Protokoły DeFi: Zrozumienie mechanizmów bazowych

Zdecentralizowane finanse (DeFi) wyłoniły się jako rewolucyjna zmiana paradygmatu w krajobrazie finansowym, wykorzystując technologię blockchain do tworzenia otwartych, bez uprawnień i przejrzystych usług finansowych. W przeciwieństwie do tradycyjnych systemów finansowych (TradFi), opierających się na pośrednikach, protokoły DeFi działają autonomicznie za pośrednictwem inteligentnych kontraktów, umożliwiając użytkownikom na całym świecie dostęp do narzędzi finansowych bez ograniczeń geograficznych lub scentralizowanej kontroli. Niniejszy kompleksowy przewodnik bada podstawowe mechanizmy, które leżą u podstaw różnych protokołów DeFi, zapewniając szczegółowe zrozumienie ich funkcjonalności i implikacji.

Czym są protokoły DeFi?

W swej istocie, protokół DeFi to zestaw inteligentnych kontraktów wdrożonych na blockchainie, zazwyczaj Ethereum, który reguluje zasady i logikę określonej aplikacji finansowej. Protokoły te mają na celu automatyzację procesów finansowych, takich jak pożyczanie, zaciąganie pożyczek, handel i generowanie zysku, eliminując potrzebę tradycyjnych instytucji finansowych. Kluczowe cechy protokołów DeFi obejmują:

• Decentralizacja: Eliminuje pośredników i pojedyncze punkty awarii.
• Przejrzystość: Wszystkie transakcje i kod inteligentnych kontraktów są publicznie audytowalne na blockchainie.
• Bez uprawnień: Każdy z kompatybilnym portfelem może wchodzić w interakcje z protokołem.
• Niezmienność: Kod inteligentnego kontraktu nie może być zmieniony po wdrożeniu, co zapewnia spójność i niezawodność.
• Kompozycyjność: Protokoły DeFi można łatwo zintegrować i połączyć, aby tworzyć nowe i innowacyjne produkty finansowe.

Kluczowe kategorie protokołów DeFi

Ekosystem DeFi jest zróżnicowany, obejmując różne kategorie protokołów, które zaspokajają różne potrzeby finansowe. Niektóre z najbardziej znaczących kategorii to:

1. Zdecentralizowane giełdy (DEX)

DEX to platformy, które ułatwiają handel kryptowalutami bezpośrednio między użytkownikami, bez potrzeby operatora scentralizowanej giełdy. Opierają się na inteligentnych kontraktach w celu dopasowywania kupujących i sprzedających oraz automatycznego realizowania transakcji.

Zautomatyzowane Pakiety Rynku (AMM)

Znaczącą innowacją w DEX jest model Zautomatyzowanego Pakiety Rynku (AMM). W przeciwieństwie do tradycyjnych giełd opartych na księgach zleceń, AMM używają formuł matematycznych do określania ceny aktywów i ułatwiania transakcji. Użytkownicy zapewniają płynność dla AMM, wpłacając tokeny do pul płynności, a w zamian zarabiają opłaty transakcyjne i inne zachęty.

Przykład: Uniswap to wiodąca DEX oparta na AMM na Ethereum. Użytkownicy mogą handlować różnymi tokenami ERC-20, wymieniając je w pulach płynności. Cena tokenów jest określana przez stosunek tokenów w puli, zarządzany przez formułę taką jak x * y = k, gdzie x i y reprezentują ilości dwóch tokenów w puli, a k jest stałą.

Mechanizm:

• Pule Płynności: Użytkownicy wpłacają równe wartości dwóch różnych tokenów do puli.
• Formuła Stałego Produktu: AMM używa formuły (np. x * y = k) do utrzymania stałego produktu tokenów w puli, określając cenę transakcji.
• Poślizg: Duże transakcje mogą powodować znaczne zmiany cen ze względu na ograniczoną płynność w puli, co prowadzi do poślizgu.
• Utrata tymczasowa: Dostawcy płynności (LP) mogą doświadczyć utraty tymczasowej, gdy stosunek cen zdeponowanych tokenów zmieni się znacząco w porównaniu do samego posiadania tokenów.

DEX oparte na księgach zleceń

DEX oparte na księgach zleceń replikują tradycyjny model giełdy na zdecentralizowanej platformie. Utrzymują księgę zleceń, która zawiera zlecenia kupna i sprzedaży, a inteligentne kontrakty dopasowują te zlecenia, gdy ceny się wyrównują.

