Centrālo banku digitālās valūtas (CBDC): Globāla perspektīva

Centrālo banku digitālās valūtas (CBDC) ir strauji augoša inovāciju joma globālajā finanšu vidē. Atšķirībā no kriptovalūtām, kas parasti ir decentralizētas un privāti emitētas, CBDC ir valsts bezseguma (fiat) valūtas digitālas formas, ko emitē un garantē centrālā banka. Tas padara tās fundamentāli atšķirīgas un potenciāli transformējošas.

Kas ir centrālo banku digitālās valūtas (CBDC)?

CBDC būtībā ir centrālās bankas naudas digitāla forma, kas pieejama plašai sabiedrībai. Iedomājieties to kā banknošu un monētu digitālo versiju, kas pastāv elektroniskā formā. Pašlaik tieša piekļuve centrālās bankas naudai rezervju veidā ir tikai komercbankām. CBDC paplašinātu šo piekļuvi mājsaimniecībām un uzņēmumiem.

Galvenās CBDC iezīmes:

• Centrālās bankas saistības: CBDC ir tiešas centrālās bankas saistības, kas padara tās pēc būtības bezriska (vismaz no kredītriska viedokļa), salīdzinot ar komercbanku naudu vai privātām digitālajām valūtām.
• Likumīgs maksāšanas līdzeklis: Lielākā daļa CBDC priekšlikumu paredz, ka tās būs likumīgs maksāšanas līdzeklis attiecīgajās jurisdikcijās.
• Digitālā forma: CBDC pastāv tikai digitālā formā, atvieglojot elektroniskos maksājumus un darījumus.
• Potenciāli programmējama: Lai gan ne visas CBDC obligāti būs programmējamas, tehnoloģija pieļauj tādas funkcionalitātes kā mērķēti stimulu maksājumi vai nosacīti tēriņi.

CBDC veidi

CBDC var plaši iedalīt divos veidos:

• Mazumtirdzniecības CBDC: Paredzētas plašai sabiedrībai, ļaujot privātpersonām un uzņēmumiem veikt ikdienas maksājumus digitāli.
• Vairumtirdzniecības CBDC: Paredzētas tikai finanšu iestādēm starpbanku maksājumiem un norēķiniem, ar mērķi uzlabot efektivitāti un samazināt risku vairumtirdzniecības finanšu tirgos.

Potenciālie CBDC ieguvumi

Potenciālie CBDC ieguvumi ir plaši un lielā mērā atkarīgi no katras centrālās bankas pieņemtajiem konkrētajiem dizaina lēmumiem. Šeit ir dažas galvenās priekšrocības:

1. Uzlabota maksājumu efektivitāte un inovācija

CBDC var racionalizēt maksājumu sistēmas, padarot darījumus ātrākus, lētākus un efektīvākus. Tās var arī veicināt inovāciju maksājumu pakalpojumos, nodrošinot platformu jauniem uzņēmējdarbības modeļiem un tehnoloģijām. Piemēram, reāllaika bruto norēķinu sistēmas (RTGS) var būt dārgas mazākām bankām, bet CBDC varētu tām nodrošināt tiešu piekļuvi centrālās bankas norēķiniem, samazinot risku un izmaksas.

2. Finanšu iekļaušana

Daudzās valstīs ievērojama iedzīvotāju daļa joprojām ir bez bankas konta vai ar nepietiekamu piekļuvi banku pakalpojumiem, trūkstot piekļuvei pamata finanšu pakalpojumiem. CBDC varētu nodrošināt drošu un pieejamu digitālo maksājumu iespēju šīm personām, veicinot finanšu iekļaušanu. Apsveriet valstis Subsahāras Āfrikā, kur mobilā nauda jau ir izplatīta; CBDC varētu integrēties ar esošajām mobilo maksājumu ekosistēmām, lai paplašinātu finanšu pakalpojumus vēl lielākam cilvēku lokam. Bahamu salu "Sand Dollar" ir atbilstošs piemērs CBDC, kuras mērķis ir palielināt finanšu iekļaušanu valstī ar izkliedētu salu populāciju.

