Likvidumo fondų strategijos: mokesčių uždirbimas kaip likvidumo tiekėjas

Decentralizuoti finansai (DeFi) sukėlė revoliuciją mūsų sąveikoje su finansų sistemomis, pasiūlydami inovatyvius sprendimus ir anksčiau nepasiekiamas galimybes. Vienas iš pagrindinių DeFi statybinių blokų yra likvidumo fondas, o tapimas likvidumo tiekėju (LP) yra populiarus būdas dalyvauti šioje įdomioje erdvėje. Šiame išsamiame vadove bus nagrinėjami likvidumo fondai, įvairios strategijos, kaip uždirbti mokesčius būnant LP, ir su tuo susijusios rizikos.

Kas yra likvidumo fondas?

Likvidumo fondas iš esmės yra žetonų rinkinys, užrakintas išmaniojoje sutartyje. Šie fondai naudojami prekybai decentralizuotose biržose (DEX), tokiose kaip Uniswap, PancakeSwap ir Sushiswap. Užuot rėmusiosios tradicinėmis pavedimų knygomis, DEX naudoja šiuos fondus likvidumui užtikrinti ir leidžia vartotojams prekiauti žetonais tiesiogiai su pačiu fondu. Šį procesą dažnai palengvina automatizuoti rinkos kūrėjai (AMM), kurie naudoja algoritmus turto kainai nustatyti pagal žetonų santykį fonde.

Paprastesniais terminais, įsivaizduokite fizinį baseiną, pripildytą, tarkime, JAV dolerių ir eurų. Jūs galite keisti USD į EUR arba EUR į USD tiesiogiai su baseinu. Kaina (keitimo kursas) koreguojasi priklausomai nuo to, kiek USD ir EUR yra baseine bet kuriuo metu.

Kaip veikia likvidumo fondai

Likvidumo fondo funkcionalumas sukasi aplink žetonų rinkos suteikimo koncepciją. Štai suskirstymas:

• Žetonų poros: Likvidumo fondus paprastai sudaro du žetonai, sudarantys prekybos porą (pvz., ETH/USDT, BNB/BUSD).
• Likvidumo teikimas: Norėdami tapti LP, jūs įnešate lygiavertę abiejų žetonų vertę į fondą. Pavyzdžiui, jei ETH/USDT fonde santykis yra 1 ETH = 2000 USDT, jums reikėtų įnešti 1 ETH ir 2000 USDT, kad suteiktumėte likvidumą.
• Mokesčių uždirbimas: LP uždirba dalį prekybos mokesčių, kuriuos sugeneruoja fondas. Kiekvieną kartą, kai kas nors prekiauja žetonais fonde, imamas nedidelis mokestis (pvz., 0,3%). Šis mokestis proporcingai paskirstomas visiems LP pagal jų dalį fondo likvidume.
• Laikinasis nuostolis: Tai esminė sąvoka, kurią reikia suprasti (išsamiau paaiškinta vėliau). Jis atsiranda, kai dviejų žetonų kainų santykis fonde pasikeičia po to, kai jūs įnešėte savo lėšas. Dėl to galite turėti mažesnę vertę, nei jei būtumėte tiesiog laikę žetonus atskirai.

Kaip tapti likvidumo tiekėju: žingsnis po žingsnio vadovas

Čia pateikiamas bendras planas, kaip tapti likvidumo tiekėju:

