Decentralizirane finance: Celovit vodnik za avtomatizirane ustvarjalce trga (AMM)

Decentralizirane finance (DeFi) revolucionirajo finančno pokrajino z uporabo tehnologije veriženja blokov za ustvarjanje odprtih, brezpogojnih in preglednih finančnih storitev. V središču te revolucije so avtomatizirani ustvarjalci trga (AMM), osnovni gradnik, ki omogoča decentralizirano trgovanje brez potrebe po tradicionalnih posrednikih.

Kaj so avtomatizirani ustvarjalci trga (AMM)?

Avtomatizirani ustvarjalci trga so decentralizirane borze (DEX), ki uporabljajo pametne pogodbe za ustvarjanje likvidnostnih skladov, kar uporabnikom omogoča neposredno trgovanje s kriptovalutami drug z drugim. Za razliko od tradicionalnih borz se AMM ne zanašajo na knjige naročil ali ustvarjalce trga za posredovanje pri trgovanju. Namesto tega uporabljajo matematične formule za določanje cene sredstev na podlagi ponudbe in povpraševanja znotraj sklada.

Koncept je sprva uvedel Bancor, kasneje pa so ga popularizirale platforme, kot so Uniswap, SushiSwap in PancakeSwap. AMM so demokratizirali dostop do likvidnosti in trgovanja ter opolnomočili posameznike in projekte po vsem svetu.

Kako delujejo AMM?

Osrednji mehanizem AMM se vrti okoli likvidnostnih skladov in algoritmičnega določanja cen. Tukaj je razčlenitev:

1. Likvidnostni skladi

Likvidnostni skladi so zbirke žetonov, zaklenjenih v pametni pogodbi. Uporabniki, znani kot ponudniki likvidnosti (LP), vplačujejo žetone v te sklade in v zameno prejmejo žetone likvidnosti (žetone LP). Ti žetoni LP predstavljajo njihov delež v skladu in jim dajejo pravico do dela provizij za trgovanje, ki jih ustvari sklad.

Pogost primer je sklad, ki vsebuje Ether (ETH) in stabilni kovanec, kot je USDT (Tether). Uporabniki lahko dodajo enake vrednosti ETH in USDT v sklad, da postanejo LP.

2. Algoritmično določanje cen

AMM uporabljajo matematične formule za določanje cene sredstev v skladu. Najpogostejša formula je formula konstantnega produkta: x * y = k, kjer je:

x = količina žetona A v skladu
y = količina žetona B v skladu
k = konstantna vrednost, ki predstavlja skupno likvidnost sklada

Ta formula zagotavlja, da produkt količin dveh žetonov v skladu ostane konstanten. Ko nekdo trguje z enim žetonom za drugega, se razmerje med dvema žetonoma spremeni in cena se ustrezno prilagodi.

Primer: Predstavljajte si sklad ETH/USDT. Če nekdo kupi ETH z USDT, se količina ETH v skladu zmanjša in količina USDT poveča. To poveča ceno ETH glede na USDT, ker je na voljo manj ETH.

3. Provizije za trgovanje

Vsako trgovanje na AMM povzroči majhno provizijo, običajno od 0,1 % do 0,3 %. Ta provizija se porazdeli sorazmerno ponudnikom likvidnosti glede na njihov delež v skladu. Provizije za trgovanje spodbujajo uporabnike, da zagotavljajo likvidnost in ohranjajo stabilnost AMM.

4. Pametne pogodbe

Vse operacije AMM urejajo pametne pogodbe, samodejno izvršljivi sporazumi, napisani v kodi in nameščeni na verigi blokov. Te pametne pogodbe avtomatizirajo postopke dodajanja likvidnosti, zamenjave žetonov in distribucije provizij, kar zagotavlja preglednost in varnost.

Prednosti avtomatiziranih ustvarjalcev trga

AMM ponujajo številne prednosti pred tradicionalnimi centraliziranimi borzami:

Decentralizacija: AMM odpravljajo potrebo po posrednikih in uporabnikom omogočajo večji nadzor nad svojimi sredstvi in trgovalnimi dejavnostmi.
Dostopnost: AMM so brezpogojni, kar pomeni, da lahko do njih dostopa vsak, ne glede na njegovo lokacijo ali finančni status. To odpira priložnosti posameznikom v premalo oskrbovanih regijah, da sodelujejo v svetovnem finančnem sistemu.
Likvidnost: AMM lahko zagotovijo likvidnost za široko paleto sredstev, vključno s kriptovalutami z dolgim repom, ki morda niso uvrščene na centralizirane borze.
Preglednost: Vse transakcije na AMM se zabeležijo na verigi blokov, kar zagotavlja preglednost in revidiranje.
Učinkovitost: AMM avtomatizirajo postopek trgovanja, kar omogoča hitrejše in učinkovitejše trgovanje v primerjavi s tradicionalnimi metodami.

