La strategia Options Wheel: Generare reddito attraverso il trading di opzioni

La strategia Options Wheel è un approccio popolare per generare reddito nei mercati finanziari vendendo sistematicamente opzioni. È una strategia ciclica che mira ad accumulare profitti nel tempo incassando i premi da covered call e put cash-secured. Questa guida completa ti illustrerà le complessità della Options Wheel, fornendo spunti, esempi e passaggi pratici per gli investitori globali.

Comprendere le opzioni e il loro ruolo nella strategia Wheel

Prima di approfondire i dettagli della Options Wheel, è fondamentale avere una conoscenza di base dei contratti di opzione. Le opzioni sono derivati, il che significa che il loro valore deriva da un'attività sottostante, come un'azione o un ETF. Esistono due tipi principali di opzioni:

Opzioni Call: Danno all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un'attività sottostante a un prezzo specifico (il prezzo di esercizio o strike price) entro o prima di una data specifica (la data di scadenza).
Opzioni Put: Danno all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di vendere un'attività sottostante a un prezzo specifico (il prezzo di esercizio o strike price) entro o prima di una data specifica (la data di scadenza).

In qualità di venditore di opzioni, sei obbligato a onorare il contratto se l'acquirente sceglie di esercitare il proprio diritto. In cambio di questo obbligo, ricevi un premio. Questo premio è il tuo profitto se l'opzione scade senza valore.

Covered Call vs. Put Cash-Secured

La strategia Options Wheel si basa su due strategie di opzioni fondamentali:

Covered Call: Vendere un'opzione call su un'azione che già possiedi. Questa strategia ti consente di generare reddito dalle tue attuali partecipazioni azionarie. Se il prezzo dell'azione rimane al di sotto dello strike price, conservi il premio. Se il prezzo dell'azione sale al di sopra dello strike price, le tue azioni potrebbero essere "chiamate" (vendute) allo strike price, limitando il tuo potenziale di rialzo ma garantendo comunque un profitto.
Put Cash-Secured: Vendere un'opzione put e avere abbastanza liquidità disponibile per acquistare l'azione sottostante se l'opzione viene assegnata (cioè, l'acquirente esercita il suo diritto di venderti l'azione). Questa strategia ti consente di acquisire potenzialmente un'azione che desideri possedere a un prezzo inferiore, guadagnando nel frattempo un premio. Se il prezzo dell'azione rimane al di sopra dello strike price, conservi il premio. Se il prezzo dell'azione scende al di sotto dello strike price, potresti essere obbligato ad acquistare l'azione allo strike price.

Come funziona la strategia Options Wheel

La strategia Options Wheel è un ciclo continuo che comporta la vendita di put cash-secured e covered call sulla stessa attività sottostante. Ecco una suddivisione passo dopo passo:

Scegli un'attività sottostante: Seleziona un'azione o un ETF che non ti dispiacerebbe possedere a lungo termine. Idealmente, dovrebbe essere un'attività relativamente stabile con una volatilità moderata.
Vendi una Put Cash-Secured: Vendi un'opzione put con uno strike price pari o leggermente inferiore al prezzo di mercato corrente. Assicurati di avere abbastanza liquidità sul tuo conto per coprire l'acquisto di 100 azioni dell'attività sottostante per contratto in caso di assegnazione.
Risultato 1: L'opzione Put scade senza valore: Se il prezzo dell'azione rimane al di sopra dello strike price, l'opzione put scade senza valore. Conservi il premio come profitto e puoi ripetere il passaggio 2 vendendo un'altra put cash-secured.
Risultato 2: L'opzione Put viene assegnata: Se il prezzo dell'azione scende al di sotto dello strike price, l'opzione put viene assegnata e sei obbligato ad acquistare 100 azioni dell'attività sottostante per contratto allo strike price.
Vendi una Covered Call: Una volta che possiedi le azioni, vendi un'opzione call con uno strike price pari o leggermente superiore al tuo prezzo di carico (il prezzo che hai pagato per le azioni).
Risultato 1: L'opzione Call scade senza valore: Se il prezzo dell'azione rimane al di sotto dello strike price, l'opzione call scade senza valore. Conservi il premio come profitto e puoi ripetere il passaggio 5 vendendo un'altra covered call.
Risultato 2: L'opzione Call viene assegnata: Se il prezzo dell'azione sale al di sopra dello strike price, l'opzione call viene assegnata e sei obbligato a vendere le tue azioni allo strike price. Ricevi lo strike price più il premio come profitto e puoi ripetere il passaggio 2 vendendo un'altra put cash-secured sulla stessa attività sottostante.

