중앙은행 디지털 화폐(CBDC): 글로벌 관점

중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 글로벌 금융 환경에서 빠르게 발전하고 있는 혁신 분야입니다. 일반적으로 탈중앙화되어 민간에서 발행되는 암호화폐와 달리, CBDC는 중앙은행이 발행하고 보증하는 국가 법정화폐의 디지털 형태입니다. 이 점이 CBDC를 근본적으로 다르고 잠재적으로 변혁적인 존재로 만듭니다.

중앙은행 디지털 화폐(CBDC)란 무엇인가?

CBDC는 본질적으로 일반 대중이 사용할 수 있는 중앙은행 화폐의 디지털 형태입니다. 전자 형태로 존재하는 지폐와 동전의 디지털 버전이라고 생각하면 됩니다. 현재는 상업은행만이 지급준비금 형태로 중앙은행 화폐에 직접 접근할 수 있습니다. CBDC는 이러한 접근성을 가계와 기업으로 확대할 것입니다.

CBDC의 주요 특징:

중앙은행의 부채: CBDC는 중앙은행의 직접적인 부채이므로, 상업은행 화폐나 민간 디지털 화폐에 비해 (적어도 신용 관점에서는) 본질적으로 무위험 자산입니다.
법정 화폐: 대부분의 CBDC 제안은 해당 관할권 내에서 법정 화폐가 될 것으로 예상합니다.
디지털 형태: CBDC는 오직 디지털 형태로만 존재하며, 전자 결제 및 거래를 용이하게 합니다.
프로그래밍 가능성: 모든 CBDC가 반드시 프로그래밍 가능할 필요는 없지만, 이 기술은 목표 지정 재난지원금 지급이나 조건부 지출과 같은 기능을 가능하게 합니다.

CBDC의 종류

CBDC는 크게 두 가지 유형으로 분류될 수 있습니다:

소매용 CBDC: 일반 대중이 사용하도록 설계되어 개인과 기업이 일상적인 결제를 디지털로 할 수 있도록 합니다.
거액결제용 CBDC: 금융기관 간 결제 및 정산을 위해 사용이 제한되며, 거액결제 금융 시장의 효율성을 높이고 리스크를 줄이는 것을 목표로 합니다.

CBDC의 잠재적 혜택

CBDC의 잠재적 혜택은 매우 광범위하며, 각 중앙은행이 내리는 구체적인 설계 선택에 따라 크게 달라집니다. 주요 이점은 다음과 같습니다:

1. 결제 효율성 향상 및 혁신 촉진

CBDC는 결제 시스템을 간소화하여 거래를 더 빠르고, 저렴하며, 효율적으로 만들 수 있습니다. 또한 새로운 비즈니스 모델과 기술을 위한 플랫폼을 제공하여 결제 서비스의 혁신을 촉진할 수 있습니다. 예를 들어, 실시간 총액결제 시스템(RTGS)은 소규모 은행에게 비용이 많이 들 수 있지만, CBDC는 이들에게 중앙은행 결제에 직접 접근할 수 있게 하여 리스크와 비용을 줄일 수 있습니다.

2. 금융 포용성 증진

많은 국가에서 상당수 인구가 은행 서비스를 이용하지 못하거나 충분히 이용하지 못하여 기본적인 금융 서비스에 접근하지 못하고 있습니다. CBDC는 이러한 개인들에게 안전하고 접근 가능한 디지털 결제 옵션을 제공하여 금융 포용성을 증진할 수 있습니다. 모바일 머니가 이미 널리 보급된 사하라 이남 아프리카 국가들을 생각해보면, CBDC는 기존 모바일 결제 생태계와 통합하여 더 많은 사람에게 금융 서비스를 확대할 수 있습니다. 바하마의 '샌드 달러'는 섬 인구가 흩어져 있는 국가에서 금융 포용성을 높이기 위한 CBDC의 적절한 예입니다.

