Globāls ceļvedis iesācējiem opciju tirdzniecības izpratnē

Laipni lūgti finanšu tirgu pasaulē. Jūs, iespējams, esat dzirdējuši par akcijām, obligācijām un valūtām. Taču pastāv vēl viena finanšu instrumentu klase, kas bieži vien izraisa gan milzīgu interesi, gan lielu neizpratni: opcijas. Daži tās uzskata par ceļu uz ātru peļņu, bet citi – par sarežģītu rīku profesionāliem investoriem, tādēļ opciju tirdzniecība iesācējiem var šķist biedējoša. Šī ceļveža mērķis ir to mainīt.

Mūsu mērķis ir atklāt opciju tirdzniecības būtību no globālas perspektīvas. Mēs sadalīsim pamatkoncepcijas vienkāršās, saprotamās daļās, izvairoties no mulsinoša žargona un reģionālām īpatnībām. Neatkarīgi no tā, vai atrodaties Londonā, Singapūrā, Sanpaulu vai jebkur citur, opciju pamatprincipi ir universāli. Šī raksta beigās jums būs stabils pamats izpratnei par to, kas ir opcijas, kāpēc cilvēki tās izmanto un kādi ir būtiskākie riski.

Kas ir opcijas? Vienkārša analoģija

Pirms iedziļināties tehniskās definīcijās, izmantosim reālās dzīves analoģiju. Iedomājieties, ka jūs interesē nekustamā īpašuma iegāde, kas maksā 500 000 ASV dolāru. Jūs uzskatāt, ka tā vērtība nākamo trīs mēnešu laikā ievērojami pieaugs, bet jums šobrīd nav pilnas summas vai neesat gatavs pilnībā uzņemties saistības.

Jūs uzrunājat pārdevēju un noslēdzat darījumu. Jūs samaksājat viņam neatmaksājamu maksu 5000 ASV dolāru apmērā. Pretī pārdevējs jums iedod līgumu, kas piešķir jums tiesības, bet ne pienākumu, nākamo trīs mēnešu laikā jebkurā brīdī iegādāties šo īpašumu par 500 000 ASV dolāru.

Var attīstīties divi scenāriji:

1. scenārijs: Labas ziņas! Īpašuma vērtība strauji pieaug līdz 600 000 ASV dolāru. Jūs izmantojat savas tiesības, nopērkat īpašumu par 500 000 ASV dolāru un varētu to nekavējoties pārdot ar 100 000 ASV dolāru peļņu (atskaitot sākotnējo 5000 ASV dolāru maksu).
2. scenārijs: Sliktas ziņas. Īpašuma vērtība nemainās vai krītas. Jūs nolemjat to nepirkt. Jūs esat zaudējis savu 5000 ASV dolāru maksu, bet esat izvairījies no daudz lielākiem zaudējumiem, pērkot pārcenotu īpašumu. Jūsu maksimālais zaudējums bija ierobežots ar samaksāto maksu.

Tieši tā darbojas finanšu opcija. Tas ir līgums, kas piešķir jums tiesības, neuzliekot pienākumus.

Formālā definīcija un galvenās sastāvdaļas

Finanšu terminos opcija ir līgums, kas pircējam piešķir tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot bāzes aktīvu par noteiktu cenu noteiktā datumā vai pirms tā.

Sadalīsim galvenos terminus šajā definīcijā:

Bāzes aktīvs: Tas ir finanšu produkts, par kura cenu jūs spekulējat. Visbiežāk tā ir akcija (piemēram, Apple vai Toyota akcijas), bet tas var būt arī biržā tirgots fonds (ETF), prece (piemēram, zelts vai nafta) vai valūta.
Izpildes cena (jeb līgumcena): Tā ir fiksētā cena, par kuru jums ir tiesības pirkt vai pārdot bāzes aktīvu. Mūsu nekustamā īpašuma analoģijā tā bija 500 000 ASV dolāru.
Derīguma termiņš: Tas ir datums, kad opcijas līgums zaudē spēku. Ja neizmantojat savas tiesības līdz šim datumam, līgums beidzas un kļūst bezvērtīgs. Laiks ir kritisks elements opciju tirdzniecībā.
Prēmija: Tā ir cena, ko jūs maksājat, lai iegādātos opcijas līgumu. Tā ir neatmaksājamā maksa no mūsu analoģijas (5000 ASV dolāru). Opcijas pārdevējs saņem šo prēmiju kā savus ienākumus par līguma riska uzņemšanos.

