Globális útmutató kezdőknek az opciós kereskedés megértéséhez

Üdvözöljük a pénzügyi piacok világában. Talán már hallott a részvényekről, kötvényekről és devizákról. De létezik a pénzügyi eszközöknek egy másik osztálya, amely gyakran egyszerre vált ki óriási érdeklődést és jelentős zavart: az opciók. Míg egyesek a gyors profit útját látják bennük, mások a profi befektetők komplex eszközének tekintik, az opciós kereskedés ijesztőnek tűnhet az újoncok számára. Ez az útmutató célja, hogy ezen változtasson.

Célunk, hogy globális perspektívából tegyük érthetővé az opciós kereskedést. Az alapvető koncepciókat egyszerű, érthető részekre bontjuk, zavaró szakzsargontól és regionális elfogultságtól mentesen. Akár Londonban, Szingapúrban, São Paulóban vagy bárhol máshol tartózkodik, az opciók alapelvei univerzálisak. E cikk végére szilárd alapokkal fog rendelkezni arról, hogy mik az opciók, miért használják őket az emberek, és milyen kritikus kockázatokkal járnak.

Mik azok az opciók? Egy egyszerű hasonlat

Mielőtt belevágnánk a technikai definíciókba, használjunk egy valós példát. Képzelje el, hogy érdeklődik egy 500 000 dollárba kerülő ingatlan megvásárlása iránt. Úgy véli, hogy az értéke a következő három hónapban jelentősen növekedni fog, de jelenleg nincs meg a teljes összeg, vagy még nem áll készen a teljes elköteleződésre.

Megkeresi az eladót, és üzletet kötnek. Fizet neki egy 5000 dolláros, vissza nem térítendő díjat. Cserébe az eladó ad Önnek egy szerződést, amely megadja Önnek a jogot, de nem a kötelezettséget, hogy a következő három hónapon belül bármikor megvásárolja az ingatlant 500 000 dollárért.

Két forgatókönyv lehetséges:

• 1. forgatókönyv: Jó hírek! Az ingatlan értéke az egekbe szökik, 600 000 dollárra. Ön él a jogával, megvásárolja az ingatlant 500 000 dollárért, és azonnal eladhatja 100 000 dolláros profitért (levonva a kezdeti 5000 dolláros díjat).
• 2. forgatókönyv: Rossz hírek. Az ingatlan értéke stagnál vagy csökken. Úgy dönt, nem vásárolja meg. Elvesztette az 5000 dolláros díjat, de elkerült egy sokkal nagyobb veszteséget egy túlárazott ingatlan megvásárlásával. A maximális vesztesége a fizetett díjra korlátozódott.

Pontosan így működik egy pénzügyi opció. Ez egy szerződés, amely jogokat ad Önnek anélkül, hogy kötelezettségeket róna Önre.

A formális definíció és a kulcsfontosságú összetevők

Pénzügyi értelemben az opció egy olyan szerződés, amely a vevőnek jogot ad, de nem ró rá kötelezettséget, hogy egy mögöttes eszközt egy meghatározott áron, egy bizonyos napon vagy azelőtt megvásároljon vagy eladjon.

Bontsuk le a definíció kulcsfontosságú fogalmait:

• Mögöttes eszköz: Ez az a pénzügyi termék, amelyre spekulál. Leggyakrabban ez egy részvény (például Apple vagy Toyota részvény), de lehet tőzsdén kereskedett alap (ETF), árucikk (például arany vagy olaj) vagy deviza is.
• Kötési árfolyam (vagy Lehívási árfolyam): Ez az a rögzített ár, amelyen joga van megvenni vagy eladni a mögöttes eszközt. Az ingatlanos hasonlatunkban ez 500 000 dollár volt.
• Lejárati dátum: Ez az a dátum, amikor az opciós szerződés érvényét veszti. Ha eddig a dátumig nem él a jogával, a szerződés lejár, és értéktelenné válik. Az idő kritikus elem az opciós kereskedésben.
• Prémium: Ez az az ár, amelyet az opciós szerződés megvásárlásáért fizet. Ez a vissza nem térítendő díj a hasonlatunkból (5000 dollár). Az opció eladója ezt a prémiumot kapja jövedelemként a szerződés kockázatának vállalásáért.

