ESG investavimas: aplinkos, socialinių ir valdymo kriterijų naršymas siekiant tvarių pasaulinių portfelių

Šiandienos sparčiai besikeičiančiame pasaulio finansų pasaulyje tradicinį investavimo požiūrį keičia augantis supratimas apie verslo našumo ir visuomenės gerovės tarpusavio ryšį. ESG investavimas, sistema, vertinanti įmones pagal jų našumą aplinkosaugos, socialiniais ir valdymo (angl. Environmental, Social, Governance – ESG) veiksniais, tapo galinga strategija investuotojams, siekiantiems suderinti savo finansinius tikslus su vertybėmis ir prisidėti prie tvaresnės ateities.

Šiame išsamiame vadove nagrinėjami pagrindiniai ESG investavimo principai, kiekvienas iš jų komponentų detalizuojamas. Aptarsime, kodėl šie kriterijai tampa vis svarbesni tiek investuotojams, tiek įmonėms, kaip jie vertinami ir kokį apčiuopiamą poveikį jie gali turėti ilgalaikei finansinei grąžai ir socialinei pažangai. Mūsų tikslas – pateikti pasaulinę perspektyvą, siūlant įžvalgas, aktualias investuotojams visame pasaulyje, nepriklausomai nuo jų geografinės padėties ar investavimo patirties.

ESG investavimo ramsčių supratimas

ESG investavimas nėra vientisa sąvoka; greičiau jis remiasi trimis skirtingais, bet tarpusavyje susijusiais ramsčiais:

1. Aplinkosaugos kriterijai

Aplinkosaugos ramstis daugiausia dėmesio skiria įmonės poveikiui gamtai. Jis nagrinėja, kaip įmonė valdo savo ekologinį pėdsaką ir dedamas pastangas siekiant sumažinti aplinkosauginius rizikus bei pasinaudoti aplinkosauginėmis galimybėmis. Pagrindinės svarstytinos sritys apima:

• Klimato kaita ir anglies dvideginio išmetimas: Tai apima įmonės išmetamų šiltnamio efektą sukeliančių dujų kiekio vertinimą, jos priklausomybę nuo iškastinio kuro, jos strategijas pereinant prie atsinaujinančių energijos šaltinių ir jos pasirengimą fiziniams su klimato kaita susijusiems rizikoms. Pavyzdžiui, įmonės, labai priklausomos nuo anglies intensyvios veiklos, pvz., energetikos ir sunkiosios pramonės, yra tikrinamos dėl jų anglies dioksido mažinimo planų. Priešingai, palankiai vertinamos įmonės, pirmaujančios atsinaujinančios energijos technologijų ar anglies dioksido surinkimo sprendimų srityse. Apsvarstykite pasaulinį perėjimą prie elektrinių transporto priemonių ir įmones, pirmaujančias akumuliatorių technologijų ir įkrovimo infrastruktūros plėtros srityse.
• Išteklių valdymas ir atliekų mažinimas: Šis kriterijus vertina, kaip efektyviai įmonė naudoja gamtos išteklius, tokius kaip vanduo, energija ir žaliavos. Jis taip pat nagrinėja jos atliekų valdymo praktiką, įskaitant perdirbimą, taršos prevenciją ir **cirkuliarinės ekonomikos** iniciatyvas. Įmonė, demonstruojanti efektyvų vandens naudojimą regionuose, kur trūksta vandens, arba įmonė, įgyvendinanti tvirtas atliekų mažinimo programas savo gamybos procesuose, būtų vertinama palankiai. Prekės ženklai, įsipareigoję dėl tvarios pakuotės ir atliekų kiekį mažinančių tiekimo grandinių, taip pat yra svarbūs veikėjai.
• Biologinės įvairovės ir ekosistemų apsauga: Šis aspektas nagrinėja įmonės poveikį natūralioms buveinėms, laukinei gamtai ir biologinei įvairovei. Įmonės, veikiančios tokiuose sektoriuose kaip žemės ūkis, miškininkystė ir kasyba, ypač tikrinamos dėl jų žemės naudojimo praktikos, miškų naikinimo politikos ir pastangų apsaugoti nykstančias rūšis. Palankiai vertinamos įmonės, investuojančios į išsaugojimo pastangas arba plėtojančios tvarias tiekimo praktikas.
• Taršos prevencija ir kontrolė: Tai apima įmonės politikos ir praktikos, susijusios su oro ir vandens tarša, **toksiškų atliekų šalinimu** ir pavojingų medžiagų valdymu, vertinimą. Paprastai palankiai vertinamos įmonės, kurios aktyviai investuoja į švaresnes gamybos technologijas ir laikosi griežtų aplinkosaugos taisyklių.

