அல்காரிதமிக் வர்த்தகம் வெளிக்கொணரப்பட்டது: உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தக அமைப்புகளின் உள் செயல்பாடுகள்

நீங்கள் கண் சிமிட்டும் நேரத்தில், ஒரு உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தக (HFT) அமைப்பு பல உலகளாவிய பரிவர்த்தனைகளில் ஆயிரக்கணக்கான வர்த்தகங்களை செயல்படுத்த முடியும். இது நவீன நிதிச் சந்தைகளின் உண்மை நிலை, இங்கு லாபத்திற்கான போர்கள் மைக்ரோ வினாடிகளில் - ஒரு வினாடியின் மில்லியன்களில் - வெல்லப்பட்டு இழக்கப்படுகின்றன. கணினி நிரல்களைப் பயன்படுத்தி வர்த்தகங்களைச் செயல்படுத்தும் அல்காரிதமிக் வர்த்தகம், உலகளாவிய நிதியை அடிப்படையாக மாற்றியுள்ளது, மேலும் அதன் மிகவும் தீவிரமான, சக்திவாய்ந்த மற்றும் சர்ச்சைக்குரிய வடிவம் உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தகமாகும்.

அளவுசார் நிதியின் உட்புற புனிதத்திற்கு வெளியே உள்ளவர்களுக்கு, HFT ஒரு கருப்புப் பெட்டி போல் தோன்றலாம், இது சிக்கலான அல்காரிதம்கள் மற்றும் உச்சகட்ட தொழில்நுட்பத்தின் ஊடுருவ முடியாத உலகம். இந்த வழிகாட்டி அந்த பெட்டியை திறக்க நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. HFT இன் உலகிற்குள் நாம் ஆழமாகப் பயணிப்போம், அதன் முக்கிய கூறுகளை தெளிவுபடுத்தி, அதன் முதன்மை உத்திகளை ஆராய்ந்து, உலகச் சந்தைகளில் அதன் தாக்கத்தை ஆராய்ந்து, நிதிச் சூழலில் அதன் பங்கை விவாதிப்போம். நீங்கள் ஒரு ஆர்வமுள்ள நிதி நிபுணராக இருந்தாலும், தொழில்நுட்ப ஆர்வலராக இருந்தாலும், அல்லது ஒரு ஆர்வமுள்ள உலகளாவிய குடிமகனாக இருந்தாலும், இந்த விரிவான கண்ணோட்டம் தற்போது உலகின் நிதி தமனிகளை ஆதிக்கம் செலுத்தும் அமைப்புகளைப் பற்றிய தெளிவான புரிதலை வழங்கும்.

உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தகம் (HFT) என்றால் என்ன?

அதன் மையத்தில், HFT என்பது அல்காரிதமிக் வர்த்தகத்தின் ஒரு துணைக்குழு ஆகும், இது தீவிர வேகம், அதிக விற்றுமுதல் விகிதங்கள் மற்றும் அதிநவீன தொழில்நுட்ப உள்கட்டமைப்பு ஆகியவற்றால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது. இது விரைவாக வர்த்தகம் செய்வது மட்டுமல்ல; இது முழுக்க முழுக்க வேகத்தின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்ட சந்தைகளுக்கான ஒரு முழுமையான அணுகுமுறையாகும். HFT ஐ உண்மையாகப் புரிந்து கொள்ள, நாம் ஒரு எளிய வரையறைக்கு அப்பால் பார்க்க வேண்டும் மற்றும் அதன் வரையறுக்கும் பண்புகளைப் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.

HFT ஐ வரையறுத்தல்: வேகத்தைத் தாண்டி

வேகம் மிகவும் பிரபலமான பண்பு என்றாலும், பல முக்கிய பண்புகள் HFT ஐ மற்ற அல்காரிதமிக் வர்த்தக வடிவங்களிலிருந்து வேறுபடுத்துகின்றன:

• மிக அதிக வேகங்கள்: HFT நிறுவனங்கள் மைக்ரோ வினாடிகளில் அல்லது நானோ வினாடிகளில் கூட ஆர்டர்களைச் செயல்படுத்த அதிநவீன தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன. முழு முடிவெடுக்கும் மற்றும் செயல்படுத்தும் சுழற்சி குறைந்தபட்ச காலதாமதத்திற்காக மேம்படுத்தப்பட்டுள்ளது.
• மேம்பட்ட உள்கட்டமைப்பு: இதில் பங்குச் சந்தைகளின் அதே தரவு மையங்களுக்குள் சேவையகங்களை இணைத்தல், சாத்தியமான வேகமான பிணைய இணைப்புகளைப் பயன்படுத்துதல் (மைக்ரோவேவ் கோபுரங்கள் மற்றும் தனியுரிம ஃபைபர் ஆப்டிக் கோடுகள் போன்றவை) மற்றும் சிறப்பு வன்பொருளைப் பயன்படுத்துதல் ஆகியவை அடங்கும்.
• மிகக் குறுகிய காலப் பிடிப்புகள்: HFT உத்திகள் நிலுவையில் உள்ள நிலைகளை சில மில்லி விநாடிகள் முதல் சில நிமிடங்கள் வரை வைத்திருக்க வேண்டும். இலக்கு என்பது நிறுவனத்தின் நீண்ட கால வளர்ச்சிக்காக முதலீடு செய்வது அல்ல, மாறாக சிறிய, குறுகிய கால விலை வேறுபாடுகளைப் பிடிப்பதாகும்.
• அதிக ஆர்டர்-வர்த்தக விகிதங்கள்: HFT அல்காரிதம்கள் சந்தை ஆழத்தை சோதிக்க அல்லது மாறும் நிலைமைகளுக்கு பதிலளிக்க பரந்த அளவிலான ஆர்டர்களை அடிக்கடி இடுகின்றன, பின்னர் ரத்து செய்கின்றன. இந்த ஆர்டர்களில் ஒரு சிறிய பகுதி மட்டுமே உண்மையான வர்த்தகத்திற்கு வழிவகுக்கிறது.
• குறைந்தபட்ச இரவுக் கால இடர்பாடு: பெரும்பாலான HFT நிறுவனங்கள் வர்த்தக நாளை 'தட்டையான' நிலையில் முடிக்க முயல்கின்றன, அதாவது அவை இரவில் எந்த குறிப்பிடத்தக்க சொத்துக்களையும் வைத்திருக்காது. இது இரவு நேர செய்திகள் அல்லது சந்தை மாற்றங்களுடன் தொடர்புடைய இடர்பாடுகளிலிருந்து அவர்களை பாதுகாக்கிறது.

வர்த்தக குழிகளிலிருந்து நானோ வினாடிகள் வரை பரிணாமம்

HFT ஐப் பாராட்ட, அதன் தோற்றத்தைப் புரிந்துகொள்வது உதவியாக இருக்கும். பல நூற்றாண்டுகளாக, வர்த்தகம் ஒரு மனித முயற்சியாக இருந்தது, நியூயார்க் பங்குச் சந்தை (NYSE) அல்லது சிகாகோ மெர்கன்டைல் எக்ஸ்சேஞ்ச் (CME) போன்ற இடங்களில் 'திறந்த குரல்' வர்த்தக குழிகளின் கூட்டமான, சத்தமான அரங்குகளில் நடத்தப்பட்டது. தகவல்கள் ஒரு கை சைகை அல்லது காகிதத்தை ஏந்திச் செல்லும் ஓட்டப்பந்தய வீரரின் வேகத்தில் பயணித்தன.

டிஜிட்டல் புரட்சி எல்லாவற்றையும் மாற்றியது. 1980கள் மற்றும் 1990களில் NASDAQ போன்ற மின்னணு வர்த்தக தளங்களின் எழுச்சியைக் கண்டது. ஐரோப்பாவில் நேஷனல் மார்க்கெட் சிஸ்டம் (NMS) இல் ரெகுலேஷன் NMS மற்றும் மார்க்கெட்ஸ் இன் ஃபைனான்சியல் இன்ஸ்ட்ரூமெண்ட்ஸ் டைரக்டிவ் (MiFID) போன்ற உலகளாவிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுடன் 2000களின் முற்பகுதியில் இந்த மாற்றம் வியத்தகு முறையில் துரிதப்படுத்தப்பட்டது. இந்த விதிமுறைகள், போட்டியிடும் அனைத்து பரிவர்த்தனைகளிலும் சிறந்த விலையில் வர்த்தகங்கள் செயல்படுத்தப்பட வேண்டும் என்று கட்டாயப்படுத்தின, இது பணப்புழக்கத்தை துண்டாக்கியது, ஆனால் தொழில்நுட்பத்தால் இயக்கப்படும், ஒன்றோடொன்று இணைக்கப்பட்ட உலகளாவிய சந்தையையும் உருவாக்கியது.

இந்த புதிய மின்னணு நிலப்பரப்பு HFT க்கு ஏற்ற வளரும் நிலமாக மாறியது. போட்டியானது இனி சத்தமாக கத்தும் திறனைப் பற்றியது அல்ல, மாறாக வேகமான, புத்திசாலித்தனமான இயந்திரத்தை கட்டும் திறனைப் பற்றியது. மைக்ரோ வினாடிக்குமான பந்தயம் தொடங்கியது.

ஒரு HFT அமைப்பின் முக்கிய கூறுகள்

ஒரு HFT அமைப்பு நவீன பொறியியலின் ஒரு அற்புதமாகும், இது வேகம் மற்றும் நம்பகத்தன்மைக்காக மேம்படுத்தப்பட்ட ஒரு நுணுக்கமாக சரிசெய்யப்பட்ட இயந்திரமாகும். இது சக்திவாய்ந்த வன்பொருள், அதிநவீன மென்பொருள் மற்றும் மின்னல் வேக பிணையங்களுக்கு இடையிலான ஒரு கூட்டுறவாகும்.