Questo ciclo continua indefinitamente, generando reddito dai premi delle opzioni e potenzialmente accumulando più azioni dell'attività sottostante nel tempo.

Un esempio pratico della strategia Options Wheel

Illustriamo la strategia Options Wheel con un esempio:

Attività sottostante: Società XYZ, scambiata a 50 $ per azione.

Passaggio 1: Vendere una Put Cash-Secured Vendi un'opzione put con uno strike price di 48 $ e una data di scadenza di 30 giorni. Ricevi un premio di 1 $ per azione, ovvero 100 $ per contratto (poiché ogni contratto di opzione rappresenta 100 azioni). Devi avere 4800 $ sul tuo conto per coprire il potenziale acquisto di 100 azioni a 48 $ per azione.

Scenario A: L'opzione Put scade senza valore Se il prezzo dell'azione rimane sopra i 48 $ per tutto il periodo di 30 giorni, l'opzione put scade senza valore. Conservi il premio di 100 $ come profitto. Puoi quindi vendere un'altra put cash-secured con uno strike price e una data di scadenza simili.

Scenario B: L'opzione Put viene assegnata Se il prezzo dell'azione scende sotto i 48 $, diciamo a 45 $, l'opzione put viene assegnata. Sei obbligato ad acquistare 100 azioni di XYZ a 48 $ per azione, per un costo di 4800 $. Ora possiedi 100 azioni di XYZ.

Passaggio 2: Vendere una Covered Call Vendi un'opzione call con uno strike price di 52 $ e una data di scadenza di 30 giorni. Ricevi un premio di 0,75 $ per azione, ovvero 75 $ per contratto. Poiché possiedi già 100 azioni di XYZ, si tratta di una covered call.

Scenario A: L'opzione Call scade senza valore Se il prezzo dell'azione rimane sotto i 52 $ per tutto il periodo di 30 giorni, l'opzione call scade senza valore. Conservi il premio di 75 $ come profitto. Puoi quindi vendere un'altra covered call con uno strike price e una data di scadenza simili.

Scenario B: L'opzione Call viene assegnata Se il prezzo dell'azione sale sopra i 52 $, diciamo a 55 $, l'opzione call viene assegnata. Sei obbligato a vendere le tue 100 azioni di XYZ a 52 $ per azione. Ricevi 5200 $ per le tue azioni. Il tuo profitto è 5200 $ (prezzo di vendita) - 4800 $ (prezzo di acquisto) + 75 $ (premio della call) = 475 $. Puoi quindi vendere un'altra put cash-secured su XYZ.

Questo esempio illustra come la strategia Options Wheel possa generare reddito indipendentemente dal fatto che il prezzo dell'azione salga, scenda o si muova lateralmente. La chiave è scegliere un'attività sottostante adatta e gestire il rischio in modo efficace.

Vantaggi della strategia Options Wheel

La strategia Options Wheel offre diversi vantaggi per gli investitori:

Generazione di reddito: Il vantaggio principale è il reddito costante generato dai premi delle opzioni.
Potenziale di acquisire attività a sconto: La vendita di put cash-secured può permetterti di acquisire azioni che desideri possedere a un prezzo inferiore se l'opzione viene assegnata.
Rendimenti migliorati: Le covered call possono migliorare i rendimenti delle tue attuali partecipazioni azionarie.
Flessibilità: La strategia può essere adattata a varie condizioni di mercato e tolleranze al rischio.
Relativamente semplice da capire: Rispetto a strategie di opzioni più complesse, la Options Wheel è relativamente semplice da implementare.