Pasaulinis pavyzdys: Daugelis tarptautinių korporacijų dabar kelia ambicingus „nulinio grynojo anglies dvideginio“ tikslus, skatinamos investuotojų spaudimo ir reguliavimo sistemų, tokių kaip Paryžiaus susitarimas. Tokios įmonės kaip Ørsted, Danijos atsinaujinančios energijos įmonė, pakeitė savo verslo modelį iš iškastinio kuro į jūrų vėjo jėgainių, parodydamos reikšmingą aplinkosaugos strategijos pokytį, kuris buvo apdovanotas investuotojų.

2. Socialiniai kriterijai

Socialinis ramstis nagrinėja įmonės santykius su jos darbuotojais, tiekėjais, klientais ir bendruomenėmis, kuriose ji veikia. Jis daugiausia dėmesio skiria tam, kaip įmonė valdo šiuos santykius ir kokį poveikį ji daro visuomenei. Pagrindiniai svarstymai apima:

• Žmogiškojo kapitalo valdymas: Tai apima darbuotojų santykius, teisingą atlyginimą, išmokas, darbo jėgos įvairovę ir įtrauktį, sveikatos ir saugos protokolus, darbuotojų mokymą ir tobulėjimą. Įmonės, turinčios stiprų darbuotojų įsitraukimą, mažą darbuotojų kaitą ir įsipareigojimą kurti įtraukiančią darbo vietą, paprastai pasiekia geresnių rezultatų. Judėjimas „#MeToo“ ir didėjantis supratimas apie nelygybę darbo vietoje iškėlė šį kriterijų į priekį.
• Žmogaus teisės ir darbo standartai: Tai apima įmonės atitiktį tarptautiniams žmogaus teisių standartams, ypač jos tiekimo grandinėse, vertinimą. Tai apima sąžiningą darbo praktiką, vaikų darbo ir priverstinio darbo prevenciją bei darbuotojų teisės į organizaciją gerbimą. Tikimasi, kad įmonės turės tvirtus tinkamo patikrinimo procesus, siekdamos nustatyti ir spręsti žmogaus teisių rizikas. Prekės ženklai, užtikrinantys etinį tiekimą ir sąžiningą darbuotojų elgesį savo pasaulinėse tiekimo grandinėse, nuo drabužių gamybos Pietryčių Azijoje iki elektronikos gamybos Rytų Azijoje, yra vis labiau vertinami.
• Produktų sauga ir kokybė: Šis kriterijus daugiausia dėmesio skiria įmonės įsipareigojimui gaminti saugius, patikimus ir aukštos kokybės produktus bei paslaugas. Tai apima klientų pasitenkinimą, duomenų privatumą ir atsakingą rinkodaros praktiką. Įmonės, teikiančios pirmenybę vartotojų gerovei ir duomenų saugumui, yra vertinamos palankiai, ypač skaitmeniniame amžiuje.
• Bendruomenės įtraukimas ir socialinis poveikis: Tai nagrinėja įmonės indėlį į bendruomenes, kuriose ji veikia, įskaitant filantropinę veiklą, paramą vietos plėtrai ir atsakingą bendravimą su čiabuvių populiacijomis. Įmonės, kurios aktyviai investuoja į socialines programas ir kuria stiprius bendruomenių santykius, dažnai laikomos atsparesnėmis ir reputacingesnėmis.
• Įvairovė ir įtrauktis (D&I): Be darbuotojų demografijos, D&I apima vadovybės atstovavimą, sąžiningas galimybes ir kultūros, kurioje visi asmenys jaučiasi vertinami ir gerbiami, puoselėjimą. Daugelis tyrimų parodė ryšį tarp įvairių vadovybės komandų ir pagerėjusio finansinio našumo.