வேகத்திற்கான தேவை: உள்கட்டமைப்பு மற்றும் வன்பொருள்

HFT இல், உடல் தூரம் நேரத்தைக் குறிக்கிறது, மேலும் நேரம் மிகவும் மதிப்புமிக்க சொத்து. வர்த்தக செயல்முறையிலிருந்து சாத்தியமான ஒவ்வொரு நானோ வினாடியையும் ஷேவ் செய்ய உடல் உள்கட்டமைப்பு வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

• இணை-இருப்பிடம்: இது ஒரு நிறுவனத்தின் வர்த்தக சேவையகங்களை பரிமாற்றத்தின் பொருந்தும் இயந்திரத்துடன் - வாங்கல் மற்றும் விற்பனை ஆர்டர்களை இணைக்கும் கணினி - ஒரே இயற்பியல் தரவு மையத்தில் வைக்கும் நடைமுறையாகும். உடல் ரீதியாக நெருக்கமாக இருப்பதால், தரவு குறுகிய தூரம் பயணிக்கிறது, காலதாமதத்தைக் குறைக்கிறது. பெரிய உலகளாவிய பரிவர்த்தனைகள் நியூ ஜெர்சியில் உள்ள NYSE இன் வசதி, இல்லினாய்ஸில் உள்ள CME இன் வசதி மற்றும் இங்கிலாந்தின் ஸ்லாவில் உள்ள லண்டன் பங்குச் சந்தையின் வசதி போன்ற இந்த நோக்கத்திற்காக பெரிய தரவு மையங்களை இயக்குகின்றன. ஒரு நிறுவனத்தின் சேவையக ரேக்கிலிருந்து பரிமாற்ற இயந்திரத்திற்கான ஃபைபர் ஆப்டிக் கேபிளின் நீளம் ஒரு முக்கியமான போட்டி காரணியாகும்.
• பிணைய உள்கட்டமைப்பு: நிலையான இணைய இணைப்புகள் மிக மெதுவாக இருக்கும். HFT நிறுவனங்கள் தரவு பரிமாற்றத்திற்காக பிரத்யேக ஃபைபர் ஆப்டிக் கோடுகளை நம்பியுள்ளன. புவியியல் ரீதியாக தொலைதூர பரிவர்த்தனைகளை இணைக்க (எ.கா., சிகாகோ முதல் நியூயார்க் வரை), நிறுவனங்கள் மைக்ரோவேவ் கோபுரங்களின் பிணையங்களைக் கூட உருவாக்கியுள்ளன. ரேடியோ அலைகள் கண்ணாடி ஃபைபர் வழியாக பயணிக்கும் ஒளியை விட வேகமாக காற்றில் பயணிக்கின்றன, இது சில உத்திகளுக்கு ஒரு முக்கியமான வேக நன்மையை அளிக்கிறது.
• வன்பொருள் முடுக்கம்: ஒரு நிலையான CPU (மத்திய செயலாக்க அலகு) ஒரு தடையாக இருக்கலாம். இதை சமாளிக்க, HFT நிறுவனங்கள் சிறப்பு வன்பொருளைப் பயன்படுத்துகின்றன. ஃபீல்ட்-புரோகிராம் செய்யக்கூடிய கேட் அரேக்கள் (FPGAs) என்பது குறிப்பிட்ட பணிகளுக்காக, சந்தை தரவுகளைச் செயலாக்குதல் அல்லது இடர் சோதனைகளைச் செய்தல் போன்ற, ஒரு பொது-நோக்க CPU ஐ விட மிக வேகமாக நிரல்படுத்தக்கூடிய ஒருங்கிணைந்த சுற்றுகளாகும். சில சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்த பயன்பாட்டு-குறிப்பிட்ட ஒருங்கிணைந்த சுற்றுகளை (ASICs) கூட வடிவமைக்கலாம், அவை ஒரு நோக்கத்திற்காக மட்டுமே உருவாக்கப்பட்ட தனிப்பயன் சிப்களாகும்: அதி-வேக வர்த்தகம்.

செயல்பாட்டின் மூளை: மென்பொருள் மற்றும் அல்காரிதம்கள்

வன்பொருள் நரம்பு மண்டலமாக இருந்தால், மென்பொருள் மூளையாகும். அல்காரிதம்கள் மற்றும் மென்பொருள் அடுக்கு சந்தையைப் புரிந்துகொண்டு மனித வேகத்தில் செயல்படுவதற்கு பொறுப்பாகும்.