Przykład: Serum to DEX oparta na księgach zleceń zbudowana na blockchainie Solana. Oferuje szybsze prędkości transakcji i niższe opłaty w porównaniu do DEX opartych na Ethereum.

Mechanizm:

• Dopasowywanie Zleceń: Inteligentne kontrakty dopasowują zlecenia kupna i sprzedaży na podstawie ceny i ilości.
• Zlecenia z limitem: Użytkownicy mogą składać zlecenia z limitem, aby kupować lub sprzedawać aktywa po określonej cenie.
• Zlecenia rynkowe: Użytkownicy mogą składać zlecenia rynkowe, aby kupować lub sprzedawać aktywa po aktualnej cenie rynkowej.
• Centralna Księga Zleceń (CLOB): Niektóre DEX używają CLOB do wydajnego dopasowywania zleceń i zapewniania płynności.

2. Protokoły pożyczek i kredytów

Protokoły pożyczek i kredytów umożliwiają użytkownikom pożyczanie swoich posiadanych kryptowalut i zarabianie odsetek lub pożyczanie kryptowalut, dostarczając zabezpieczenie. Protokoły te działają za pośrednictwem inteligentnych kontraktów, które zarządzają zabezpieczeniem, stopami procentowymi i likwidacją pożyczek.

Przykład: Aave to wiodący protokół pożyczek i kredytów, który obsługuje szeroką gamę kryptowalut. Użytkownicy mogą deponować aktywa w pulach płynności Aave i zarabiać odsetki lub pożyczać aktywa, zapewniając zabezpieczenie, zazwyczaj w postaci innych kryptowalut.

Mechanizm:

• Nadmierne zabezpieczenie: Pożyczkobiorcy muszą zapewnić zabezpieczenie, które przekracza wartość pożyczki, aby złagodzić ryzyko niewykonania zobowiązania.
• Algorytmy stóp procentowych: Stopy procentowe są dynamicznie dostosowywane w oparciu o podaż i popyt.
• Mechanizmy likwidacji: Inteligentne kontrakty automatycznie likwidują zabezpieczenie, jeśli zadłużenie pożyczkobiorcy przekracza wskaźnik zabezpieczenia.
• Pożyczki błyskawiczne: Niezabezpieczone pożyczki, które muszą zostać spłacone w tym samym bloku transakcji.

3. Protokoły stablecoin

Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane w celu utrzymania stabilnej wartości, zazwyczaj powiązanej z walutą fiducjarną, taką jak dolar amerykański. Protokoły stablecoin zapewniają mechanizmy tworzenia i utrzymania tej stabilności.

Przykład: MakerDAO to zdecentralizowana organizacja autonomiczna, która zarządza stablecoinem DAI, który jest powiązany z dolarem amerykańskim. DAI jest tworzony poprzez zablokowanie zabezpieczenia w Maker Vaults, a protokół wykorzystuje różne mechanizmy do utrzymania jego powiązania.

Mechanizm:

• Zabezpieczenie: Stablecoiny mogą być zabezpieczone walutami fiducjarnymi, kryptowalutami lub innymi aktywami.
• Stabilność algorytmiczna: Niektóre stablecoiny używają algorytmów do dostosowywania podaży tokenów i utrzymania stabilności.
• Mechanizmy zarządzania: Zdecentralizowane systemy zarządzania zarządzają parametrami protokołu stablecoin.

4. Protokoły Yield Farming

Protokoły Yield Farming zachęcają użytkowników do zapewniania płynności platformom DeFi, nagradzając ich dodatkowymi tokenami. Użytkownicy zarabiają nagrody za staking swoich tokenów w pulach płynności lub uczestniczenie w innych działaniach DeFi.

Przykład: Compound Finance nagradza użytkowników, którzy pożyczają i pożyczają aktywa na swojej platformie, tokenami COMP. Tokeny te dają użytkownikom prawa do zarządzania protokołem.

Mechanizm:

• Mining płynności: Użytkownicy zarabiają nagrody za zapewnianie płynności platformom DeFi.
• Staking: Użytkownicy blokują swoje tokeny, aby wspierać sieć i zarabiać nagrody.
• Programy motywacyjne: Protokoły oferują różne programy motywacyjne, aby przyciągnąć płynność i użytkowników.