Divi galvenie opciju veidi: pirkšanas (Call) un pārdošanas (Put) opcijas

Visa opciju tirdzniecība, neatkarīgi no tā, cik sarežģīta tā šķiet, ir balstīta uz diviem pamatlīgumu veidiem: Pirkšanas (Call) opcijām un Pārdošanas (Put) opcijām. Izprast atšķirību ir vissvarīgākais solis jūsu ceļojumā.

Pirkšanas (Call) opcijas: Tiesības PIRKT

Pirkšanas (Call) opcija dod tās turētājam tiesības pirkt bāzes aktīvu par izpildes cenu noteiktā datumā vai pirms tā.

Kad pirkt pirkšanas opciju? Jūs pērkat pirkšanas opciju, kad esat "bullish" (noskaņots uz kāpumu) — tas ir, jūs uzskatāt, ka bāzes aktīva cena pieaugs.

Piemērs: Pieņemsim, ka hipotētiska uzņēmuma, "Global Motors Inc.", akcijas pašlaik tiek tirgotas par 100 ASV dolāriem par akciju. Jūs uzskatāt, ka cena drīz pieaugs jauna produkta laišanas tirgū dēļ. Jūs pērkat pirkšanas opciju ar:

Izpildes cena: 105 $
Derīguma termiņš: Viens mēnesis no šī brīža
Prēmija: 2 $ par akciju (Tā kā standarta opciju līgumi bieži pārstāv 100 akcijas, viena līguma kopējās izmaksas būtu 2 $ x 100 = 200 $).

Iespējamie iznākumi:

Akcijas cena pieaug līdz 115 $: Jūs varat izpildīt savu opciju, lai nopirktu 100 akcijas par 105 $ katru, lai gan tās tiek tirgotas par 115 $. Jūsu peļņa būtu (115 $ - 105 $) x 100 akcijas = 1000 $, atskaitot samaksāto 200 $ prēmiju. Jūsu tīrā peļņa ir 800 $. Tā ir ievērojama atdeve no 200 $ investīcijas.
Akcijas cena pieaug tikai līdz 106 $: Jūsu opcija ir "in the money" (ar peļņu), bet nepietiekami ienesīga, lai segtu prēmiju. Jūs varētu to izpildīt un nopelnīt 1 $ par akciju, bet par prēmiju samaksājāt 2 $ par akciju, kas rada tīros zaudējumus.
Akcijas cena paliek zem 105 $: Jūsu opcijai beidzas derīguma termiņš un tā kļūst bezvērtīga. Jums nav iemesla pirkt akciju par 105 $, ja atvērtajā tirgū tā ir lētāka. Jūsu maksimālais zaudējums ir 200 $ prēmija, ko samaksājāt par līgumu.

Pārdošanas (Put) opcijas: Tiesības PĀRDOT

Pārdošanas (Put) opcija dod tās turētājam tiesības pārdot bāzes aktīvu par izpildes cenu noteiktā datumā vai pirms tā.

Kad pirkt pārdošanas opciju? Jūs pērkat pārdošanas opciju, kad esat "bearish" (noskaņots uz kritumu) — tas ir, jūs uzskatāt, ka bāzes aktīva cena samazināsies.

Piemērs: Atkal izmantojot "Global Motors Inc.", pieņemsim, ka tās akcijas tiek tirgotas par 100 ASV dolāriem par akciju. Jūs baidāties, ka gaidāmais peļņas pārskats būs slikts un akciju cena kritīsies. Jūs pērkat pārdošanas opciju ar:

Izpildes cena: 95 $
Derīguma termiņš: Viens mēnesis no šī brīža
Prēmija: 2 $ par akciju (Viena līguma kopējās izmaksas = 200 $).