• சந்தை தரவு செயலாக்கம்: HFT அமைப்புகள் பரிவர்த்தனைகளிலிருந்து நேரடியாக தரவு ஊட்டங்களுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன, அவை ஒவ்வொரு ஆர்டர், ரத்து மற்றும் வர்த்தகத்தையும் ( 'டிக் டேட்டா' என்று அழைக்கப்படுகிறது) ஸ்ட்ரீம் செய்கின்றன. இது தகவலின் ஃபயர்ஹோஸ் ஆகும். மென்பொருளின் முதல் வேலை இந்தத் தரவை உண்மையான நேரத்தில் பிரித்து சாதாரணமாக்கி சந்தையின் நிலையின் துல்லியமான படத்தைப் பார்ப்பதாகும்.
• ஆல்பா மாதிரி (சமிக்ஞை உருவாக்கம்): இது ரகசிய சாஸ். 'ஆல்பா மாதிரி' அல்லது 'உத்தி தர்க்கம்' வர்த்தக வாய்ப்புகளை அடையாளம் காணும் விதிகள் மற்றும் புள்ளிவிவர மாதிரிகளின் தொகுப்பாகும். இது சந்தை தரவுகளில் உள்ள வடிவங்கள், தொடர்புகள் மற்றும் முரண்பாடுகளை பகுப்பாய்வு செய்து வாங்கல் அல்லது விற்பனை சமிக்ஞைகளை உருவாக்குகிறது. இந்த மாதிரிகள் கணிதவியலாளர்கள், புள்ளிவிவரவியலாளர்கள் மற்றும் இயற்பியலாளர்கள் (பெரும்பாலும் 'குவாண்ட்ஸ்' என்று அழைக்கப்படுகிறார்கள்) குழுக்களின் விரிவான ஆராய்ச்சியின் விளைவாகும்.
• இடர் மேலாண்மை இயந்திரம்: கட்டுப்பாடற்ற வேகம் நம்பமுடியாத அளவிற்கு ஆபத்தானது. ஒரு தவறு செய்யப்பட்ட அல்காரிதம் ஒரு நொடியில் ஒரு நிறுவனத்தை திவாலாக்க முடியும். எனவே, ஒரு வலுவான இடர் மேலாண்மை அமைப்பு தவிர்க்க முடியாதது. இது சந்தைக்கு அனுப்பப்படும் எந்தவொரு ஆர்டரும் உள் வரம்புகளுடன் (எ.கா., அதிகபட்ச நிலை அளவு, அதிகபட்ச இழப்பு) மற்றும் ஒழுங்குமுறை விதிகளுடன் இணங்குவதை உறுதிசெய்ய நானோ வினாடிகளில் வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய சோதனைகளைச் செய்கிறது. இது நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த வெளிப்பாட்டை தொடர்ந்து கண்காணிக்கும் அவசர பிரேக்காக செயல்படுகிறது.
• ஆர்டர் செயல்படுத்தல் அமைப்பு: ஆல்பா மாதிரி ஒரு சமிக்ஞையை உருவாக்கியதும், இடர் இயந்திரம் அதை அங்கீகரித்ததும், செயல்படுத்தல் அமைப்பு பொறுப்பேற்கிறது. இது சரியான அளவுருக்களுடன் (விலை, அளவு, ஆர்டர் வகை) ஆர்டரை உருவாக்கி, சாத்தியமான வேகமான பாதை வழியாக பரிவர்த்தனைக்கு அனுப்புகிறது. இது மாற்றங்கள் மற்றும் ரத்து செய்தல் உள்ளிட்ட ஆர்டரின் வாழ்க்கைச் சுழற்சியையும் நிர்வகிக்கிறது.

பொதுவான உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தக உத்திகள்

HFT நிறுவனங்கள் பல்வேறு உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, அவை அனைத்தும் சிறிய, குறுகிய கால சந்தை அசைவுகளிலிருந்து லாபம் ஈட்ட வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. துல்லியமான விவரங்கள் மிகவும் தனியுரிமமாக இருந்தாலும், அவை பொதுவாக பல நன்கு புரிந்துகொள்ளப்பட்ட வகைகளில் அடங்கும்.

சந்தை உருவாக்கம்

இது மிகவும் பொதுவான HFT உத்திகளில் ஒன்றாகும். மின்னணு சந்தை உருவாக்குபவர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்துக்கான வாங்கல் விலை ('பிட்') மற்றும் விற்பனை விலை ('கேளுங்கள்') ஆகியவற்றை தொடர்ந்து மேற்கோள் காட்டுவதன் மூலம் சந்தைக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்குகிறார்கள். அவர்களின் லாபம் 'பிட்-கேளுங்கள் பரவல்' - இரண்டு விலைகளுக்கு இடையிலான சிறிய வேறுபாடு - இருந்து வருகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு சந்தை உருவாக்குபவர் ஒரு பங்குகளை $10.00 (பிட்) க்கு வாங்கவும், $10.01 (கேளுங்கள்) க்கு விற்கவும் வழங்கலாம். ஒரு நாள் ஆயிரக்கணக்கான அல்லது மில்லியன் கணக்கான முறை பிட் மற்றும் கேட்கில் வெற்றிகரமாக வாங்கி விற்பதன் மூலம், அவர்கள் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தை ஈட்டுகிறார்கள். இந்த உத்தி சந்தை செயல்பாட்டிற்கு அவசியம், ஏனெனில் இது எப்போதும் வாங்க அல்லது விற்க தயாராக யாராவது இருப்பதை உறுதி செய்கிறது, இது மற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கான பரிவர்த்தனை செலவுகளைக் குறைக்கிறது.

