Investavimas į žaliavas: fizinis ir finansinis poveikis

Žaliavos, pasaulio ekonomiką maitinančios medžiagos, investuotojams siūlo įvairias galimybes. Nuo tauriųjų metalų, tokių kaip auksas ir sidabras, iki energetinių išteklių, tokių kaip žalia nafta ir gamtinės dujos, ir žemės ūkio produktų, tokių kaip kviečiai ir kukurūzai, žaliavos gali tarnauti kaip apsauga nuo infliacijos, portfelio diversifikavimo šaltinis ir būdas pasipelnyti iš pasaulinės pasiūlos ir paklausos dinamikos. Šiame išsamiame vadove nagrinėjami du pagrindiniai būdai, kaip įgyti poveikį žaliavoms: fizinis ir finansinis. Gilinsimės į kiekvieno iš jų subtilybes, pabrėždami jų privalumus, rizikas ir tinkamumą skirtingoms investavimo strategijoms.

Žaliavų supratimas: pasaulinė perspektyva

Prieš gilinantis į fizinio ir finansinio žaliavų poveikio specifiką, svarbu suprasti platesnį žaliavų rinkų kontekstą. Žaliavos yra pagrindiniai mūsų pasaulio statybiniai blokai. Jų kainoms įtaką daro sudėtinga veiksnių sąveika, įskaitant pasaulio ekonomikos augimą, geopolitinius įvykius, oro sąlygas, technologinę pažangą ir vyriausybių politiką. Šių įtakų supratimas yra būtinas norint priimti pagrįstus investicinius sprendimus.

Pavyzdžiui, apsvarstykite klimato kaitos poveikį žemės ūkio žaliavoms. Ilgalaikės sausros pagrindiniuose auginimo regionuose gali lemti sumažėjusį derlių ir didesnes kviečių, kukurūzų ir sojų pupelių kainas. Panašiai geopolitinė įtampa didžiosiose naftą išgaunančiose šalyse gali sutrikdyti tiekimo grandines ir padidinti energijos kainas. COVID-19 pandemija pabrėžė pasaulinių tiekimo grandinių trapumą, paveikdama daugelio žaliavų prieinamumą ir kainas.

Fizinis žaliavų poveikis

Fizinis žaliavų poveikis reiškia tiesioginį pagrindinės žaliavos valdymą ir saugojimą. Tai gali būti nuo aukso luitų, laikomų saugykloje, iki žalios naftos statinių, laikomų rezervuarų parke. Nors tai suteikia tiesioginę kontrolę ir galimus nuosavybės privalumus, tai taip pat kelia didelių logistinių ir finansinių iššūkių.

Fizinio žaliavų poveikio metodai

• Taurieji metalai: Aukso, sidabro, platinos ir paladžio luitų ar monetų pirkimas ir saugojimas. Daugelis investuotojų renkasi saugias saugyklas ar specializuotas saugojimo įstaigas, kad sumažintų vagysčių ir saugumo rizikas.
• Energetika: Tiesioginis žalios naftos, gamtinių dujų ar rafinuotų produktų pirkimas ir saugojimas. Dėl didžiulių saugojimo ir transportavimo išlaidų tai paprastai yra įmanoma tik dideliems instituciniams investuotojams.
• Žemės ūkis: Grūdų, gyvulių ar kitų žemės ūkio produktų pirkimas ir saugojimas. Tam reikalingos specializuotos saugojimo patalpos, kad būtų išvengta gedimo ir kenkėjų antplūdžio. Kokybės ir klasifikavimo standartų palaikymas taip pat gali būti sudėtingas.
• Netaurieji metalai: Fizinių vario, aliuminio, nikelio ir kitų netauriųjų metalų atsargų pirkimas. Vėlgi, jų saugojimas apima sandėliavimo išlaidas ir galimą vagystės ar sugadinimo riziką.