Pasaulinis pavyzdys: Lauko drabužių įmonė „Patagonia“ yra žinoma dėl savo įsipareigojimo aplinkosaugos aktyvizmui ir sąžiningos darbo praktikos visoje jos tiekimo grandinėje. Jų skaidrumas, susijęs su gamybos procesais, ir jų garsus požiūris į socialinius ir aplinkosaugos klausimus rezonuoja su vartotojais ir investuotojais, demonstruodami tikslo orientuoto verslo modelio finansinį gyvybingumą.

3. Valdymo kriterijai

Valdymo ramstis susijęs su įmonės vadovybe, vadovų atlyginimu, auditais, vidaus kontrolėmis ir akcininkų teisėmis. Jis nagrinėja, kaip įmonė yra valdoma ir vykdoma, daugiausia dėmesio skiriant skaidrumui, atskaitomybei ir etiniam elgesiui. Pagrindiniai svarstymai apima:

• Valdybos struktūra ir įvairovė: Tai vertina valdybos narių sudėtį, įskaitant jos nepriklausomumą, įgūdžių ir patirties įvairovę bei generalinio direktoriaus ir pirmininko pareigų atskyrimą. Gerai valdoma įmonė paprastai turi įvairią ir nepriklausomą valdybą, kuri gali efektyviai prižiūrėti vadovybę.
• Vadovų kompensacija: Šis kriterijus nagrinėja vadovų atlygio suderinamumą su įmonės našumu ir ilgalaikės akcininkų vertės kūrimu. Pernelyg didelis arba netinkamai struktūrizuotas vadovų atlyginimas gali būti įspėjamasis ženklas. Investuotojai dažnai ieško su našumu susietų atlyginimo struktūrų, kurios skatina tvarų augimą.
• Akcininkų teisės: Tai apima įmonės elgesio su akcininkais vertinimą, įskaitant jų teises balsuoti svarbiais klausimais, išrinkti direktorius ir gauti sąžiningą elgesį. Paprastai labiau mėgstamos įmonės, kurios gina stiprias akcininkų teises ir skatina aktyvų įsitraukimą.
• Verslo etika ir skaidrumas: Tai apima įmonės politiką dėl kovos su korupcija, kyšininkavimu, lobizmu ir politinėmis įmokomis. Tai taip pat apima jos finansinių ataskaitų ir atskleidimo praktikos skaidrumą. Įmonės, turinčios tvirtus etikos kodeksus ir skaidrią veiklą, kuria pasitikėjimą su investuotojais ir suinteresuotomis šalimis.
• Rizikos valdymas: Tvirtą valdymo sistemą sudaro išsamūs rizikos valdymo procesai, kurie nustato, vertina ir mažina įvairias verslo rizikas, įskaitant tas, kurios susijusios su ESG veiksniais.

Pasaulinis pavyzdys: Po daugybės įmonių skandalų geras valdymas tapo nepaprastai svarbus. Investuotojai atidžiai tikrina įmones dėl jų audito komiteto nepriklausomumo, veiksmingų vidaus kontrolės mechanizmų ir jų įsipareigojimo užkirsti kelią sukčiavimui ir korupcijai. Pranešėjų apsaugos politikos įgyvendinimas taip pat yra svarbus geros valdymo praktikos rodiklis.