Iespējamie iznākumi:

Akcijas cena krītas līdz 85 $: Jūs varat izpildīt savu opciju, lai pārdotu 100 akcijas par 95 $ katru, lai gan tirgū tās ir vērtas tikai 85 $. Jūsu peļņa būtu (95 $ - 85 $) x 100 akcijas = 1000 $, atskaitot 200 $ prēmiju. Jūsu tīrā peļņa ir 800 $.
Akcijas cena paliek virs 95 $: Jūsu opcijai beidzas derīguma termiņš un tā kļūst bezvērtīga. Nav izdevīgi pārdot par 95 $, ja tirgus cena ir augstāka. Jūsu maksimālais zaudējums ir 200 $ prēmija, ko samaksājāt.

Galvenā atziņa:
Pērciet pirkšanas (Call) opcijas, ja domājat, ka cena IES AUGŠUP.
Pērciet pārdošanas (Put) opcijas, ja domājat, ka cena IES LEJUP.

Kāpēc cilvēki tirgo opcijas?

Opcijas nav paredzētas tikai vienkāršām virziena likmēm. Tie ir daudzpusīgi rīki, ko izmanto vairākiem stratēģiskiem mērķiem.

1. Spekulācijas un sviras efekts

Šis ir vispazīstamākais opciju lietojums. Tā kā opcijas prēmija ir tikai daļa no bāzes aktīva izmaksām, tā piedāvā sviras efektu. Sviras efekts nozīmē, ka jūs varat kontrolēt lielu aktīva apjomu ar salīdzinoši nelielu kapitālu.

Mūsu pirkšanas opcijas piemērā 200 $ ieguldījums deva jums iespēju piedalīties 10 000 $ vērtu akciju (100 akcijas pa 100 $) kustībā. Ja jums bija taisnība, jūsu procentuālā atdeve bija milzīga (400% peļņa no jūsu 200 $). Tomēr, ja jūs kļūdījāties, jūs zaudējāt 100% no sava ieguldījuma. Sviras efekts ir abpusgriezīgs zobens: tas palielina gan peļņu, gan zaudējumus.

2. Risku ierobežošana (Hedging)

Šis, iespējams, ir благоразумīgākais un sākotnēji paredzētais opciju lietojums. Risku ierobežošana ir kā apdrošināšanas polises iegāde jūsu investīciju portfelim.

Iedomājieties, ka jums pieder 500 globāla tehnoloģiju uzņēmuma akcijas, un jūs esat guvis ievērojamu peļņu. Jūs uztraucaties par iespējamu īstermiņa tirgus korekciju, bet nevēlaties pārdot savas akcijas un radīt nodokļu saistības vai palaist garām ilgtermiņa izaugsmi.

Risinājums: Jūs varat iegādāties pārdošanas opcijas šīm akcijām. Ja akciju cena kritīsies, jūsu pārdošanas opciju vērtība pieaugs, kompensējot daļu vai visus zaudējumus jūsu akciju portfelī. Prēmija, ko maksājat par pārdošanas opcijām, ir jūsu "apdrošināšanas izmaksas". Ja akciju cena turpinās pieaugt, jūsu pārdošanas opcijas beigsies bezvērtīgas, un jūs zaudēsiet prēmiju, bet jūsu galveno akciju turējumu vērtība būs pieaugusi. Šo stratēģiju sauc par aizsargājošo pārdošanas opciju (Protective Put).

3. Ienākumu gūšana

Pieredzējušāki tirgotāji ne tikai pērk opcijas; viņi tās arī pārdod. Kad jūs pārdodat (jeb "izrakstāt") opciju, jūs saņemat prēmiju avansā. Mērķis ir, lai opcija beigtos bezvērtīga, ļaujot jums paturēt prēmiju kā tīru peļņu.

Bieži sastopama ienākumu stratēģija ir segtā pirkšanas opcija (Covered Call). Ja jums pieder vismaz 100 akcijas, jūs varat pārdot pirkšanas opciju pret šīm akcijām. Jūs iekasējat prēmiju kā ienākumus. Ja akciju cena paliek zem izpildes cenas, opcija beidzas, un jūs paturat savas akcijas un prēmiju. Risks ir tāds, ka, ja akciju cena strauji pieaugs, jūsu akcijas tiks "atsauktas" par izpildes cenu, kas nozīmē, ka jūs palaidīsiet garām jebkādu turpmāku cenas kāpumu.