5. Protokoły pochodnych

Protokoły pochodnych umożliwiają tworzenie i handel aktywami syntetycznymi i instrumentami finansowymi, które czerpią swoją wartość z aktywów bazowych.

Przykład: Synthetix to protokół pochodnych, który pozwala użytkownikom tworzyć i handlować aktywami syntetycznymi, takimi jak akcje, towary i kryptowaluty.

Mechanizm:

• Aktywa syntetyczne: Cyfrowe reprezentacje aktywów rzeczywistych lub innych kryptowalut.
• Zabezpieczenie: Użytkownicy blokują zabezpieczenie, aby emitować aktywa syntetyczne.
• Zdecentralizowane wyrocznie: Protokoły opierają się na zdecentralizowanych wyroczniach, aby dostarczać dokładne dane cenowe.

Technologia stojąca za DeFi: inteligentne kontrakty

Inteligentne kontrakty to samowykonujące się umowy zapisane w kodzie i wdrożone na blockchainie. Stanowią one kręgosłup protokołów DeFi, automatyzując wykonywanie transakcji finansowych zgodnie z predefiniowanymi zasadami.

Jak działają inteligentne kontrakty w DeFi

• Automatyzacja: Inteligentne kontrakty automatyzują wykonywanie procesów finansowych, zmniejszając potrzebę pośredników.
• Przejrzystość: Kod inteligentnych kontraktów jest publicznie audytowalny, co pozwala użytkownikom na weryfikację logiki i bezpieczeństwa protokołu.
• Niezmienność: Po wdrożeniu inteligentnych kontraktów nie można ich zmienić, co zapewnia spójność i niezawodność.
• Bezpieczeństwo: Inteligentne kontrakty są zaprojektowane tak, aby były bezpieczne i odporne na manipulacje, ale nadal mogą występować luki w zabezpieczeniach.

Języki i platformy inteligentnych kontraktów

• Solidity: Najpopularniejszy język inteligentnych kontraktów dla Ethereum.
• Vyper: Kolejny język inteligentnych kontraktów dla Ethereum, zaprojektowany z myślą o bezpieczeństwie.
• Rust: Używany do opracowywania inteligentnych kontraktów na blockchainach takich jak Solana.

Korzyści z protokołów DeFi

Protokoły DeFi oferują kilka zalet w porównaniu z tradycyjnymi systemami finansowymi:

• Dostępność: Protokoły DeFi są dostępne dla każdego z połączeniem internetowym i kompatybilnym portfelem, niezależnie od lokalizacji i statusu finansowego. Jest to szczególnie korzystne w regionach z ograniczonym dostępem do tradycyjnych usług bankowych, takich jak części Afryki i Ameryki Południowej.
• Przejrzystość: Wszystkie transakcje i kod inteligentnych kontraktów są publicznie audytowalne, co promuje zaufanie i odpowiedzialność.
• Efektywność: Protokoły DeFi automatyzują procesy finansowe, redukując koszty i zwiększając prędkość. Na przykład płatności transgraniczne mogą być realizowane znacznie szybciej i taniej za pomocą DeFi niż za pośrednictwem tradycyjnych kanałów bankowych, które często angażują wielu pośredników i wysokie opłaty. Mała firma w Azji Południowo-Wschodniej może odbierać płatności od klientów w Europie niemal natychmiast.
• Innowacyjność: Kompozycja protokołów DeFi pozwala na tworzenie nowych i innowacyjnych produktów i usług finansowych. Deweloperzy mogą łatwo łączyć różne protokoły, aby tworzyć nowe aplikacje.
• Kontrola: Użytkownicy mają większą kontrolę nad swoimi aktywami i działaniami finansowymi, ponieważ nie są zależni od pośredników. Mogą zarządzać własnymi funduszami, pożyczać, zaciągać pożyczki i handlować aktywami bezpośrednio.

