สกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (CBDC): มุมมองระดับโลก

สกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (Central Bank Digital Currencies หรือ CBDC) เป็นนวัตกรรมที่กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วในแวดวงการเงินโลก CBDC แตกต่างจากคริปโทเคอร์เรนซีซึ่งโดยทั่วไปมักเป็นแบบกระจายศูนย์และออกโดยภาคเอกชน โดย CBDC เป็นเงินเฟียต (fiat currency) ของประเทศในรูปแบบดิจิทัลที่ออกและรับรองโดยธนาคารกลาง ซึ่งทำให้มีความแตกต่างโดยพื้นฐานและมีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

สกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (CBDC) คืออะไร?

CBDC โดยพื้นฐานแล้วคือเงินของธนาคารกลางในรูปแบบดิจิทัลที่ประชาชนทั่วไปสามารถใช้งานได้ ลองนึกภาพว่าเป็นธนบัตรและเหรียญกษาปณ์ในเวอร์ชันดิจิทัลที่อยู่ในรูปแบบอิเล็กทรอนิกส์ ในปัจจุบัน มีเพียงธนาคารพาณิชย์เท่านั้นที่สามารถเข้าถึงเงินของธนาคารกลางได้โดยตรงในรูปของเงินสำรอง แต่ CBDC จะขยายการเข้าถึงนี้ไปยังภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจด้วย

ลักษณะสำคัญของ CBDC:

• เป็นหนี้สินของธนาคารกลาง: CBDC เป็นหนี้สินโดยตรงของธนาคารกลาง ทำให้โดยเนื้อแท้แล้วปราศจากความเสี่ยง (อย่างน้อยก็ในมุมมองของความเสี่ยงด้านเครดิต) เมื่อเทียบกับเงินของธนาคารพาณิชย์หรือสกุลเงินดิจิทัลของภาคเอกชน
• ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย: ข้อเสนอ CBDC ส่วนใหญ่มองว่าสกุลเงินนี้จะสามารถชำระหนี้ได้ตามกฎหมายภายในเขตอำนาจของตน
• รูปแบบดิจิทัล: CBDC มีอยู่ในรูปแบบดิจิทัลเท่านั้น ซึ่งช่วยอำนวยความสะดวกในการชำระเงินและทำธุรกรรมทางอิเล็กทรอนิกส์
• อาจตั้งโปรแกรมได้: แม้ว่า CBDC ทั้งหมดอาจไม่จำเป็นต้องตั้งโปรแกรมได้ แต่เทคโนโลยีก็เอื้อให้มีฟังก์ชันต่างๆ เช่น การจ่ายเงินกระตุ้นเศรษฐกิจแบบกำหนดเป้าหมาย หรือการใช้จ่ายแบบมีเงื่อนไข

ประเภทของ CBDC

CBDC สามารถแบ่งออกเป็น 2 ประเภทหลักๆ ได้ดังนี้:

• CBDC สำหรับรายย่อย (Retail CBDC): ออกแบบมาเพื่อการใช้งานของประชาชนทั่วไป ทำให้บุคคลและธุรกิจสามารถชำระเงินในชีวิตประจำวันแบบดิจิทัลได้
• CBDC สำหรับรายใหญ่ (Wholesale CBDC): จำกัดการใช้งานเฉพาะสถาบันการเงินสำหรับการชำระเงินและการชำระดุลระหว่างธนาคาร โดยมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและลดความเสี่ยงในตลาดการเงินระดับสถาบัน

ประโยชน์ที่เป็นไปได้ของ CBDC

ประโยชน์ที่เป็นไปได้ของ CBDC นั้นมีหลากหลายและขึ้นอยู่กับการออกแบบเฉพาะของแต่ละธนาคารกลางเป็นอย่างมาก นี่คือข้อดีที่สำคัญบางประการ:

1. เพิ่มประสิทธิภาพและนวัตกรรมการชำระเงิน

CBDC สามารถปรับปรุงระบบการชำระเงินให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น ทำให้การทำธุรกรรมรวดเร็วขึ้น ถูกลง และมีประสิทธิภาพมากขึ้น นอกจากนี้ยังสามารถส่งเสริมนวัตกรรมในบริการชำระเงินโดยการสร้างแพลตฟอร์มสำหรับโมเดลธุรกิจและเทคโนโลยีใหม่ๆ ตัวอย่างเช่น ระบบการชำระดุลแบบทันที (RTGS) อาจมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับธนาคารขนาดเล็ก แต่ CBDC สามารถช่วยให้ธนาคารเหล่านี้เข้าถึงการชำระดุลของธนาคารกลางได้โดยตรง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงและต้นทุน