Az opciók két alapvető típusa: Call és Put opciók

Minden opciós kereskedés, bármennyire is bonyolultnak tűnik, két alapvető szerződéstípusra épül: Call opciók és Put opciók. A különbség megértése a legfontosabb lépés az utazása során.

Call opciók: A VÉTELI jog

A Call opció (vételi opció) jogot ad a tulajdonosának, hogy egy mögöttes eszközt a kötési árfolyamon a lejárati dátumon vagy azelőtt megvásároljon.

Mikor vásárolna call opciót? Akkor vásárol call opciót, ha bikapiaci hangulatban van – azaz úgy véli, hogy a mögöttes eszköz ára emelkedni fog.

Példa: Tegyük fel, hogy egy képzeletbeli cég, a "Global Motors Inc." részvényei jelenleg 100 dolláron kereskednek. Ön úgy véli, az ár hamarosan emelkedni fog egy új termék bevezetése miatt. Vásárol egy call opciót a következő paraméterekkel:

• Kötési árfolyam: 105 dollár
• Lejárati dátum: Egy hónap múlva
• Prémium: 2 dollár részvényenként (Mivel a standard opciós szerződések gyakran 100 részvényt képviselnek, egy szerződés teljes költsége 2 dollár x 100 = 200 dollár lenne).

Lehetséges kimenetelek:

• A részvény 115 dollárra emelkedik: Élhet az opciójával, hogy 100 részvényt 105 dollárért vásároljon, még akkor is, ha a piacon 115 dolláron kereskednek velük. A profitja (115 dollár - 105 dollár) x 100 részvény = 1000 dollár lenne, mínusz a fizetett 200 dolláros prémium. A nettó profitja 800 dollár. Ez jelentős hozam egy 200 dolláros befektetésen.
• A részvény csak 106 dollárra emelkedik: Az opciója "in the money", de nem elég nyereséges ahhoz, hogy fedezze a prémiumot. Lehívhatná és részvényenként 1 dollárt keresne, de a prémiumért részvényenként 2 dollárt fizetett, ami nettó veszteséget eredményez.
• A részvény 105 dollár alatt marad: Az opciója értéktelenül lejár. Nincs oka 105 dollárért megvenni a részvényt, ha a nyílt piacon olcsóbb. A maximális vesztesége a szerződésért fizetett 200 dolláros prémium.

Put opciók: Az ELADÁSI jog

A Put opció (eladási opció) jogot ad a tulajdonosának, hogy egy mögöttes eszközt a kötési árfolyamon a lejárati dátumon vagy azelőtt eladjon.

Mikor vásárolna put opciót? Akkor vásárol put opciót, ha medvepiaci hangulatban van – azaz úgy véli, hogy a mögöttes eszköz ára csökkenni fog.

Példa: Ismét a "Global Motors Inc."-t használva, tegyük fel, hogy 100 dolláron kereskednek vele. Attól tart, hogy a közelgő negyedéves jelentés rossz lesz, és a részvényárfolyam esni fog. Vásárol egy put opciót a következő paraméterekkel:

• Kötési árfolyam: 95 dollár
• Lejárati dátum: Egy hónap múlva
• Prémium: 2 dollár részvényenként (Egy szerződés teljes költsége = 200 dollár).

