Atklājiet opciju tirdzniecības sarežģītību ar šo visaptverošo ceļvedi par būtiskām stratēģijām, riska pārvaldību un tirgus dinamiku globālai auditorijai.
Opciju tirdzniecības stratēģiju izpratne: globāla perspektīva
Dinamiskajā finanšu tirgu pasaulē opciju tirdzniecība izceļas kā sarežģīts instruments, kas piedāvā milzīgu elastību riska pārvaldībā, ienākumu gūšanā un spekulācijās ar tirgus kustībām. Atšķirībā no tiešas akciju pirkšanas vai pārdošanas, opcijas dod jums tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot bāzes aktīvu par iepriekš noteiktu cenu noteiktā laika posmā. Šī unikālā īpašība padara tās neticami daudzpusīgas, piesaistot tirgotājus un investorus visā pasaulē, neatkarīgi no viņu vietējā tirgus niansēm. Šī visaptverošā ceļveža mērķis ir demistificēt opciju tirdzniecību, sniedzot fundamentālu izpratni par galvenajiem jēdzieniem un dažādām stratēģijām, kas piemērojamas dažādās starptautiskās finanšu vidēs.
Neatkarīgi no tā, vai vēlaties nodrošināt esošo portfeli, palielināt peļņu no virziena prognozes vai gūt peļņu no tirgus svārstīguma, opcijas var būt spēcīgs papildinājums jūsu tirdzniecības arsenālam. Tomēr to sarežģītība prasa rūpīgu izpratni. Zināšanu trūkums var novest pie ievērojamiem zaudējumiem, uzsverot izglītības kritisko nozīmi pirms iesaistīšanās opciju tirdzniecībā. Mūsu mērķis ir sniegt jums nepieciešamās zināšanas, lai atbildīgi un stratēģiski orientētos šajā aizraujošajā jomā.
Opciju pamati: Jūsu zināšanu bāzes veidošana
Pirms iedziļināties konkrētās stratēģijās, ir svarīgi aptvert jebkura opciju līguma pamatkomponentes. Šie elementi nosaka opcijas vērtību un to, kā tā uzvedas dažādos tirgus apstākļos. To izpratne ir pamats, uz kura balstās visas stratēģijas.
Galvenā terminoloģija: Jūsu opciju vārdnīca
- Bāzes aktīvs: Vērtspapīrs vai instruments, uz kuru balstās opcijas līgums. Tā var būt akcija, biržā tirgots fonds (ETF), valūtu pāris, prece vai pat tirgus indekss. Principi, kurus mēs apspriežam, ir plaši piemērojami, pat ja mūsu piemēri vienkāršības labad vairāk attiecas uz akcijām.
- Call opcija: Piešķir turētājam tiesības pirkt bāzes aktīvu par noteiktu cenu (izpildes cenu) noteiktā datumā vai pirms tā (derīguma termiņš). Tirgotāji pērk call opcijas, kad viņi paredz, ka bāzes aktīva cena pieaugs.
- Put opcija: Piešķir turētājam tiesības pārdot bāzes aktīvu par noteiktu cenu (izpildes cenu) noteiktā datumā vai pirms tā (derīguma termiņš). Tirgotāji pērk put opcijas, kad viņi paredz, ka bāzes aktīva cena kritīsies, vai lai pasargātu sevi no piederošā aktīva vērtības samazināšanās.
- Izpildes cena (jeb 'Strike' cena): Iepriekš noteikta cena, par kuru bāzes aktīvu var pirkt (call opcijai) vai pārdot (put opcijai), ja opcija tiek izpildīta.
- Derīguma termiņš: Datums, kurā opcijas līgums beidz pastāvēt. Pēc šī datuma opcija kļūst bezvērtīga, ja tā nav izpildīta. Opcijas parasti beidzas mēneša trešajā piektdienā, lai gan daudzos tirgos ir izplatītas arī nedēļas un ceturkšņa opcijas.
- Prēmija: Cena, ko opcijas pircējs maksā opcijas pārdevējam (rakstītājam) par tiesībām, ko nodrošina opcijas līgums. Tās ir opcijas izmaksas un tiek kotētas par vienu akciju, bet opciju līgumi parasti aptver 100 bāzes aktīva akcijas. Tātad, opcija, kas kotēta par 2,00 $, maksātu 200 $ par vienu līgumu.
- "Naudā" (In-the-Money, ITM):
- Call opcijai: Kad bāzes aktīva cena ir virs izpildes cenas.
- Put opcijai: Kad bāzes aktīva cena ir zem izpildes cenas.
- "Ārpus naudas" (Out-of-the-Money, OTM):
- Call opcijai: Kad bāzes aktīva cena ir zem izpildes cenas.
- Put opcijai: Kad bāzes aktīva cena ir virs izpildes cenas.
- "Pie naudas" (At-the-Money, ATM): Kad bāzes aktīva cena ir vienāda vai ļoti tuvu izpildes cenai.
- Iekšējā vērtība: Tūlītēja peļņa, ko jūs gūtu, ja izpildītu opciju tieši tagad. Tā ir summa, par kuru opcija ir "naudā". OTM opcijām nav iekšējās vērtības.