2. การเข้าถึงบริการทางการเงิน (Financial Inclusion)

ในหลายประเทศ ประชากรส่วนใหญ่ยังคงไม่มีบัญชีธนาคารหรือเข้าไม่ถึงบริการทางการเงิน (unbanked/underbanked) ทำให้ขาดการเข้าถึงบริการทางการเงินขั้นพื้นฐาน CBDC สามารถเป็นทางเลือกการชำระเงินดิจิทัลที่ปลอดภัยและเข้าถึงได้สำหรับคนกลุ่มนี้ ซึ่งเป็นการส่งเสริมการเข้าถึงบริการทางการเงิน ลองพิจารณาประเทศในแถบแอฟริกาใต้สะฮาราที่การใช้เงินผ่านมือถือ (mobile money) เป็นที่แพร่หลายอยู่แล้ว CBDC สามารถบูรณาการเข้ากับระบบนิเวศการชำระเงินผ่านมือถือที่มีอยู่เพื่อขยายบริการทางการเงินไปสู่ผู้คนได้มากขึ้น สกุลเงิน Sand Dollar ของบาฮามาสเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของ CBDC ที่มุ่งเพิ่มการเข้าถึงบริการทางการเงินในประเทศที่มีประชากรกระจายตัวอยู่ตามเกาะต่างๆ

3. ลดต้นทุนการชำระเงิน

ระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมมักเกี่ยวข้องกับตัวกลางและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ซึ่งอาจมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับทั้งผู้บริโภคและธุรกิจ CBDC มีศักยภาพในการลดต้นทุนเหล่านี้โดยการกำจัดตัวกลางและทำให้สามารถชำระเงินโดยตรงระหว่างคู่สัญญาได้ ตัวอย่างเช่น การชำระเงินข้ามพรมแดนอาจมีค่าใช้จ่ายสูงและใช้เวลานานเนื่องจากความสัมพันธ์ของธนาคารตัวแทน (correspondent banking) แต่ CBDC สามารถอำนวยความสะดวกในการโอนเงินข้ามพรมแดนที่รวดเร็วและถูกกว่า ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทั้งธุรกิจและบุคคลทั่วไป

4. ปรับปรุงการดำเนินนโยบายการเงิน

CBDC สามารถเป็นเครื่องมือใหม่สำหรับธนาคารกลางในการดำเนินนโยบายการเงิน ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางสามารถแจกจ่ายเงินกระตุ้นเศรษฐกิจโดยตรงให้กับประชาชนในช่วงเศรษฐกิจถดถอย หรือใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบกับการถือครอง CBDC เพื่อกระตุ้นการใช้จ่าย ธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) กำลังสำรวจ e-krona ส่วนหนึ่งเพื่อรักษาบทบาทของธนาคารกลางในการจัดหาวิธีการชำระเงินที่ปลอดภัยและมีประสิทธิภาพในขณะที่การใช้เงินสดลดลง

5. การต่อต้านกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย

แม้จะดูขัดกับความรู้สึก แต่ CBDC ก็มีศักยภาพในการช่วยต่อต้านกิจกรรมที่ผิดกฎหมายโดยการให้ความโปร่งใสในกระแสการชำระเงินที่มากขึ้น ธนาคารกลางสามารถใช้กลไกในการตรวจสอบธุรกรรมและตรวจจับกิจกรรมที่น่าสงสัยได้ ซึ่งแตกต่างจากเงินสดที่ไม่ระบุตัวตนและติดตามได้ยาก ธุรกรรม CBDC สามารถตรวจสอบย้อนกลับได้ ทำให้เป็นเรื่องยากสำหรับอาชญากรที่จะใช้ในการฟอกเงินหรือวัตถุประสงค์ที่ผิดกฎหมายอื่นๆ

ความเสี่ยงและความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นจาก CBDC

แม้ว่า CBDC จะมีประโยชน์มากมาย แต่ก็มีความเสี่ยงและความท้าทายหลายประการที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ:

1. ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์

ระบบ CBDC มีความเสี่ยงต่อการโจมตีทางไซเบอร์ ซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อความปลอดภัยและความสมบูรณ์ของสกุลเงิน ธนาคารกลางจำเป็นต้องลงทุนอย่างมากในมาตรการรักษาความปลอดภัยทางไซเบอร์เพื่อปกป้อง CBDC จากการแฮกและภัยคุกคามอื่นๆ การโจมตีที่ประสบความสำเร็จอาจนำไปสู่การสูญเสียเงินทุน การหยุดชะงักของระบบการชำระเงิน และการบั่นทอนความเชื่อมั่นของประชาชน

2. ความกังวลด้านความเป็นส่วนตัว

CBDC อาจทำให้เกิดความกังวลด้านความเป็นส่วนตัว เนื่องจากธนาคารกลางจะสามารถเข้าถึงข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับพฤติกรรมการใช้จ่ายของประชาชนได้ สิ่งสำคัญคือต้องสร้างสมดุลระหว่างความโปร่งใสและความเป็นส่วนตัว โดยใช้มาตรการป้องกันที่เหมาะสมเพื่อปกป้องข้อมูลส่วนบุคคลของแต่ละบุคคล การออกแบบ CBDC ด้วยเทคโนโลยีที่ส่งเสริมความเป็นส่วนตัวจึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้ได้รับการยอมรับจากสาธารณชน

3. การลดบทบาทของธนาคาร (Disintermediation of Banks)

หาก CBDC ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลาย อาจทำให้ธนาคารพาณิชย์ถูกลดบทบาทลงในระบบการเงิน ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของการให้สินเชื่อของธนาคารและอาจทำให้ระบบการเงินขาดเสถียรภาพได้ ธนาคารกลางจำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจาก CBDC ต่อภาคธนาคารและดำเนินมาตรการเพื่อลดผลกระทบเชิงลบ ซึ่งอาจรวมถึงการจำกัดจำนวน CBDC ที่บุคคลสามารถถือได้ หรือการจ่ายดอกเบี้ยเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์เพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน

4. ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติงาน

การนำไปใช้และการดำเนินงานระบบ CBDC เป็นเรื่องที่ซับซ้อนและต้องใช้ความเชี่ยวชาญทางเทคนิคและทรัพยากรจำนวนมาก ธนาคารกลางจำเป็นต้องจัดการความเสี่ยงด้านการปฏิบัติงานอย่างรอบคอบเพื่อให้แน่ใจว่าระบบจะทำงานได้อย่างราบรื่น ซึ่งรวมถึงการรับประกันความพร้อมใช้งาน ความสามารถในการปรับขนาด และความยืดหยุ่นของระบบ

5. ความท้าทายด้านนโยบายการเงิน

CBDC อาจก่อให้เกิดความท้าทายใหม่ๆ ต่อนโยบายการเงิน ตัวอย่างเช่น หากบุคคลสามารถสลับระหว่าง CBDC และเงินฝากธนาคารพาณิชย์ได้อย่างง่ายดาย อาจทำให้ธนาคารกลางควบคุมปริมาณเงินได้ยากขึ้น ธนาคารกลางจำเป็นต้องปรับกรอบนโยบายการเงินของตนเพื่อรองรับการนำ CBDC มาใช้

โครงการริเริ่ม CBDC ทั่วโลก: ภาพรวมโดยย่อ

หลายประเทศทั่วโลกกำลังสำรวจหรือพัฒนา CBDC อย่างจริงจัง นี่คือตัวอย่างที่น่าสนใจบางส่วน:

• จีน: เงินหยวนดิจิทัล (e-CNY) เป็นหนึ่งในโครงการ CBDC ที่ก้าวหน้าที่สุดในโลก มีการนำร่องในหลายเมืองและใช้เพื่อวัตถุประสงค์ต่างๆ รวมถึงการชำระเงินรายย่อย เงินอุดหนุนจากรัฐบาล และการค้าข้ามพรมแดน ธนาคารกลางจีน (PBOC) กำลังขยายโครงการนำร่องอย่างระมัดระวัง
• สหภาพยุโรป: ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังสำรวจศักยภาพในการออกเงินยูโรดิจิทัล โดยมุ่งเน้นที่ความเป็นส่วนตัวและการทำให้แน่ใจว่าเงินยูโรดิจิทัลจะสามารถเข้าถึงได้โดยพลเมืองทุกคน ปัจจุบัน ECB อยู่ในขั้นตอนการศึกษาและสำรวจทางเลือกในการออกแบบต่างๆ
• สหรัฐอเมริกา: ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) กำลังวิจัยถึงประโยชน์และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก CBDC ของสหรัฐฯ แม้ว่าเฟดยังไม่ได้ตัดสินใจว่าจะออก CBDC หรือไม่ แต่ก็กำลังหารือกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและทำการทดลองทางเทคนิคอย่างจริงจัง
• บาฮามาส: Sand Dollar เป็น CBDC แรกที่ออกโดยธนาคารกลาง มีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงการเข้าถึงบริการทางการเงินและลดการพึ่งพาเงินสดในประเทศหมู่เกาะแห่งนี้
• ไนจีเรีย: ไนจีเรียเปิดตัว eNaira ในปี 2564 ทำให้เป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ในแอฟริกาที่ออก CBDC สกุลเงิน eNaira มีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการเข้าถึงบริการทางการเงินและลดต้นทุนการทำธุรกรรม อย่างไรก็ตาม การยอมรับยังช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้
• ธนาคารกลางแคริบเบียนตะวันออก (ECCB): ECCB ได้เปิดตัว DCash ซึ่งเป็น CBDC สำหรับ 8 ประเทศในกลุ่มสหภาพสกุลเงินแคริบเบียนตะวันออก DCash มีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการชำระเงินและลดการพึ่งพาเงินสด

ข้อควรพิจารณาในการออกแบบ CBDC

การออกแบบ CBDC มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อความสำเร็จ ธนาคารกลางจำเป็นต้องพิจารณาปัจจัยหลายประการ ได้แก่:

• เทคโนโลยี: ธนาคารกลางต้องเลือกเทคโนโลยีที่เหมาะสมสำหรับ CBDC ของตน ตัวเลือกต่างๆ ได้แก่ เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DLT) หรือที่เรียกว่าบล็อกเชน และฐานข้อมูลแบบรวมศูนย์
• การเข้าถึง: ธนาคารกลางต้องกำหนดว่าใครจะสามารถเข้าถึง CBDC ได้ จะเปิดให้พลเมืองทุกคนเข้าถึงได้ หรือเฉพาะสถาบันการเงินเท่านั้น?
• อัตราดอกเบี้ย: ธนาคารกลางต้องตัดสินใจว่าจะจ่ายดอกเบี้ยสำหรับการถือครอง CBDC หรือไม่ การจ่ายดอกเบี้ยอาจกระตุ้นให้เกิดการยอมรับ แต่ก็อาจลดบทบาทของธนาคารได้เช่นกัน
• ความเป็นส่วนตัว: ธนาคารกลางต้องใช้มาตรการป้องกันที่เหมาะสมเพื่อปกป้องความเป็นส่วนตัวของบุคคล
• ความปลอดภัย: ธนาคารกลางต้องรับประกันความปลอดภัยของระบบ CBDC เพื่อป้องกันการโจมตีทางไซเบอร์
• การทำงานร่วมกัน (Interoperability): CBDC ควรสามารถทำงานร่วมกับระบบการชำระเงินที่มีอยู่ และอาจทำงานร่วมกับ CBDC อื่นๆ เพื่ออำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดน

อนาคตของ CBDC

CBDC มีศักยภาพที่จะเปลี่ยนโฉมอนาคตของเงินและระบบการเงิน อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จจะขึ้นอยู่กับการวางแผน การนำไปใช้ และการกำกับดูแลอย่างรอบคอบ ธนาคารกลางจำเป็นต้องจัดการกับความเสี่ยงและความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับ CBDC เพื่อให้แน่ใจว่าปลอดภัย มีประสิทธิภาพ และเข้าถึงได้สำหรับทุกคน การเปิดตัวน่าจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และอัตราการยอมรับจะแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ ขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีอยู่ บรรทัดฐานทางวัฒนธรรม และกรอบการกำกับดูแล

แนวโน้มสำคัญที่น่าจับตามอง:

• การทดลองที่เพิ่มขึ้น: ธนาคารกลางจำนวนมากขึ้นมีแนวโน้มที่จะเปิดตัวโครงการนำร่องเพื่อทดสอบการออกแบบ CBDC และประเมินผลกระทบ
• การมุ่งเน้นที่การทำงานร่วมกัน: ความพยายามในการสร้าง CBDC ที่สามารถทำงานร่วมกันได้จะเพิ่มขึ้นเพื่ออำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดนและลดอุปสรรคในการค้าระหว่างประเทศ
• การมีส่วนร่วมของภาคเอกชน: ความร่วมมือระหว่างธนาคารกลางและบริษัทภาคเอกชนจะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการพัฒนาโซลูชัน CBDC ที่เป็นนวัตกรรมและสร้างความมั่นใจในการยอมรับในวงกว้าง
• ภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงไป: หน่วยงานกำกับดูแลจะต้องปรับตัวให้เข้ากับการเกิดขึ้นของ CBDC และพัฒนากรอบการทำงานที่เหมาะสมเพื่อจัดการความเสี่ยงและโอกาสที่เกิดขึ้น
• การให้ความรู้แก่สาธารณชน: การให้ความรู้แก่สาธารณชนเกี่ยวกับประโยชน์และความเสี่ยงของ CBDC จะเป็นสิ่งสำคัญในการสร้างความไว้วางใจและส่งเสริมการยอมรับ

CBDC เทียบกับคริปโทเคอร์เรนซีและสเตเบิลคอยน์

สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะ CBDC ออกจากคริปโทเคอร์เรนซีอย่างบิตคอยน์และสเตเบิลคอยน์ แม้ว่าทั้งหมดจะเป็นรูปแบบของสกุลเงินดิจิทัล แต่ก็มีความแตกต่างกันอย่างมากในด้านลักษณะพื้นฐานและวัตถุประสงค์

CBDC เทียบกับคริปโทเคอร์เรนซี

• ผู้ออก: CBDC ออกและรับรองโดยธนาคารกลาง ในขณะที่คริปโทเคอร์เรนซีมักเป็นแบบกระจายศูนย์และไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลหรือสถาบันใดๆ
• การกำกับดูแล: CBDC อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาล ในขณะที่คริปโทเคอร์เรนซีมักไม่ถูกควบคุมหรือถูกควบคุมเพียงเล็กน้อย
• ความผันผวน: CBDC ถูกออกแบบมาให้มีมูลค่าคงที่ ในขณะที่คริปโทเคอร์เรนซีมักมีความผันผวนสูง
• วัตถุประสงค์: CBDC มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน แหล่งเก็บรักษามูลค่า และหน่วยวัดมูลค่าทางบัญชี ในขณะที่คริปโทเคอร์เรนซีมักใช้เพื่อการลงทุนเก็งกำไรหรือเป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่านอกระบบการเงินแบบดั้งเดิม

CBDC เทียบกับสเตเบิลคอยน์

• ผู้ออก: สเตเบิลคอยน์มักออกโดยบริษัทเอกชนและผูกมูลค่าไว้กับสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ส่วน CBDC นั้นออกและรับรองโดยธนาคารกลาง
• ความเสี่ยง: สเตเบิลคอยน์มีความเสี่ยงที่ผู้ออกอาจไม่สามารถรักษามูลค่าให้คงที่ตามสินทรัพย์อ้างอิงได้ ในขณะที่ CBDC ถือว่าปราศจากความเสี่ยง (ในมุมมองของความเสี่ยงด้านเครดิต) เนื่องจากเป็นหนี้สินโดยตรงของธนาคารกลาง
• การกำกับดูแล: สเตเบิลคอยน์กำลังเผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ CBDC อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลตามคำจำกัดความอยู่แล้ว

บทสรุป

สกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลางถือเป็นวิวัฒนาการที่สำคัญในโลกการเงิน แม้ว่าจะให้ประโยชน์มากมาย ตั้งแต่การเพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงินและการเข้าถึงบริการทางการเงิน ไปจนถึงการปรับปรุงการดำเนินนโยบายการเงิน แต่ก็ยังมีความท้าทายที่สำคัญเกี่ยวกับความปลอดภัยทางไซเบอร์ ความเป็นส่วนตัว และเสถียรภาพทางการเงิน ในขณะที่ประเทศต่างๆ ทั่วโลกยังคงสำรวจและทดลองใช้ CBDC ต่อไป สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาปัจจัยเหล่านี้อย่างรอบคอบเพื่อให้แน่ใจว่าสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้จะนำไปสู่ระบบการเงินที่มีความครอบคลุม มีประสิทธิภาพ และยืดหยุ่นมากขึ้น