புள்ளிவிவர ஆர்பிட்ரேஜ்

புள்ளிவிவர ஆர்பிட்ரேஜ் ('ஸ்டேட் ஆர்ப்') தொடர்புடைய பத்திரங்களுக்கு இடையிலான தற்காலிக விலை வேறுபாடுகளை அடையாளம் காண புள்ளிவிவர மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துவதை உள்ளடக்குகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரே நாட்டில் உள்ள இரண்டு பெரிய வங்கிகளின் பங்குகளின் விலைகள் பெரும்பாலும் ஒன்றாக நகர்கின்றன. ஒரு பங்கு விலை திடீரென குறைந்தால், மற்றொன்றின் விலை நிலையாக இருந்தால், ஸ்டேட் ஆர்ப் அல்காரிதம் அவை விரைவில் அவற்றின் வரலாற்று உறவுக்குத் திரும்பும் என்று கணிக்கக்கூடும். அல்காரிதம் ஒரே நேரத்தில் குறைந்த விலையில் உள்ள பங்குகளை வாங்கி, அதிக விலையில் உள்ளதை விற்று, விலைகள் அவற்றின் சராசரிக்குத் திரும்பும்போது லாபம் ஈட்டுகிறது. இது பங்குகள், ETFs மற்றும் அவற்றின் அடிப்படை கூறுகள் அல்லது முழு பத்திரங்களின் கூடைகளை கையாளும் ஜோடிகளுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம்.

காலதாமத ஆர்பிட்ரேஜ்

இது வேகத்தின் தூய்மையான விளையாட்டு. காலதாமத ஆர்பிட்ரேஜ் வெவ்வேறு வர்த்தக தளங்களில் பட்டியலிடப்பட்ட அதே சொத்துக்கான விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்துகிறது. லண்டன் பங்குச் சந்தை (LSE) மற்றும் Chi-X ஐரோப்பா பரிவர்த்தனை இரண்டிலும் ஒரு பங்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்று கற்பனை செய்து பாருங்கள். LSE இல் ஒரு பெரிய வாங்கல் ஆர்டர் தற்காலிகமாக விலையை உயர்த்தக்கூடும். வேகமான இணைப்புடன் ஒரு HFT நிறுவனம் இந்த விலை மாற்றத்தை LSE இல் Chi-X இல் பிரதிபலிக்கும் முன் மைக்ரோ வினாடிகளில் பார்க்கும். அந்த சிறிய சாளரத்தில், நிறுவனத்தின் அல்காரிதம் Chi-X இல் பழைய, குறைந்த விலையில் பங்கை வாங்கி, ஒரே நேரத்தில் LSE இல் புதிய, உயர்ந்த விலையில் விற்று இடர்-இல்லாத லாபம் ஈட்ட முடியும். இந்த உத்தி வெவ்வேறு தளங்களுக்கு இடையிலான விலைகளை ஒன்றிணைக்க கட்டாயப்படுத்துகிறது, இது சந்தை திறனுக்கு பங்களிக்கிறது.

நிகழ்வு-உந்துதல் உத்திகள்

இந்த உத்திகள் எந்தவொரு மனிதரையும் விட வேகமாக பொது தகவல்களுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இது ஒரு திட்டமிடப்பட்ட பொருளாதார தரவு வெளியீடு (வேலையின்மை புள்ளிவிவரங்கள் அல்லது வட்டி விகித முடிவுகள் போன்றவை) அல்லது திட்டமிடப்படாத செய்தி (ஒரு கார்ப்பரேட் இணைப்பு அறிவிப்பு அல்லது புவிசார் அரசியல் நிகழ்வு போன்றவை) ஆக இருக்கலாம். HFT நிறுவனங்கள் Bloomberg அல்லது Reuters போன்ற சேவைகளிலிருந்து இயந்திரம்-படிக்கக்கூடிய செய்தி ஊட்டங்களைப் பிரித்தெடுக்க அல்காரிதம்களைப் பயன்படுத்துகின்றன, அல்லது அவை அரசாங்க தரவுகளின் டிஜிட்டல் வெளியீட்டிற்கு கிடைத்தவுடன் எதிர்வினையாற்ற தங்கள் அமைப்புகளை நிலைநிறுத்துகின்றன. அந்த புதிய தகவலின் சந்தை தாக்கத்தின் மீது முதலில் வர்த்தகம் செய்வதே குறிக்கோள்.

உலகளாவிய HFT நிலப்பரப்பு

HFT ஒரு நாட்டில் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை; இது சூரியனை ஆசியாவின் வர்த்தக தளங்களிலிருந்து ஐரோப்பாவிற்கும் பின்னர் அமெரிக்காவிற்கும் பின் தொடரும் ஒரு உலகளாவிய நிகழ்வு ஆகும். இருப்பினும், அதன் செயல்பாடு தேவையான உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பணப்புழக்கம் கொண்ட முக்கிய நிதி மையங்களில் குவிந்துள்ளது.