Izpratne par opcijas cenu: Prēmija

Opcijas prēmija nav nejaušs skaitlis. To nosaka sarežģīta faktoru mijiedarbība, bet to var sadalīt divās galvenajās sastāvdaļās:

Iekšējā vērtība + Ārējā vērtība = Prēmija

Iekšējā vērtība: Tā ir reālā, aprēķināmā opcijas vērtība, ja to izpildītu nekavējoties. Tā ir starpība starp akcijas cenu un izpildes cenu. Pirkšanas opcijai iekšējā vērtība pastāv, ja akcijas cena ir virs izpildes cenas. Pārdošanas opcijai tā pastāv, ja akcijas cena ir zem izpildes cenas. Iekšējā vērtība nekad nevar būt negatīva; tā ir vai nu pozitīva, vai nulle.
Ārējā vērtība (pazīstama arī kā Laika vērtība): Tā ir prēmijas daļa, kas nav iekšējā vērtība. Tā atspoguļo "cerību" vai potenciālu, ka opcija nākotnē kļūs vērtīgāka. Būtībā tā ir cena, ko maksājat par laiku un svārstīgumu.

Ārējo vērtību ietekmē vairāki faktori, kurus opciju tirgotāji bieži dēvē par "Grieķiem".

Īss ievads "Grieķos"

Jums nav jābūt matemātiķim, bet pamata "Grieķu" pārzināšana palīdzēs jums saprast opcijas uzvedību. Uztveriet tos kā riska rādītājus.

Delta: Mēra, cik ļoti opcijas cena mainīsies, ja bāzes akcijas cena mainīsies par 1 $. Delta 0.60 nozīmē, ka opcijas prēmija pieaugs par 0.60 $, par katru 1 $, par kuru pieaugs akcijas cena.
Teta (Laika sabrukums): Šis ir opcijas pircēja ienaidnieks. Teta mēra, cik daudz vērtības opcija zaudē katru dienu, tuvojoties tās derīguma termiņam. Ja viss pārējais paliek nemainīgs, jūsu opcija katru dienu kļūst nedaudz mazāk vērta.
Vega: Mēra opcijas jutību pret izmaiņām bāzes akcijas netiešajā svārstīgumā. Svārstīgums ir mērs tam, cik ļoti sagaidāms, ka akcijas cena svārstīsies. Augstāks svārstīgums nozīmē lielāku iespēju lielām cenu svārstībām, kas padara opcijas vērtīgākas (un līdz ar to dārgākas). Vega parāda, par cik mainīsies prēmija, ja svārstīgums mainīsies par 1%.

Opciju tirdzniecības neizbēgamie riski

Lai gan augstas atdeves potenciāls ir vilinošs, opciju tirdzniecība ir raksturīgi riskanta, īpaši iesācējiem. Jums OBLIGĀTI ir jāsaprot šie riski, pirms veicat jebkādu darījumu.

Augsta varbūtība zaudēt 100%: Atšķirībā no akciju turēšanas (kas teorētiski var pastāvēt mūžīgi), katrai opcijai ir derīguma termiņš. Ja jūsu prognoze par akcijas kustības virzienu, apjomu un laiku ir nepareiza, jūsu opcija var viegli beigties bezvērtīga. Jūs zaudēsiet visu savu ieguldījumu (prēmiju).
Laika sabrukuma (Teta) ietekme: Laiks pastāvīgi strādā pret opcijas pircēju. Pat ja akcija virzās jums labvēlīgā virzienā, ja tā nekustas pietiekami ātri, laika sabrukums var samazināt jūsu peļņu vai pārvērst peļņas pozīciju zaudējumos.
Sarežģītība: Veiksmīgai opciju tirdzniecībai nepieciešams vairāk nekā tikai minēt akcijas virzienu. Jums jāņem vērā svārstīgums, laiks līdz derīguma termiņam un visu "Grieķu" mijiedarbība. Mācīšanās līkne ir ievērojami stāvāka nekā vienkāršai akciju pirkšanai un turēšanai.
Neatsegtu opciju pārdošanas bīstamība: Mēs īsi pieminējām opciju pārdošanu ienākumu gūšanai. Stratēģija, piemēram, "kailas pirkšanas opcijas" pārdošana (pārdodot pirkšanas opciju, nepiederot bāzes akcijai), ir ārkārtīgi bīstama. Ja akciju cena strauji pieaug, jūsu potenciālie zaudējumi teorētiski ir neierobežoti. Iesācējiem nekādā gadījumā nevajadzētu pārdot kailas opcijas.

