Rudarstvo likvidnosti: Zarada naknada pružanjem likvidnosti DEX-ovima

Decentralizirane financije (DeFi) revolucionirale su financijski krajolik, nudeći inovativne načine za ostvarivanje pasivnog prihoda putem kriptovaluta. Jedan od najpopularnijih mehanizama je rudarstvo likvidnosti, proces u kojem korisnici pružaju likvidnost decentraliziranim mjenjačnicama (DEX) i zauzvrat zarađuju nagrade.

Što je decentralizirana mjenjačnica (DEX)?

DEX je mjenjačnica kriptovaluta koja posluje bez središnjeg autoriteta. Za razliku od centraliziranih mjenjačnica (poput Coinbasea ili Binancea), DEX-ovi omogućuju korisnicima izravnu trgovinu jedni s drugima pomoću pametnih ugovora. To eliminira potrebu za posrednicima, pružajući veću transparentnost i kontrolu nad sredstvima. Popularni primjeri uključuju Uniswap, PancakeSwap i SushiSwap.

Što je likvidnost?

U kontekstu trgovanja, likvidnost se odnosi na lakoću s kojom se imovina može kupiti ili prodati bez značajnog utjecaja na njezinu cijenu. Visoka likvidnost znači da postoji mnogo kupaca i prodavatelja, što olakšava brzo izvršavanje trgovina po poštenoj cijeni. Niska likvidnost znači da ima manje sudionika, što može dovesti do proklizavanja (razlike između očekivane i stvarne cijene trgovine) i poteškoća u izvršavanju velikih naloga.

Što je rudarstvo likvidnosti?

Rudarstvo likvidnosti, poznato i kao yield farming, proces je pružanja likvidnosti DEX-u polaganjem parova kriptovaluta u bazen likvidnosti. Zauzvrat za pružanje ove likvidnosti, korisnici zarađuju nagrade u obliku naknada za trgovanje i/ili novih izdanih tokena.

Zamislite to ovako: polažete novac na štedni račun (bazen likvidnosti). Zauzvrat što banci (DEX-u) pružate sredstva, primate kamatu (nagrade).

Kako funkcionira rudarstvo likvidnosti

Odaberite DEX i bazen likvidnosti: Odaberite DEX i bazen likvidnosti u kojem želite sudjelovati. Uzmite u obzir čimbenike kao što su reputacija DEX-a, obujam trgovanja bazena i APR nagrada (godišnja postotna stopa).
Pružite likvidnost: Položite jednaku vrijednost dvaju tokena u bazen likvidnosti. Na primjer, ako želite pružiti likvidnost ETH/USDT bazenu, položili biste ETH u vrijednosti od 500 USD i USDT u vrijednosti od 500 USD. Ovo je ključno – tokeni se moraju položiti u jednakoj vrijednosti.
Primite tokene pružatelja likvidnosti (LP tokene): Nakon polaganja tokena, primit ćete LP tokene koji predstavljaju vaš udio u bazenu.
Uložite (stake) LP tokene (opcionalno): Neki DEX-ovi zahtijevaju da uložite svoje LP tokene u zaseban pametni ugovor kako biste zaradili nagrade. Ulaganje (staking) u biti zaključava vaše LP tokene, sprječavajući vas da odmah povučete svoju likvidnost.
Zaradite nagrade: Zaradit ćete nagrade u obliku naknada za trgovanje koje generira bazen i/ili novih izdanih tokena. Ove se nagrade obično raspodjeljuju proporcionalno vašem udjelu u bazenu.
Preuzmite nagrade: Svoje nagrade možete preuzeti periodično. Ovisno o DEX-u, nagrade se mogu automatski dodati na stanje vaših LP tokena ili zahtijevati ručno preuzimanje.
Povucite likvidnost: Svoju likvidnost možete povući u bilo kojem trenutku otkupom svojih LP tokena. Kada povlačite sredstva, primit ćete svoj udio tokena u bazenu, koji se može razlikovati od početnih iznosa koje ste položili zbog fluktuacija cijena.