Kodėl ESG svarbus: investuotojo požiūris

Vis didesnį ESG investavimo pritaikymą lemia keletas svarbių veiksnių:

• Rizikos mažinimas: Įmonės, turinčios stiprią ESG praktiką, dažnai geriau pasirengusios valdyti riziką. Pavyzdžiui, įmonė, turinti tvirtas aplinkosaugos valdymo sistemas, gali būti mažiau veikiamas reguliavimo baudų ar sutrikimų, kuriuos sukelia aplinkos įvykiai. Panašiai, gera socialinė praktika gali lemti didesnį darbuotojų išlaikymą ir mažiau darbo ginčų, sumažinant veiklos riziką. Stiprus valdymas gali užkirsti kelią skandalams ir finansiniams netinkamam valdymui.
• Pagerinta ilgalaikė grąža: Vis daugiau tyrimų rodo, kad įmonės, turinčios stiprią ESG veiklą, ilgainiui gali pasiekti geresnių finansinių rezultatų. Taip yra todėl, kad jos dažnai būna inovatyvesnės, efektyvesnės ir atsparesnės. Jos taip pat gali pritraukti ir išlaikyti geriausius talentus, turėti geresnę prekės ženklo reputaciją ir stipresnius santykius su klientais bei reguliavimo institucijomis.
• Susitikimas su suinteresuotųjų šalių lūkesčiais: Be finansinės grąžos, daugelį investuotojų motyvuoja noras teigiamai prisidėti prie visuomenės ir aplinkos. Jie nori, kad jų investicijos atspindėtų jų vertybes ir palaikytų įmones, kurios yra atsakingos korporatyvinės piliečiai. Tai apima institucinius investuotojus, tokius kaip pensijų fondai ir fondai, taip pat vis daugiau individualių investuotojų.
• Reguliavimą ir politiką skatinantys veiksniai: Vyriausybės ir tarptautinės institucijos vis dažniau įgyvendina taisykles ir politiką, skatinančią tvarią verslo praktiką ir ESG atskleidimą. Tai apima privalomus klimato rizikos ataskaitų teikimą, anglies dioksido kainodaros mechanizmus ir iniciatyvas, skatinančias įvairovę ir žmogaus teises. Šie veiksniai sukuria palankesnę aplinką ESG suderintoms investicijoms.
• Prekės ženklo reputacija ir klientų lojalumas: Vartotojai ir verslo partneriai vis dažniau atsižvelgia į įmonės ESG veiklą, priimdami pirkimo sprendimus ar formuodami partnerystes. Stipri ESG reputacija gali pagerinti prekės ženklo lojalumą ir suteikti konkurencinį pranašumą.

ESG integravimas į investicinius sprendimus

ESG kriterijų įtraukimas į investicinius sprendimus gali įgauti keletą formų:

• Neigiama atranka (išskirtinė atranka): Tai seniausias ir paprasčiausias metodas. Jis apima įmonių ar visų sektorių, kurie neatitinka tam tikrų ESG standartų, išskyrimą. Pavyzdžiui, investuotojas gali atmesti įmones, susijusias su tabaku, prieštaringais ginklais ar iškastiniu kuru.
• Teigiama atranka (geriausia klasėje): Ši strategija apima įmonių, kurios demonstruoja pirmaujančią ESG veiklą savo atitinkamose pramonės šakose ar sektoriuose, nustatymą ir investavimą į jas. Dėmesys skiriamas geresniems rezultatams nei konkurentams pagal ESG metriką.
• Teminis investavimas: Šis metodas apima investavimą į konkrečias temas ar sektorius, kurie, tikėtina, bus naudingi tvarumo tendencijų dėka. Pavyzdžiai apima atsinaujinančiąją energiją, švarių technologijų vandenį, tvarią žemdirbystę ar prieinamą būstą.
• Poveikio investavimas: Tai žengia toliau nei tradicinis ESG investavimas, siekiant ne tik finansinės grąžos, bet ir pamatuojamo, teigiamo socialinio ir aplinkosauginio poveikio. Poveikio investuotojai aktyviai ieško įmonių ar projektų, kurie sprendžia konkrečius visuomenės iššūkius.
• ESG integracija: Tai sudėtingesnis metodas, kai ESG veiksniai sistemiškai įtraukiami į tradicinę finansinę analizę. Analitikai vertina, kaip ESG klausimai gali paveikti įmonės pinigų srautus, vertinimą ir rizikos profilį. Tai apima gilų įmonių ataskaitų, tvarumo atskleidimų ir trečiųjų šalių ESG reitingų analizę.

