Likviditetsutvinning: Tjen gebyrer ved å tilby likviditet til DEX-er

Desentralisert finans (DeFi) har revolusjonert det finansielle landskapet, og tilbyr innovative måter å tjene passiv inntekt på gjennom kryptovaluta. En av de mest populære mekanismene er likviditetsutvinning, en prosess der brukere tilbyr likviditet til desentraliserte børser (DEX-er) og tjener belønninger i retur.

Hva er en desentralisert børs (DEX)?

En DEX er en kryptovalutabørs som opererer uten en sentral autoritet. I motsetning til sentraliserte børser (som Coinbase eller Binance), lar DEX-er brukere handle direkte med hverandre ved hjelp av smarte kontrakter. Dette eliminerer behovet for mellomledd, og gir større åpenhet og kontroll over egne midler. Populære eksempler inkluderer Uniswap, PancakeSwap og SushiSwap.

Hva er likviditet?

I handelssammenheng refererer likviditet til hvor enkelt en eiendel kan kjøpes eller selges uten å påvirke prisen betydelig. Høy likviditet betyr at det er mange kjøpere og selgere, noe som gjør det enkelt å utføre handler raskt og til en rettferdig pris. Lav likviditet betyr at det er færre deltakere, noe som kan føre til "slippage" (en forskjell mellom forventet pris og den faktiske prisen for en handel) og vanskeligheter med å utføre store ordre.

Hva er likviditetsutvinning?

Likviditetsutvinning, også kjent som yield farming, er prosessen med å tilby likviditet til en DEX ved å sette inn kryptovalutapar i en likviditetspool. Til gjengjeld for å tilby denne likviditeten, tjener brukerne belønninger i form av handelsgebyrer og/eller nylig utstedte tokens.

Tenk på det slik: Du setter inn penger på en sparekonto (likviditetspoolen). Til gjengjeld for å gi banken (DEX-en) midler, mottar du renter (belønninger).

Hvordan likviditetsutvinning fungerer

Velg en DEX og en likviditetspool: Velg en DEX og en likviditetspool du vil delta i. Vurder faktorer som DEX-ens omdømme, poolens handelsvolum og belønningens APR (årlig prosentsats).
Tilby likviditet: Sett inn lik verdi av to tokens i likviditetspoolen. For eksempel, hvis du vil tilby likviditet til en ETH/USDT-pool, vil du sette inn ETH verdt $500 og USDT verdt $500. Dette er avgjørende – tokenene må settes inn med lik verdi.
Motta likviditetstilbyder- (LP) tokens: Etter å ha satt inn tokenene dine, vil du motta LP-tokens som representerer din andel av poolen.
Stake LP-tokens (valgfritt): Noen DEX-er krever at du staker LP-tokenene dine i en egen smart kontrakt for å tjene belønninger. Staking låser i hovedsak LP-tokenene dine, og forhindrer deg i å ta ut likviditeten din umiddelbart.
Tjen belønninger: Du vil tjene belønninger i form av handelsgebyrer generert av poolen og/eller nylig utstedte tokens. Disse belønningene blir vanligvis fordelt proporsjonalt med din andel av poolen.
Hent belønninger: Du kan hente belønningene dine med jevne mellomrom. Avhengig av DEX-en kan belønninger legges til LP-token-saldoen din automatisk eller kreve manuell henting.
Ta ut likviditet: Du kan ta ut likviditeten din når som helst ved å løse inn LP-tokenene dine. Når du tar ut, vil du motta din andel av tokenene i poolen, som kan være annerledes enn de opprinnelige beløpene du satte inn på grunn av prissvingninger.

Eksempel: Tilby likviditet på Uniswap

La oss si at du vil tilby likviditet til ETH/DAI-poolen på Uniswap. Den nåværende prisen på ETH er $2 000, og du vil tilby likviditet verdt $1 000.

Du må sette inn 0,5 ETH (verdt $1 000) og 1 000 DAI (verdt $1 000).
Etter innskuddet vil du motta UNI-V2 LP-tokens som representerer din andel av poolen.
Du kan deretter stake disse LP-tokenene (hvis nødvendig) for å tjene belønninger.
Når tradere bruker ETH/DAI-poolen, vil du tjene en prosentandel av handelsgebyrene proporsjonalt med din andel av poolen. Du kan også tjene UNI-tokens som en del av Uniswaps program for likviditetsutvinning.

Attraktiviteten ved likviditetsutvinning: Hvorfor delta?

Likviditetsutvinning tilbyr flere attraktive fordeler:

Passiv inntekt: Tjen belønninger uten å handle aktivt. Dette er spesielt attraktivt for de som søker passive inntektsstrømmer i kryptovalutaverdenen.
Høye APR-er: Noen likviditetspooler tilbyr svært høye APR-er, som potensielt kan generere betydelig avkastning. Det er imidlertid avgjørende å huske at høye APR-er ofte medfører høyere risiko.
Støtt desentraliserte børser: Bidra til veksten og funksjonaliteten til DEX-er, som er avgjørende for desentraliseringen av finans.
Eksponering mot tokens: Få eksponering mot nye og lovende tokens ved å tjene dem som belønninger.

