ліквідності пропонують можливості для фінансової інклюзії та доступу до альтернативних варіантів інвестування.
Африка: Подібно до Латинської Америки, Африка розглядає DeFi як засіб обходу обмежень традиційної банківської системи. Мобільні рішення DeFi набирають популярності, роблячи майнінг ліквідності більш доступним.

Важливо зазначити, що регулювання криптовалют та DeFi постійно змінюється, і відповідальність за дотримання місцевих законів лежить на кожній окремій особі.

Висновок

Майнінг ліквідності — це потужний інструмент для отримання пасивного доходу в просторі DeFi. Однак вкрай важливо розуміти пов'язані з ним ризики та застосовувати відповідні стратегії управління ризиками. Ретельно досліджуючи проєкти, диверсифікуючи свій портфель та відстежуючи свої позиції, ви можете збільшити свої шанси на успіх у світі майнінгу ліквідності.

Перш ніж зануритися в майнінг ліквідності, завжди проводьте ретельне дослідження та розумійте пов'язані з ним ризики. DeFi — це сфера, що швидко розвивається, і важливо бути в курсі останніх розробок та найкращих практик. Вдалого фермерства!