Tveganja, povezana z AMM

Čeprav AMM ponujajo številne prednosti, se je ključnega pomena zavedati povezanih tveganj:

1. Začasna izguba

Začasna izguba nastane, ko se cena žetonov v likvidnostnem skladu razlikuje. Bolj ko je razhajanje pomembno, večja je potencialna izguba. To se zgodi, ker AMM uravnoteži sklad, da ohrani formulo konstantnega produkta. LP lahko doživijo izgubo v primerjavi s preprostim držanjem žetonov zunaj sklada. Kljub imenu lahko začasna izguba postane trajna, če razhajanje cen traja.

Primer: Če zagotovite likvidnost skladu ETH/USDT in se cena ETH znatno poveča, bo AMM prodal ETH, da ohrani razmerje. To pomeni, da boste imeli manj žetonov ETH, kot bi jih imeli, če bi jih preprosto imeli.

2. Tveganja pametnih pogodb

AMM se zanašajo na pametne pogodbe, ki so dovzetne za napake in ranljivosti. Slaba pametna pogodba lahko izkoriščajo hekerji, kar vodi do izgube sredstev. Bistveno je, da uporabljate AMM z revidiranimi in uglednimi pametnimi pogodbami.

3. Prevare in goljufije

Zaradi brezpogojne narave AMM so ranljivi za prevare in goljufije. Zlonamerni akterji lahko ustvarijo lažne žetone in likvidnostne sklade, s čimer poskušajo uporabnike spodbuditi k vplačilu sredstev, preden nenadoma dvignejo likvidnost in izginejo. Preden sodelujete v likvidnostnem skladu, temeljito raziščite vsak projekt.

4. Zdrs

Zdrs se nanaša na razliko med pričakovano ceno trgovanja in dejansko prejeto ceno. Pojavi se, ko veliko naročilo znatno vpliva na razmerje žetonov v skladu, kar povzroči, da se cena spremeni med trgovanjem. Zdrs se lahko ublaži z uporabo omejenih naročil ali razdelitvijo velikih poslov na manjše.

5. Nestanovitnost

Trg kriptovalut je sam po sebi nestanoviten in ta nestanovitnost lahko poveča tveganja, povezana z AMM. Nenadni nihanji cen lahko povzročijo znatno začasno izgubo in izgube pri trgovanju.

Priljubljene platforme AMM

Številne platforme AMM so se pojavile kot vodilne v prostoru DeFi. Tukaj je nekaj pomembnih primerov:

Uniswap: Eden najzgodnejših in najbolj priljubljenih AMM, znan po svoji preprostosti in širokem naboru podprtih žetonov.
SushiSwap: Vilica Uniswap, ki je uvedla koncept nagrad za žetone in upravljanje skupnosti.
PancakeSwap: Priljubljen AMM v verigi Binance Smart Chain (BSC), ki ponuja nižje provizije in hitrejše čase transakcij.
Curve Finance: AMM, optimiziran za zamenjave stabilnih kovancev, ki zagotavlja manjši zdrs in večjo kapitalsko učinkovitost.
Balancer: AMM, ki omogoča razmerja likvidnostnih skladov po meri, kar omogoča prilagodljivejše upravljanje portfelja.
Trader Joe: Priljubljena decentralizirana borza (DEX) v verigi blokov Avalanche, ki ponuja tudi posojanje, vzvod in vložke.

Prihodnost AMM

AMM se nenehno razvijajo, z novimi inovacijami in funkcijami, ki se redno pojavljajo. Nekateri potencialni prihodnji razvoj vključujejo:

Izboljšano blaženje začasne izgube: Raziskave in razvoj so osredotočeni na razvoj strategij za zmanjšanje ali odpravo začasne izgube, zaradi česar je zagotavljanje likvidnosti privlačnejše.
Učinkovitejši algoritmi za določanje cen: Raziskujejo se novi algoritmi za določanje cen za izboljšanje kapitalske učinkovitosti in zmanjšanje zdrsa.
Verižni AMM: Integracija AMM z verižnimi mostovi bo omogočila brezhibno trgovanje s sredstvi v različnih verigah blokov.
Integracija s tradicionalnimi financami: AMM se lahko sčasoma integrirajo s tradicionalnimi finančnimi sistemi, kar omogoča učinkovitejše in preglednejše trgovanje s tradicionalnimi sredstvi.
Dinamične provizije: Izvajanje dinamičnih provizij za trgovanje, ki se prilagajajo glede na tržne razmere in nestanovitnost, da se optimizirajo donosi za ponudnike likvidnosti.

