व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंग: जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी वॉरन बफे-शैलीतील स्टॉक निवड

व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंग, बेंजामिन ग्रॅहम यांनी लोकप्रिय केलेली आणि वॉरन बफे यांनी प्रसिद्ध केलेली एक गुंतवणूक धोरण आहे, जे मालमत्ता, विशेषतः स्टॉक्स, त्यांच्या आंतरिक मूल्यापेक्षा कमी किमतीत खरेदी करण्यावर लक्ष केंद्रित करते. या दृष्टिकोनासाठी कठोर मूलभूत विश्लेषण, संयम आणि दीर्घकालीन दृष्टिकोन आवश्यक आहे. हे मार्गदर्शक जागतिक बाजारांना लागू होणाऱ्या व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगच्या तत्त्वांचे सर्वसमावेशक अवलोकन प्रदान करेल, ज्यामुळे जगभरातील गुंतवणूकदारांना त्यांच्या स्थानाची पर्वा न करता संधी ओळखता येतील आणि त्याचा फायदा घेता येईल.

व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगच्या मूलभूत तत्त्वांना समजून घेणे

व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगचे मुख्य तत्त्व या विश्वासावर आधारित आहे की बाजार अल्प मुदतीत मालमत्तेचे चुकीचे मूल्यांकन करू शकतो, ज्यामुळे हुशार गुंतवणूकदारांना कमी मूल्याचे स्टॉक्स खरेदी करण्याची संधी मिळते. हे चुकीचे मूल्यांकन बाजारातील भीती, अल्पकालीन उत्पन्नातील निराशा किंवा फक्त गुंतवणूकदारांच्या जागरूकतेच्या अभावामुळे होऊ शकते. किंमत आणि आंतरिक मूल्य यांच्यातील या विसंगती ओळखणे महत्त्वाचे आहे.

1. मार्जिन ऑफ सेफ्टी (सुरक्षिततेचे मार्जिन)

"मार्जिन ऑफ सेफ्टी" ही संकल्पना व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगच्या केंद्रस्थानी आहे. हे कंपनीचे आंतरिक मूल्य आणि तुम्ही त्यासाठी देत असलेली किंमत यातील फरक आहे. मोठे मार्जिन ऑफ सेफ्टी तुमच्या विश्लेषणातील चुका आणि अनपेक्षित नकारात्मक घटनांपासून संरक्षण प्रदान करते. बफे नेहमी यावर जोर देतात की मार्जिन ऑफ सेफ्टी केवळ इष्ट नाही; ते आवश्यक आहे.

उदाहरण: कल्पना करा की तुम्ही एका कंपनीचे आंतरिक मूल्य प्रति शेअर $50 आहे असा अंदाज लावता. एक विवेकी व्हॅल्यू गुंतवणूकदार तो स्टॉक फक्त तेव्हाच खरेदी करण्याचा विचार करेल जेव्हा तो $35 किंवा त्यापेक्षा कमी दराने व्यवहार करत असेल, ज्यामुळे प्रति शेअर $15 (30%) चे मार्जिन ऑफ सेफ्टी मिळेल.

2. आंतरिक मूल्य (Intrinsic Value)

आंतरिक मूल्य हे कंपनीचे खरे, मूळ मूल्य दर्शवते, जे तिच्या सध्याच्या बाजारभावापासून स्वतंत्र असते. हे ते मूल्य आहे ज्यावर तुम्ही पोहोचू शकाल जर तुम्ही भविष्यातील सर्व रोख प्रवाहांचा अचूक अंदाज लावू शकलात आणि त्यांना वर्तमान मूल्यावर परत आणू शकलात. आंतरिक मूल्य ठरवणे हे विज्ञानापेक्षा अधिक कला आहे, ज्यासाठी कंपनीचा व्यवसाय, उद्योग आणि स्पर्धात्मक परिस्थितीची सखोल माहिती असणे आवश्यक आहे.