3. 결제 비용 절감

전통적인 결제 시스템은 종종 중개 기관과 거래 수수료를 포함하여 소비자와 기업 모두에게 비용이 많이 들 수 있습니다. CBDC는 중개 기관을 없애고 당사자 간 직접 결제를 가능하게 하여 이러한 비용을 잠재적으로 줄일 수 있습니다. 예를 들어, 국가 간 결제는 환거래 은행 관계로 인해 비용이 많이 들고 시간이 오래 걸릴 수 있습니다. CBDC는 더 빠르고 저렴한 국가 간 송금을 용이하게 하여 기업과 개인 모두에게 혜택을 줄 수 있습니다.

4. 통화 정책 실행 개선

CBDC는 중앙은행에 통화 정책을 실행하기 위한 새로운 도구를 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 중앙은행은 경기 침체기에 시민들에게 직접 재난지원금을 배포하거나, CBDC 보유액에 마이너스 금리를 적용하여 지출을 장려할 수 있습니다. 스웨덴의 릭스방크는 현금 사용이 감소함에 따라 안전하고 효율적인 결제 수단을 제공하는 중앙은행의 역할을 유지하기 위해 e-크로나를 검토하고 있습니다.

5. 불법 활동 방지

종종 직관에 반하는 것처럼 보일 수 있지만, CBDC는 결제 흐름의 투명성을 높여 불법 활동을 방지하는 데 잠재적으로 도움이 될 수 있습니다. 중앙은행은 거래를 모니터링하고 의심스러운 활동을 감지하는 메커니즘을 구현할 수 있습니다. 익명이고 추적이 어려운 현금과 달리, CBDC 거래는 추적이 가능하여 범죄자들이 자금 세탁이나 기타 불법적인 목적으로 사용하기 어렵게 만듭니다.

CBDC의 잠재적 위험과 과제

잠재적인 혜택에도 불구하고, CBDC는 신중하게 고려해야 할 여러 가지 위험과 과제를 제시합니다:

1. 사이버 보안 위험

CBDC 시스템은 사이버 공격에 취약하며, 이는 통화의 보안과 무결성을 위협할 수 있습니다. 중앙은행은 해킹 및 기타 위협으로부터 CBDC를 보호하기 위해 사이버 보안 조치에 막대한 투자를 해야 합니다. 성공적인 공격은 자금 손실, 결제 시스템 중단, 대중의 신뢰 저하로 이어질 수 있습니다.

2. 개인정보 보호 문제

CBDC는 중앙은행이 시민들의 소비 습관에 대한 상세한 정보에 접근할 수 있게 되므로 개인정보 보호 문제를 야기할 수 있습니다. 투명성과 개인정보 보호 사이의 균형을 맞추고, 개인의 데이터를 보호하기 위한 적절한 안전장치를 구현하는 것이 중요합니다. 개인정보 보호 강화 기술을 적용하여 CBDC를 설계하는 것은 대중의 수용을 얻는 데 필수적입니다.

3. 은행의 중개 기능 약화(탈중개화)

CBDC가 널리 채택되면 상업은행의 중개 기능이 약화되어 금융 시스템에서 그들의 역할이 줄어들 수 있습니다. 이는 은행 대출 감소로 이어져 잠재적으로 금융 시스템을 불안정하게 만들 수 있습니다. 중앙은행은 CBDC가 은행 부문에 미치는 잠재적 영향을 신중하게 고려하고 부정적인 결과를 완화하기 위한 조치를 취해야 합니다. 여기에는 개인이 보유할 수 있는 CBDC 금액을 제한하거나 상업은행 지급준비금에 이자를 지급하여 경쟁력을 유지하는 방안이 포함될 수 있습니다.

4. 운영상의 위험

CBDC 시스템을 구현하고 운영하는 것은 상당한 기술적 전문성과 자원이 필요한 복잡한 작업입니다. 중앙은행은 시스템의 원활한 기능을 보장하기 위해 운영상의 위험을 신중하게 관리해야 합니다. 여기에는 시스템 가용성, 확장성 및 복원력 확보가 포함됩니다.