Lehetséges kimenetelek:

• A részvény 85 dollárra esik: Élhet az opciójával, hogy 100 részvényt 95 dollárért adjon el, még akkor is, ha a piacon csak 85 dollárt érnek. A profitja (95 dollár - 85 dollár) x 100 részvény = 1000 dollár lenne, mínusz a 200 dolláros prémium. A nettó profitja 800 dollár.
• A részvény 95 dollár felett marad: Az opciója értéktelenül lejár. Nincs értelme 95 dollárért eladni, ha a piaci ár magasabb. A maximális vesztesége a fizetett 200 dolláros prémium.

Legfontosabb tanulság:
Vásároljon Call opciót, ha úgy gondolja, az ár EMELKEDNI fog.
Vásároljon Put opciót, ha úgy gondolja, az ár CSÖKKENNI fog.

Miért kereskednek az emberek opciókkal?

Az opciók nem csupán egyszerű irányított fogadásokra valók. Ezek sokoldalú eszközök, amelyeket több stratégiai célra használnak.

1. Spekuláció és tőkeáttétel

Ez az opciók legismertebb felhasználási módja. Mivel az opciós prémium a mögöttes eszköz árának töredéke, tőkeáttételt kínál. A tőkeáttétel azt jelenti, hogy viszonylag kis tőkével egy nagy értékű eszközt kontrollálhat.

A call opciós példánkban egy 200 dolláros befektetés kitettséget biztosított Önnek egy 10 000 dollár értékű részvénycsomag (100 részvény 100 dolláron) mozgására. Ha igaza volt, a százalékos hozama hatalmas volt (400%-os profit a 200 dollárján). Azonban, ha tévedett, a befektetése 100%-át elvesztette. A tőkeáttétel kétélű fegyver: a nyereséget és a veszteséget egyaránt felnagyítja.

2. Fedezeti ügyletek (Kockázatkezelés)

Ez talán az opciók legkörültekintőbb és eredetileg szánt felhasználási módja. A fedezeti ügylet (hedging) olyan, mintha biztosítást kötne a befektetési portfóliójára.

Képzelje el, hogy birtokol 500 darab részvényt egy globális technológiai vállalatban, és jelentős nyereséget ért el. Aggódik egy lehetséges rövid távú piaci korrekció miatt, de nem akarja eladni a részvényeit és adóvonzatot generálni, vagy lemaradni a hosszú távú növekedésről.

Megoldás: Vásárolhat put opciókat a részvényre. Ha a részvényárfolyam esik, a put opciók értéke növekedni fog, ellensúlyozva részben vagy egészben a részvényportfóliójában keletkezett veszteségeket. A putokért fizetett prémium a "biztosítási költsége". Ha a részvényárfolyam tovább emelkedik, a putok értéktelenül lejárnak, és elveszíti a prémiumot, de az elsődleges részvényállománya értékesebbé vált. Ezt a stratégiát Védelmi Put-nak (Protective Put) nevezik.

3. Jövedelemtermelés

A tapasztaltabb kereskedők nemcsak vásárolnak, hanem eladnak is opciókat. Amikor elad (vagy "kiír") egy opciót, előre megkapja a prémiumot. A cél az, hogy az opció értéktelenül lejárjon, lehetővé téve, hogy a prémiumot tiszta profitként megtartsa.

Egy gyakori jövedelemtermelő stratégia a Fedezett Call (Covered Call). Ha legalább 100 darab részvénnyel rendelkezik egy adott cégből, eladhat egy call opciót ezen részvényekre. A prémiumot jövedelemként gyűjti be. Ha a részvényárfolyam a kötési árfolyam alatt marad, az opció lejár, és Ön megtartja a részvényeit és a prémiumot. A kockázat az, hogy ha a részvényárfolyam szárnyalni kezd, a részvényeit "lehívják" a kötési árfolyamon, ami azt jelenti, hogy lemarad a további árfolyam-emelkedésről.