3. दीर्घकालीन दृष्टिकोन

व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंग हा एक दीर्घकालीन खेळ आहे. यासाठी संयम आणि बाजारातील चढ-उतारांमध्ये तुमच्या गुंतवणुकीवर टिकून राहण्याची शिस्त आवश्यक आहे. बफे अनेकदा म्हणतात की त्यांचा पसंतीचा होल्डिंग कालावधी "कायमचा" आहे. दर्जेदार व्यवसायांचे मालक बनणे हे ध्येय आहे जे कालांतराने त्यांची कमाई वाढवू शकतात, ज्यामुळे शेअरधारकांना महत्त्वपूर्ण परतावा मिळतो.

4. मूलभूत तत्त्वांवर लक्ष केंद्रित करणे

व्हॅल्यू गुंतवणूकदार प्रामुख्याने कंपनीच्या मूलभूत गोष्टींशी संबंधित असतात, जसे की तिची कमाई, रोख प्रवाह, ताळेबंद आणि व्यवस्थापन गुणवत्ता. ते अल्पकालीन बाजाराच्या ट्रेंडकडे कमी लक्ष देतात आणि मूळ व्यवसाय कामगिरीवर लक्ष केंद्रित करतात. व्यवसाय समजून घेऊन, ते त्याच्या दीर्घकालीन संभावनांचे अधिक चांगले मूल्यांकन करू शकतात आणि त्याचे आंतरिक मूल्य निश्चित करू शकतात.

वॉरन बफे-शैलीतील स्टॉक निवडीसाठी टप्प्याटप्प्याने मार्गदर्शक

आता, वॉरन बफे यांच्या कार्यपद्धतीतून प्रेरणा घेऊन, कमी मूल्य असलेल्या कंपन्या शोधण्यासाठी एक व्यावहारिक, टप्प्याटप्प्याने दृष्टिकोन पाहूया. लक्षात ठेवा, ही तत्त्वे सार्वत्रिकपणे लागू होतात, जरी विशिष्ट बाजार परिस्थिती आणि नियम जगभरात वेगवेगळे असले तरी.

पायरी १: संभाव्य उमेदवारांसाठी स्क्रीनिंग

पहिली पायरी म्हणजे संभाव्य गुंतवणूक उमेदवारांचा एक समूह ओळखणे. यामध्ये सार्वजनिकरित्या व्यापार केलेल्या कंपन्यांच्या विशाल विश्वाला कमी करण्यासाठी विविध स्क्रीनिंग निकष वापरणे समाविष्ट आहे. व्हॅल्यू गुंतवणूकदारांद्वारे वापरले जाणारे काही सामान्य स्क्रीनिंग निकष येथे आहेत:

किंमत-ते-कमाई (P/E) गुणोत्तर: उद्योगाच्या सरासरी किंवा ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा कमी P/E गुणोत्तर असलेल्या कंपन्या शोधा. हे सूचित करते की कंपनी तिच्या कमाईच्या तुलनेत कमी मूल्याची असू शकते.
किंमत-ते-पुस्तक (P/B) गुणोत्तर: कमी P/B गुणोत्तर सूचित करते की बाजार कंपनीच्या मालमत्तेचे कमी मूल्यांकन करत आहे.
लाभांश उत्पन्न (Dividend Yield): उच्च लाभांश उत्पन्न उत्पन्नाचा एक स्रोत प्रदान करू शकतो जेव्हा तुम्ही बाजाराने कंपनीचे खरे मूल्य ओळखण्याची प्रतीक्षा करता.
इक्विटीवरील परतावा (ROE): उच्च ROE सूचित करतो की कंपनी नफा मिळवण्यासाठी आपल्या इक्विटीचा कार्यक्षमतेने वापर करत आहे.
कर्ज-ते-इक्विटी गुणोत्तर: कमी कर्ज-ते-इक्विटी गुणोत्तर सूचित करते की कंपनीची आर्थिक रचना पुराणमतवादी आहे आणि ती आर्थिक संकटासाठी कमी असुरक्षित आहे.

उदाहरण: तुम्ही ग्राहक स्टेपल्स क्षेत्रातील कंपन्या ओळखण्यासाठी स्टॉक स्क्रीनर वापरू शकता ज्यांचे P/E गुणोत्तर १५ पेक्षा कमी, P/B गुणोत्तर २ पेक्षा कमी आणि लाभांश उत्पन्न ३% पेक्षा जास्त आहे. यामुळे तुम्हाला पुढील विश्लेषणासाठी एक लहान, अधिक व्यवस्थापकीय कंपन्यांची यादी मिळेल.