5. 통화 정책상의 과제

CBDC는 통화 정책에 새로운 과제를 제기할 수 있습니다. 예를 들어, 개인이 CBDC와 상업은행 예금 사이를 쉽게 전환할 수 있다면 중앙은행이 통화 공급량을 통제하기 더 어려워질 수 있습니다. 중앙은행은 CBDC 도입을 고려하여 통화 정책 프레임워크를 조정해야 합니다.

글로벌 CBDC 이니셔티브: 현황

전 세계 많은 국가들이 CBDC를 적극적으로 탐색하거나 개발하고 있습니다. 몇 가지 주목할 만한 사례는 다음과 같습니다:

중국: 디지털 위안(e-CNY)은 세계에서 가장 앞선 CBDC 프로젝트 중 하나입니다. 여러 도시에서 시범 운영되었으며 소매 결제, 정부 보조금, 국경 간 무역 등 다양한 목적으로 사용되고 있습니다. 중국인민은행은 신중하게 시범 프로그램을 확장하고 있습니다.
유럽연합: 유럽중앙은행(ECB)은 디지털 유로의 잠재적 발행을 검토하고 있습니다. 주요 초점은 개인정보 보호와 모든 시민이 디지털 유로에 접근할 수 있도록 보장하는 것입니다. ECB는 현재 다양한 설계 옵션을 탐색하는 조사 단계에 있습니다.
미국: 연방준비제도(Fed)는 미국 CBDC의 잠재적 혜택과 위험을 연구하고 있습니다. 연준은 아직 CBDC 발행 여부를 결정하지 않았지만, 이해관계자들과 적극적으로 소통하고 기술 실험을 수행하고 있습니다.
바하마: 샌드 달러는 중앙은행이 발행한 최초의 CBDC입니다. 이 군도 국가에서 금융 포용성을 개선하고 현금 의존도를 줄이는 것을 목표로 합니다.
나이지리아: 나이지리아는 2021년에 e나이라(eNaira)를 출시하여 아프리카 국가 중 최초로 CBDC를 발행한 국가 중 하나가 되었습니다. e나이라는 금융 포용성을 증진하고 거래 비용을 줄이는 것을 목표로 합니다. 그러나 채택 속도는 예상보다 느립니다.
동카리브 중앙은행(ECCB): ECCB는 동카리브 통화 연합의 8개 섬나라를 위한 CBDC인 DCash를 출시했습니다. DCash는 결제 효율성을 개선하고 현금 의존도를 줄이는 것을 목표로 합니다.

CBDC 설계 시 고려사항

CBDC의 설계는 성공에 매우 중요합니다. 중앙은행은 다음과 같은 여러 요소를 고려해야 합니다:

기술: 중앙은행은 CBDC에 적합한 기술을 선택해야 합니다. 옵션으로는 블록체인으로도 알려진 분산원장기술(DLT)과 중앙 집중식 데이터베이스가 있습니다.
접근성: 중앙은행은 누가 CBDC에 접근할 수 있을지 결정해야 합니다. 모든 시민이 이용할 수 있을까요, 아니면 금융기관에만 국한될까요?
이자율: 중앙은행은 CBDC 보유액에 이자를 지급할지 여부를 결정해야 합니다. 이자를 지급하면 채택을 장려할 수 있지만, 은행의 중개 기능을 약화시킬 수도 있습니다.
개인정보 보호: 중앙은행은 개인의 프라이버시를 보호하기 위해 적절한 안전장치를 구현해야 합니다.
보안: 중앙은행은 사이버 공격으로부터 CBDC 시스템을 보호하기 위해 시스템의 보안을 보장해야 합니다.
상호운용성: CBDC는 기존 결제 시스템과 상호운용이 가능해야 하며, 국가 간 결제를 용이하게 하기 위해 다른 CBDC와도 잠재적으로 상호운용이 가능해야 합니다.