- Ārējā vērtība (jeb Laika vērtība): Opcijas prēmijas daļa, kas nav iekšējā vērtība. To ietekmē atlikušais laiks līdz derīguma termiņam (laika vērtība) un bāzes aktīva paredzamais svārstīgums. Tuvojoties opcijas derīguma termiņam, tās laika vērtība samazinās.
- Izpildes pieprasījums: Opciju pārdevēja (rakstītāja) pienākums izpildīt opcijas līguma nosacījumus (pirkt vai pārdot bāzes aktīvu), kad pircējs izpilda opciju.
Opciju cenu veidošanās izpratne: "Grieķi"
Opciju prēmijas nav statiskas; tās svārstās, pamatojoties uz vairākiem faktoriem, kas kopā pazīstami kā "grieķi". Šie rādītāji palīdz kvantificēt opcijas jutību pret dažādiem tirgus mainīgajiem.
- Delta (Δ): Mēra paredzamo opcijas cenas izmaiņu par 1 $ izmaiņu bāzes aktīva cenā. Call opciju delta svārstās no 0 līdz 1, bet put opciju delta svārstās no -1 līdz 0. Delta 0.50 nozīmē, ka opcijas cena, paredzams, mainīsies par 0,50 $ par katru 1 $ kustību bāzes aktīvā.
- Gamma (Γ): Mēra opcijas deltas izmaiņu ātrumu par 1 $ izmaiņu bāzes aktīva cenā. Augsta gamma nozīmē, ka delta mainās ātri, padarot opcijas cenu ļoti jutīgu pret nelielām bāzes aktīva kustībām.
- Teta (Θ): Mēra ātrumu, ar kādu opcijas prēmija sabrūk (zaudē vērtību) laika gaitā, bieži izteikts kā dienas vērtības zudums. Teta parasti ir negatīva garajām opcijām, kas nozīmē, ka tās zaudē vērtību, laikam ejot. To bieži sauc par "laika sabrukumu".
- Vega (ν): Mēra opcijas jutību pret bāzes aktīva paredzamā svārstīguma izmaiņām. Pozitīva vega nozīmē, ka opcijas cena pieaugs, pieaugot paredzamajam svārstīgumam, un samazināsies, tam krītoties. Vega ir īpaši svarīga stratēģijām, kas gūst labumu vai cieš no tirgus nenoteiktības izmaiņām.
- Ro (Ρ): Mēra opcijas jutību pret procentu likmju izmaiņām. Lai gan parasti tas ir mazāk nozīmīgs īstermiņa opcijām, tas var ietekmēt ilgtermiņa opcijas, īpaši augstāku procentu likmju vidē.
Pamata opciju stratēģijas: Būvniecības bloki
Šīs stratēģijas ietver atsevišķu opciju līgumu pirkšanu vai pārdošanu un ir fundamentālas, lai izprastu sarežģītākas daudzkomponentu stratēģijas.
1. Garais Call (Call opcijas pirkšana)
Prognoze: Augoša (gaidot, ka bāzes aktīva cena ievērojami pieaugs).
Mehānisms: Jūs pērkat call opcijas līgumu. Jūsu maksimālais risks ir ierobežots ar samaksāto prēmiju.
Peļņas potenciāls: Neierobežots, kad bāzes aktīva cena paceļas virs izpildes cenas plus samaksātā prēmija.
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots ar samaksāto prēmiju, ja bāzes aktīva cena līdz derīguma termiņam nepārsniedz izpildes cenu.
Līdzsvara punkts: Izpildes cena + samaksātā prēmija
Piemērs: Akcija XYZ tiek tirgota par 100 $. Jūs pērkat 105 Call ar 3 mēnešu derīguma termiņu par prēmiju 3,00 $. Jūsu izmaksas ir 300 $ (1 līgums x 3,00 $ x 100 akcijas).
- Ja XYZ cena derīguma termiņa beigās pieaugs līdz 115 $, jūsu opcijas vērtība būs 10,00 $ (115 $ - 105 $ izpildes cena). Jūsu peļņa ir 10,00 $ - 3,00 $ = 7,00 $ par akciju, jeb 700 $ par līgumu.
- Ja XYZ cena paliek 100 $ vai nokrītas zem 105 $, opcija beidzas bez vērtības, un jūs zaudējat savu 300 $ prēmiju.
2. Garais Put (Put opcijas pirkšana)
Prognoze: Krītoša (gaidot, ka bāzes aktīva cena ievērojami samazināsies) vai lai nodrošinātos pret garās akciju pozīcijas risku.
Mehānisms: Jūs pērkat put opcijas līgumu. Jūsu maksimālais risks ir ierobežots ar samaksāto prēmiju.
Peļņas potenciāls: Ievērojams, kad bāzes aktīva cena nokrītas zem izpildes cenas mīnus samaksātā prēmija. Maksimālā peļņa tiek sasniegta, ja bāzes aktīva cena nokrītas līdz nullei.
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots ar samaksāto prēmiju, ja bāzes aktīva cena līdz derīguma termiņam nenokrītas zem izpildes cenas.