Svantaggi e rischi della strategia Options Wheel

Sebbene la strategia Options Wheel possa essere redditizia, è essenziale essere consapevoli dei suoi svantaggi e rischi:

Potenziale di rialzo limitato: Le covered call limitano il tuo potenziale di rialzo se il prezzo dell'azione aumenta in modo significativo.
Rischio di ribasso: Se il prezzo dell'azione scende bruscamente, potresti subire perdite sull'attività sottostante, anche con i premi incassati.
Rischio di assegnazione: Potresti essere costretto a comprare o vendere l'attività sottostante a un prezzo sfavorevole.
Costo opportunità: La liquidità utilizzata per garantire le put potrebbe essere impiegata in altri investimenti.
Volatilità di mercato: Una maggiore volatilità di mercato può portare a oscillazioni più ampie nei premi delle opzioni e aumentare potenzialmente il rischio di assegnazione.

Considerazioni sulla gestione del rischio

Una gestione efficace del rischio è fondamentale quando si implementa la strategia Options Wheel. Ecco alcune considerazioni chiave:

Scegliere attività sottostanti appropriate: Seleziona azioni o ETF che ti senti a tuo agio a possedere a lungo termine e che hanno una storia di relativa stabilità. Evita attività altamente volatili o speculative.
Selezionare strike price appropriati: Scegli strike price in linea con la tua tolleranza al rischio e i tuoi obiettivi di investimento. Strike price più bassi per le put cash-secured offrono maggiore protezione al ribasso ma possono comportare premi inferiori. Strike price più alti per le covered call offrono premi più elevati ma limitano il tuo potenziale di rialzo.
Gestire la dimensione della posizione: Non allocare troppo del tuo capitale su una singola attività sottostante. Diversifica il tuo portafoglio su più attività per ridurre il rischio.
Monitorare regolarmente le tue posizioni: Tieni d'occhio il mercato e le prestazioni delle tue attività sottostanti. Sii pronto ad aggiustare la tua strategia se necessario.
Considerare il "rolling" delle opzioni: Se un'opzione put si avvicina all'assegnazione, puoi "rollarla" riacquistando l'opzione esistente e vendendone una nuova con una data di scadenza successiva e/o uno strike price inferiore. Allo stesso modo, se un'opzione call si avvicina all'assegnazione, puoi rollarla riacquistando l'opzione esistente e vendendone una nuova con una data di scadenza successiva e/o uno strike price superiore.
Comprendere le implicazioni fiscali: Consulta un professionista fiscale per comprendere le implicazioni fiscali del trading di opzioni nella tua giurisdizione. Le leggi fiscali variano notevolmente da paese a paese (ad esempio, Stati Uniti, Canada, Europa, Asia).

Scegliere le attività sottostanti giuste

Selezionare le giuste attività sottostanti è fondamentale per il successo della strategia Options Wheel. Considera questi fattori quando fai le tue scelte:

Stabilità finanziaria: Scegli aziende con bilanci solidi e una comprovata storia di redditività.
Storico dei dividendi: Le aziende che pagano dividendi costanti possono fornire un reddito aggiuntivo mentre detieni le azioni.
Prospettive del settore: Considera le prospettive generali del settore in cui opera l'azienda. Scegli aziende in settori che si prevede cresceranno o rimarranno stabili.
Volatilità: Sebbene una certa volatilità sia desiderabile per generare premi delle opzioni più alti, evita attività eccessivamente volatili che potrebbero portare a perdite significative. Cerca attività con una volatilità implicita moderata.
Familiarità personale: Investi in aziende e settori che comprendi bene. Questo ti aiuterà a prendere decisioni informate su strike price e date di scadenza.

Esempi globali:

Azioni che pagano dividendi: Aziende come Nestlé (Svizzera), Unilever (Regno Unito/Paesi Bassi) e Johnson & Johnson (Stati Uniti) sono note per i loro rendimenti da dividendo e prezzi delle azioni relativamente stabili.
ETF su ampi mercati: Gli ETF che replicano i principali indici di mercato, come l'S&P 500 (SPY), l'Euro Stoxx 50 (EUO) o il Nikkei 225 (EWJ), possono fornire diversificazione e ridurre il rischio.
ETF settoriali: Gli ETF che si concentrano su settori specifici, come la tecnologia (XLK), la sanità (XLV) o l'energia (XLE), possono consentirti di mirare a specifiche aree del mercato che ritieni avranno buone performance.