जागतिक विचार: जागतिक स्तरावर स्क्रीनिंग करताना, लक्षात ठेवा की लेखा मानके आणि अहवाल पद्धती देशानुसार बदलू शकतात. तुम्ही स्थानिक नियम समजून घेतल्याची खात्री करा आणि त्यानुसार तुमचे स्क्रीनिंग निकष समायोजित करा.

पायरी २: आर्थिक विवरणांचे विश्लेषण

एकदा तुमच्याकडे संभाव्य उमेदवारांची यादी आली की, पुढील पायरी म्हणजे त्यांच्या आर्थिक विवरणांचे विश्लेषण करणे. यामध्ये कंपनीचे उत्पन्न विवरण, ताळेबंद आणि रोख प्रवाह विवरणाचा सखोल अभ्यास करणे समाविष्ट आहे. कंपनीची आर्थिक कामगिरी, तिची आर्थिक स्थिती आणि रोख प्रवाह निर्माण करण्याची तिची क्षमता समजून घेणे हे ध्येय आहे.

उत्पन्न विवरण

उत्पन्न विवरण एका विशिष्ट कालावधीत कंपनीचा महसूल, खर्च आणि नफा दर्शवते. विश्लेषण करण्यासाठी मुख्य बाबींमध्ये हे समाविष्ट आहे:

महसूल वाढ: कंपनी आपला महसूल सातत्याने वाढवत आहे का?
एकूण नफा मार्जिन: कंपनी एक निरोगी एकूण नफा मार्जिन राखत आहे का?
ऑपरेटिंग नफा मार्जिन: कंपनी आपल्या ऑपरेटिंग खर्चाचे कार्यक्षमतेने व्यवस्थापन करत आहे का?
निव्वळ उत्पन्न: कंपनी सातत्यपूर्ण निव्वळ उत्पन्न मिळवत आहे का?

ताळेबंद (Balance Sheet)

ताळेबंद एका विशिष्ट वेळी कंपनीची मालमत्ता, दायित्वे आणि इक्विटीचा स्नॅपशॉट प्रदान करतो. विश्लेषण करण्यासाठी मुख्य बाबींमध्ये हे समाविष्ट आहे:

मालमत्ता: कंपनीची मालमत्ता काय आहे आणि ती प्रभावीपणे वापरली जात आहे का?
दायित्वे: कंपनीची दायित्वे काय आहेत आणि ती व्यवस्थापकीय आहेत का?
इक्विटी: कंपनीकडे किती इक्विटी आहे आणि ती वाढत आहे का?

रोख प्रवाह विवरण (Cash Flow Statement)

रोख प्रवाह विवरण एका विशिष्ट कालावधीत कंपनीत येणाऱ्या आणि बाहेर जाणाऱ्या रोख रकमेची हालचाल दर्शवते. विश्लेषण करण्यासाठी मुख्य बाबींमध्ये हे समाविष्ट आहे:

ऑपरेशन्समधून रोख प्रवाह: कंपनी आपल्या मुख्य व्यवसाय क्रियाकलापांमधून सकारात्मक रोख प्रवाह निर्माण करत आहे का?
गुंतवणुकीतून रोख प्रवाह: कंपनी आपल्या भविष्यातील वाढीसाठी विवेकी गुंतवणूक करत आहे का?
वित्तपुरवठ्यातून रोख प्रवाह: कंपनी आपले कर्ज आणि इक्विटी प्रभावीपणे व्यवस्थापित करत आहे का?

उदाहरण: युरोपियन दूरसंचार कंपनीचे विश्लेषण करताना, तुम्ही वेगवेगळ्या भौगोलिक प्रदेशांमधील तिच्या महसुलाची वाढ, तिच्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत तिचे ऑपरेटिंग नफा मार्जिन आणि 5G पायाभूत सुविधांमध्ये गुंतवणूक करण्याच्या क्षमतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी तिच्या ऑपरेशन्समधील रोख प्रवाहाचे परीक्षण कराल.