Praktični primeri uporabe AMM

AMM niso le teoretični konstrukti; imajo številne praktične uporabe v resničnem svetu:

Decentralizirano trgovanje: Posamezniki po vsem svetu lahko uporabljajo AMM za trgovanje s kriptovalutami, ne da bi se zanašali na centralizirane borze, kar spodbuja večjo finančno avtonomijo. Uporabnik v Venezueli lahko na primer preprosto zamenja bolivarje za bitcoin brez potrebe po bančnem računu.
Donosno kmetovanje: Ponudniki likvidnosti lahko zaslužijo pasivni dohodek z zagotavljanjem likvidnosti skladom AMM, ki sodelujejo v programih donosnega kmetovanja, ki spodbujajo zagotavljanje likvidnosti. Kmetje v jugovzhodni Aziji lahko izkoristijo te platforme za zaslužek dodatnega dohodka v kripto sredstvih.
Lansiranje žetonov: Novi projekti kriptovalut lahko uporabijo AMM za lansiranje svojih žetonov in zagotavljanje začetne likvidnosti, kar omogoča širši dostop in odkrivanje cen. Zagon v Estoniji bi lahko uporabil AMM za lažjo začetno ponudbo DEX (IDO).
Čezmejna plačila: AMM lahko omogočijo hitrejša in cenejša čezmejna plačila v primerjavi s tradicionalnimi bančnimi sistemi. Delavec v Dubaju lahko pošlje denar svoji družini na Filipinih z uporabo stabilnih kovancev in AMM, kar zmanjša transakcijske provizije in zamude.
Diverzifikacija portfelja: AMM uporabnikom omogočajo diverzifikacijo svojih portfeljev kriptovalut z zagotavljanjem dostopa do širokega nabora sredstev, kar spodbuja večjo finančno stabilnost. Vlagatelj v Nigeriji lahko preprosto diverzificira svoj portfelj z uporabo AMM, s čimer zmanjša izpostavljenost nihanjem lokalne valute.

Praktični vpogledi za uporabo AMM

Tukaj je nekaj praktičnih nasvetov, ki vam bodo pomagali varno in učinkovito krmariti po svetu AMM:

Naredite svojo raziskavo: Preden sodelujete, temeljito raziščite katero koli platformo ali žeton AMM. Poiščite revizije, povratne informacije skupnosti in ugledno ekipo.
Razumeti začasno izgubo: Seznanite se s konceptom začasne izgube in njenim potencialnim vplivom na vašo naložbo.
Začnite z majhnimi: Začnite z majhnimi količinami kapitala, da dobite občutek, kako AMM delujejo, preden vložite večje zneske.
Uporabite naročila Stop-Loss: Razmislite o uporabi naročil stop-loss, da omejite morebitne izgube zaradi nestanovitnosti cen.
Diverzificirajte svoje zagotavljanje likvidnosti: Razporedite svojo likvidnost po več skladih, da zmanjšate tveganje začasne izgube.
Spremljajte svoje pozicije: Redno spremljajte svoje pozicije likvidnosti, da prepoznate in odpravite morebitne težave.
Razmislite o skladih stabilnih kovancev: Če ste nagnjeni k tveganju, razmislite o zagotavljanju likvidnosti skladom stabilnih kovancev, ki so manj nagnjeni k začasni izgubi.
Bodite obveščeni: Bodite na tekočem z najnovejšimi dogodki v prostoru AMM, da boste korak pred konkurenco.

Sklep

Avtomatizirani ustvarjalci trga so transformativna tehnologija, ki preoblikuje finančno pokrajino. Z demokratizacijo dostopa do likvidnosti in trgovanja AMM opolnomočajo posameznike in projekte po vsem svetu. Čeprav obstajajo tveganja, so potencialne koristi AMM pomembne. Ker se prostor DeFi še naprej razvija, bodo AMM igrali vse pomembnejšo vlogo v prihodnosti financ. Če razumete, kako AMM delujejo in povezana tveganja, lahko s samozavestjo krmarite po tej vznemirljivi novi meji.

Izjava o omejitvi odgovornosti: Naložbe v kriptovalute so same po sebi tvegane. Ta članek je samo informativne narave in ne predstavlja finančnega nasveta. Preden vlagate v kriptovalute, vedno opravite lastno raziskavo.