Līdzsvara punkts: Izpildes cena - samaksātā prēmija
Piemērs: Akcija ABC tiek tirgota par 50 $. Jūs pērkat 45 Put ar 2 mēnešu derīguma termiņu par prēmiju 2,00 $. Jūsu izmaksas ir 200 $ (1 līgums x 2,00 $ x 100 akcijas).
- Ja ABC cena derīguma termiņa beigās nokrītas līdz 40 $, jūsu opcijas vērtība būs 5,00 $ (45 $ - 40 $). Jūsu peļņa ir 5,00 $ - 2,00 $ = 3,00 $ par akciju, jeb 300 $ par līgumu.
- Ja ABC cena paliek 50 $ vai paceļas virs 45 $, opcija beidzas bez vērtības, un jūs zaudējat savu 200 $ prēmiju.
3. Īsais Call (Call opcijas pārdošana/rakstīšana)
Prognoze: Krītoša vai neitrāla (gaidot, ka bāzes aktīva cena paliks nemainīga vai samazināsies, vai pieaugs tikai nedaudz). Izmanto ienākumu gūšanai.
Mehānisms: Jūs pārdodat (rakstāt) call opcijas līgumu, saņemot prēmiju. Šī stratēģija ir paredzēta pieredzējušiem tirgotājiem potenciāli neierobežota riska dēļ.
Peļņas potenciāls: Ierobežots ar saņemto prēmiju.
Zaudējumu potenciāls: Neierobežots, ja bāzes aktīva cena ievērojami paceļas virs izpildes cenas.
Līdzsvara punkts: Izpildes cena + saņemtā prēmija
Piemērs: Akcija DEF tiek tirgota par 70 $. Jūs pārdodat 75 Call ar 1 mēneša derīguma termiņu par prēmiju 1,50 $. Jūs saņemat 150 $ (1 līgums x 1,50 $ x 100 akcijas).
- Ja DEF cena derīguma termiņa beigās paliek zem 75 $, opcija beidzas bez vērtības, un jūs paturat visu 150 $ prēmiju.
- Ja DEF cena derīguma termiņa beigās pieaug līdz 80 $, jūsu opcija ir 5,00 $ "naudā". Jums ir jāmaksā 5,00 $, bet saņēmāt 1,50 $, tātad jūsu neto zaudējums ir 3,50 $ par akciju, jeb 350 $ par līgumu. Potenciālais zaudējums ir teorētiski neierobežots.
4. Īsais Put (Put opcijas pārdošana/rakstīšana)
Prognoze: Augoša vai neitrāla (gaidot, ka bāzes aktīva cena paliks nemainīga vai pieaugs, vai samazināsies tikai nedaudz). Izmanto ienākumu gūšanai vai akciju iegādei par zemāku cenu.
Mehānisms: Jūs pārdodat (rakstāt) put opcijas līgumu, saņemot prēmiju.
Peļņas potenciāls: Ierobežots ar saņemto prēmiju.
Zaudējumu potenciāls: Ievērojams, ja bāzes aktīva cena ievērojami nokrītas zem izpildes cenas. Maksimālais zaudējums rodas, ja bāzes aktīva cena nokrītas līdz nullei (vienāds ar izpildes cenu mīnus saņemtā prēmija, reizināts ar 100 akcijām).
Līdzsvara punkts: Izpildes cena - saņemtā prēmija
Piemērs: Akcija GHI tiek tirgota par 120 $. Jūs pārdodat 115 Put ar 45 dienu derīguma termiņu par prēmiju 3,00 $. Jūs saņemat 300 $ (1 līgums x 3,00 $ x 100 akcijas).
- Ja GHI cena derīguma termiņa beigās paliek virs 115 $, opcija beidzas bez vērtības, un jūs paturat visu 300 $ prēmiju.
- Ja GHI cena derīguma termiņa beigās nokrītas līdz 110 $, jūsu opcija ir 5,00 $ "naudā". Jums ir jāmaksā 5,00 $, bet saņēmāt 3,00 $, tātad jūsu neto zaudējums ir 2,00 $ par akciju, jeb 200 $ par līgumu. Ja GHI nokristu līdz 0 $, jūsu zaudējums būtu 115,00 $ - 3,00 $ = 112,00 $ par akciju, jeb 11 200 $ par līgumu.
Vidēja līmeņa opciju stratēģijas: Spredi
Opciju spredi ietver vairāku vienas klases opciju (vai nu visas call, vai visas put) vienlaicīgu pirkšanu un pārdošanu vienam un tam pašam bāzes aktīvam, bet ar dažādām izpildes cenām vai derīguma termiņiem. Spredi samazina risku salīdzinājumā ar kailām (vienkomponentes) opcijām, bet arī ierobežo peļņas potenciālu. Tie ir lieliski piemēroti, lai precīzi noregulētu jūsu riska un atdeves profilu, pamatojoties uz konkrētām tirgus gaidām.
1. Vērša Call Spreds (Debeta Call Spreds)
Prognoze: Mēreni augoša (gaidot mērenu bāzes aktīva cenas pieaugumu).