Fizinio žaliavų poveikio privalumai

• Tiesioginė nuosavybė: Jūs valdote pagrindinę žaliavą, turėdami materialų turtą, kurio vertė gali didėti.
• Apsauga nuo infliacijos: Žaliavos dažnai veikia kaip apsauga nuo infliacijos, nes jų kainos linkusios kilti didėjančios infliacijos laikotarpiais. Taip yra todėl, kad jos yra esminės daugelio prekių ir paslaugų sąnaudos.
• Materialus turtas: Fizinės žaliavos gali suteikti saugumo jausmą, ypač ekonominio netikrumo laikais.

Fizinio žaliavų poveikio trūkumai

• Saugojimo išlaidos: Fizinių žaliavų saugojimas gali būti brangus, reikalaujantis specializuotų patalpų, draudimo ir saugumo priemonių.
• Transportavimo išlaidos: Žaliavų transportavimas taip pat gali būti brangus, ypač didelių gabaritų prekėms, tokioms kaip nafta ir grūdai.
• Gedimas ir prastėjimas: Kai kurios žaliavos, pavyzdžiui, žemės ūkio produktai, yra jautrios gedimui ir prastėjimui, o tai gali lemti nuostolius.
• Saugumo rizikos: Vertingų žaliavų, tokių kaip auksas ir sidabras, saugojimas kelia saugumo rizikas, reikalaujančias patikimų saugumo priemonių vagystėms išvengti.
• Likvidumas: Fizinių žaliavų pardavimas gali būti mažiau likvidus nei finansinių priemonių pardavimas, nes gali prireikti laiko rasti pirkėją ir susitarti dėl pristatymo.

Pavyzdys: investavimas į fizinį auksą

Įsivaizduokime investuotoją, kuris perka 10 auksinių monetų, kurių kiekvienoje yra viena Trojos uncija aukso, po 2000 USD už unciją. Investuotojas laiko monetas saugioje saugykloje, mokėdamas metinį 100 USD saugojimo mokestį. Jei aukso kaina pakiltų iki 2200 USD už unciją, investuotojo investicijos vertė būtų 22 000 USD, o pelnas – 2000 USD (neatskaičius saugojimo mokesčių). Tačiau, jei aukso kaina nukristų iki 1800 USD už unciją, investuotojas patirtų 2000 USD nuostolį.

Finansinis žaliavų poveikis

Finansinis žaliavų poveikis apima poveikio žaliavų kainų pokyčiams įgijimą per finansines priemones, tiesiogiai nevaldant pačios žaliavos. Tai yra prieinamesnis ir likvidesnis būdas daugumai investuotojų dalyvauti žaliavų rinkose.

Finansinio žaliavų poveikio metodai

• Žaliavų ateities sandoriai: Kontraktai, įpareigojantys pirkėją pirkti arba pardavėją pristatyti konkrečią žaliavą iš anksto nustatyta kaina ir data. Ateities sandoriais prekiaujama biržose, tokiose kaip Čikagos prekių birža (CME) ir Tarpkontinentinė birža (ICE).
• Žaliavų pasirinkimo sandoriai: Kontraktai, suteikiantys pirkėjui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti žaliavą iš anksto nustatyta kaina ir data. Pasirinkimo sandoriai gali būti naudojami rizikai apdrausti arba spekuliuoti žaliavų kainų pokyčiais.
• Žaliavų ETF: Biržoje prekiaujami fondai, sekantys konkrečios žaliavos ar žaliavų krepšelio rezultatus. ETF siūlo patogų ir likvidų būdą įgyti poveikį žaliavų rinkoms. Yra skirtingų tipų žaliavų ETF:
  • Momentinės kainos ETF: Šie ETF siekia atspindėti vienos žaliavos, pavyzdžiui, aukso (GLD) ar sidabro (SLV), momentinę kainą.
  • Ateities sandoriais pagrįsti ETF: Šie ETF investuoja į žaliavų ateities sandorius. Šis metodas yra jautrus „kontango“ ir „backwardation“ efektams, kurie laikui bėgant gali sumažinti grąžą. (Pavyzdys: USO - JAV naftos fondas)
  • Akcijų ETF: Šie ETF investuoja į įmones, užsiimančias žaliavų gavyba ar perdirbimu. Jie yra mažiau tiesiogiai susiję su žaliavų kainomis, bet siūlo diversifikaciją.
• Žaliavų investiciniai fondai: Panašiai kaip ETF, investiciniai fondai investuoja į su žaliavomis susijusio turto portfelį.
• Su žaliavomis susijusios akcijos: Investavimas į įmonių, kurios užsiima žaliavų gavyba, perdirbimu ar transportavimu, akcijas. Pavyzdžiui, kasybos įmonės, naftos ir dujų gamintojai bei žemės ūkio bendrovės.