Primjer: Pružanje likvidnosti na Uniswapu

Recimo da želite pružiti likvidnost ETH/DAI bazenu na Uniswapu. Trenutna cijena ETH-a je 2000 USD, a želite pružiti likvidnost u vrijednosti od 1000 USD.

Morali biste položiti 0,5 ETH (vrijednosti 1000 USD) i 1000 DAI (vrijednosti 1000 USD).
Nakon polaganja, primit ćete UNI-V2 LP tokene koji predstavljaju vaš udio u bazenu.
Zatim možete uložiti (stake) te LP tokene (ako je potrebno) kako biste zaradili nagrade.
Kako trgovci koriste ETH/DAI bazen, zaradit ćete postotak naknada za trgovanje proporcionalno vašem udjelu u bazenu. Možda ćete također zaraditi UNI tokene kao dio Uniswapovog programa rudarstva likvidnosti.

Privlačnost rudarstva likvidnosti: Zašto sudjelovati?

Rudarstvo likvidnosti nudi nekoliko atraktivnih prednosti:

Pasivni prihod: Zaradite nagrade bez aktivnog trgovanja. Ovo je posebno privlačna mogućnost za one koji traže pasivne izvore prihoda u prostoru kriptovaluta.
Visoki APR-ovi: Neki bazeni likvidnosti nude vrlo visoke APR-ove, potencijalno generirajući značajne povrate. Međutim, ključno je zapamtiti da visoki APR-ovi često dolaze s većim rizicima.
Podrška decentraliziranim mjenjačnicama: Doprinesite rastu i funkcionalnosti DEX-ova, koji su ključni za decentralizaciju financija.
Izloženost tokenima: Steknite izloženost novim i obećavajućim tokenima zarađujući ih kao nagrade.

Rizici povezani s rudarstvom likvidnosti

Iako rudarstvo likvidnosti može biti isplativo, važno je biti svjestan povezanih rizika:

Nestalni gubitak (IL): Ovo je najznačajniji rizik. IL se događa kada cijene tokena u bazenu likvidnosti divergiraju nakon što ste ih položili. Ako cijena jednog tokena značajno poraste u odnosu na drugi, mogli biste završiti s manjom vrijednošću nego da ste jednostavno zadržali tokene. Što je veća divergencija, to je veći IL.
Rizik pametnog ugovora: Pametni ugovori su ranjivi na greške i eksploatacije. Ako je pametni ugovor koji upravlja bazenom likvidnosti kompromitiran, mogli biste izgubiti svoja sredstva.
Rug Pulls: Neki projekti mogu pokrenuti bazene likvidnosti s namjerom da ih isprazne ("rug pull"). Budite oprezni s projektima s anonimnim timovima ili nerevidiranim pametnim ugovorima.
Volatilnost: Cijene kriptovaluta mogu biti vrlo volatilne. Iznenadni pad cijena može značajno smanjiti vrijednost vaših udjela u bazenu likvidnosti i vaših zarađenih nagrada.
Centralizirana kontrola: Iako DEX-ovi teže decentralizaciji, neke platforme mogu imati ranjivosti ili djelomičnu centralizaciju koja bi mogla dovesti do gubitka sredstava.

Razumijevanje nestalnog gubitka

Nestalni gubitak (IL) je možda najteži koncept za shvatiti u rudarstvu likvidnosti. Događa se kada se promijeni omjer dviju imovina u bazenu likvidnosti. Na primjer, zamislite da položite jednake vrijednosti Tokena A i Tokena B u bazen. Kasnije, cijena Tokena A značajno poraste dok Token B ostaje stabilan. Mehanizam automatiziranog stvaratelja tržišta (AMM) unutar DEX-a će rebalansirati bazen, prodajući dio vašeg Tokena A i kupujući više Tokena B kako bi održao omjer vrijednosti 50/50. Iako ovo omogućuje trgovcima da kupuju i prodaju po trenutnoj cijeni, to znači da ćete, ako povučete svoja sredstva, imati manje vrjednijeg Tokena A i više manje vrijednog Tokena B nego što ste izvorno položili. Ta razlika u vrijednosti je nestalni gubitak. "Nestalan" je jer ako se omjer cijena vrati u prvobitno stanje, gubitak nestaje.