Mehānisms: Pērciet "naudā" (ITM) vai "pie naudas" (ATM) call opciju un vienlaikus pārdodiet "ārpus naudas" (OTM) call opciju ar augstāku izpildes cenu, abām ar vienādu derīguma termiņu.
Peļņas potenciāls: Ierobežots (starpība starp izpildes cenām mīnus samaksātais neto debets).
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots (samaksātais neto debets).
Līdzsvara punkts: Garās Call opcijas izpildes cena + samaksātais neto debets
Piemērs: Akcija KLM ir 80 $. Pērciet 80 Call par 4,00 $ un pārdodiet 85 Call par 1,50 $, abas ar derīguma termiņu 1 mēnesis. Neto debets = 4,00 $ - 1,50 $ = 2,50 $ (250 $ par spredu).
- Maksimālā peļņa: Ja KLM ir 85 $ vai augstāk derīguma termiņa beigās. Peļņa = (85 $ - 80 $) - 2,50 $ = 5,00 $ - 2,50 $ = 2,50 $ par akciju, jeb 250 $ par spredu.
- Maksimālais zaudējums: Ja KLM ir 80 $ vai zemāk derīguma termiņa beigās. Zaudējums = 2,50 $ par akciju, jeb 250 $ par spredu.
2. Lāča Put Spreds (Debeta Put Spreds)
Prognoze: Mēreni krītoša (gaidot mērenu bāzes aktīva cenas kritumu).
Mehānisms: Pērciet ITM vai ATM put opciju un vienlaikus pārdodiet OTM put opciju ar zemāku izpildes cenu, abām ar vienādu derīguma termiņu.
Peļņas potenciāls: Ierobežots (starpība starp izpildes cenām mīnus samaksātais neto debets).
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots (samaksātais neto debets).
Līdzsvara punkts: Garās Put opcijas izpildes cena - samaksātais neto debets
Piemērs: Akcija NOP ir 150 $. Pērciet 150 Put par 6,00 $ un pārdodiet 145 Put par 3,00 $, abas ar derīguma termiņu 2 mēneši. Neto debets = 6,00 $ - 3,00 $ = 3,00 $ (300 $ par spredu).
- Maksimālā peļņa: Ja NOP ir 145 $ vai zemāk derīguma termiņa beigās. Peļņa = (150 $ - 145 $) - 3,00 $ = 5,00 $ - 3,00 $ = 2,00 $ par akciju, jeb 200 $ par spredu.
- Maksimālais zaudējums: Ja NOP ir 150 $ vai augstāk derīguma termiņa beigās. Zaudējums = 3,00 $ par akciju, jeb 300 $ par spredu.
3. Lāča Call Spreds (Kredīta Call Spreds)
Prognoze: Mēreni krītoša vai neitrāla (gaidot, ka bāzes aktīva cena paliks nemainīga vai samazināsies).
Mehānisms: Pārdodiet OTM call opciju un vienlaikus pērciet vēl tālāku OTM call opciju ar augstāku izpildes cenu, abām ar vienādu derīguma termiņu. Jūs saņemat neto kredītu.
Peļņas potenciāls: Ierobežots (saņemtais neto kredīts).
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots (starpība starp izpildes cenām mīnus saņemtais neto kredīts).
Līdzsvara punkts: Īsās Call opcijas izpildes cena + saņemtais neto kredīts
Piemērs: Akcija QRS ir 200 $. Pārdodiet 205 Call par 4,00 $ un pērciet 210 Call par 1,50 $, abas ar derīguma termiņu 1 mēnesis. Neto kredīts = 4,00 $ - 1,50 $ = 2,50 $ (250 $ par spredu).
- Maksimālā peļņa: Ja QRS ir 205 $ vai zemāk derīguma termiņa beigās. Peļņa = 2,50 $ par akciju, jeb 250 $ par spredu.
- Maksimālais zaudējums: Ja QRS ir 210 $ vai augstāk derīguma termiņa beigās. Zaudējums = (210 $ - 205 $) - 2,50 $ = 5,00 $ - 2,50 $ = 2,50 $ par akciju, jeb 250 $ par spredu.
4. Vērša Put Spreds (Kredīta Put Spreds)
Prognoze: Mēreni augoša vai neitrāla (gaidot, ka bāzes aktīva cena paliks nemainīga vai pieaugs).
Mehānisms: Pārdodiet OTM put opciju un vienlaikus pērciet vēl tālāku OTM put opciju ar zemāku izpildes cenu, abām ar vienādu derīguma termiņu. Jūs saņemat neto kredītu.
Peļņas potenciāls: Ierobežots (saņemtais neto kredīts).
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots (starpība starp izpildes cenām mīnus saņemtais neto kredīts).
Līdzsvara punkts: Īsās Put opcijas izpildes cena - saņemtais neto kredīts
Piemērs: Akcija TUV ir 30 $. Pārdodiet 28 Put par 2,00 $ un pērciet 25 Put par 0,50 $, abas ar derīguma termiņu 45 dienas. Neto kredīts = 2,00 $ - 0,50 $ = 1,50 $ (150 $ par spredu).