Finansinio žaliavų poveikio privalumai

• Likvidumas: Finansinės žaliavų priemonės yra labai likvidžios, leidžiančios investuotojams lengvai jas pirkti ir parduoti biržose.
• Prieinamumas: Finansinės žaliavų priemonės yra lengvai prieinamos daugumai investuotojų per tarpininkavimo sąskaitas.
• Mažesnės saugojimo išlaidos: Investuotojams nereikia jaudintis dėl fizinių žaliavų saugojimo ir transportavimo išlaidų.
• Diversifikacija: Finansinės žaliavų priemonės gali suteikti portfeliui diversifikavimo naudos, nes jų kainos dažnai nekoreliuoja su kitomis turto klasėmis.
• Svertas: Kai kurios finansinės žaliavų priemonės, pavyzdžiui, ateities ir pasirinkimo sandoriai, siūlo svertą, leidžiantį investuotojams kontroliuoti didelę poziciją su santykinai nedideliu kapitalu.

Finansinio žaliavų poveikio trūkumai

• Sandorio šalies rizika: Kai kurios finansinės žaliavų priemonės, pavyzdžiui, nebiržiniai (OTC) išvestiniai instrumentai, apima sandorio šalies riziką – riziką, kad kita sutarties šalis neįvykdys savo įsipareigojimų.
• Kintamumas: Žaliavų kainos gali būti labai kintančios, todėl per trumpą laiką galima gauti didelį pelną arba patirti didelių nuostolių.
• Kontango ir „backwardation“: Ateities sandoriais pagrįstiems žaliavų ETF gali turėti įtakos kontango (kai ateities sandorių kainos yra didesnės už momentines kainas) ir „backwardation“ (kai ateities sandorių kainos yra mažesnės už momentines kainas). Kontango laikui bėgant gali sumažinti grąžą, o „backwardation“ gali ją padidinti.
• Sudėtingumas: Kai kurios finansinės žaliavų priemonės, pavyzdžiui, ateities ir pasirinkimo sandoriai, gali būti sudėtingos ir reikalauti išsamaus žaliavų rinkų supratimo.
• Sekimo paklaida: Žaliavų ETF gali nevisiškai tiksliai atkartoti pagrindinės žaliavos rezultatus dėl tokių veiksnių kaip valdymo mokesčiai ir prekybos išlaidos.

Pavyzdys: investavimas į žaliavų ETF (GLD)

Investuotojas perka 100 SPDR Gold Trust ETF (GLD) akcijų po 180 USD už akciją, iš viso investuodamas 18 000 USD. Jei aukso kaina pakyla ir GLD vertė padidėja iki 190 USD už akciją, investuotojo investicijos vertė būtų 19 000 USD, o pelnas – 1000 USD (neatskaičius tarpininkavimo mokesčių). Tačiau, jei aukso kaina nukrenta ir GLD vertė sumažėja iki 170 USD už akciją, investuotojas patirtų 1000 USD nuostolį.

Kontango ir „backwardation“ paaiškinimas

Kontango ir „backwardation“ yra esminės sąvokos, norint suprasti ateities sandoriais pagrįstus žaliavų ETF. Kontango atsiranda, kai žaliavos ateities sandorio kaina yra didesnė už numatomą momentinę kainą. Taip nutinka, kai saugojimo išlaidos yra didelės arba kai artimiausiu metu numatomas žaliavos trūkumas, o ateityje – didelė pasiūla. Kai ETF laiko ateities sandorius kontango situacijoje, jis turi „perkelti“ šiuos sandorius į priekį prieš jų galiojimo pabaigą. Tai reiškia, kad parduodamas besibaigiantis sandoris ir perkamas sandoris su vėlesne galiojimo data. Kadangi naujas sandoris yra brangesnis už senąjį, ETF patiria nuostolį kiekvieną kartą perkeldamas sandorius. Šis „sandorių perkėlimo pelnas/nuostolis“ (angl. roll yield) laikui bėgant gali ženkliai sumažinti grąžą.