3. Samazinātas maksājumu izmaksas

Tradicionālās maksājumu sistēmas bieži ietver starpniekus un darījumu maksas, kas var būt dārgi gan patērētājiem, gan uzņēmumiem. CBDC var potenciāli samazināt šīs izmaksas, likvidējot starpniekus un nodrošinot tiešos maksājumus starp pusēm. Piemēram, pārrobežu maksājumi var būt dārgi un laikietilpīgi korespondentbanku attiecību dēļ. CBDC varētu atvieglot ātrākus un lētākus pārrobežu pārskaitījumus, sniedzot labumu gan uzņēmumiem, gan privātpersonām.

4. Uzlabota monetārās politikas īstenošana

CBDC varētu nodrošināt centrālajām bankām jaunus instrumentus monetārās politikas īstenošanai. Piemēram, centrālās bankas varētu tieši sadalīt stimulu maksājumus iedzīvotājiem ekonomikas lejupslīdes laikā vai ieviest negatīvas procentu likmes CBDC uzkrājumiem, lai veicinātu tēriņus. Zviedrijas Riksbank pēta e-kronu, daļēji, lai saglabātu centrālās bankas lomu droša un efektīva maksāšanas līdzekļa nodrošināšanā, jo skaidrās naudas lietošana samazinās.

5. Cīņa pret nelikumīgām darbībām

Lai gan bieži vien tas šķiet pretrunīgi, CBDC var potenciāli palīdzēt apkarot nelikumīgas darbības, nodrošinot lielāku caurskatāmību maksājumu plūsmās. Centrālās bankas var ieviest mehānismus, lai uzraudzītu darījumus un atklātu aizdomīgas darbības. Atšķirībā no skaidras naudas, kas ir anonīma un grūti izsekojama, CBDC darījumus var izsekot, padarot noziedzniekiem grūtāk tos izmantot naudas atmazgāšanai vai citiem nelikumīgiem mērķiem.

Potenciālie CBDC riski un izaicinājumi

Neskatoties uz to potenciālajiem ieguvumiem, CBDC rada arī vairākus riskus un izaicinājumus, kas ir rūpīgi jāapsver:

1. Kiberdrošības riski

CBDC sistēmas ir neaizsargātas pret kiberuzbrukumiem, kas varētu apdraudēt valūtas drošību un integritāti. Centrālajām bankām ir jāiegulda ievērojami līdzekļi kiberdrošības pasākumos, lai aizsargātu CBDC no hakeru uzbrukumiem un citiem draudiem. Veiksmīgs uzbrukums varētu izraisīt līdzekļu zaudēšanu, maksājumu sistēmu darbības traucējumus un sabiedrības uzticības mazināšanos.

2. Privātuma bažas

CBDC varētu radīt bažas par privātumu, jo centrālajām bankām būtu piekļuve detalizētai informācijai par iedzīvotāju tēriņu paradumiem. Ir ļoti svarīgi panākt līdzsvaru starp caurskatāmību un privātumu, ieviešot atbilstošus aizsardzības pasākumus, lai aizsargātu indivīdu personas datus. Lai iegūtu sabiedrības piekrišanu, ir būtiski izstrādāt CBDC ar privātumu uzlabojošām tehnoloģijām.

3. Banku starpniecības izslēgšana

Ja CBDC kļūs plaši izplatītas, tās varētu izslēgt komercbankas no starpniecības procesa, samazinot to lomu finanšu sistēmā. Tas varētu novest pie banku kreditēšanas samazināšanās un potenciāli destabilizēt finanšu sistēmu. Centrālajām bankām ir rūpīgi jāapsver CBDC potenciālā ietekme uz banku sektoru un jāveic pasākumi, lai mazinātu jebkādas negatīvas sekas. Tas var ietvert CBDC summas ierobežošanu, ko indivīdi var turēt, vai procentu maksāšanu par komercbanku rezervēm, lai saglabātu to konkurētspēju.

4. Operacionālie riski

CBDC sistēmas ieviešana un uzturēšana ir sarežģīts uzdevums, kas prasa ievērojamas tehniskās zināšanas un resursus. Centrālajām bankām ir rūpīgi jāpārvalda operacionālie riski, lai nodrošinātu sistēmas netraucētu darbību. Tas ietver sistēmas pieejamības, mērogojamības un noturības nodrošināšanu.

