DeFi protokolai: esminių mechanizmų supratimas

Decentralizuotas finansavimas (DeFi) atsirado kaip revoliucinis paradigmos pokytis finansų srityje, panaudojant blokų grandinės technologiją, siekiant sukurti atviras, neturinčias leidimo ir skaidrias finansines paslaugas. Skirtingai nuo tradicinių finansų (TradFi) sistemų, priklausančių nuo tarpininkų, DeFi protokolai veikia autonomiškai per išmaniuosius kontraktus, suteikdami vartotojams visame pasaulyje galimybę pasiekti finansines priemones be geografinių apribojimų ar centralizuotos kontrolės. Šiame išsamiame vadove nagrinėjami pagrindiniai įvairių DeFi protokolų mechanizmai, pateikiant išsamų jų funkcionalumo ir pasekmių supratimą.

Kas yra DeFi protokolai?

Iš esmės DeFi protokolas yra išmaniųjų kontraktų rinkinys, įdiegtas blokų grandinėje, paprastai Ethereum, kuris reglamentuoja konkrečios finansinės programos taisykles ir logiką. Šie protokolai skirti automatizuoti finansinius procesus, tokius kaip skolinimas, skolinimasis, prekyba ir pajamų generavimas, pašalinant tradicinių finansų įstaigų poreikį. Pagrindinės DeFi protokolų savybės yra šios:

• Decentralizacija: Pašalina tarpininkus ir vienintelius gedimo taškus.
• Skaidrumas: Visos operacijos ir išmaniojo kontrakto kodas yra viešai audituojami blokų grandinėje.
• Be leidimo: Bet kas, turintis suderinamą piniginę, gali sąveikauti su protokolu.
• Nekeičiamumas: Išmaniojo kontrakto kodo negalima pakeisti jį įdiegus, užtikrinant nuoseklumą ir patikimumą.
• Komponavimas: DeFi protokolus galima lengvai integruoti ir derinti kuriant naujus ir novatoriškus finansinius produktus.

Pagrindinės DeFi protokolų kategorijos

DeFi ekosistema yra įvairi, apimanti įvairias protokolų kategorijas, kurios patenkina skirtingus finansinius poreikius. Kai kurios iš svarbiausių kategorijų yra šios:

1. Decentralizuotos biržos (DEX)

DEX yra platformos, kurios palengvina kriptovaliutų prekybą tiesiogiai tarp vartotojų, be centralizuoto biržos operatoriaus poreikio. Jos remiasi išmaniaisiais kontraktais, kad suderintų pirkėjus ir pardavėjus ir automatiškai įvykdytų sandorius.

Automatiniai rinkos formuotojai (AMM)

Svarbi naujovė DEX yra automatinio rinkos formuotojo (AMM) modelis. Skirtingai nuo tradicinių į užsakymų knygą pagrįstų biržų, AMM naudoja matematines formules, kad nustatytų turto kainą ir palengvintų sandorius. Vartotojai teikia likvidumą AMM deponuodami žetonus į likvidumo fondus ir mainais uždirba mokesčius už sandorius ir kitas paskatas.

Pavyzdys: Uniswap yra pirmaujanti AMM pagrįsta DEX Ethereum. Vartotojai gali prekiauti įvairiais ERC-20 žetonais keisdami juos likvidumo fonduose. Žetonų kaina nustatoma pagal žetonų santykį fonde, kurį reglamentuoja tokia formulė kaip x * y = k, kur x ir y atspindi dviejų žetonų kiekius fonde, o k yra konstanta.

Mechanizmas:

• Likvidumo fondai: Vartotojai deponuoja vienodas dviejų skirtingų žetonų vertes į fondą.
• Pastovaus produkto formulė: AMM naudoja formulę (pvz., x * y = k), kad išlaikytų pastovų žetonų produktą fonde, nustatydamas sandorių kainą.
• Paslydimas: Dideli sandoriai gali sukelti didelius kainų pokyčius dėl riboto likvidumo fonde, todėl atsiranda paslydimas.
• Nepastovi nuostolinga: Likvidumo teikėjai (LP) gali patirti nepastovią nuostolinga, kai deponuotų žetonų kainos santykis reikšmingai pasikeičia, palyginti su paprastu žetonų laikymu.

Užsakymų knygos DEX

Užsakymų knygos DEX atkuria tradicinį biržos modelį decentralizuotoje platformoje. Jie tvarko užsakymų knygą, kurioje pateikiami pirkimo ir pardavimo užsakymai, o išmanieji kontraktai suderina šiuos užsakymus, kai kainos sutampa.

