Інвестування в сировинні товари: фізичний та фінансовий доступ до активів

Сировинні товари, або комодиті, — це сировина, що живить світову економіку, і вони пропонують інвесторам широкий спектр можливостей. Від дорогоцінних металів, таких як золото та срібло, до енергетичних ресурсів, як-от сира нафта та природний газ, і сільськогосподарських продуктів, як-от пшениця та кукурудза, сировинні товари можуть слугувати захистом від інфляції, джерелом диверсифікації портфеля та способом отримання прибутку від динаміки світового попиту та пропозиції. У цьому вичерпному посібнику розглядаються два основні методи отримання доступу до сировинних товарів: фізичний та фінансовий. Ми детально розглянемо особливості кожного з них, висвітлюючи їхні переваги, ризики та придатність для різних інвестиційних стратегій.

Розуміння сировинних товарів: глобальна перспектива

Перш ніж занурюватися в особливості фізичного та фінансового доступу до сировинних товарів, важливо зрозуміти ширший контекст товарних ринків. Сировинні товари є основними будівельними блоками нашого світу. На їхні ціни впливає складна взаємодія факторів, зокрема зростання світової економіки, геополітичні події, погодні умови, технологічний прогрес та державна політика. Розуміння цих впливів є важливим для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень.

Розгляньмо, наприклад, вплив зміни клімату на сільськогосподарські товари. Тривалі посухи в ключових регіонах вирощування можуть призвести до зниження врожайності та підвищення цін на пшеницю, кукурудзу та сою. Аналогічно, геополітична напруженість у країнах-виробниках нафти може порушити ланцюги постачання та підвищити ціни на енергоносії. Пандемія COVID-19 висвітлила крихкість глобальних ланцюгів постачання, що вплинуло на доступність та ціни широкого спектра товарів.

Фізичний доступ до сировинних товарів

Фізичний доступ до сировинних товарів передбачає безпосереднє володіння та зберігання базового товару. Це може бути що завгодно: від золотих злитків, що зберігаються в сховищі, до барелів сирої нафти, що зберігаються в резервуарному парку. Хоча це дає прямий контроль та потенційні переваги володіння, це також пов'язано зі значними логістичними та фінансовими труднощами.

Методи фізичного доступу до сировинних товарів

Дорогоцінні метали: Купівля та зберігання золота, срібла, платини та паладію у злитках або монетах. Багато інвесторів обирають надійні сховища або спеціалізовані сховища для зменшення ризиків крадіжки та безпеки.
Енергоносії: Безпосередня купівля та зберігання сирої нафти, природного газу або продуктів нафтопереробки. Зазвичай це можливо лише для великих інституційних інвесторів через величезні витрати на зберігання та транспортування.
Сільське господарство: Купівля та зберігання зерна, худоби або інших сільськогосподарських продуктів. Це вимагає спеціалізованих сховищ для запобігання псуванню та зараженню шкідниками. Підтримання стандартів якості та сортування також може бути складним.
Промислові метали: Купівля фізичних запасів міді, алюмінію, нікелю та інших промислових металів. Знову ж таки, їх зберігання пов'язане з витратами на складування та потенційним ризиком крадіжки чи пошкодження.

Переваги фізичного доступу до сировинних товарів

Пряме володіння: Ви володієте базовим товаром, що є матеріальним активом, який може зростати в ціні.
Захист від інфляції: Сировинні товари часто виступають як захист від інфляції, оскільки їхні ціни мають тенденцію зростати в періоди зростання інфляції. Це пов'язано з тим, що вони є важливими складовими для багатьох товарів та послуг.
Матеріальний актив: Фізичні товари можуть забезпечити відчуття безпеки, особливо в часи економічної невизначеності.

Недоліки фізичного доступу до сировинних товарів

Витрати на зберігання: Зберігання фізичних товарів може бути дорогим, вимагаючи спеціалізованих приміщень, страхування та заходів безпеки.
Витрати на транспортування: Транспортування товарів також може бути дорогим, особливо для сипких товарів, таких як нафта та зерно.
Псування та погіршення якості: Деякі товари, як-от сільськогосподарська продукція, схильні до псування та погіршення якості, що може призвести до збитків.
Ризики безпеки: Зберігання цінних товарів, таких як золото та срібло, створює ризики для безпеки, вимагаючи надійних заходів для запобігання крадіжці.
Ліквідність: Продаж фізичних товарів може бути менш ліквідним, ніж продаж фінансових інструментів, оскільки може знадобитися час, щоб знайти покупця та організувати доставку.