HFT இன் முக்கிய மையங்கள்

• நியூயார்க் / சிகாகோ (அமெரிக்கா): NYSE, NASDAQ மற்றும் CME குழுமத்தின் பெரிய டெரிவேடிவ் சந்தைகளுக்கு தாயகமான இந்த பகுதி, HFT இன் வரலாற்று மற்றும் தற்போதைய மையமாகும். நியூ ஜெர்சி மற்றும் இல்லினாய்ஸில் உள்ள தரவு மையங்கள் நிதி உலகில் மிக முக்கியமான ரியல் எஸ்டேட் துண்டுகளில் அடங்கும்.
• லண்டன் (யுகே): ஆசிய மற்றும் அமெரிக்க வர்த்தக நேரங்களுக்கு இடையில் ஒரு பாலமாக மற்றும் LSE க்கு தாயகமாக, லண்டன் ஐரோப்பாவில் HFT இன் ஆதிக்கம் செலுத்தும் மையமாகும். அதன் தரவு மையங்கள் வர்த்தக நிறுவனங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனைகளின் ஒரு பெரிய சூழலமைப்பை நடத்துகின்றன.
• டோக்கியோ (ஜப்பான்): டோக்கியோ பங்குச் சந்தை (TSE) ஆசியாவில் HFT இன் ஒரு பெரிய மையமாகும், அல்காரிதமிக் வர்த்தக ஓட்டத்தை ஈர்க்க குறைந்த-காலதாமத உள்கட்டமைப்பில் குறிப்பிடத்தக்க முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.
• ஃப்ராங்க்ஃபர்ட் (ஜெர்மனி): Deutsche Börse மற்றும் Eurex டெரிவேடிவ்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்சுக்கு தாயகமான ஃப்ராங்க்ஃபர்ட், HFT க்கான மற்றொரு முக்கிய ஐரோப்பிய மையமாகும்.
• வளர்ந்து வரும் மையங்கள்: சிங்கப்பூர், ஹாங்காங் மற்றும் சிட்னி போன்ற நகரங்களும் HFT உலகளாவிய சந்தைகள் மற்றும் சொத்து வகுப்புகளில் அதன் பரவலை விரிவுபடுத்துவதால் முக்கியத்துவத்தில் வளர்ந்து வருகின்றன.

ஒழுங்குமுறை சூழல்: ஒரு உலகளாவிய ஒட்டுக்குடை

உலகெங்கிலும் உள்ள கட்டுப்பாட்டாளர்கள் HFT ஐ எவ்வாறு மேற்பார்வையிடுவது என்பது குறித்து போராடியுள்ளனர். அணுகுமுறை சீரானது அல்ல, விதிகள் ஒரு சிக்கலான ஒட்டுக்குடையை உருவாக்குகிறது. முக்கிய ஒழுங்குமுறை கருப்பொருள்கள் பின்வருமாறு:

• சந்தை நிலைத்தன்மை நடவடிக்கைகள்: 2010 'ஃபிளாஷ் க்ராஷ்' போன்ற நிகழ்வுகளைத் தொடர்ந்து, பரிவர்த்தனைகள் உலகளவில் 'சுற்று நிறுத்திகளை' செயல்படுத்தின, அவை குறுகிய காலத்தில் விலைகள் மிகவும் வன்முறையாக நகர்ந்தால் ஒரு பங்கு அல்லது முழு சந்தையிலும் வர்த்தகத்தை தானாகவே நிறுத்தும்.
• ஆர்டர் போக்குவரத்தைக் கட்டுப்படுத்துதல்: சில கட்டுப்பாட்டாளர்கள், குறிப்பாக MiFID II இன் கீழ் ஐரோப்பாவில், ஆர்டர்-வர்த்தக விகிதங்களில் வரம்புகளை விதிப்பதன் மூலம் அதிகப்படியான ஆர்டர் ரத்து செய்வதைத் தடுக்க நடவடிக்கைகள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.
• சந்தை கையாளுதலை எதிர்த்துப் போராடுதல்: 'ஸ்பூஃபிங்' (மற்றவர்களை ஏமாற்ற செயல்படுத்தும் நோக்கம் இல்லாமல் ஒரு பெரிய ஆர்டரை வைப்பது) மற்றும் 'லேேயரிங்' (சந்தை ஆழம் பற்றிய தவறான தோற்றத்தை உருவாக்க வெவ்வேறு விலைகளில் பல ஆர்டர்களை வைப்பது) போன்ற கையாளுதல் உத்திகளுக்கு கட்டுப்பாட்டாளர்கள் கடுமையான நடவடிக்கை எடுத்துள்ளனர்.
• அதிகரித்த ஆய்வு: அமெரிக்க பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (SEC) மற்றும் ஐரோப்பிய பத்திரங்கள் மற்றும் சந்தைகள் ஆணையம் (ESMA) போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தக செயல்பாடுகளை சிறப்பாக கண்காணிக்கவும் பகுப்பாய்வு செய்யவும் தொழில்நுட்பத்தில் கணிசமாக முதலீடு செய்துள்ளன.