Pavyzdys: Serum yra į užsakymų knygą pagrįsta DEX, sukurta Solana blokų grandinėje. Jis siūlo didesnį sandorių greitį ir mažesnius mokesčius, palyginti su Ethereum pagrįstomis DEX.

Mechanizmas:

• Užsakymų suderinimas: Išmanieji kontraktai suderina pirkimo ir pardavimo užsakymus pagal kainą ir kiekį.
• Ribiniai užsakymai: Vartotojai gali pateikti ribinius užsakymus pirkti arba parduoti turtą už konkrečią kainą.
• Rinkos užsakymai: Vartotojai gali pateikti rinkos užsakymus pirkti arba parduoti turtą už esamą rinkos kainą.
• Centrinė ribinių užsakymų knyga (CLOB): Kai kurios DEX naudoja CLOB, kad efektyviai suderintų užsakymus ir užtikrintų likvidumą.

2. Skolinimo ir skolinimosi protokolai

Skolinimo ir skolinimosi protokolai suteikia vartotojams galimybę skolinti savo kriptovaliutų turtą ir uždirbti palūkanas arba skolintis kriptovaliutą pateikiant užstatą. Šie protokolai veikia per išmaniuosius kontraktus, kurie valdo užstatą, palūkanų normas ir paskolų likvidavimą.

Pavyzdys: Aave yra pirmaujantis skolinimo ir skolinimosi protokolas, kuris palaiko įvairias kriptovaliutas. Vartotojai gali deponuoti turtą į Aave likvidumo fondus ir uždirbti palūkanas arba skolintis turtą pateikiant užstatą, paprastai kitų kriptovaliutų pavidalu.

Mechanizmas:

• Perteklinis užstatas: Besiskolinantys asmenys turi pateikti užstatą, kuris viršija paskolos vertę, kad sumažintų įsipareigojimų nevykdymo riziką.
• Palūkanų normos algoritmai: Palūkanų normos dinamiškai koreguojamos atsižvelgiant į pasiūlą ir paklausą.
• Likvidavimo mechanizmai: Išmanieji kontraktai automatiškai likviduoja užstatą, jei besiskolinančio asmens skola viršija užstato santykį.
• Momentinės paskolos: Neužtikrintos paskolos, kurios turi būti grąžintos per tą patį operacijos bloką.

3. Stabiliosios monetos protokolai

Stabiliosios monetos yra kriptovaliutos, sukurtos išlaikyti stabilią vertę, paprastai susietą su fiat valiuta, pavyzdžiui, JAV doleriu. Stabiliosios monetos protokolai teikia mechanizmus, skirtus sukurti ir palaikyti šį stabilumą.

Pavyzdys: MakerDAO yra decentralizuota autonominė organizacija, kuri valdo DAI stabiliąją monetą, kuri yra susieta su JAV doleriu. DAI sukuriama užrakinant užstatą Maker Vaults, o protokolas naudoja įvairius mechanizmus, kad išlaikytų savo susiejimą.

Mechanizmas:

• Užstatas: Stabiliosios monetos gali būti užtikrintos fiat valiutomis, kriptovaliutomis ar kitu turtu.
• Algoritminis stabilumas: Kai kurios stabiliosios monetos naudoja algoritmus, kad koreguotų žetonų pasiūlą ir išlaikytų stabilumą.
• Valdymo mechanizmai: Decentralizuotos valdymo sistemos valdo stabiliosios monetos protokolo parametrus.

4. Pajamingumo ūkininkavimo protokolai

Pajamingumo ūkininkavimo protokolai skatina vartotojus teikti likvidumą DeFi platformoms, apdovanojant juos papildomais žetonais. Vartotojai uždirba atlygį už statymą savo žetonų likvidumo fonduose arba dalyvavimą kitoje DeFi veikloje.

Pavyzdys: Compound Finance apdovanoja vartotojus, kurie skolina ir skolinasi turtą savo platformoje, COMP žetonais. Šie žetonai suteikia vartotojams valdymo teises protokole.

Mechanizmas:

• Likvidumo gavyba: Vartotojai uždirba atlygį už likvidumo teikimą DeFi platformoms.
• Statymas: Vartotojai užrakina savo žetonus, kad palaikytų tinklą ir uždirbtų atlygį.
• Paskatų programos: Protokolai siūlo įvairias paskatų programas, kad pritrauktų likvidumą ir vartotojus.