Приклад: інвестування у фізичне золото

Розгляньмо інвестора, який купує 10 золотих монет, кожна з яких містить одну тройську унцію золота, за ціною $2000 за унцію. Інвестор зберігає монети в надійному сховищі, сплачуючи щорічну плату за зберігання в розмірі $100. Якщо ціна на золото зросте до $2200 за унцію, інвестиція інвестора становитиме $22 000, що призведе до прибутку в $2000 (без урахування плати за зберігання). Однак, якщо ціна на золото впаде до $1800 за унцію, інвестор зазнає збитків у розмірі $2000.

Фінансовий доступ до сировинних товарів

Фінансовий доступ до сировинних товарів передбачає отримання доступу до цінових рухів товарів через фінансові інструменти без прямого володіння базовим товаром. Це більш доступний та ліквідний спосіб для більшості інвесторів брати участь у товарних ринках.

Методи фінансового доступу до сировинних товарів

Товарні ф'ючерси: Контракти, які зобов'язують покупця придбати або продавця доставити певний товар за заздалегідь визначеною ціною та датою. Ф'ючерсні контракти торгуються на біржах, таких як Чиказька товарна біржа (CME) та Інтерконтинентальна біржа (ICE).
Товарні опціони: Контракти, які дають покупцеві право, але не зобов'язання, купити або продати товар за заздалегідь визначеною ціною та датою. Опціони можна використовувати для хеджування ризиків або спекуляцій на цінових рухах товарів.
Товарні ETF: Біржові фонди, що відстежують динаміку певного товару або кошика товарів. ETF пропонують зручний та ліквідний спосіб отримати доступ до товарних ринків. Існують різні типи товарних ETF:
- ETF на спотову ціну: Ці ETF прагнуть відображати спотову ціну одного товару, наприклад золота (GLD) або срібла (SLV).
- ETF на основі ф'ючерсів: Ці ETF інвестують у товарні ф'ючерсні контракти. Цей підхід чутливий до ефектів "контанго" та "беквордації", які з часом можуть знижувати прибутковість. (Приклад: USO - United States Oil Fund)
- Акційні ETF: Ці ETF інвестують у компанії, що займаються видобутком або переробкою сировинних товарів. Вони менш прямо пов'язані з цінами на товари, але пропонують диверсифікацію.
Товарні пайові фонди: Подібно до ETF, пайові фонди інвестують у портфель активів, пов'язаних із сировинними товарами.
Акції компаній, пов'язаних із сировиною: Інвестування в акції компаній, що займаються видобутком, переробкою або транспортуванням сировинних товарів. Прикладами є гірничодобувні компанії, нафтогазові виробники та сільськогосподарські компанії.

Переваги фінансового доступу до сировинних товарів

Ліквідність: Фінансові товарні інструменти є високоліквідними, що дозволяє інвесторам легко купувати та продавати їх на біржах.
Доступність: Фінансові товарні інструменти легко доступні для більшості інвесторів через брокерські рахунки.
Нижчі витрати на зберігання: Інвесторам не потрібно турбуватися про витрати на зберігання та транспортування фізичних товарів.
Диверсифікація: Фінансові товарні інструменти можуть забезпечити переваги диверсифікації для портфеля, оскільки їхні ціни часто не корелюють з іншими класами активів.
Кредитне плече: Деякі фінансові товарні інструменти, як-от ф'ючерси та опціони, пропонують кредитне плече, що дозволяє інвесторам контролювати велику позицію за допомогою відносно невеликої суми капіталу.