5. Monetārās politikas izaicinājumi

CBDC varētu radīt jaunus izaicinājumus monetārajai politikai. Piemēram, ja indivīdi var viegli pārslēgties starp CBDC un komercbanku depozītiem, tas varētu apgrūtināt centrālajām bankām naudas piedāvājuma kontroli. Centrālajām bankām ir jāpielāgo savi monetārās politikas ietvari, lai ņemtu vērā CBDC ieviešanu.

Globālās CBDC iniciatīvas: īss pārskats

Daudzas valstis visā pasaulē aktīvi pēta vai izstrādā CBDC. Šeit ir daži ievērojami piemēri:

• Ķīna: Digitālais juaņs (e-CNY) ir viens no vismodernākajiem CBDC projektiem pasaulē. Tas ir izmēģināts vairākās pilsētās un tiek izmantots dažādiem mērķiem, tostarp mazumtirdzniecības maksājumiem, valdības subsīdijām un pārrobežu tirdzniecībai. PBOC (Ķīnas Tautas banka) piesardzīgi paplašina izmēģinājuma programmu.
• Eiropas Savienība: Eiropas Centrālā banka (ECB) pēta digitālā eiro iespējamo emisiju. Galvenā uzmanība tiek pievērsta privātumam un tam, lai digitālais eiro būtu pieejams visiem iedzīvotājiem. ECB pašlaik atrodas izpētes fāzē, pētot dažādas dizaina iespējas.
• Amerikas Savienotās Valstis: Federālo rezervju sistēma pēta ASV CBDC potenciālos ieguvumus un riskus. Lai gan FRS vēl nav pieņēmusi lēmumu par CBDC emisiju, tā aktīvi sadarbojas ar ieinteresētajām pusēm un veic tehniskus eksperimentus.
• Bahamu salas: "Sand Dollar" ir pirmā centrālās bankas emitētā CBDC. Tās mērķis ir uzlabot finanšu iekļaušanu un samazināt atkarību no skaidras naudas arhipelāga valstī.
• Nigērija: Nigērija 2021. gadā laida klajā eNaira, kļūstot par vienu no pirmajām Āfrikas valstīm, kas emitējusi CBDC. eNaira mērķis ir veicināt finanšu iekļaušanu un samazināt darījumu izmaksas. Tomēr ieviešana ir bijusi lēnāka, nekā gaidīts.
• Austrumkarību Centrālā banka (ECCB): ECCB laida klajā DCash, CBDC astoņām salu valstīm Austrumkarību valūtas savienībā. DCash mērķis ir uzlabot maksājumu efektivitāti un samazināt atkarību no skaidras naudas.

CBDC dizaina apsvērumi

CBDC dizains ir būtisks tās panākumiem. Centrālajām bankām ir jāņem vērā vairāki faktori, tostarp:

• Tehnoloģija: Centrālajām bankām ir jāizvēlas atbilstoša tehnoloģija savai CBDC. Iespējas ietver sadalītās virsgrāmatas tehnoloģiju (DLT), pazīstamu arī kā blokķēde, un centralizētas datu bāzes.
• Piekļuve: Centrālajām bankām ir jānosaka, kam būs piekļuve CBDC. Vai tā būs pieejama visiem iedzīvotājiem vai tikai finanšu iestādēm?
• Procentu likme: Centrālajām bankām ir jāizlemj, vai maksāt procentus par CBDC uzkrājumiem. Procentu maksāšana varētu veicināt pieņemšanu, bet tā varētu arī izslēgt bankas no starpniecības.
• Privātums: Centrālajām bankām ir jāievieš atbilstoši aizsardzības pasākumi, lai aizsargātu indivīdu privātumu.
• Drošība: Centrālajām bankām ir jānodrošina CBDC sistēmas drošība, lai pasargātu to no kiberuzbrukumiem.
• Sadarbspēja: CBDC vajadzētu būt sadarbspējīgām ar esošajām maksājumu sistēmām un potenciāli ar citām CBDC, lai atvieglotu pārrobežu maksājumus.