- Maksimālā peļņa: Ja TUV ir 28 $ vai augstāk derīguma termiņa beigās. Peļņa = 1,50 $ par akciju, jeb 150 $ par spredu.
- Maksimālais zaudējums: Ja TUV ir 25 $ vai zemāk derīguma termiņa beigās. Zaudējums = (28 $ - 25 $) - 1,50 $ = 3,00 $ - 1,50 $ = 1,50 $ par akciju, jeb 150 $ par spredu.
5. Garais Kalendāra Spreds (Laika Spreds / Horizontālais Spreds)
Prognoze: Neitrāla līdz mēreni augoša (Call kalendāram) vai mēreni krītoša (Put kalendāram). Gūst peļņu no īsāka termiņa opcijas laika sabrukuma un ilgāka termiņa opcijas paredzamā svārstīguma pieauguma.
Mehānisms: Pārdodiet tuvāka termiņa opciju un pērciet ilgāka termiņa opciju tā paša veida (call vai put) un ar to pašu izpildes cenu.
Peļņas potenciāls: Ierobežots, atkarīgs no tā, vai bāzes aktīvs paliek tuvu izpildes cenai līdz īsās opcijas derīguma termiņa beigām, un no sekojošās kustības vai svārstīguma pieauguma garajai opcijai.
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots (samaksātais neto debets).
Līdzsvara punkts: Ievērojami atšķiras, bieži nav viens punkts, bet diapazons, un to ietekmē svārstīgums.
Piemērs: Akcija WXY ir 100 $. Pārdodiet 100 Call, kas beidzas pēc 1 mēneša, par 3,00 $. Pērciet 100 Call, kas beidzas pēc 3 mēnešiem, par 5,00 $. Neto debets = 2,00 $ (200 $ par spredu).
- Ideja ir tāda, ka tuvākā termiņa opcija sabruks ātrāk un kļūs bezvērtīga, kamēr ilgāka termiņa opcija saglabās vairāk vērtības un gūs labumu no potenciālas nākotnes kustības vai svārstīguma pieauguma.
Progresīvas opciju stratēģijas: Daudzkomponentu un svārstīguma spēles
Šīs stratēģijas ietver trīs vai vairākas opciju komponentes vai ir izstrādātas, lai gūtu peļņu no konkrētām svārstīguma gaidām, nevis tikai no virziena kustībām. Tās prasa dziļāku izpratni par opciju "grieķiem" un tirgus dinamiku.
1. Garais Stredls (Long Straddle)
Prognoze: Svārstīguma spēle (gaidot ievērojamu cenas kustību bāzes aktīvā, bet nezinot virzienu).
Mehānisms: Vienlaikus pērciet ATM call un ATM put ar vienādu izpildes cenu un derīguma termiņu.
Peļņas potenciāls: Neierobežots, ja bāzes aktīvs strauji kustas uz augšu vai uz leju.
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots ar kopējo samaksāto prēmiju par abām opcijām.
Līdzsvara punkti:
- Augšupejošais: Izpildes cena + kopējās samaksātās prēmijas
- Lejupejošais: Izpildes cena - kopējās samaksātās prēmijas
- Ja ZYX cena sasniedz 220 $ vai 180 $, jūs sasniedzat līdzsvara punktu. Jebkura kustība tālāk ir peļņa.
- Ja ZYX paliek pie 200 $, abas opcijas beidzas bez vērtības, un jūs zaudējat 1000 $.
2. Īsais Stredls (Short Straddle)
Prognoze: Zema svārstīguma spēle (gaidot, ka bāzes aktīva cena paliks stabila).
Mehānisms: Vienlaikus pārdodiet ATM call un ATM put ar vienādu izpildes cenu un derīguma termiņu.
Peļņas potenciāls: Ierobežots ar kopējām saņemtajām prēmijām.
Zaudējumu potenciāls: Neierobežots, ja bāzes aktīvs strauji kustas uz augšu vai uz leju.
Līdzsvara punkti: Tādi paši kā garajam stredlam: Izpildes cena ± kopējās saņemtās prēmijas.
Ideāls scenārijs: Kad paredzamais svārstīgums ir augsts un jūs sagaidāt, ka tas kritīsies, vai ja paredzat, ka bāzes aktīvs tirgosies ļoti šaurā diapazonā līdz derīguma termiņa beigām.
3. Garais Strengls (Long Strangle)
Prognoze: Svārstīguma spēle (gaidot ievērojamu cenas kustību, bet mazāk agresīvi nekā stredls, un prasa lielāku kustību, lai gūtu peļņu).
Mehānisms: Vienlaikus pērciet OTM call un OTM put ar dažādām izpildes cenām, bet vienādu derīguma termiņu.
Peļņas potenciāls: Neierobežots, ja bāzes aktīvs strauji kustas uz augšu vai uz leju, pārsniedzot OTM izpildes cenas plus kopējās prēmijas.
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots ar kopējo samaksāto prēmiju par abām opcijām.