Недоліки фінансового доступу до сировинних товарів

Ризик контрагента: Деякі фінансові товарні інструменти, наприклад позабіржові (OTC) деривативи, пов'язані з ризиком контрагента — ризиком того, що інша сторона за контрактом не виконає своїх зобов'язань.
Волатильність: Ціни на сировинні товари можуть бути дуже волатильними, що призводить до значних прибутків або збитків за короткий проміжок часу.
Контанго та беквордація: ETF на основі ф'ючерсів можуть зазнавати впливу контанго (коли ф'ючерсні ціни вищі за спотові) та беквордації (коли ф'ючерсні ціни нижчі за спотові). Контанго з часом може знижувати прибутковість, тоді як беквордація може її підвищувати.
Складність: Деякі фінансові товарні інструменти, як-от ф'ючерси та опціони, можуть бути складними та вимагати глибокого розуміння товарних ринків.
Помилка відстеження: Товарні ETF можуть не ідеально відстежувати динаміку базового товару через такі фактори, як комісії за управління та торгові витрати.

Приклад: інвестування в товарний ETF (GLD)

Інвестор купує 100 акцій SPDR Gold Trust ETF (GLD) за ціною $180 за акцію, загальна сума інвестиції становить $18 000. Якщо ціна на золото зросте, і вартість GLD підвищиться до $190 за акцію, інвестиція інвестора становитиме $19 000, що призведе до прибутку в $1000 (без урахування брокерських комісій). Однак, якщо ціна на золото впаде, і вартість GLD знизиться до $170 за акцію, інвестор зазнає збитків у розмірі $1000.

Пояснення контанго та беквордації

Контанго та беквордація — це ключові поняття для розуміння товарних ETF на основі ф'ючерсів. Контанго виникає, коли ф'ючерсна ціна товару вища за його очікувану спотову ціну. Це трапляється, коли витрати на зберігання високі, або коли існує уявний дефіцит товару в короткостроковій перспективі, але достатня пропозиція в майбутньому. Коли ETF тримає ф'ючерсні контракти в стані контанго, йому потрібно "перекладати" ці контракти перед закінченням терміну їх дії. Це означає продаж контракту, термін якого закінчується, та купівлю контракту з більш віддаленим терміном дії. Оскільки новий контракт дорожчий за старий, ETF зазнає збитків щоразу, коли перекладає контракти. Ця "дохідність від перекладання" (roll yield) з часом може значно знизити прибутковість.

Беквордація, з іншого боку, виникає, коли ф'ючерсна ціна нижча за очікувану спотову ціну. Це трапляється, коли існує уявний дефіцит товару в короткостроковій перспективі. Коли ETF тримає ф'ючерсні контракти в стані беквордації, він виграє від дохідності від перекладання, оскільки може продати контракт, що закінчується, за вищою ціною, ніж ціна нового контракту, який він купує.

Вибір правильного підходу: фактори, які слід враховувати

Рішення про те, чи інвестувати у фізичні або фінансові сировинні товари, залежить від кількох факторів, зокрема ваших інвестиційних цілей, толерантності до ризику, наявності капіталу та знань про товарні ринки.

Інвестиційні цілі: Ви шукаєте довгострокове збереження вартості, захист від інфляції чи короткострокову торговельну можливість?
Толерантність до ризику: Чи комфортно вам з волатильністю цін на сировинні товари та потенціалом значних збитків?
Наявність капіталу: Чи маєте ви капітал для купівлі та зберігання фізичних товарів, чи ви обмежені меншими інвестиціями у фінансові інструменти?
Знання товарних ринків: Чи маєте ви глибоке розуміння факторів, що впливають на ціни товарів, та особливостей фінансових товарних інструментів?
Можливості для зберігання та логістика: Чи маєте ви можливість безпечно та ефективно зберігати фізичні товари та управляти ними?

Придатність для різних типів інвесторів

Роздрібні інвестори: Фінансовий доступ до сировинних товарів, особливо через ETF та пайові фонди, зазвичай більше підходить для роздрібних інвесторів через його доступність, ліквідність та нижчі витрати на зберігання.
Інституційні інвестори: Інституційні інвестори, такі як пенсійні фонди та хедж-фонди, можуть мати ресурси та досвід для інвестування як у фізичні, так і у фінансові сировинні товари. Вони можуть використовувати фізичні товари для управління ризиками ланцюгів постачання або для отримання прямого доступу до конкретних ринків.
Особи з високим рівнем доходу: Особи з високим рівнем доходу можуть розглядати інвестування у фізичні товари як частину диверсифікованого портфеля, але вони повинні усвідомлювати пов'язані з цим витрати на зберігання та ризики безпеки.