CBDC nākotne

CBDC ir potenciāls pārveidot naudas un finanšu nākotni. Tomēr to panākumi būs atkarīgi no rūpīgas plānošanas, ieviešanas un regulēšanas. Centrālajām bankām ir jārisina ar CBDC saistītie riski un izaicinājumi, lai nodrošinātu, ka tās ir drošas, efektīvas un pieejamas visiem. Ieviešana, visticamāk, būs pakāpeniska, un pieņemšanas rādītāji dažādās valstīs atšķirsies atkarībā no esošās maksājumu infrastruktūras, kultūras normām un normatīvajiem regulējumiem.

Galvenās tendences, kurām sekot:

• Palielināta eksperimentēšana: Vairāk centrālo banku, visticamāk, uzsāks izmēģinājuma programmas, lai pārbaudītu CBDC dizainu un novērtētu to ietekmi.
• Fokuss uz sadarbspēju: Pieaugs centieni izveidot sadarbspējīgas CBDC, lai atvieglotu pārrobežu maksājumus un samazinātu berzi starptautiskajā tirdzniecībā.
• Privātā sektora iesaiste: Sadarbība starp centrālajām bankām un privātā sektora uzņēmumiem būs izšķiroša, lai izstrādātu inovatīvus CBDC risinājumus un nodrošinātu plašu pieņemšanu.
• Mainīga normatīvā vide: Regulatoriem būs jāpielāgojas CBDC parādīšanās un jāizstrādā atbilstoši ietvari, lai pārvaldītu to radītos riskus un iespējas.
• Sabiedrības izglītošana: Sabiedrības izglītošana par CBDC ieguvumiem un riskiem būs būtiska, lai veidotu uzticību un veicinātu pieņemšanu.

CBDC salīdzinājumā ar kriptovalūtām un stabilajām monētām

Ir svarīgi atšķirt CBDC no kriptovalūtām, piemēram, Bitcoin, un stabilajām monētām. Lai gan visas ir digitālās valūtas formas, tās būtiski atšķiras pēc savām pamatīpašībām un mērķa.

CBDC vs. Kriptovalūtas

• Emisija: CBDC emitē un garantē centrālā banka, savukārt kriptovalūtas parasti ir decentralizētas un tās negarantē neviena valdība vai iestāde.
• Regulēšana: CBDC ir pakļautas valdības regulējumam, savukārt kriptovalūtas bieži ir neregulētas vai vāji regulētas.
• Volatilitāte: CBDC ir izstrādātas tā, lai to vērtība būtu stabila, savukārt kriptovalūtas bieži ir ļoti svārstīgas.
• Mērķis: CBDC ir paredzētas izmantošanai kā maiņas līdzeklis, vērtības uzkrāšanas līdzeklis un norēķinu vienība, savukārt kriptovalūtas bieži tiek izmantotas spekulatīviem ieguldījumiem vai kā vērtības uzkrāšanas līdzeklis ārpus tradicionālās finanšu sistēmas.

CBDC vs. Stabilās monētas

• Emisija: Stabilās monētas parasti emitē privāti uzņēmumi, un tās ir piesaistītas stabilam aktīvam, piemēram, ASV dolāram. CBDC emitē un garantē centrālā banka.
• Risks: Stabilās monētas ir pakļautas riskam, ka emitents var nespēt uzturēt piesaisti pamatā esošajam aktīvam. CBDC tiek uzskatītas par bezriska (no kredītriska viedokļa), jo tās ir tiešas centrālās bankas saistības.
• Regulēšana: Stabilās monētas tiek pakļautas pieaugošai regulatīvajai uzraudzībai, savukārt CBDC pēc definīcijas ir pakļautas valdības regulējumam.

Noslēgums

Centrālo banku digitālās valūtas ir nozīmīga evolūcija finanšu pasaulē. Lai gan tās piedāvā daudzus potenciālos ieguvumus – no uzlabotas maksājumu efektivitātes un finanšu iekļaušanas līdz uzlabotai monetārās politikas īstenošanai – tās rada arī ievērojamus izaicinājumus saistībā ar kiberdrošību, privātumu un finanšu stabilitāti. Tā kā valstis visā pasaulē turpina pētīt un eksperimentēt ar CBDC, ir ļoti svarīgi rūpīgi apsvērt šos faktorus, lai nodrošinātu, ka šīs digitālās valūtas veicina iekļaujošāku, efektīvāku un noturīgāku finanšu sistēmu.