ESG veiklos vertinimas: duomenys ir reitingai

Pagrindinis ESG investavimo iššūkis yra duomenų prieinamumas ir palyginamumas. Nors situacija gerėja, investuotojai dažnai naudojasi įvairiais šaltiniais:

• Įmonių atskleidimai: Įmonės vis dažniau skelbia tvarumo ataskaitas, integruotas ataskaitas ir metines ataskaitas, kuriose išsamiai aprašoma jų ESG veikla. Tokios sistemos kaip Pasaulinė ataskaitų iniciatyva (GRI), Tvarumo apskaitos standartų valdyba (SASB) ir Klimato susijusių finansinių atskleidimo darbo grupė (TCFD) padeda standartizuoti šiuos atskleidimus.
• Trečiųjų šalių ESG reitingų ir duomenų teikėjai: Daugybė firmų specializuojasi ESG duomenų rinkime ir teikia įmonių reitingus ar balus. Tarp žinomų teikėjų yra MSCI, Sustainalytics, S&P Global ESG Scores ir Bloomberg ESG Data. Šie reitingai gali pasiūlyti standartizuotą būdą palyginti įmones, tačiau investuotojams svarbu suprasti kiekvieno teikėjo naudojamas metodikas.
• Įsitraukimas ir aktyvus valdymas: Daugelis ESG investuotojų tiesiogiai bendrauja su įmonėmis, į kurias investuoja, naudodami savo akcininkų galią skatinti tobulinti ESG praktiką. Tai gali apimti balsavimą dėl akcininkų rezoliucijų, dalyvavimą balsuojant per įgaliotinius ir dialogą su įmonės vadovybe.

Pagrindinė įžvalga: Investuotojams labai svarbu atlikti savo patikrinimus ir nepasikliauti tik trečiųjų šalių reitingais. Norint suprasti įmonės ESG veiklos niuansus, reikia giliau pasigilinti nei tik įvertinti balą.

ESG investavimo iššūkiai ir svarstymai

Nors ESG investavimo nauda yra reikšminga, tai neapsieina be iššūkių:

• Duomenų nuoseklumas ir palyginamumas: Kaip minėta, visuotinių ESG ataskaitų standartų trūkumas gali apsunkinti įmonių tikslų palyginimą. Tai, ką viena įmonė laiko svarbia ESG problema, kita gali ignoruoti.
• „Žaliasis plovimas“ (Greenwashing): Tai reiškia įmonių praktiką teikti klaidinančius pareiškimus apie savo aplinkosaugos ar socialinius įgaliojimus, siekiant pritraukti investuotojus. Investuotojai turi būti budrūs nustatydami tikrus ESG įsipareigojimus, o ne paviršutiniškas rinkodaros pastangas.
• Medžiagumo nustatymas: Nustatyti, kurie ESG veiksniai yra svarbūs įmonės finansiniam našumui, gali būti subjektyvu ir priklausyti nuo konteksto. Tai, kas svarbu technologijų įmonei, gali labai skirtis nuo to, kas svarbu naftos ir dujų įmonei.
• Trumpalaikis vs. ilgalaikis fokusas: Kai kurios ESG iniciatyvos gali reikalauti pradinių investicijų, kurios gali laikinai paveikti trumpalaikius finansinius rezultatus. Investuotojai turi turėti ilgalaikę perspektyvą, kad įvertintų visą šių investicijų vertę.
• Našumo matavimas: Konkrečių ESG iniciatyvų tiesioginio finansinio poveikio kiekybinis įvertinimas gali būti sudėtingas, todėl kartais sunku priskirti finansinę sėkmę vien tik ESG veiksniams.