Управління ризиками в інвестуванні в сировинні товари

Інвестування в сировинні товари може бути ризикованим, і вкрай важливо застосовувати ефективні стратегії управління ризиками для захисту вашого капіталу. Ось кілька ключових методів управління ризиками:

Диверсифікація: Не кладіть усі яйця в один кошик. Диверсифікуйте свої інвестиції в сировинні товари між різними секторами, такими як енергетика, сільське господарство та дорогоцінні метали.
Розмір позиції: Обмежте кількість капіталу, яку ви виділяєте на будь-яку окрему інвестицію в сировинні товари. Загальне правило — не виділяти на сировинні товари більше 5-10% вашого портфеля.
Стоп-лос ордери: Використовуйте стоп-лос ордери, щоб обмежити ваші потенційні збитки. Стоп-лос ордер — це наказ продати актив, коли його ціна досягне певного рівня.
Хеджування: Використовуйте стратегії хеджування для захисту ваших інвестицій від несприятливих цінових рухів. Наприклад, ви можете використовувати опціони для хеджування ризику зниження ціни.
Належна перевірка: Проводьте ретельне дослідження перед інвестуванням у будь-який сировинний товар. Розумійте фактори, що впливають на його ціну, та пов'язані з цим ризики.
Будьте в курсі: Слідкуйте за останніми новинами та подіями на сировинних ринках. Це допоможе вам приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.

Глобальні приклади динаміки сировинних ринків

Вплив ОПЕК на ціни на нафту: Організація країн-експортерів нафти (ОПЕК) відіграє значну роль у визначенні світових цін на нафту через свою політику видобутку.
Попит Китаю на промислові метали: Китай є основним споживачем промислових металів, таких як мідь та алюміній. Його економічне зростання та розвиток інфраструктури значно впливають на попит та ціни на ці товари.
Виробництво кави в Бразилії: Бразилія є найбільшим у світі виробником кави. Погодні умови в Бразилії, такі як посухи або заморозки, можуть мати значний вплив на світові ціни на каву.
Експорт залізної руди з Австралії: Австралія є великим експортером залізної руди, ключового інгредієнта у виробництві сталі. Попит з боку Китаю та інших країн, що індустріалізуються, впливає на ціни на австралійську залізну руду та на економіку Австралії.
Експорт зерна з України: Україна є великим експортером зерна, зокрема пшениці та кукурудзи. Геополітичні конфлікти, як-от війна в Україні, можуть порушити ланцюги постачання та призвести до волатильності світових цін на зерно.

Майбутнє інвестування в сировинні товари

Сировинні ринки постійно розвиваються під впливом технологічного прогресу, зміни моделей споживання та геополітичних зрушень. Деякі ключові тенденції, які, ймовірно, формуватимуть майбутнє інвестування в сировинні товари, включають:

Сталий розвиток та ESG: Екологічні, соціальні та управлінські (ESG) фактори стають все більш важливими в інвестуванні в сировинні товари. Інвестори вимагають більш сталих та етичних практик виробництва сировини.
Технологічні інновації: Нові технології, такі як точне землеробство та передові методи видобутку, трансформують виробництво сировини та ланцюги постачання.
Електромобілі та акумуляторні метали: Зростання популярності електромобілів стимулює попит на акумуляторні метали, такі як літій, кобальт та нікель.
Геополітичні ризики: Геополітична напруженість та торговельні суперечки, ймовірно, й надалі створюватимуть волатильність на сировинних ринках.
Зміна клімату: Зміна клімату матиме все більший вплив на сільськогосподарське виробництво та водні ресурси.

Висновок

Інвестування в сировинні товари пропонує різноманітні можливості для інвесторів, які прагнуть диверсифікації, захисту від інфляції та доступу до світового економічного зростання. Незалежно від того, чи це фізичне володіння, чи фінансові інструменти, розуміння нюансів сировинних ринків є вирішальним для успіху. Ретельно зважте свої інвестиційні цілі, толерантність до ризику та знання товарних ринків перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Завжди проводьте ретельну належну перевірку та застосовуйте ефективні стратегії управління ризиками для захисту вашого капіталу.