பெரும் விவாதம்: HFT இன் சர்ச்சைகள் மற்றும் நன்மைகள்

நிதியில் சில தலைப்புகள் HFT ஐப் போல துருவமுனைப்பாக உள்ளன. ஆதரவாளர்கள் இதை மிகவும் திறமையான சந்தைகளுக்கான ஒரு இயற்கையான பரிணாம வளர்ச்சியாகக் கருதுகின்றனர், அதே நேரத்தில் விமர்சகர்கள் இதை ஒரு ஆபத்தான மற்றும் நிலையற்ற சக்தியாகப் பார்க்கிறார்கள்.

HFT க்கான வழக்கு: சந்தை திறனுக்கான ஒரு சக்தி

HFT இன் ஆதரவாளர்கள் அதன் இருப்பு அனைத்து சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கும் குறிப்பிடத்தக்க நன்மைகளை அளிக்கிறது என்று வாதிடுகின்றனர்:

• அதிகரித்த பணப்புழக்கம்: தொடர்ந்து பிட்களையும் கேட்களையும் மேற்கோள் காட்டுவதன் மூலம், HFT சந்தை உருவாக்குபவர்கள் சந்தையில் பெரும் பணப்புழக்கத்தைச் சேர்க்கின்றனர். இது பெரிய மற்றும் சிறிய முதலீட்டாளர்களுக்கு விலையை கணிசமாக பாதிக்காமல் சொத்துக்களை வாங்க அல்லது விற்க எளிதாக்குகிறது.
• இறுக்கமான பிட்-கேளுங்கள் பரவல்கள்: HFT நிறுவனங்களுக்கு இடையிலான தீவிர போட்டி பெரும்பாலான முக்கிய சொத்து வகுப்புகளில் பிட்-கேளுங்கள் பரவல்களை வியக்கத்தக்க வகையில் குறுகியது. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் முதல் பெரிய ஓய்வூதிய நிதிகள் வரை அனைவருக்கும் பரிவர்த்தனை செலவுகளை நேரடியாகக் குறைக்கிறது.
• மேம்பட்ட விலை கண்டுபிடிப்பு: HFT அல்காரிதம்கள் புதிய தகவல்களை விரைவாகச் செயலாக்கி சந்தை விலைகளில் இணைக்கின்றன. இதன் பொருள், எந்த நேரத்திலும் ஒரு சொத்தின் உண்மையான மதிப்பை பிரதிபலிக்கும் வகையில் விலைகள் மிகவும் துல்லியமானவை மற்றும் பிரதிபலிக்கின்றன, இது ஒரு திறமையான சந்தையின் hallmark ஆகும்.

HFT க்கான வழக்கு: ஒரு முறையான இடர்பாடா?

விமர்சகர்கள், இருப்பினும், பல தீவிரமான கவலைகளை சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்:

• சந்தை நிலையற்ற தன்மை மற்றும் 'ஃபிளாஷ் க்ராஷ்கள்': 2010 ஃபிளாஷ் க்ராஷ், டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி சில நிமிடங்களில் கிட்டத்தட்ட 1,000 புள்ளிகள் சரிந்து பின்னர் மீண்டது, பெரும்பாலும் HFT இன் ஆபத்தின் முதன்மை உதாரணமாக மேற்கோள் காட்டப்படுகிறது. பல அல்காரிதம்கள் கணிக்க முடியாத வழிகளில் தொடர்பு கொள்வது திடீர், கடுமையான சந்தை இடப்பெயர்வுகளுக்கு வழிவகுக்கும் பின்னூட்ட சுழற்சியை உருவாக்க முடியும் என்ற பயம் உள்ளது.
• நியாயமற்ற 'ஆயுதப் போட்டி': HFT உள்கட்டமைப்புக்குத் தேவையான மிகப்பெரிய முதலீடு ஒரு இரண்டு-நிலை சந்தையை உருவாக்குகிறது. இது ஒரு சிறிய எண்ணிக்கையிலான நிறுவனங்களுக்கு பாரம்பரிய முதலீட்டாளர்களை விட வெல்ல முடியாத நன்மையை அளிக்கிறது என்று விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர், அவர்கள் வேகத்தில் போட்டியிட முடியாது.
• 'மாயப்' பணப்புழக்கம்: HFT ஆல் வழங்கப்படும் பணப்புழக்கம் தற்காலிகமாக இருக்கலாம். சந்தை மன அழுத்தத்தின் போது, HFT அல்காரிதம்கள் இழப்புகளைத் தவிர்க்க தங்கள் ஆர்டர்களை திரும்பப் பெற நிரல்படுத்தப்பட்டுள்ளன. இதன் பொருள் பணப்புழக்கம் மிகவும் தேவைப்படும் நேரத்தில் மறைந்துவிடும், சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கும்.
• அதிகரித்த சிக்கல்தன்மை: HFT அமைப்புகள் மற்றும் அவற்றின் தொடர்புகளின் பெரும் சிக்கல்தன்மை சந்தையை மிகவும் மறைமுகமாகவும் கட்டுப்பாட்டாளர்களுக்கு கண்காணிக்கவும் கடினமாகவும் ஆக்குகிறது, இது புதிய முறையான இடர்பாடுகளை மறைக்கக்கூடும்.

உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தகத்தின் எதிர்காலம்

HFT இன் உலகம் தொழில்நுட்ப கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் போட்டி அழுத்தங்களால் இயக்கப்படும் தொடர்ச்சியான ஓட்டத்தில் உள்ளது. எதிர்காலத்தில் பல முக்கிய போக்குகள் வெளிவரும்:

AI மற்றும் இயந்திர கற்றலின் எழுச்சி

தூய காலதாமதத்திலிருந்து வேக நன்மை கடினமாகப் பெறப்படும்போது (ஒளியின் வேகத்தின் உடல் வரம்பை நாம் அணுகுவதால்), கவனம் புத்திசாலித்தனமான அல்காரிதம்களுக்கு நகர்கிறது. நிறுவனங்கள் இப்போது சிக்கலான வடிவங்களை அடையாளம் காணக்கூடிய, மாறும் சந்தை நிலைமைகளுக்கு ஏற்ப மாற்றியமைக்கக்கூடிய, மற்றும் விலை நகர்வுகளை மிகவும் துல்லியமாக கணிக்கக்கூடிய மிகவும் அதிநவீன மாதிரிகளை உருவாக்க செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் இயந்திர கற்றல் (ML) ஐப் பயன்படுத்தி வருகின்றன. இது வேகத்தின் போரிலிருந்து புத்திசாலித்தனத்தின் போருக்கு ஒரு மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

புதிய சொத்து வகுப்புகள்

பங்குகள் HFT க்கான பாரம்பரிய விளையாட்டு மைதானமாக இருந்தாலும், இந்த உத்திகள் இப்போது வெளிநாட்டு நாணயம் (FX), ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஃபிக்ஸட் இன்கம் சந்தைகளில் பரவலாக உள்ளன. அடுத்த பெரிய எல்லை என்பது கிரிப்டோகரன்சிகளின் நிலையற்ற மற்றும் துண்டிக்கப்பட்ட உலகம், அங்கு HFT நிறுவனங்கள் காலதாமத ஆர்பிட்ரேஜ் மற்றும் சந்தை உருவாக்கம் ஆகியவற்றில் தங்கள் நிபுணத்துவத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன.

குவாண்டம் கம்ப்யூட்டிங் அடிவானம்

மேலும் எதிர்காலத்தில், குவாண்டம் கம்ப்யூட்டிங் அளவுசார் நிதியில் முற்றிலும் புரட்சியை ஏற்படுத்தும் ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளது. கிளாசிக்கல் கணினிகளின் வரம்புகளுக்கு அப்பாற்பட்ட சிக்கலான தேர்வுமுறை சிக்கல்களைத் தீர்க்கும் அதன் திறன், புரட்சிகரமான புதிய வர்த்தக உத்திகள் மற்றும் இடர் மேலாண்மை மாதிரிகளுக்கு வழிவகுக்கும். இது இன்னும் பெரும்பாலும் கோட்பாட்டளவில் இருந்தாலும், இது HFT நிறுவனங்கள் நெருக்கமாக கண்காணிக்கும் ஒரு வளர்ச்சி.

முடிவுரை: சந்தைகளின் அணைக்க முடியாத பரிணாமம்

உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தகம் ஒரு வர்த்தக முறைக்கு அப்பாற்பட்டது; இது மனித நடவடிக்கைகளின் ஒவ்வொரு மூலையிலும் தொழில்நுட்பத்தின் இடைவிடாத முன்னேற்றத்தின் உருவகமாகும். இது நிதிச் சந்தைகளின் இயல்பில் ஒரு அடிப்படை மாற்றத்தை குறிக்கிறது - மனித-மையப்படுத்தப்பட்ட அரங்கிலிருந்து இயந்திரத்தால் ஆதிக்கம் செலுத்தப்படும் சூழலுக்கு. HFT ஒரு இருமுனை வாள்: இது சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி பலருக்கு செலவுகளைக் குறைத்து செயல்திறனை அதிகரித்துள்ளது, இருப்பினும் இது நாம் இன்னும் நிர்வகிக்க கற்றுக்கொண்டிருக்கும் புதிய அளவிலான சிக்கல்தன்மை மற்றும் முறையான இடர்பாடுகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது.

தொழில்நுட்பம் தொடர்ந்து உருவாகும்போது, HFT யும் அப்படியே உருவாகும். அதன் பங்கு மற்றும் ஒழுங்குமுறை பற்றிய விவாதம் சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி தொடரும். ஆனால் ஒன்று நிச்சயம்: மூலதனத்தின் வேகம் குறையாது. எங்கள் நவீன உலகப் பொருளாதாரத்தின் செயல்பாடுகளைப் புரிந்துகொள்ள விரும்புபவர்களுக்கு உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தகத்தின் சக்திகளைப் புரிந்துகொள்வது இனி விருப்பமில்லை. இது 21 ஆம் நூற்றாண்டில் சந்தையின் மொழி - குறியீட்டில் எழுதப்பட்டது மற்றும் மைக்ரோ வினாடிகளில் பேசப்பட்டது.