Ryzyko i wyzwania związane z protokołami DeFi

Pomimo swojego potencjału, protokoły DeFi stwarzają również kilka zagrożeń i wyzwań:

• Ryzyko związane z inteligentnymi kontraktami: Inteligentne kontrakty mogą zawierać luki w zabezpieczeniach, które mogą zostać wykorzystane przez hakerów, prowadząc do utraty środków. Audyt inteligentnych kontraktów jest kluczowy, ale nawet audytowane kontrakty mogą mieć nieodkryte wady. Atak na DAO w 2016 roku, który spowodował stratę milionów dolarów, podkreślił podatność nawet złożonych inteligentnych kontraktów.
• Zmienność: Wartość kryptowalut może być bardzo zmienna, co może mieć wpływ na wartość zabezpieczenia i pożyczek. Stablecoiny mają na celu złagodzenie tego, ale nie są pozbawione własnych zagrożeń, czego dowodem jest upadek TerraUSD (UST).
• Niepewność regulacyjna: Krajobraz regulacyjny dla DeFi wciąż się rozwija i istnieje ryzyko, że nowe regulacje mogą negatywnie wpłynąć na branżę. Różne kraje mają różne podejścia do regulacji DeFi, co stwarza niepewność dla projektów działających globalnie.
• Skalowalność: Wiele protokołów DeFi jest zbudowanych na blockchainach, które mają ograniczoną skalowalność, co prowadzi do wysokich opłat transakcyjnych i powolnego czasu przetwarzania. Na przykład Ethereum stanęło w obliczu wyzwań związanych ze skalowalnością, które ograniczyły adopcję DeFi. Rozwiązania skalowania warstwy 2, takie jak Optimism i Arbitrum, rozwiązują ten problem.
• Utrata tymczasowa: Dostawcy płynności w AMM mogą doświadczyć utraty tymczasowej, co może zmniejszyć ich zwroty. Ryzyko to jest szczególnie wysokie na niestabilnych rynkach.
• Ryzyko związane z wyroczniami: Protokoły DeFi często opierają się na wyroczniach, aby dostarczać dokładne dane cenowe, ale wyrocznie mogą być manipulowane lub naruszane, co prowadzi do niedokładnych danych i potencjalnych strat.

Przyszłe trendy w DeFi

Krajobraz DeFi szybko się rozwija, a kilka trendów kształtuje jego przyszłość:

• Interoperacyjność między łańcuchami: Opracowywane są protokoły umożliwiające bezproblemową interakcję między różnymi blockchainami, rozszerzając zasięg i funkcjonalność DeFi. Projekty takie jak Polkadot i Cosmos koncentrują się na umożliwieniu interoperacyjności między różnymi blockchainami.
• Adopcja instytucjonalna: Tradycyjne instytucje finansowe coraz częściej badają potencjał DeFi, co może prowadzić do większej adopcji i integracji z tradycyjnymi systemami finansowymi. Niektóre instytucje badają wykorzystanie DeFi do zarządzania skarbcem i innych przypadków użycia.
• Rozwiązania skalowania warstwy 2: Rozwiązania skalowania warstwy 2 poprawiają skalowalność i wydajność protokołów DeFi, czyniąc je bardziej dostępnymi dla szerszego grona użytkowników. Optimism i Arbitrum to przykłady rozwiązań warstwy 2, które zyskują na popularności.
• Integracja aktywów realnego świata (RWA): Wprowadzanie aktywów realnego świata do łańcucha bloków poprzez tokenizację to rosnący trend, który może odblokować nowe możliwości dla DeFi. Przykłady obejmują tokenizację nieruchomości, towarów i innych aktywów.
• Zdecentralizowana tożsamość (DID): Opracowywane są rozwiązania w zakresie zdecentralizowanej tożsamości w celu poprawy prywatności i bezpieczeństwa w DeFi. DID mogą umożliwić użytkownikom udowodnienie swojej tożsamości bez ujawniania wrażliwych danych osobowych.

Wnioski

Protokoły DeFi stanowią znaczący krok w kierunku bardziej otwartego, przejrzystego i dostępnego systemu finansowego. Rozumiejąc mechanizmy bazowe tych protokołów, użytkownicy mogą lepiej poruszać się po ryzyku i możliwościach w ekosystemie DeFi. W miarę jak technologia nadal ewoluuje, DeFi ma potencjał, aby zmienić globalny krajobraz finansowy i wzmocnić pozycję osób na całym świecie. Ważne jest, aby być na bieżąco, przeprowadzać dokładne badania i zachować ostrożność podczas uczestnictwa w działaniach DeFi. Rozważ kontakt ze społecznością, przeglądanie raportów z audytu i rozpoczęcie od małych kwot, aby zapoznać się z protokołami przed przeznaczeniem znacznych środków.