Impostare aspettative realistiche

È importante avere aspettative realistiche quando si utilizza la strategia Options Wheel. Sebbene possa generare un reddito costante, non è uno schema per arricchirsi rapidamente. I rendimenti sono tipicamente modesti e ci sono dei rischi. Un'aspettativa ragionevole potrebbe essere quella di generare qualche punto percentuale di reddito extra all'anno sul proprio capitale. Ad esempio, se hai 10.000 $ allocati alla strategia Options Wheel, potresti mirare a generare dai 300 $ ai 500 $ all'anno in premi delle opzioni.

Ricorda che la strategia Options Wheel è un approccio a lungo termine. Richiede pazienza, disciplina e la volontà di adattarsi alle mutevoli condizioni di mercato. Non scoraggiarti per perdite o battute d'arresto a breve termine. Concentrati sull'obiettivo a lungo termine di generare un reddito costante e costruire ricchezza nel tempo.

Strategie di opzioni alternative

Sebbene la Options Wheel sia una strategia relativamente semplice, esistono diverse altre strategie di opzioni che possono essere utilizzate per generare reddito o gestire il rischio. Alcune alternative popolari includono:

Covered Strangle: Vendere sia una covered call che una put cash-secured sulla stessa attività sottostante. Questa strategia può generare premi più alti ma comporta anche maggiori rischi.
Iron Condor: Una strategia più complessa che comporta la vendita sia di un call spread che di un put spread sulla stessa attività sottostante. Questa strategia è progettata per trarre profitto dalla bassa volatilità.
Credit Spread: Vendere un call spread o un put spread e trarre profitto se l'attività sottostante rimane all'interno di un certo intervallo.

Ognuna di queste strategie ha i propri vantaggi e svantaggi, ed è importante scegliere quella che meglio si allinea con la tua tolleranza al rischio e i tuoi obiettivi di investimento.

La prospettiva dell'investitore globale

La strategia Options Wheel può essere implementata da investitori di tutto il mondo, ma è fondamentale considerare le normative specifiche, le leggi fiscali e le piattaforme di trading disponibili nel proprio paese. Ecco alcune considerazioni per gli investitori globali:

Piattaforme di trading: Scegli un broker online affidabile che offra il trading di opzioni nel tuo paese. Assicurati che la piattaforma fornisca l'accesso alle borse e ai mercati su cui vuoi operare.
Requisiti normativi: Sii consapevole dei requisiti normativi per il trading di opzioni nel tuo paese. Alcuni paesi potrebbero richiedere il superamento di esami specifici o il possesso di determinate qualifiche prima di poter negoziare opzioni.
Leggi fiscali: Comprendi le implicazioni fiscali del trading di opzioni nel tuo paese. I premi e i profitti delle opzioni possono essere soggetti a diverse aliquote fiscali rispetto ad altri tipi di reddito da investimento.
Tassi di cambio: Se fai trading di opzioni in una valuta diversa da quella del tuo paese, sii consapevole del potenziale impatto dei tassi di cambio sui tuoi profitti e perdite.
Fusi orari: Considera le differenze di fuso orario quando fai trading di opzioni su borse di paesi diversi. Assicurati di poter monitorare le tue posizioni e reagire ai cambiamenti del mercato in modo tempestivo.

Conclusione

La strategia Options Wheel è uno strumento prezioso per generare reddito e gestire il rischio nel mercato delle opzioni. Vendendo sistematicamente covered call e put cash-secured, gli investitori possono potenzialmente ottenere rendimenti costanti e costruire ricchezza nel tempo. Tuttavia, è fondamentale comprendere i rischi connessi e implementare la strategia con disciplina e una corretta gestione del rischio. Che tu sia basato in Nord America, Europa, Asia o in qualsiasi altra parte del mondo, la Options Wheel può essere adattata alle tue circostanze specifiche e ai tuoi obiettivi di investimento. Ricorda di fare le tue ricerche, consultare un consulente finanziario e iniziare con piccole posizioni per acquisire esperienza prima di aumentare i tuoi investimenti.

Disclaimer: Questo post del blog è solo a scopo informativo e non costituisce una consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta dei rischi e potresti perdere denaro. Consulta un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.