Risikoer forbundet med likviditetsutvinning

Selv om likviditetsutvinning kan være givende, er det viktig å være klar over de tilknyttede risikoene:

Midlertidig tap (Impermanent Loss - IL): Dette er den største risikoen. IL oppstår når prisen på tokenene i likviditetspoolen divergerer etter at du har satt dem inn. Hvis prisen på ett token øker betydelig i forhold til det andre, kan du ende opp med mindre verdi enn om du bare hadde holdt på tokenene. Jo større divergensen er, desto større er det midlertidige tapet.
Risiko ved smarte kontrakter: Smarte kontrakter er sårbare for feil og utnyttelser. Hvis den smarte kontrakten som styrer likviditetspoolen blir kompromittert, kan du miste midlene dine.
"Rug pulls": Noen prosjekter kan lansere likviditetspooler med den hensikt å tømme dem (en "rug pull"). Vær forsiktig med prosjekter med anonyme team eller ureviderte smarte kontrakter.
Volatilitet: Kryptovalutapriser kan være svært volatile. Et plutselig priskrasj kan redusere verdien av beholdningen din i likviditetspoolen og dine opptjente belønninger betydelig.
Sentralisert kontroll: Selv om DEX-er har som mål å være desentraliserte, kan noen plattformer ha sårbarheter eller delvis sentralisering som kan føre til tap av midler.

Forståelse av midlertidig tap (Impermanent Loss)

Midlertidig tap (Impermanent Loss - IL) er kanskje det vanskeligste konseptet å forstå innen likviditetsutvinning. Det oppstår når forholdet mellom de to eiendelene i en likviditetspool endres. Forestill deg for eksempel at du setter inn lik verdi av Token A og Token B i en pool. Senere øker prisen på Token A betydelig, mens Token B forblir stabil. Den automatiserte markedsgarant-mekanismen (AMM) i DEX-en vil rebalansere poolen ved å selge noe av ditt Token A og kjøpe mer av Token B for å opprettholde 50/50-verdiforholdet. Selv om dette lar tradere kjøpe og selge til gjeldende pris, betyr det at hvis du tar ut midlene dine, vil du ha færre av det mer verdifulle Token A og mer av det mindre verdifulle Token B enn du opprinnelig satte inn. Denne verdiforskjellen er det midlertidige tapet. Det kalles "midlertidig" fordi hvis prisforholdet går tilbake til sin opprinnelige tilstand, forsvinner tapet.

Eksempel på midlertidig tap:

Du setter inn ETH verdt $100 og USDT verdt $100 i en likviditetspool. Prisen på ETH er $2 000, og USDT er knyttet til $1.

Scenario 1: Prisen på ETH forblir på $2 000. Du tar ut likviditeten din og har fortsatt eiendeler verdt omtrent $200 (minus opptjente gebyrer).

Scenario 2: Prisen på ETH øker til $4 000. Hadde du bare holdt på eiendelene dine, ville dine 0,05 ETH nå vært verdt $200, og dine 100 USDT ville fortsatt vært verdt $100, totalt $300. Men siden du er i poolen, har AMM-en rebalansert ved å selge noe av din ETH for USDT. Når du tar ut midlene, er den totale verdien din omtrent $283. Du har dermed et midlertidig tap på rundt $17 ($300 - $283) sammenlignet med å bare ha holdt på eiendelene.

Hovedpoenget er at midlertidig tap er mer sannsynlig å oppstå når prisen på eiendelene i poolen divergerer betydelig. Par med stablecoins (f.eks. USDT/USDC) er mindre utsatt for midlertidig tap enn volatile par (f.eks. ETH/SHIB).

Strategier for risikostyring ved likviditetsutvinning

For å redusere risikoene forbundet med likviditetsutvinning, bør du vurdere følgende strategier:

Velg stablecoin-par: Par med stablecoins (som USDT, USDC eller DAI) er mindre utsatt for midlertidig tap fordi prisene deres er designet for å forbli relativt stabile.
Undersøk prosjekter grundig: Før du investerer i et prosjekt, undersøk teamet, teknologien og fellesskapet. Se etter prosjekter med transparente team, reviderte smarte kontrakter og aktive fellesskap.
Diversifiser porteføljen din: Ikke legg alle eggene i én kurv. Diversifiser investeringene dine i likviditetsutvinning over flere DEX-er og pooler.
Start i det små: Begynn med en liten mengde kapital for å teste vannet og gjøre deg kjent med prosessen.
Overvåk posisjonene dine: Overvåk regelmessig posisjonene dine i likviditetspoolen for å spore midlertidig tap og justere strategien din deretter.
Forstå gebyrene: Vær oppmerksom på gebyrene knyttet til å tilby og ta ut likviditet, da disse kan påvirke den totale avkastningen din.
Bruk stop-loss-ordre (hvis tilgjengelig): Noen plattformer tilbyr verktøy for å automatisk ta ut likviditeten din hvis prisen på en eiendel faller under en viss terskel. Dette kan bidra til å begrense tapene dine.
Gjennomgå revisjonsrapporter: Sjekk alltid om den smarte kontrakten knyttet til poolen har blitt revidert av et anerkjent firma.
Vurder forsikring: Utforsk DeFi-forsikringsalternativer som kan beskytte deg mot utnyttelser og hacking av smarte kontrakter.