Az opció árának megértése: A Prémium

Az opció prémiuma nem egy véletlenszerű szám. Ezt tényezők komplex kölcsönhatása határozza meg, de két fő összetevőre bontható:

Belső érték + Külső érték = Prémium

• Belső érték: Ez az opció valós, kiszámítható értéke, ha azonnal lehívnák. Ez a részvényárfolyam és a kötési árfolyam közötti különbség. Call opció esetén belső érték akkor létezik, ha a részvényárfolyam a kötési árfolyam felett van. Put opció esetén akkor, ha a részvényárfolyam a kötési árfolyam alatt van. A belső érték soha nem lehet negatív; vagy pozitív, vagy nulla.
• Külső érték (más néven Időérték): Ez a prémium azon része, ami nem a belső érték. Ez a "reményt" vagy a potenciált képviseli, hogy az opció a jövőben értékesebbé válik. Lényegében ez az az ár, amit az időért és a volatilitásért fizet.

A külső értéket több tényező is befolyásolja, amelyeket az opciós kereskedők gyakran a "görögök" néven emlegetnek.

Rövid bevezetés a "görögök"-höz

Nem kell matematikusnak lennie, de az alapvető görögök ismerete segít megérteni egy opció viselkedését. Gondoljon rájuk kockázati mutatókként.

• Delta: Azt méri, hogy egy opció ára várhatóan mennyit változik a mögöttes részvény árának minden 1 dolláros változására. Egy 0.60-as Delta azt jelenti, hogy az opciós prémium 0,60 dollárral fog emelkedni minden 1 dolláros részvényár-emelkedés esetén.
• Théta (Időérték-csökkenés): Ez az opcióvásárló ellensége. A Théta azt méri, hogy egy opció mennyi értéket veszít minden nap, ahogy közeledik a lejárati dátumhoz. Minden egyéb tényező változatlansága mellett az opciója minden egyes nap egy kicsit kevesebbet ér.
• Véga: Az opció érzékenységét méri a mögöttes részvény implikált volatilitásának változásaira. A volatilitás annak mértéke, hogy egy részvény ára várhatóan mennyire fog ingadozni. A magasabb volatilitás nagyobb esélyt jelent a nagy ármozgásokra, ami az opciókat értékesebbé (és így drágábbá) teszi. A Véga megmutatja, mennyit változik a prémium a volatilitás minden 1%-os változására.

Az opciós kereskedés elkerülhetetlen kockázatai

Bár a magas hozamok lehetősége csábító, az opciós kereskedés természeténél fogva kockázatos, különösen a kezdők számára. MUSZÁJ megértenie ezeket a kockázatokat, mielőtt egyetlen kereskedést is indítana.

• Magas valószínűsége a 100%-os veszteségnek: Ellentétben egy részvény birtoklásával (ami elméletileg örökké létezhet), minden opciónak van lejárati dátuma. Ha a részvény mozgásának irányára, mértékére és időzítésére vonatkozó előrejelzése téves, az opciója könnyen értéktelenül lejárhat. El fogja veszíteni a teljes befektetését (a prémiumot).
• Az időérték-csökkenés (Théta) hatása: Az idő folyamatosan az opcióvásárló ellen dolgozik. Még ha egy részvény az Ön javára is mozdul, ha nem mozog elég gyorsan, az időérték-csökkenés erodálhatja a profitját, vagy egy nyerő pozíciót veszteségessé alakíthat.
• Bonyolultság: A sikeres opciós kereskedés többet igényel, mint egy részvény irányának kitalálása. Figyelembe kell vennie a volatilitást, a lejáratig hátralévő időt és az összes görög kölcsönhatását. Jelentősen meredekebb tanulási görbéje van, mint a részvények egyszerű vásárlásának és tartásának.
• A fedezetlen opciók eladásának veszélyei: Röviden említettük az opciók eladását jövedelemszerzés céljából. Egy olyan stratégia, mint a "naked call" (fedezetlen call opció kiírása, anélkül, hogy birtokolná a mögöttes részvényt) eladása rendkívül veszélyes. Ha a részvényárfolyam az egekbe szökik, a potenciális veszteségei elméletileg korlátlanok. Kezdők soha, semmilyen körülmények között ne adjanak el fedezetlen opciókat.