जागतिक विचार: लेखा मानकांमधील फरकांसाठी तुमचे विश्लेषण समायोजित करण्याचे लक्षात ठेवा. उदाहरणार्थ, आंतरराष्ट्रीय वित्तीय अहवाल मानके (IFRS) युनायटेड स्टेट्समधील सामान्यतः स्वीकृत लेखा तत्त्वांपासून (GAAP) भिन्न असू शकतात.

पायरी ३: व्यवसाय समजून घेणे

कंपनीचे आंतरिक मूल्य निश्चित करण्यासाठी व्यवसाय समजून घेणे महत्त्वाचे आहे. यामध्ये कंपनीच्या उद्योगाचे, तिच्या स्पर्धात्मक परिस्थितीचे, तिच्या व्यवस्थापन संघाचे आणि तिच्या भविष्यातील संभावनांचे विश्लेषण करणे समाविष्ट आहे.

उद्योग विश्लेषण: उद्योगातील प्रमुख ट्रेंड आणि आव्हाने कोणती आहेत?
स्पर्धात्मक फायदा: कंपनीकडे टिकाऊ स्पर्धात्मक फायदा ("खंदक") आहे का जो तिला स्पर्धेपासून वाचवतो? उदाहरणांमध्ये ब्रँड ओळख, मालकीचे तंत्रज्ञान किंवा मजबूत वितरण नेटवर्क समाविष्ट आहे.
व्यवस्थापन गुणवत्ता: व्यवस्थापन संघ सक्षम आणि नैतिक आहे का? त्यांच्याकडे शेअरधारकांसाठी मूल्य निर्माण करण्याचा ट्रॅक रेकॉर्ड आहे का?
भविष्यातील संभावना: कंपनीच्या वाढीच्या शक्यता काय आहेत? असे कोणतेही संभाव्य धोके किंवा संधी आहेत जे तिच्या भविष्यातील कामगिरीवर लक्षणीय परिणाम करू शकतात?

उदाहरण: जपानमधील एका उत्पादन कंपनीचे विश्लेषण करण्यासाठी जागतिक पुरवठा साखळीतील तिची भूमिका, तिची तांत्रिक नवकल्पना क्षमता आणि तिच्या देशांतर्गत बाजारपेठेवर लोकसंख्याशास्त्रीय बदलांचा परिणाम समजून घेणे आवश्यक आहे.

जागतिक विचार: राजकीय, आर्थिक आणि सामाजिक घटकांचा विचार करा जे वेगवेगळ्या प्रदेशांमध्ये कंपनीच्या व्यवसायावर परिणाम करू शकतात. उदाहरणार्थ, सरकारी नियमांमधील बदल, व्यापार धोरणे किंवा ग्राहकांच्या पसंती या सर्वांचा कंपनीच्या कामगिरीवर महत्त्वपूर्ण परिणाम होऊ शकतो.

पायरी ४: आंतरिक मूल्याचा अंदाज लावणे

आंतरिक मूल्याचा अंदाज लावणे हे व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगचा सर्वात आव्हानात्मक भाग आहे. तुम्ही अनेक पद्धती वापरू शकता, ज्यात खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

डिस्काउंटेड कॅश फ्लो (DCF) विश्लेषण: या पद्धतीमध्ये कंपनीच्या भविष्यातील रोख प्रवाहांचा अंदाज घेणे आणि त्यांना योग्य सवलत दराने वर्तमान मूल्यावर परत आणणे समाविष्ट आहे.
सापेक्ष मूल्यांकन: या पद्धतीमध्ये कंपनीच्या मूल्यांकन गुणोत्तरांची (उदा. P/E गुणोत्तर, P/B गुणोत्तर) तिच्या प्रतिस्पर्धकांशी तुलना करणे समाविष्ट आहे.
मालमत्ता मूल्यांकन: या पद्धतीमध्ये कंपनीच्या मालमत्तेच्या मूल्यावर आधारित तिचे मूल्यांकन करणे समाविष्ट आहे.