Līdzsvara punkti:
- Augšupejošais: Call izpildes cena + kopējās samaksātās prēmijas
- Lejupejošais: Put izpildes cena - kopējās samaksātās prēmijas
4. Īsais Strengls (Short Strangle)
Prognoze: Zema svārstīguma spēle (gaidot, ka bāzes aktīva cena paliks noteiktā diapazonā).
Mehānisms: Vienlaikus pārdodiet OTM call un OTM put ar dažādām izpildes cenām, bet vienādu derīguma termiņu.
Peļņas potenciāls: Ierobežots ar kopējām saņemtajām prēmijām.
Zaudējumu potenciāls: Neierobežots, ja bāzes aktīvs strauji kustas uz augšu vai uz leju, pārsniedzot kādu no izpildes cenām. Šai stratēģijai ir ievērojams risks un tā parasti ir paredzēta pieredzējušiem tirgotājiem.
Ideāls scenārijs: Kad paredzamais svārstīgums ir augsts un gaidāms, ka tas kritīsies, un jūs uzskatāt, ka bāzes aktīvs paliks diapazonā.
5. Dzelzs kondors (Iron Condor)
Prognoze: Diapazonā/Neitrāla (gaidot, ka bāzes aktīva cena tirgosies noteiktā diapazonā).
Mehānisms: Lāča Call Spreda un Vērša Put Spreda kombinācija. Tā ietver četras opciju komponentes:
- Pārdodiet OTM Call un pērciet tālāku OTM Call (Lāča Call Spreds).
- Pārdodiet OTM Put un pērciet tālāku OTM Put (Vērša Put Spreds).
- Visām opcijām ir vienāds derīguma termiņš.
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots (starpība starp jebkura spreda izpildes cenām, mīnus saņemtais neto kredīts).
Piemērs: Akcija DEF ir 100 $. Pārdodiet 105 Call, pērciet 110 Call; pārdodiet 95 Put, pērciet 90 Put. Ja jūs saņemat 1,00 $ neto kredītu par call spredu un 1,00 $ neto kredītu par put spredu, kopējais kredīts ir 2,00 $.
- Maksimālā peļņa: Ja DEF cena derīguma termiņa beigās ir starp 95 un 105, jūs paturat visu 200 $ kredītu.
- Maksimālais zaudējums: Ja DEF nokrītas zem 90 vai paceļas virs 110. Piemēram, ja tā ir zem 90, jūsu zaudējums no put spreda būtu (95 $-90 $) - 1,00 $ = 4,00 $, tātad 400 $ zaudējums. Jūsu kopējais zaudējums ir 400 $ - 100 $ (peļņa no call spreda) = 300 $.
6. Tauriņa spredi (Garais Call Tauriņš / Garais Put Tauriņš)
Prognoze: Neitrāla/Diapazonā (gaidot, ka bāzes aktīva cena paliks stabila vai koncentrēsies ap konkrētu punktu).
Mehānisms: Trīs komponentu stratēģija, kas ietver vienas OTM opcijas pirkšanu, divu ATM opciju pārdošanu un vēl vienas tālākas OTM opcijas pirkšanu, visas viena veida un ar vienādu derīguma termiņu. Garais call tauriņš:
- Pērciet 1 OTM Call (zemāka izpildes cena)
- Pārdodiet 2 ATM Call (vidējā izpildes cena)
- Pērciet 1 OTM Call (augstāka izpildes cena)
Zaudējumu potenciāls: Ierobežots (samaksātais neto debets).
Ieguvums: Ļoti zemu izmaksu, zema riska stratēģija, kas piedāvā pienācīgu atdevi, ja bāzes aktīva cena derīguma termiņa beigās ir tieši pie vidējās izpildes cenas. Piemērota, lai prognozētu ļoti specifisku cenas diapazonu derīguma termiņa beigās. Tā ir laika sabrukuma spēle, kurā jūs gūstat peļņu no vidējās izpildes cenas opciju ātrāka sabrukuma, ja cena nemainās.
Riska pārvaldība opciju tirdzniecībā: globāls imperatīvs
Efektīva riska pārvaldība ir vissvarīgākā opciju tirdzniecībā. Lai gan opcijas piedāvā spēcīgu sviras efektu, tās var arī novest pie ātriem un būtiskiem zaudējumiem, ja tās netiek rūpīgi pārvaldītas. Riska pārvaldības principi ir universāli piemērojami neatkarīgi no jūsu ģeogrāfiskās atrašanās vietas vai konkrētā tirgus, kurā tirgojaties.
1. Izprotiet maksimālo zaudējumu pirms tirdzniecības
Katrai stratēģijai skaidri definējiet savu maksimālo potenciālo zaudējumu. Garajām opcijām un debeta sprediem tas parasti ir ierobežots ar samaksāto prēmiju. Īsajām opcijām un kredīta sprediem maksimālais zaudējums var būt ievērojami lielāks, dažreiz neierobežots (kailas īsās call opcijas). Nekad neizmantojiet stratēģiju, nezinot sliktāko iespējamo scenāriju.