1. Pasirinkite DeFi platformą: Pasirinkite patikimą DeFi platformą, kurioje yra likvidumo fondų, pavyzdžiui, Uniswap (Ethereum), PancakeSwap (Binance Smart Chain) ar QuickSwap (Polygon). Atsižvelkite į tokius veiksnius kaip prekybos apimtis, mokesčius ir žetonų, kuriems norite teikti likvidumą, prieinamumą.
2. Prijunkite savo piniginę: Prijunkite savo kriptovaliutų piniginę (pvz., MetaMask, Trust Wallet) prie pasirinktos DeFi platformos.
3. Pasirinkite likvidumo fondą: Peržiūrėkite galimus likvidumo fondus ir pasirinkite tą, kuris atitinka jūsų investavimo tikslus ir rizikos toleranciją. Atkreipkite ypatingą dėmesį į žetonų porą, prekybos apimtį ir siūlomą metinę procentinę normą (APR) arba metinį procentinį pelningumą (APY). Atminkite, kad APR/APY yra apytiksliai ir negarantuoti.
4. Įneškite žetonus: Įneškite lygiavertę abiejų žetonų vertę į pasirinktą fondą. Jums reikės patvirtinti, kad išmanioji sutartis gali sąveikauti su jūsų žetonais. Įsitikinkite, kad suprantate su įnešimu susijusius transakcijos mokesčius (gas fees).
5. Gaukite LP žetonus: Po įnešimo gausite LP žetonus (taip pat žinomus kaip fondo žetonai), atstovaujančius jūsų daliai fonde. Šie žetonai naudojami vėliau atsiimti įneštą turtą ir sukauptus mokesčius.
6. Stebėkite savo poziciją: Reguliariai stebėkite savo poziciją ir būkite informuoti apie laikinąjį nuostolį. Apsvarstykite galimybę naudoti įrankius, kurie seka laikinąjį nuostolį ir fondo našumą.

Likvidumo fondų strategijos: maksimalus jūsų pajamų didinimas

Yra keletas strategijų, kurias LP gali taikyti, siekdami maksimaliai padidinti savo pajamas ir valdyti riziką:

1. Stabiliųjų monetų (Stablecoin) fondai

Aprašymas: Stabiliųjų monetų fondai apima likvidumo teikimą su dviem stabiliosiomis monetomis, tokiomis kaip USDT/USDC arba DAI/USDC. Stabiliosios monetos yra sukurtos palaikyti stabilią vertę, paprastai susietą su fiat valiuta, pavyzdžiui, JAV doleriu.

Privalumai: Mažesnė laikinojo nuostolio rizika dėl santykinai stabilaus kainų santykio tarp stabiliųjų monetų. Tai dažnai laikoma konservatyvesne strategija.

Trūkumai: Mažesnis potencialus pelnas, palyginti su kintančio turto poromis. APR/APY paprastai būna mažesni.

Pavyzdys: Likvidumo teikimas DAI/USDC fondui Aave platformoje.

2. Kintančio turto fondai

Aprašymas: Kintančio turto fondai apima likvidumo teikimą su dviem kintančiomis kriptovaliutomis, tokiomis kaip ETH/BTC arba LINK/ETH. Šie fondai yra veikiami didelių kainų svyravimų.

Privalumai: Didesnis potencialus pelnas dėl padidėjusios prekybos apimties ir didesnių mokesčių. Galimybė gauti pelno iš pagrindinio turto kainos augimo.

Trūkumai: Didesnė laikinojo nuostolio rizika dėl turto kintamumo. Reikia aktyvaus stebėjimo ir galimų pozicijos korekcijų.

Pavyzdys: Likvidumo teikimas ETH/MATIC fondui QuickSwap platformoje.

3. Stabiliosios monetos / kintančio turto fondai

Aprašymas: Šie fondai sujungia stabiliąją monetą su kintančiu turtu, pavyzdžiui, ETH/USDT arba BNB/BUSD.

Privalumai: Siūlo pusiausvyrą tarp rizikos ir atlygio. Potencialiai didesnis pelnas nei stabiliųjų monetų fonduose su mažesne rizika nei grynai kintančio turto fonduose.

Trūkumai: Vis dar yra laikinojo nuostolio rizika, nors galbūt mažiau ryški nei kintančio turto porose. Reikia atidžiai stebėti kainų svyravimus.

Pavyzdys: Likvidumo teikimas ETH/USDT fondui Uniswap platformoje.