उदाहरण: तुम्ही ब्राझिलियन खाण कंपनीचे आंतरिक मूल्य अंदाजे काढण्यासाठी DCF विश्लेषण वापरू शकता, ज्यात तिच्या अपेक्षित उत्पादन वाढ, वस्तूंच्या किमती आणि देशाच्या राजकीय आणि आर्थिक जोखमींना प्रतिबिंबित करणारा सवलत दर विचारात घेतला जाईल.

जागतिक विचार: DCF विश्लेषण वापरताना, वापरण्यासाठी योग्य सवलत दराचा काळजीपूर्वक विचार करा. या दराने कंपनी ज्या देशात कार्यरत आहे तेथील जोखीम-मुक्त दर, तसेच कंपनीच्या विशिष्ट जोखमींसाठी प्रीमियम प्रतिबिंबित केला पाहिजे. तसेच, चलन चढ-उतार आणि कंपनीच्या रोख प्रवाहावर त्याचा संभाव्य परिणाम विचारात घ्या.

पायरी ५: मार्जिन ऑफ सेफ्टी लागू करणे

एकदा तुम्ही कंपनीच्या आंतरिक मूल्याचा अंदाज लावल्यानंतर, पुढील पायरी म्हणजे मार्जिन ऑफ सेफ्टी लागू करणे. यामध्ये स्टॉक फक्त तेव्हाच खरेदी करणे समाविष्ट आहे जेव्हा तो तुमच्या अंदाजित आंतरिक मूल्यापेक्षा लक्षणीय सवलतीत व्यवहार करत असेल.

उदाहरण: जर तुम्ही कंपनीचे आंतरिक मूल्य प्रति शेअर $50 आहे असा अंदाज लावला, आणि तुम्हाला 30% मार्जिन ऑफ सेफ्टीची आवश्यकता असेल, तर तुम्ही तो स्टॉक फक्त तेव्हाच खरेदी करण्याचा विचार कराल जेव्हा तो $35 किंवा त्यापेक्षा कमी दराने व्यवहार करत असेल.

पायरी ६: तुमच्या गुंतवणुकीवर लक्ष ठेवणे

एकदा तुम्ही स्टॉक खरेदी केल्यानंतर, त्याच्या कामगिरीवर लक्ष ठेवणे आणि तुमच्या गुंतवणुकीच्या सिद्धांताचे नियमितपणे पुनर्मूल्यांकन करणे महत्त्वाचे आहे. यामध्ये कंपनीच्या आर्थिक कामगिरीचा मागोवा घेणे, तिच्या उद्योग आणि स्पर्धात्मक परिस्थितीवर लक्ष ठेवणे आणि तिच्या आंतरिक मूल्याच्या तुमच्या अंदाजाचे पुनर्मूल्यांकन करणे समाविष्ट आहे.

उदाहरण: तुम्ही सिंगापूरमधील रिअल इस्टेट इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (REIT) च्या कामगिरीवर त्याच्या भोगवटा दर, भाड्याचे उत्पन्न आणि व्याजदर खर्चाचा मागोवा घेऊन लक्ष ठेवू शकता. तुम्ही स्थानिक रिअल इस्टेट बाजारावर आणि REIT च्या कामगिरीवर परिणाम करू शकणाऱ्या सरकारी नियमांमधील कोणत्याही बदलांवर देखील लक्ष ठेवाल.

जागतिक विचार: कंपनीच्या व्यवसायात, तिच्या उद्योगात किंवा जागतिक आर्थिक वातावरणात महत्त्वपूर्ण बदल झाल्यास तुमचा गुंतवणूक सिद्धांत समायोजित करण्यास तयार रहा. जर एखादा स्टॉक यापुढे तुमच्या गुंतवणुकीच्या निकषांची पूर्तता करत नसेल तर तो विकायला घाबरू नका.