5. Išvestinių finansinių priemonių protokolai

Išvestinių finansinių priemonių protokolai leidžia kurti ir prekiauti sintetiniais aktyvais ir finansinėmis priemonėmis, kurių vertė gaunama iš pagrindinio turto.

Pavyzdys: Synthetix yra išvestinių finansinių priemonių protokolas, leidžiantis vartotojams kurti ir prekiauti sintetiniais aktyvais, tokiais kaip akcijos, prekės ir kriptovaliutos.

Mechanizmas:

• Sintetinis turtas: Skaitmeniniai realaus pasaulio turto ar kitų kriptovaliutų atvaizdai.
• Užstatas: Vartotojai užrakina užstatą, kad išgautų sintetinius aktyvus.
• Decentralizuoti orakulai: Protokolai remiasi decentralizuotais orakulais, kad pateiktų tikslius kainų srautus.

DeFi technologijos pagrindas: išmanieji kontraktai

Išmanieji kontraktai yra savaime vykdomi susitarimai, parašyti kode ir įdiegti blokų grandinėje. Jie yra DeFi protokolų pagrindas, automatizuojantis finansinių operacijų vykdymą pagal iš anksto nustatytas taisykles.

Kaip išmanieji kontraktai veikia DeFi

• Automatizavimas: Išmanieji kontraktai automatizuoja finansinių procesų vykdymą, sumažindami tarpininkų poreikį.
• Skaidrumas: Išmaniojo kontrakto kodas yra viešai audituojamas, leidžiantis vartotojams patikrinti protokolo logiką ir saugumą.
• Nekeičiamumas: Įdiegus išmaniųjų kontraktų negalima pakeisti, užtikrinant nuoseklumą ir patikimumą.
• Saugumas: Išmanieji kontraktai sukurti taip, kad būtų saugūs ir atsparūs manipuliavimui, tačiau vis dar gali būti pažeidžiamumų.

Išmaniųjų kontraktų kalbos ir platformos

• Solidity: Populiariausia išmaniųjų kontraktų kalba Ethereum.
• Vyper: Kita išmaniųjų kontraktų kalba Ethereum, sukurta atsižvelgiant į saugumą.
• Rust: Naudojama kuriant išmaniuosius kontraktus blokų grandinėse, tokiose kaip Solana.

DeFi protokolų pranašumai

DeFi protokolai siūlo keletą pranašumų, palyginti su tradicinėmis finansų sistemomis:

• Prieinamumas: DeFi protokolai yra prieinami visiems, turintiems interneto ryšį ir suderinamą piniginę, nepriklausomai nuo jų vietos ar finansinės padėties. Tai ypač naudinga regionuose, kuriuose ribojama prieiga prie tradicinių bankininkystės paslaugų, pavyzdžiui, kai kuriose Afrikos ir Pietų Amerikos dalyse.
• Skaidrumas: Visos operacijos ir išmaniųjų kontraktų kodas yra viešai audituojami, skatinant pasitikėjimą ir atskaitomybę.
• Efektyvumas: DeFi protokolai automatizuoja finansinius procesus, mažindami išlaidas ir didindami greitį. Pavyzdžiui, tarpvalstybiniai mokėjimai gali būti atlikti daug greičiau ir pigiau naudojant DeFi nei per tradicinius bankininkystės kanalus, kuriuose dažnai dalyvauja keli tarpininkai ir dideli mokesčiai. Mažas verslas Pietryčių Azijoje galėtų gauti mokėjimus iš klientų Europoje beveik akimirksniu.
• Inovacijos: DeFi protokolų komponavimas leidžia kurti naujus ir novatoriškus finansinius produktus ir paslaugas. Kūrėjai gali lengvai derinti skirtingus protokolus, kad sukurtų naujas programas.
• Kontrolė: Vartotojai turi didesnę kontrolę savo turtui ir finansinei veiklai, nes jie nepriklauso nuo tarpininkų. Jie gali valdyti savo lėšas, skolinti, skolintis ir prekiauti turtu tiesiogiai.