4. Koncentruotas likvidumas

Aprašymas: Kai kurios platformos, pavyzdžiui, Uniswap V3, siūlo galimybę teikti koncentruotą likvidumą. Tai leidžia nurodyti kainų diapazoną, kuriame jūsų likvidumas bus aktyvus. Sutelkdami savo likvidumą siauresniame diapazone, galite uždirbti didesnę dalį prekybos mokesčių.

Privalumai: Padidintas kapitalo efektyvumas, vedantis prie didesnio potencialaus pelno. Kontrolė kainų diapazono, kuriame jūsų likvidumas yra aktyvus.

Trūkumai: Reikalauja aktyvesnio valdymo. Jei kaina išeina už jūsų nurodyto diapazono, jūsų likvidumas tampa neaktyvus ir jūs nustojate uždirbti mokesčius. Laikinasis nuostolis gali būti padidintas, jei kaina ženkliai pasikeičia už jūsų diapazono ribų.

Pavyzdys: Koncentruoti likvidumą ETH/USDC fondui tarp 1900 ir 2100 JAV dolerių kainų diapazono.

5. Pelno ūkininkavimas su LP žetonais

Aprašymas: Gavę LP žetonus, dažnai galite juos "statyti" (stake) toje pačioje ar kitose DeFi platformose, kad uždirbtumėte papildomų atlygių. Šis procesas vadinamas pelno ūkininkavimu. Atlygiai gali būti platformos vietinio žetono ar kitų kriptovaliutų forma.

Privalumai: Padidinta bendra grąža, uždirbant papildomus atlygius be prekybos mokesčių. Susidūrimas su naujais DeFi projektais ir žetonais.

Trūkumai: Atsiranda papildomų rizikų, tokių kaip išmaniųjų sutarčių pažeidžiamumas ir apgaulingi projektų nutraukimai (rug pulls), kai projekto kūrėjai apleidžia projektą ir pabėga su lėšomis. Reikia atidaus tyrimo ir deramo patikrinimo.

Pavyzdys: Statyti savo CAKE-BNB LP žetonus PancakeSwap platformoje, kad uždirbtumėte CAKE žetonus.

6. Apsidraudimo strategijos

Aprašymas: Siekdami sumažinti laikinojo nuostolio riziką, kai kurie LP naudoja apsidraudimo strategijas. Tai apima kompensuojančių pozicijų atidarymą kitose rinkose, siekiant apsisaugoti nuo pagrindinio turto kainų svyravimų.

Privalumai: Sumažinta laikinojo nuostolio rizika. Suteikia stabilesnį grąžos profilį.

Trūkumai: Gali būti sudėtinga ir reikalauti pažangių prekybos žinių. Gali sumažinti bendrą grąžą dėl apsidraudimo kaštų.

Pavyzdys: Atidaryti trumpąją ETH poziciją (shorting) ateities sandorių biržoje, tuo pačiu metu teikiant likvidumą ETH/USDT fondui.

7. Aktyvus valdymas ir perbalansavimas

Aprašymas: Tai apima aktyvų savo pozicijos stebėjimą ir portfelio perbalansavimą, siekiant išlaikyti norimą turto paskirstymą. Tai ypač svarbu kintančio turto fondams.

Privalumai: Gali padėti sumažinti laikinąjį nuostolį ir maksimaliai padidinti pajamas. Leidžia prisitaikyti prie kintančių rinkos sąlygų.

Trūkumai: Reikalauja laiko, pastangų ir žinių. Dažnas perbalansavimas gali sukelti transakcijų mokesčius.

Pavyzdys: Perbalansuoti savo ETH/USDT fondą, atsiimant dalį ETH ir pridedant USDT, kai ETH kaina ženkliai padidėja.