Kita vertus, „backwardation“ atsiranda, kai ateities sandorio kaina yra mažesnė už numatomą momentinę kainą. Taip nutinka, kai artimiausiu metu numatomas žaliavos trūkumas. Kai ETF laiko ateities sandorius „backwardation“ situacijoje, jis gauna naudos iš sandorių perkėlimo pelno, nes gali parduoti besibaigiantį sandorį už didesnę kainą nei perka naująjį.

Tinkamo požiūrio pasirinkimas: veiksniai, į kuriuos reikia atsižvelgti

Sprendimas, ar investuoti į fizines, ar į finansines žaliavas, priklauso nuo kelių veiksnių, įskaitant jūsų investavimo tikslus, rizikos toleranciją, turimą kapitalą ir žinias apie žaliavų rinkas.

• Investavimo tikslai: Ar ieškote ilgalaikės vertės saugyklos, apsaugos nuo infliacijos, ar trumpalaikės prekybos galimybės?
• Rizikos tolerancija: Ar esate pasirengę žaliavų kainų svyravimams ir galimiems dideliems nuostoliams?
• Turimas kapitalas: Ar turite kapitalo fizinėms žaliavoms pirkti ir saugoti, ar apsiribojate mažesnėmis investicijomis į finansines priemones?
• Žaliavų rinkų išmanymas: Ar gerai suprantate veiksnius, darančius įtaką žaliavų kainoms, ir finansinių žaliavų priemonių subtilybes?
• Saugojimo pajėgumai ir logistika: Ar turite galimybę saugiai ir efektyviai saugoti ir valdyti fizines žaliavas?

Tinkamumas skirtingiems investuotojams

• Mažmeniniai investuotojai: Finansinis žaliavų poveikis, ypač per ETF ir investicinius fondus, paprastai labiau tinka mažmeniniams investuotojams dėl prieinamumo, likvidumo ir mažesnių saugojimo išlaidų.
• Instituciniai investuotojai: Instituciniai investuotojai, tokie kaip pensijų fondai ir rizikos draudimo fondai, gali turėti išteklių ir patirties investuoti tiek į fizines, tiek į finansines žaliavas. Jie gali naudoti fizines žaliavas tiekimo grandinės rizikoms valdyti arba tiesioginiam poveikiui konkrečiose rinkose įgyti.
• Didelės grynosios vertės asmenys: Didelės grynosios vertės asmenys gali svarstyti galimybę investuoti į fizines žaliavas kaip diversifikuoto portfelio dalį, tačiau jie turėtų žinoti apie susijusias saugojimo išlaidas ir saugumo rizikas.

Rizikos valdymas investuojant į žaliavas

Investavimas į žaliavas gali būti rizikingas, todėl labai svarbu taikyti veiksmingas rizikos valdymo strategijas, siekiant apsaugoti savo kapitalą. Štai keletas pagrindinių rizikos valdymo metodų:

• Diversifikacija: Nedėkite visų kiaušinių į vieną pintinę. Diversifikuokite savo investicijas į žaliavas įvairiuose sektoriuose, pavyzdžiui, energetikos, žemės ūkio ir tauriųjų metalų.
• Pozicijos dydžio nustatymas: Apribokite kapitalo, kurį skiriate bet kuriai vienai investicijai į žaliavas, sumą. Bendra taisyklė – neskirti žaliavoms daugiau nei 5–10 % savo portfelio.
• „Stop-loss“ pavedimai: Naudokite „stop-loss“ pavedimus, kad apribotumėte galimus nuostolius. „Stop-loss“ pavedimas – tai nurodymas parduoti vertybinį popierių, kai jis pasiekia tam tikrą kainą.
• Rizikos draudimas (hedging): Naudokite rizikos draudimo strategijas, kad apsaugotumėte savo investicijas nuo nepalankių kainų pokyčių. Pavyzdžiui, galite naudoti pasirinkimo sandorius, kad apsidraustumėte nuo kainų kritimo rizikos.
• Išsamus patikrinimas: Prieš investuodami į bet kurią žaliavą, atlikite išsamų tyrimą. Supraskite veiksnius, darančius įtaką jos kainai, ir susijusias rizikas.
• Būkite informuoti: Sekite naujausias žinias ir įvykius žaliavų rinkose. Tai padės jums priimti pagrįstus investicinius sprendimus.