DeFi protokolų rizika ir iššūkiai

Nepaisant savo potencialo, DeFi protokolai taip pat kelia keletą rizikų ir iššūkių:

• Išmaniųjų kontraktų rizika: Išmanieji kontraktai gali turėti pažeidžiamumų, kuriuos gali išnaudoti įsilaužėliai, todėl gali būti prarasta lėšų. Išmaniųjų kontraktų auditavimas yra labai svarbus, tačiau net ir audituoti kontraktai gali turėti neatrastų trūkumų. DAO įsilaužimas 2016 m., dėl kurio buvo prarasta milijonų dolerių, pabrėžė net sudėtingų išmaniųjų kontraktų pažeidžiamumą.
• Nepastovumas: Kriptovaliutų vertė gali būti labai nepastovi, o tai gali turėti įtakos užstato ir paskolų vertei. Stabiliosios monetos siekia sušvelninti šią problemą, tačiau jos nėra be savo rizikos, kaip parodė TerraUSD (UST) žlugimas.
• Reguliavimo neapibrėžtumas: DeFi reguliavimo kraštovaizdis vis dar vystosi, todėl kyla rizika, kad nauji reglamentai gali neigiamai paveikti pramonę. Skirtingos šalys taiko skirtingus požiūrius į DeFi reguliavimą, sukurdamos neapibrėžtumą projektams, veikiantiems visame pasaulyje.
• Mastelis: Daugelis DeFi protokolų yra sukurti blokų grandinėse, kurių mastelis yra ribotas, todėl padidėja mokesčiai už operacijas ir sulėtėja apdorojimo laikas. Pavyzdžiui, Ethereum susidūrė su mastelio keitimo iššūkiais, kurie apribojo DeFi diegimą. 2 sluoksnio mastelio keitimo sprendimai, tokie kaip Optimism ir Arbitrum, sprendžia šią problemą.
• Nepastovi nuostolinga: Likvidumo teikėjai AMM gali patirti nepastovią nuostolinga, kuri gali sumažinti jų grąžą. Ši rizika ypač didelė nepastoviose rinkose.
• Orakulų rizika: DeFi protokolai dažnai remiasi orakulais, kad pateiktų tikslius kainų srautus, tačiau orakulais galima manipuliuoti arba juos galima pažeisti, todėl gaunami netikslūs duomenys ir galimi nuostoliai.

Būsimos DeFi tendencijos

DeFi kraštovaizdis sparčiai vystosi, o kelios tendencijos formuoja jo ateitį:

• Tarpgrandininis sąveikumas: Kuriami protokolai, leidžiantys sklandžiai sąveikauti tarp skirtingų blokų grandinių, plečiant DeFi pasiekiamumą ir funkcionalumą. Projektai, tokie kaip Polkadot ir Cosmos, yra orientuoti į sąveikumo tarp skirtingų blokų grandinių užtikrinimą.
• Institucinis diegimas: Tradicinės finansų įstaigos vis labiau tyrinėja DeFi potencialą, o tai galėtų lemti didesnį diegimą ir integraciją su tradicinėmis finansų sistemomis. Kai kurios įstaigos svarsto galimybę naudoti DeFi iždo valdymui ir kitiems naudojimo atvejams.
• 2 sluoksnio mastelio keitimo sprendimai: 2 sluoksnio mastelio keitimo sprendimai gerina DeFi protokolų mastelio keitimą ir efektyvumą, todėl jie tampa prieinamesni platesniam vartotojų ratui. Optimism ir Arbitrum yra 2 sluoksnio sprendimų, kurie įgauna pagreitį, pavyzdžiai.
• Realaus pasaulio turto (RWA) integracija: Realaus pasaulio turto perkėlimas į blokų grandinę per žetonizavimą yra auganti tendencija, kuri gali atverti naujų galimybių DeFi. Pavyzdžiai yra nekilnojamojo turto, prekių ir kito turto žetonizavimas.
• Decentralizuota tapatybė (DID): Decentralizuotos tapatybės sprendimai kuriami siekiant pagerinti privatumą ir saugumą DeFi. DID galėtų leisti vartotojams įrodyti savo tapatybę neatskleidžiant jautrios asmeninės informacijos.

Išvada

DeFi protokolai yra reikšmingas žingsnis link atviresnės, skaidresnės ir prieinamesnės finansų sistemos. Suprasdami pagrindinius šių protokolų mechanizmus, vartotojai gali geriau naršyti riziką ir galimybes DeFi ekosistemoje. Technologijai toliau tobulėjant, DeFi turi potencialą pakeisti pasaulinę finansų aplinką ir suteikti galių asmenims visame pasaulyje. Labai svarbu būti informuotam, atlikti nuodugnius tyrimus ir būti atsargiems dalyvaujant DeFi veikloje. Apsvarstykite galimybę bendrauti su bendruomene, peržiūrėti audito ataskaitas ir pradėti nuo mažų sumų, kad susipažintumėte su protokolais prieš įsipareigodami dideles lėšas.