ESG investavimo ateitis

ESG investavimas nebėra nišinė strategija; jis tampa vis labiau įprastas. Keletas tendencijų rodo jo nuolatinį augimą ir raidą:

• Didėjanti reguliavimo priežiūra: Tikėkitės daugiau taisyklių, įpareigojančių ESG atskleidimą ir skatinančių tvarią finansų sistemą visame pasaulyje.
• Technologijų pažanga: Tikimasi, kad duomenų analizės, dirbtinio intelekto ir **blockchain** technologijų naujovės pagerins ESG duomenų rinkimo ir analizės tikslumą, skaidrumą ir efektyvumą.
• Didėjanti investuotojų paklausa: Kadangi vis daugiau asmenų ir institucijų teikia pirmenybę tvarumui, ESG suderintų investicinių produktų paklausa ir toliau augs.
• Fokusas į konkrečias temas: Nors plati ESG integracija išliks, tikėtina, kad didesnis dėmesys bus skiriamas konkrečioms poveikio temoms, tokioms kaip klimato veikla, socialinė lygybė ir cirkuliarinė ekonomika.
• Tvarumo integravimas į pagrindinę verslo strategiją: Įmonės vis dažniau laikys tvarumą ne tik atitikties klausimu, bet ir kaip pagrindinį inovacijų, konkurencingumo ir ilgalaikės vertės kūrimo variklį.

Veiksmų perspektyvos pasaulio investuotojams

Investuotojams, norintiems įtraukti ESG principus į savo portfelius, patariama:

• Išsilavinkite: Supraskite pagrindinius ESG principus ir kaip jie taikomi jūsų investiciniams tikslams ir vertybėms.
• Nustatykite savo ESG prioritetus: Kokios aplinkosaugos, socialinės ar valdymo problemos yra svarbiausios jums? Tai padės jums pasirinkti investicijas.
• Atlikite kruopštų tyrimą: Žiūrėkite toliau nei pagrindiniai reitingai. Išnagrinėkite įmonių ataskaitas, supraskite jų ESG strategijas ir įvertinkite jų faktinę veiklą.
• Diversifikuokite savo ESG turimus: Kaip ir bet kokios investavimo strategijos atveju, svarbu diversifikuoti sektorius, geografines vietas ir ESG temas.
• Bendraukite su savo finansų patarėju: Aptarkite savo ESG pageidavimus su savo finansų patarėju, kad jūsų portfelis atitiktų jūsų tikslus.
• Būkite kantrūs: ESG investavimas yra ilgalaikė strategija. Dėmesys turėtų būti skiriamas tvariam augimui ir teigiamam poveikiui, o ne trumpalaikiam rinkos svyravimui.
• Apsvarstykite poveikio investavimą, siekdami gilesnio poveikio: Jei pamatuojamų teigiamų rezultatų gavimas yra pagrindinis tikslas, tyrinėkite poveikio investavimo galimybes.

Išvada

ESG investavimas atspindi reikšmingą paradigmų poslinkį finansų pasaulyje, pereinant nuo grynai finansinės grąžos prie platesnio investicijų poveikio planetai ir visuomenei. Integruodami aplinkosaugos, socialinius ir valdymo kriterijus, investuotojai gali ne tik sumažinti riziką ir potencialiai padidinti ilgalaikę grąžą, bet ir prisidėti prie tvaresnės ir teisingesnės ateities kūrimo. Kol pasaulio ekonomika susiduria su sudėtingais iššūkiais, tokiais kaip klimato kaita, socialinė nelygybė ir besikeičiantis įmonių atskaitingumas, ESG investavimas siūlo galingą įrankį kapitalui suderinti su tikslu, skatinti teigiamus pokyčius ir kurti ilgalaikę vertę visoms suinteresuotoms šalims.