Laikinojo nuostolio supratimas

Laikinasis nuostolis (IL) yra bene svarbiausia sąvoka, kurią turi suprasti kiekvienas likvidumo tiekėjas. Tai yra skirtumas tarp žetonų laikymo savo piniginėje ir jų teikimo į likvidumo fondą. Žodis „laikinas“ kyla iš to, kad nuostolis realizuojamas tik atsiimant lėšas. Jei kainos grįžta į pradinį santykį, nuostolis išnyksta.

Kaip tai veikia: IL atsiranda, kai dviejų žetonų kainų santykis fonde nukrypsta nuo to, koks buvo, kai jūs iš pradžių įnešėte lėšas. Kuo didesnis nukrypimas, tuo didesnė potenciali laikinojo nuostolio rizika. AMM automatiškai perbalansuoja fondą, kad išlaikytų pastovų produktą (x*y=k), kur x ir y yra dviejų žetonų kiekiai. Dėl šio perbalansavimo jūs turėsite mažiau žetono, kurio kaina padidėjo, ir daugiau žetono, kurio kaina sumažėjo, palyginti su tuo, jei tiesiog juos laikytumėte.

Pavyzdys: Įsivaizduokite, kad įnešate 1 ETH ir 2000 USDT į ETH/USDT fondą. Tuo metu 1 ETH = 2000 USDT. Vėliau ETH kaina padvigubėja iki 4000 USDT. Dėl AMM fondo perbalansavimo dabar turėsite mažiau nei 1 ETH ir daugiau nei 2000 USDT. Kai atsiimsite, jūsų turto vertė gali būti mažesnė, nei jei būtumėte tiesiog laikę 1 ETH ir 2000 USDT savo piniginėje.

Laikinojo nuostolio mažinimas:

• Pasirinkite stabiliųjų monetų fondus: Kaip minėta anksčiau, stabiliųjų monetų fondai yra mažiau jautrūs IL.
• Teikite likvidumą fondams su mažu kintamumu: Fondai su turtu, kuris linkęs judėti koreliuojant vienas su kitu, gali padėti sumažinti IL.
• Apsidrauskite savo poziciją: Kaip aptarta strategijų skyriuje.
• Aktyvus stebėjimas: Atidžiai stebėkite žetonų kainas fonde ir apsvarstykite galimybę perbalansuoti savo poziciją arba atsiimti lėšas, jei IL tampa per didelis.

Rizikos valdymas likvidumo tiekėjams

Be laikinojo nuostolio, yra ir kitų rizikų, susijusių su likvidumo teikimu:

• Išmaniųjų sutarčių rizika: Likvidumo fondus valdo išmaniosios sutartys, kurios gali turėti klaidų ar pažeidžiamumų. Išmaniosios sutarties trūkumas gali lemti lėšų praradimą.
• Apgaulingi projektų nutraukimai (Rug Pulls): DeFi pasaulyje „rug pull“ yra piktavališkas manevras, kai kūrėjai apleidžia projektą ir pasisavina likvidumą, palikdami investuotojus su beverčiais žetonais.
• Platformos rizika: Pati DeFi platforma gali būti pažeidžiama įsilaužimams ar saugumo pažeidimams.
• Reguliavimo rizika: DeFi reguliavimo aplinka vis dar vystosi, ir yra rizika, kad nauji reglamentai gali neigiamai paveikti likvidumo fondus.

Rizikos mažinimo patarimai:

• Atlikite savo tyrimą: Prieš teikdami likvidumą, kruopščiai ištirkite projektą, išmaniąją sutartį ir DeFi platformą.
• Pasirinkite patikimas platformas: Laikykitės gerai žinomų ir audituotų DeFi platformų.
• Diversifikuokite savo portfelį: Nedėkite visų kiaušinių į vieną krepšį. Paskirstykite savo likvidumą per kelis fondus ir platformas.
• Pradėkite nuo mažos sumos: Pradėkite nuo nedidelio kapitalo ir palaipsniui didinkite savo poziciją, įgydami patirties.
• Naudokite aparatinės įrangos pinigines: Saugokite savo LP žetonus aparatinės įrangos piniginėje papildomam saugumui.
• Būkite informuoti: Sekite naujausias naujienas ir pokyčius DeFi erdvėje.