Kā sākt: Praktisks kontrolsaraksts iesācējiem

Ja jūs joprojām interesē opciju izpēte, ir svarīgi rīkoties piesardzīgi, disciplinēti un ar plānu.

Izglītība ir vissvarīgākā. Šis emuāra ieraksts ir sākumpunkts, nevis beigu punkts. Lasiet grāmatas no cienījamiem autoriem (piemēram, Lawrence G. McMillan), apgūstiet tiešsaistes kursus no uzticamām finanšu izglītības platformām un sekojiet atzītiem ekspertiem. Esiet piesardzīgi ar sociālo mediju "guru", kas sola garantētu bagātību.
Atveriet "papīra" tirdzniecības kontu. Tas nav apspriežams. Gandrīz visas lielākās starptautiskās brokeru firmas piedāvā virtuālos jeb "papīra" tirdzniecības kontus. Jūs varat praktizēt opciju tirdzniecību ar viltus naudu reāllaika tirgus vidē. Pieļaujiet savas kļūdas šeit, kur tās nemaksā reālu naudu. Pat nedomājiet par tirdzniecību ar reālu kapitālu, kamēr vairākus mēnešus neesat bijis stabili ienesīgs papīra kontā.
Izvēlieties cienījamu starptautisku brokeri. Meklējiet brokeri ar spēcīgu regulatīvo fonu, lietotājam draudzīgu platformu, labu klientu atbalstu un piekļuvi izglītojošiem resursiem. Salīdziniet komisijas maksu struktūras, jo maksas var samazināt peļņu.
Sāciet ar neticami mazām summām. Kad nolemjat izmantot reālu naudu, sāciet ar summu, kuru esat 100% gatavs zaudēt. Tie nav jūsu pensijas uzkrājumi vai ārkārtas fonds. Uztveriet to kā izmaksas par savu padziļināto izglītību.
Pieturieties pie vienkāršām, definēta riska stratēģijām. Sāciet, pērkot atsevišķas pirkšanas vai pārdošanas opcijas. Jūsu maksimālais zaudējums ir ierobežots ar samaksāto prēmiju. Sarežģītākas stratēģijas, piemēram, spredus, var izpētīt daudz vēlāk. Ja jums pieder akcijas, nākamais vērtīgais solis varētu būt mācīšanās par segtajām pirkšanas opcijām vai aizsargājošajām pārdošanas opcijām.
Izstrādājiet tirdzniecības plānu. Pirms jebkura darījuma veikšanas jums precīzi jāzina savs ieejas punkts, peļņas mērķa līmenis un maksimālais pieļaujamais zaudējums (jūsu stop-loss punkts). Pierakstiet to un pieturieties pie tā. Neļaujiet emocijām vadīt jūsu lēmumus.

Noslēgums: Instruments, nevis loterijas biļete

Opcijas ir viens no daudzpusīgākajiem un spēcīgākajiem instrumentiem, kas pieejami globālam investoram. Tās var izmantot agresīvi spekulācijām ar sviras efektu, aizsardzības nolūkos portfeļa aizsardzībai vai stratēģiski ienākumu gūšanai. Tomēr to spēks un elastība nāk ar ievērojamu sarežģītību un risku.

Opciju uzskatīšana par ātras peļņas shēmu ir recepte finansiālai katastrofai. Tā vietā uztveriet tās kā specializētu prasmi, kas prasa mērķtiecīgu izglītību, disciplinētu praksi un stingru riska pārvaldību. Sākot ar šajā ceļvedī sniegtajām pamatzināšanām, cītīgi praktizējoties virtuālā kontā un tuvojoties tirgiem ar cieņu un piesardzību, jūs varat sākt savu ceļojumu, lai izprastu un, iespējams, izmantotu opciju spēku savā investīciju stratēģijā.