व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगमध्ये टाळण्याच्या सामान्य चुका

व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंग आव्हानांशिवाय नाही. येथे टाळण्यासाठी काही सामान्य चुका आहेत:

एखाद्या स्टॉकच्या प्रेमात पडणे: तुमच्या भावनांना तुमच्या निर्णयावर परिणाम करू देऊ नका. जर एखादा स्टॉक यापुढे तुमच्या गुंतवणुकीच्या निकषांची पूर्तता करत नसेल तर तो विकायला तयार रहा.
उत्पन्नाचा पाठलाग करणे: केवळ जास्त लाभांश उत्पन्नामुळे कंपनीत गुंतवणूक करण्यास प्रवृत्त होऊ नका. कंपनीची मूलभूत तत्त्वे मजबूत आहेत आणि ती आपला लाभांश टिकवून ठेवू शकते याची खात्री करा.
उद्योग ट्रेंडकडे दुर्लक्ष करणे: कंपनी ज्या उद्योगात कार्यरत आहे तो समजून घेतल्याशिवाय गुंतवणूक करू नका. उद्योगातील प्रमुख ट्रेंड आणि आव्हानांबद्दल जागरूक रहा.
खूप आशावादी असणे: आंतरिक मूल्याचा अंदाज लावताना तुमच्या गृहितकांमध्ये वास्तववादी रहा. कंपनीच्या भविष्यातील वाढीच्या शक्यतांचा अतिशयोक्तीपूर्ण अंदाज लावू नका.
व्यवस्थापन गुणवत्तेकडे दुर्लक्ष करणे: कंपनीचा व्यवस्थापन संघ तिच्या यशासाठी महत्त्वाचा आहे. व्यवस्थापन संघ सक्षम आणि नैतिक असल्याची खात्री करा.

जागतिक व्हॅल्यू गुंतवणूकदारांसाठी संसाधने

जगभरातील कंपन्या शोधण्यात आणि त्यांचे विश्लेषण करण्यात मदत करण्यासाठी व्हॅल्यू गुंतवणूकदारांसाठी अनेक संसाधने उपलब्ध आहेत. यामध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

आर्थिक वेबसाइट्स: ब्लूमबर्ग, रॉयटर्स आणि याहू फायनान्स सारख्या वेबसाइट्स जगभरातील कंपन्यांबद्दल आर्थिक डेटा आणि बातम्या प्रदान करतात.
कंपनीच्या वेबसाइट्स: कंपनीच्या वेबसाइट्स गुंतवणूकदार संबंधांची माहिती देतात, ज्यात आर्थिक विवरण, वार्षिक अहवाल आणि सादरीकरणे समाविष्ट आहेत.
ब्रोकरेज फर्म्स: ब्रोकरेज फर्म्स अनेकदा कंपन्या आणि उद्योगांवर संशोधन अहवाल आणि विश्लेषण प्रदान करतात.
पुस्तके आणि लेख: व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगवर अनेक पुस्तके आणि लेख आहेत. काही क्लासिक पुस्तकांमध्ये बेंजामिन ग्रॅहमचे "द इंटेलिजेंट इन्व्हेस्टर" आणि वॉरन बफे यांचे "द एसेज ऑफ वॉरन बफे" यांचा समावेश आहे.

निष्कर्ष

व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंग, वॉरन बफे यांनी पुरस्कृत केलेल्या तत्त्वांचे पालन करून, जागतिक शेअर बाजारात गुंतवणूक करण्यासाठी एक शिस्तबद्ध आणि संभाव्यतः फायदेशीर दृष्टिकोन देते. कमी मूल्याच्या कंपन्यांवर, मजबूत मूलभूत तत्त्वांवर, सुरक्षिततेच्या मार्जिनवर आणि दीर्घकालीन दृष्टिकोनावर लक्ष केंद्रित करून, गुंतवणूकदार आर्थिक यश मिळवण्याची शक्यता वाढवू शकतात. तथापि, यासाठी समर्पण, संयम आणि सतत बदलणाऱ्या जागतिक आर्थिक परिदृश्यानुसार शिकण्याची आणि जुळवून घेण्याची इच्छा आवश्यक आहे. या मार्गदर्शकामध्ये नमूद केलेल्या तत्त्वांचे परिश्रमपूर्वक पालन करून आणि त्यांची विश्लेषणात्मक कौशल्ये सतत सुधारून, जागतिक गुंतवणूकदार व्हॅल्यू इन्व्हेस्टिंगची क्षमता अनलॉक करू शकतात आणि एक मजबूत, लवचिक पोर्टफोलिओ तयार करू शकतात जो दीर्घकालीन, शाश्वत परतावा देतो.