Az első lépések: Gyakorlati ellenőrzőlista kezdőknek

Ha még mindig érdekli az opciók felfedezése, kulcsfontosságú, hogy óvatosan, fegyelmezetten és tervvel haladjon.

1. Az oktatás mindennél fontosabb. Ez a blogbejegyzés egy kiindulópont, nem végpont. Olvasson könyveket elismert szerzőktől (pl. Lawrence G. McMillan), vegyen részt online kurzusokon megbízható pénzügyi oktatási platformokon, és kövessen elismert szakértőket. Legyen óvatos a közösségi média "gurukkal", akik garantált meggazdagodást ígérnek.
2. Nyisson egy demó ('paper trading') számlát. Ez nem alku tárgya. Szinte minden nagyobb nemzetközi brókercég kínál virtuális vagy "papír" kereskedési számlákat. Valós idejű piaci környezetben gyakorolhatja az opciós kereskedést virtuális pénzzel. Itt kövesse el a hibáit, ahol azok nem kerülnek valódi pénzbe. Ne is gondoljon arra, hogy valódi tőkével kereskedjen, amíg több hónapon keresztül nem volt következetesen nyereséges egy demó számlán.
3. Válasszon egy elismert nemzetközi brókert. Keressen egy erős szabályozói háttérrel, felhasználóbarát platformmal, jó ügyfélszolgálattal és oktatási forrásokhoz való hozzáféréssel rendelkező brókert. Hasonlítsa össze a jutalékstruktúrákat, mivel a díjak csökkenthetik a profitot.
4. Kezdje hihetetlenül kicsiben. Amikor úgy dönt, hogy valódi pénzt használ, kezdjen egy olyan összeggel, amelyet 100%-ban készen áll elveszíteni. Ez nem a nyugdíj-megtakarítása vagy a vészhelyzeti alapja. Tekintsen rá mint a haladó szintű oktatásának költségére.
5. Ragaszkodjon az egyszerű, definiált kockázatú stratégiákhoz. Kezdje egyedi call vagy put opciók vásárlásával. A maximális vesztesége a fizetett prémiumra korlátozódik. A fejlettebb stratégiákat, mint például a spreadek, sokkal később lehet felfedezni. Ha rendelkezik részvénnyel, a fedezett call vagy a védelmi put stratégiák megismerése értékes következő lépés lehet.
6. Dolgozzon ki egy kereskedési tervet. Mielőtt bármilyen ügyletet kötne, pontosan tudnia kell a belépési pontját, a célprofit szintjét és a maximálisan elfogadható veszteségét (a stop-loss pontját). Írja le és tartsa magát hozzá. Ne hagyja, hogy az érzelmek irányítsák a döntéseit.

Konklúzió: Egy eszköz, nem egy lottószelvény

Az opciók az egyik legsokoldalúbb és legerősebb eszközök, amelyek egy globális befektető rendelkezésére állnak. Használhatók agresszívan tőkeáttételes spekulációra, védekezően portfólióvédelemre, vagy stratégiailag jövedelemtermelésre. Azonban erejük és rugalmasságuk jelentős bonyolultsággal és kockázattal jár.

Az opciókat gyors meggazdagodási sémaként tekinteni a pénzügyi katasztrófa receptje. Ehelyett tekintsen rájuk mint egy speciális készségre, amely elkötelezett oktatást, fegyelmezett gyakorlást és szigorú kockázatkezelést igényel. Azzal, hogy elindul az ebben az útmutatóban található alapvető ismeretekkel, szorgalmasan gyakorol egy virtuális számlán, és tisztelettel és óvatossággal közelíti meg a piacokat, megkezdheti útját az opciók erejének megértése és potenciális kihasználása felé a befektetési stratégiájában.