2. Pozīcijas lielums
Nekad nepiešķiriet vienam darījumam vairāk kapitāla, nekā varat ērti atļauties zaudēt. Izplatīts ieteikums ir riskēt tikai ar nelielu procentu (piemēram, 1-2%) no jūsu kopējā tirdzniecības kapitāla jebkurā atsevišķā darījumā. Tas novērš, ka viens zaudējošs darījums būtiski ietekmē jūsu kopējo portfeli.
3. Diversifikācija
Nekoncentrējiet visu savu kapitālu viena bāzes aktīva vai sektora opcijās. Diversificējiet savas opciju pozīcijas dažādos aktīvos, nozarēs un pat dažādos stratēģiju veidos (piemēram, dažas virziena, dažas ienākumu gūšanas), lai mazinātu idiosinkrātisko risku.
4. Svārstīguma apzināšanās
Apzinieties paredzamā svārstīguma (IV) līmeņus. Augsts IV padara opcijas dārgākas (labvēlīgi pārdevējiem), savukārt zems IV padara tās lētākas (labvēlīgi pircējiem). Tirdzniecība pretēji valdošajai IV tendencei (piemēram, opciju pirkšana, kad IV ir augsts, pārdošana, kad IV ir zems) var būt kaitīga. Svārstīgums bieži atgriežas pie vidējā rādītāja, tāpēc apsveriet, vai pašreizējais IV bāzes aktīvam ir neparasti augsts vai zems.
5. Laika sabrukuma (Teta) pārvaldība
Laika sabrukums darbojas pret opciju pircējiem un par labu opciju pārdevējiem. Garām opciju pozīcijām esiet uzmanīgi, cik ātri jūsu opcija zaudē vērtību, laikam ejot, īpaši tuvojoties derīguma termiņam. Īsām opciju pozīcijām laika sabrukums ir galvenais peļņas avots. Pielāgojiet savas stratēģijas, pamatojoties uz jūsu pakļautību tetai.
6. Likviditāte
Tirgojiet opcijas ar augstu likviditāti bāzes aktīvos un opciju ķēdēs. Zema likviditāte var novest pie plašām pirkšanas-pārdošanas cenu starpībām, apgrūtinot darījumu uzsākšanu vai izbeigšanu par labvēlīgām cenām. Tas ir īpaši svarīgi starptautiskiem tirgotājiem, kuri varētu nodarboties ar aktīviem, kas viņu vietējos tirgos tiek tirgoti retāk.
7. Izpildes pieprasījuma risks (opciju pārdevējiem)
Ja jūs pārdodat opcijas, izprotiet priekšlaicīgas izpildes risku. Lai gan Eiropas stila opcijām (kuras var izpildīt tikai derīguma termiņa beigās) tas ir reti, Amerikas stila opcijas (lielākā daļa akciju opciju) var izpildīt jebkurā laikā pirms derīguma termiņa beigām. Ja jūsu īsā call opcija ir dziļi "naudā" vai jūsu īsā put opcija ir dziļi "naudā", un īpaši, ja bāzes aktīvam ir dividenžu datums, jums var tikt pieprasīta priekšlaicīga izpilde. Esiet gatavs pārvaldīt sekas (piemēram, būt spiestam pirkt vai pārdot akcijas).
8. Iestatiet Stop-Loss rīkojumus vai iziešanas noteikumus
Lai gan opcijām nav tradicionālu stop-loss rīkojumu tādā pašā veidā kā akcijām, jums vajadzētu būt skaidrai iziešanas stratēģijai. Nosakiet, pie kāda cenas punkta vai procentuālā zaudējuma jūs slēgsiet zaudējošu pozīciju, lai ierobežotu turpmākus zaudējumus. Tas var ietvert visa spreda slēgšanu vai komponenšu pielāgošanu.
9. Nepārtraukta mācīšanās un pielāgošanās
Tirgi pastāvīgi attīstās. Esiet informēts par globālajām ekonomiskajām tendencēm, ģeopolitiskajiem notikumiem un tehnoloģiskajiem sasniegumiem, kas varētu ietekmēt jūsu bāzes aktīvus un opciju stratēģijas. Pielāgojiet savu pieeju, mainoties tirgus apstākļiem.
Praktiski ieteikumi globāliem opciju tirgotājiem
Opciju tirdzniecība piedāvā globālu riska un atdeves valodu, taču tās pielietojums ir atšķirīgs. Šeit ir daži praktiski ieteikumi, kas piemērojami tirgotājiem visā pasaulē:
- Sāciet ar mazumiņu un veiciet papīra tirdzniecību: Pirms ieguldāt reālu kapitālu, praktizējieties ar demo vai papīra tirdzniecības kontu. Tas ļauj jums pārbaudīt stratēģijas, izprast tirgus mehāniku un justies ērti ar savu tirdzniecības platformu bez finansiāla riska. Daudzi brokeri piedāvā simulētas tirdzniecības vides, kas atspoguļo reālos tirgus apstākļus.
- Definējiet savus mērķus: Vai jūs meklējat ienākumus, nodrošinājumu vai spekulāciju? Jūsu mērķis noteiks vispiemērotākās stratēģijas. Piemēram, ienākumu gūšana bieži ietver opciju pārdošanu, savukārt nodrošināšana ietver put opciju pirkšanu.