Įrankiai ir ištekliai likvidumo tiekėjams

Keletas įrankių ir išteklių gali padėti jums priimti pagrįstus sprendimus ir valdyti savo likvidumo tiekėjo pozicijas:

• DeFi Pulse: Seka bendrą užrakintą vertę (TVL) įvairiuose DeFi protokoluose.
• CoinGecko/CoinMarketCap: Teikia informaciją apie kriptovaliutų kainas, prekybos apimtį ir rinkos kapitalizaciją.
• Uniswap Analytics/PancakeSwap Analytics: Siūlo įžvalgas apie likvidumo fondų našumą atitinkamai Uniswap ir PancakeSwap platformose.
• Laikinojo nuostolio skaičiuoklės: Padeda apskaičiuoti laikinąjį nuostolį, remiantis kainų svyravimais. Pavyzdžiai: apeboard.finance ir tin.network
• Blokų naršyklės: Naudokite blokų naršykles, tokias kaip Etherscan ar BscScan, norėdami patikrinti išmaniąsias sutartis ir transakcijų istoriją.
• DeFi bendruomenės: Prisijunkite prie internetinių bendruomenių platformose, tokiose kaip Discord, Telegram ir Reddit, kad mokytumėtės iš kitų LP ir būtumėte informuoti apie naujausias tendencijas.

Mokesčių pasekmės likvidumo tiekėjams

Svarbu žinoti apie mokesčių pasekmes, susijusias su likvidumo teikimu. Daugelyje jurisdikcijų likvidumo teikimas ir mokesčių uždirbimas laikomi apmokestinamais įvykiais. Pasikonsultuokite su kvalifikuotu mokesčių specialistu, kad suprastumėte konkrečias taisykles ir reglamentus jūsų regione. Paprastai tokie įvykiai kaip žetonų įnešimas, mokesčių uždirbimas, laikinasis nuostolis ir žetonų atsiėmimas yra potencialiai apmokestinami įvykiai. Laikykite tikslius visų transakcijų įrašus, kad užtikrintumėte atitiktį mokesčių įstatymams. Mokesčių taisyklės, taikomos kriptovaliutų veiklai, labai skiriasi įvairiose šalyse (pvz., JAV, JK, Vokietijoje, Japonijoje, Singapūre ir Australijoje). Kreipkitės į vietos ekspertus dėl asmeninių patarimų.

Likvidumo fondų ateitis

Likvidumo fondai nuolat tobulėja. Inovacijos, tokios kaip koncentruotas likvidumas ir tarpgrandininiai (cross-chain) likvidumo sprendimai, plečia DeFi galimybių ribas. DeFi erdvei bręstant, galime tikėtis dar sudėtingesnių strategijų ir įrankių likvidumo tiekėjams. Institucinių dalyvių atsiradimas tikėtinai paskatins tolesnį likvidumo fondų mechanizmų ir rizikos valdymo strategijų tobulinimą bei sudėtingėjimą.

Išvada

Tapti likvidumo tiekėju gali būti naudingas būdas dalyvauti DeFi revoliucijoje ir uždirbti pasyvias pajamas. Tačiau labai svarbu suprasti susijusias rizikas, ypač laikinąjį nuostolį. Atidžiai pasirinkdami fondus, taikydami efektyvias strategijas ir valdydami riziką, galite padidinti savo sėkmės tikimybę kaip likvidumo tiekėjas. Nepamirškite atlikti savo tyrimo, būti informuotiems ir pasikonsultuoti su finansų specialistais prieš priimant bet kokius investicinius sprendimus. Rinka nuolat keičiasi, todėl reikia nuolat mokytis ir prisitaikyti prie naujų galimybių bei galimų pavojų. Sėkmingo pelno!