Pasauliniai žaliavų rinkos dinamikos pavyzdžiai

• OPEC įtaka naftos kainoms: Naftą eksportuojančių šalių organizacija (OPEC) vaidina svarbų vaidmenį nustatant pasaulines naftos kainas per savo gavybos politiką.
• Kinijos paklausa pramoniniams metalams: Kinija yra pagrindinė pramoninių metalų, tokių kaip varis ir aliuminis, vartotoja. Jos ekonomikos augimas ir infrastruktūros plėtra daro didelę įtaką šių žaliavų paklausai ir kainoms.
• Brazilijos kavos gamyba: Brazilija yra didžiausia kavos gamintoja pasaulyje. Oro sąlygos Brazilijoje, pavyzdžiui, sausros ar šalnos, gali turėti didelės įtakos pasaulinėms kavos kainoms.
• Australijos geležies rūdos eksportas: Australija yra pagrindinė geležies rūdos, svarbiausios plieno gamybos sudedamosios dalies, eksportuotoja. Paklausa iš Kinijos ir kitų industrializuotų šalių daro įtaką Australijos geležies rūdos kainoms ir Australijos ekonomikai.
• Ukrainos grūdų eksportas: Ukraina yra svarbi grūdų, įskaitant kviečius ir kukurūzus, eksportuotoja. Geopolitiniai konfliktai, tokie kaip karas Ukrainoje, gali sutrikdyti tiekimo grandines ir sukelti svyravimus pasaulinėse grūdų kainose.

Investavimo į žaliavas ateitis

Žaliavų rinkos nuolat keičiasi, veikiamos technologinės pažangos, kintančių vartojimo įpročių ir geopolitinių pokyčių. Keletas pagrindinių tendencijų, kurios, tikėtina, formuos investavimo į žaliavas ateitį, yra šios:

• Tvarumas ir ESG: Aplinkosaugos, socialiniai ir valdymo (ESG) veiksniai tampa vis svarbesni investuojant į žaliavas. Investuotojai reikalauja tvaresnių ir etiškesnių žaliavų gavybos praktikų.
• Technologinės inovacijos: Naujos technologijos, tokios kaip tikslusis ūkininkavimas ir pažangios kasybos technikos, keičia žaliavų gavybą ir tiekimo grandines.
• Elektrinės transporto priemonės ir baterijų metalai: Elektrinių transporto priemonių populiarėjimas didina baterijų metalų, tokių kaip litis, kobaltas ir nikelis, paklausą.
• Geopolitinės rizikos: Geopolitinė įtampa ir prekybos ginčai, tikėtina, ir toliau kels svyravimus žaliavų rinkose.
• Klimato kaita: Klimato kaita darys vis didesnį poveikį žemės ūkio gamybai ir vandens ištekliams.

Išvada

Investavimas į žaliavas siūlo įvairias galimybes investuotojams, siekiantiems diversifikacijos, apsaugos nuo infliacijos ir poveikio pasaulio ekonomikos augimui. Nesvarbu, ar tai būtų fizinė nuosavybė, ar finansinės priemonės, norint sėkmingai investuoti, labai svarbu suprasti žaliavų rinkų niuansus. Prieš priimdami bet kokius investicinius sprendimus, atidžiai apsvarstykite savo investavimo tikslus, rizikos toleranciją ir žinias apie žaliavų rinkas. Visada atlikite išsamų patikrinimą ir taikykite veiksmingas rizikos valdymo strategijas, kad apsaugotumėte savo kapitalą.