CBDC의 미래

CBDC는 화폐와 금융의 미래를 재편할 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 그 성공은 신중한 계획, 구현 및 규제에 달려 있습니다. 중앙은행은 CBDC가 안전하고, 효율적이며, 모두에게 접근 가능하도록 관련 위험과 과제를 해결해야 합니다. 출시는 점진적으로 이루어질 가능성이 높으며, 채택률은 기존 결제 인프라, 문화적 규범, 규제 프레임워크에 따라 국가별로 다를 것입니다.

주목해야 할 주요 동향:

실험 증가: 더 많은 중앙은행이 CBDC 설계를 테스트하고 그 영향을 평가하기 위해 시범 프로그램을 시작할 것입니다.
상호운용성 집중: 국가 간 결제를 용이하게 하고 국제 무역의 마찰을 줄이기 위해 상호운용 가능한 CBDC를 만들려는 노력이 증가할 것입니다.
민간 부문 참여: 혁신적인 CBDC 솔루션을 개발하고 광범위한 채택을 보장하기 위해 중앙은행과 민간 기업 간의 협력이 중요해질 것입니다.
진화하는 규제 환경: 규제 당국은 CBDC의 출현에 적응하고 그들이 제시하는 위험과 기회를 관리하기 위한 적절한 프레임워크를 개발해야 합니다.
대중 교육: CBDC의 혜택과 위험에 대해 대중을 교육하는 것은 신뢰를 구축하고 채택을 장려하는 데 필수적일 것입니다.

CBDC vs. 암호화폐 및 스테이블코인

CBDC를 비트코인과 같은 암호화폐 및 스테이블코인과 구별하는 것이 중요합니다. 모두 디지털 화폐의 형태이지만, 근본적인 특성과 목적에서 크게 다릅니다.

CBDC vs. 암호화폐

발행: CBDC는 중앙은행이 발행하고 보증하지만, 암호화폐는 일반적으로 탈중앙화되어 있으며 어떤 정부나 기관의 보증도 받지 않습니다.
규제: CBDC는 정부 규제를 받지만, 암호화폐는 종종 규제가 없거나 미미한 수준의 규제를 받습니다.
변동성: CBDC는 가치가 안정적으로 설계되었지만, 암호화폐는 종종 변동성이 매우 큽니다.
목적: CBDC는 교환 매체, 가치 저장 수단, 회계 단위로 사용되도록 의도되었지만, 암호화폐는 종종 투기적 투자나 전통적인 금융 시스템 외부의 가치 저장 수단으로 사용됩니다.

CBDC vs. 스테이블코인

발행: 스테이블코인은 일반적으로 민간 기업이 발행하며 미국 달러와 같은 안정적인 자산에 가치가 고정되어 있습니다. CBDC는 중앙은행이 발행하고 보증합니다.
위험: 스테이블코인은 발행자가 기초 자산에 대한 가치 고정을 유지하지 못할 위험이 있습니다. CBDC는 중앙은행의 직접적인 부채이므로 (신용 관점에서) 무위험으로 간주됩니다.
규제: 스테이블코인은 규제 당국의 감시가 강화되고 있지만, CBDC는 정의상 정부 규제를 받습니다.

결론

중앙은행 디지털 화폐는 금융 세계의 중요한 진화를 나타냅니다. 향상된 결제 효율성과 금융 포용성에서부터 개선된 통화 정책 실행에 이르기까지 수많은 잠재적 혜택을 제공하는 동시에 사이버 보안, 개인정보 보호, 금융 안정성과 관련된 상당한 과제를 제기합니다. 전 세계 국가들이 CBDC를 계속 탐색하고 실험함에 따라, 이러한 디지털 화폐가 더 포용적이고 효율적이며 복원력 있는 금융 시스템에 기여하도록 이러한 요소들을 신중하게 고려하는 것이 중요합니다.