- Izvēlieties savu laika grafiku: Opcijām ir dažādi derīguma termiņi. Īsāka termiņa opcijas (nedēļas) ir ļoti jutīgas pret laika sabrukumu un ātrām cenu kustībām, savukārt ilgāka termiņa opcijas (mēneši vai LEAPs – Long-term Equity AnticiPation Securities) uzvedas vairāk kā akcijas un tām ir mazāks laika sabrukuma spiediens, bet augstākas prēmijas. Saskaņojiet savu laika grafiku ar savu tirgus prognozi.
- Izprotiet normatīvās atšķirības: Lai gan opciju mehānika ir universāla, normatīvie regulējumi, nodokļu sekas un pieejamie bāzes aktīvi var ievērojami atšķirties atkarībā no valsts un reģiona. Vienmēr konsultējieties ar kvalificētu finanšu konsultantu un nodokļu speciālistu, kas pārzina jūsu vietējo jurisdikciju. Piemēram, dividenžu nodokļu piemērošana izpildītām opcijām var atšķirties dažādās jurisdikcijās.
- Koncentrējieties uz konkrētiem sektoriem/aktīviem: Bieži vien ir efektīvāk specializēties dažos bāzes aktīvos vai sektoros, kurus labi saprotat, nevis izkaisīt sevi pa visu tirgu. Dziļas zināšanas par aktīva fundamentālajiem un tehniskajiem rādītājiem var dot jums priekšrocības.
- Izmantojiet opcijas kā papildinājumu, nevis aizstājēju: Opcijas var uzlabot tradicionālo akciju portfeli, nodrošinot sviras efektu vai aizsardzību. Tās ir spēcīgi instrumenti, bet ideālā gadījumā tām vajadzētu papildināt plašāku ieguldījumu stratēģiju, nevis aizstāt pamatotu finanšu plānošanu.
- Pārvaldiet emocijas: Bailes un alkatība ir spēcīgas emocijas, kas var izjaukt pat vislabāk izstrādātos tirdzniecības plānus. Pieturieties pie savas iepriekš definētās stratēģijas, riska parametriem un iziešanas noteikumiem. Nedzenieties pēc darījumiem un nedubultojiet zaudējošas pozīcijas izmisuma dēļ.
- Izmantojiet izglītības resursus: Internets ir pilns ar opciju tirdzniecības kursiem, grāmatām un rakstiem. Izmantojiet uzticamus avotus, lai nepārtraukti padziļinātu savu izpratni. Apmeklējiet vebinārus, lasiet finanšu ziņas no dažādām globālām perspektīvām un pievienojieties tirgotāju kopienām kopīgai mācībai.
- Pārraugiet paredzamo svārstīgumu: IV ir uz nākotni vērsts tirgus gaidu rādītājs par cenu kustību. Augsts IV nozīmē, ka opcijas ir dārgas (labi pārdevējiem), zems IV nozīmē, ka tās ir lētas (labi pircējiem). Bāzes aktīva vēsturiskā IV diapazona izpratne var sniegt kontekstu pašreizējai cenu noteikšanai.
- Apsveriet brokeru maksas: Opciju tirdzniecība bieži ietver maksas par katru līgumu, kas var uzkrāties, īpaši daudzkomponentu stratēģijām. Ieskaitiet šīs izmaksas savos potenciālās peļņas/zaudējumu aprēķinos. Maksas var ievērojami atšķirties starp starptautiskajiem brokeriem.
Noslēgums: Orientēšanās opciju ainavā
Opciju tirdzniecība ar tās sarežģītajām stratēģijām un niansēto dinamiku piedāvā izsmalcinātu veidu, kā iesaistīties tirgū. No pamata virziena likmēm, izmantojot call un put opcijas, līdz sarežģītām svārstīguma spēlēm un ienākumus radošiem sprediem, iespējas ir plašas. Tomēr opciju spēks un elastība nāk ar raksturīgiem riskiem, kas prasa disciplinētu, informētu un nepārtraukti attīstošu pieeju.
Globālai auditorijai piemērojami universālie opciju līgumu principi, taču vietējā tirgus īpatnības, normatīvās vides un nodokļu apsvērumi ir kritiski faktori, kas rūpīgi jāizpēta. Koncentrējoties uz fundamentālu izpratni, rūpīgu riska pārvaldību un apņemšanos nepārtraukti mācīties, tirgotāji un investori no jebkuras pasaules daļas var potenciāli izmantot opciju spēku, lai sasniegtu savus finanšu mērķus. Atcerieties, ka veiksmīga opciju tirdzniecība nav tikai par pareizās stratēģijas izvēli; tā ir par pamatā esošās mehānikas izpratni, tirgus spēku cienīšanu un konsekventu pamatotu riska pārvaldības principu piemērošanu.
Uzsāciet savu opciju ceļojumu ar pacietību, piesardzību un nodošanos zināšanām. Finanšu tirgi pastāvīgi mainās, bet ar stabilu pamatu opciju tirdzniecības stratēģijās jūs būsiet labāk aprīkots, lai pielāgotos un gūtu panākumus.