Velge riktig likviditetspool

Å velge riktig likviditetspool er avgjørende for å maksimere belønningene og minimere risikoene. Vurder disse faktorene:

APR (årlig prosentsats): APR representerer den årlige avkastningen du kan forvente å tjene på å tilby likviditet. Høyere APR-er indikerer vanligvis høyere risiko.
Handelsvolum: Pooler med høyere handelsvolum genererer mer gebyrer, noe som betyr høyere belønninger for likviditetstilbydere.
Potensial for midlertidig tap: Evaluer volatiliteten til eiendelene i poolen og vurder potensialet for midlertidig tap.
Prosjektets fundamentale forhold: Forstå det underliggende prosjektet bak tokenene i poolen. Er de legitime prosjekter med reelle bruksområder, eller er de spekulative "meme coins"?
DEX-ens omdømme: Velg anerkjente DEX-er med en dokumentert historikk for sikkerhet og pålitelighet.

Skattemessige implikasjoner av likviditetsutvinning

De skattemessige implikasjonene av likviditetsutvinning varierer avhengig av din jurisdiksjon. I mange land anses belønninger tjent fra likviditetsutvinning som skattepliktig inntekt. Det er viktig å konsultere en skatterådgiver for å forstå de spesifikke skattereglene i din region.

Generelt kan følgende hendelser utløse skattepliktige hendelser:

Opptjening av belønninger: Når du mottar belønninger (f.eks. handelsgebyrer eller nye tokens), kan verdien av disse belønningene anses som skattepliktig inntekt.
Salg av belønninger: Når du selger belønningene du har tjent, kan du bli pålagt gevinstskatt.
Midlertidig tap: I noen jurisdiksjoner kan midlertidig tap være fradragsberettiget som et kapitaltap.

Fremtiden for likviditetsutvinning

Likviditetsutvinning er et område i rask utvikling. Etter hvert som DeFi modnes, kan vi forvente å se mer sofistikerte mekanismer for å tilby likviditet og tjene belønninger. Noen potensielle utviklinger inkluderer:

Konsentrert likviditet: Dette lar likviditetstilbydere allokere kapitalen sin til et spesifikt prisområde, noe som øker kapitaleffektiviteten og potensielt gir høyere gebyrer.
Automatisert begrensning av midlertidig tap: Nye strategier og verktøy utvikles for å automatisk redusere midlertidig tap.
Kryss-kjede likviditetsutvinning: Etter hvert som interoperabiliteten mellom blokkjeder forbedres, kan vi forvente å se programmer for likviditetsutvinning som spenner over flere blokkjeder.
Institusjonell deltakelse: Etter hvert som DeFi blir mer vanlig, kan institusjonelle investorer begynne å delta i likviditetsutvinning, noe som vil tilføre mer kapital og stabilitet til markedet.

Likviditetsutvinning verden over

Selv om prinsippene for likviditetsutvinning er universelle, varierer utbredelsen og tilgjengeligheten globalt:

Nord-Amerika og Europa: Disse regionene har generelt strengere regulatorisk tilsyn og mer sofistikerte investormiljøer. Brukere i disse regionene prioriterer ofte sikkerhet og etterlevelse, og velger veletablerte DEX-er med reviderte smarte kontrakter.
Asia: Asia, spesielt Sørøst-Asia, har en høy adopsjonsrate for DeFi. Land som Singapore, Sør-Korea og Vietnam er i forkant av kryptovaluta-adopsjon. Likviditetsutvinning er populært, spesielt for nyere prosjekter og tokens.
Latin-Amerika: Mange latinamerikanske land står overfor økonomisk ustabilitet og begrenset tilgang til tradisjonelle finansielle tjenester. DeFi og likviditetsutvinning tilbyr muligheter for finansiell inkludering og tilgang til alternative investeringsmuligheter.
Afrika: I likhet med Latin-Amerika ser Afrika på DeFi som et middel til å omgå begrensningene i tradisjonell bankvirksomhet. Mobilbaserte DeFi-løsninger vinner terreng, noe som gjør likviditetsutvinning mer tilgjengelig.

Det er viktig å merke seg at regelverket rundt kryptovalutaer og DeFi er i stadig endring, og det er enkeltpersoners ansvar å sørge for at de overholder lokale lover.

Konklusjon

Likviditetsutvinning er et kraftig verktøy for å tjene passiv inntekt i DeFi-området. Det er imidlertid avgjørende å forstå de tilknyttede risikoene og implementere passende strategier for risikostyring. Ved å nøye undersøke prosjekter, diversifisere porteføljen din og overvåke posisjonene dine, kan du øke sjansene for suksess i verdenen av likviditetsutvinning.

Før du dykker inn i likviditetsutvinning, må du alltid gjøre grundige undersøkelser og forstå risikoene som er involvert. DeFi er et område i rask utvikling, og det er viktig å holde seg informert om de siste utviklingene og beste praksisene. God farming!