Primjer nestalnog gubitka:

Polažete ETH u vrijednosti od 100 USD i USDT u vrijednosti od 100 USD u bazen likvidnosti. Cijena ETH-a je 2000 USD, a USDT je vezan za 1 USD.

Scenarij 1: Cijena ETH-a ostaje 2000 USD. Povlačite svoju likvidnost i još uvijek imate imovinu vrijednu približno 200 USD (umanjeno za zarađene naknade).

Scenarij 2: Cijena ETH-a poraste na 4000 USD. Bazen se rebalansira, prodajući dio ETH-a i kupujući USDT kako bi održao omjer 50/50. Kada povučete sredstva, možda ćete imati imovinu vrijednu 220 USD. Međutim, da ste jednostavno zadržali svojih početnih 0,05 ETH (100 USD), sada bi vrijedili 200 USD. Stoga ste doživjeli nestalni gubitak od približno 80 USD (200 - 120).

Ključni zaključak je da se nestalni gubitak češće događa kada cijene imovine u bazenu značajno divergiraju. Parovi stabilnih kovanica (npr. USDT/USDC) manje su skloni nestalnom gubitku od volatilnih parova (npr. ETH/SHIB).

Strategije upravljanja rizikom za rudarstvo likvidnosti

Kako biste ublažili rizike povezane s rudarstvom likvidnosti, razmotrite sljedeće strategije:

Odaberite parove stabilnih kovanica: Parovi sa stabilnim kovanicama (poput USDT, USDC ili DAI) manje su podložni nestalnom gubitku jer su njihove cijene dizajnirane da ostanu relativno stabilne.
Temeljito istražite projekte: Prije ulaganja u bilo koji projekt, istražite tim, tehnologiju i zajednicu. Tražite projekte s transparentnim timovima, revidiranim pametnim ugovorima i aktivnim zajednicama.
Diverzificirajte svoj portfelj: Ne stavljajte sva jaja u jednu košaru. Diverzificirajte svoja ulaganja u rudarstvo likvidnosti na više DEX-ova i bazena.
Počnite s malim iznosom: Započnite s malom količinom kapitala kako biste isprobali situaciju i upoznali se s procesom.
Pratite svoje pozicije: Redovito pratite svoje pozicije u bazenu likvidnosti kako biste pratili svoj nestalni gubitak i prilagodili svoju strategiju u skladu s tim.
Razumijte naknade: Budite svjesni naknada povezanih s pružanjem i povlačenjem likvidnosti, jer one mogu utjecati na vaše ukupne povrate.
Koristite naloge za zaustavljanje gubitka (ako su dostupni): Neke platforme nude alate za automatsko povlačenje vaše likvidnosti ako cijena imovine padne ispod određenog praga. To može pomoći u ograničavanju vaših gubitaka.
Pregledajte izvješća o reviziji: Uvijek provjerite je li pametni ugovor povezan s bazenom revidirala ugledna tvrtka.
Razmislite o osiguranju: Istražite opcije DeFi osiguranja koje vas mogu zaštititi od eksploatacija pametnih ugovora i hakiranja.

Odabir pravog bazena likvidnosti

Odabir odgovarajućeg bazena likvidnosti ključan je za maksimiziranje vaših nagrada i minimiziranje rizika. Razmotrite ove čimbenike:

APR (godišnja postotna stopa): APR predstavlja godišnji povrat koji možete očekivati od pružanja likvidnosti. Viši APR-ovi obično ukazuju na veći rizik.
Obujam trgovanja: Bazeni s većim obujmom trgovanja generiraju više naknada, što se pretvara u veće nagrade za pružatelje likvidnosti.
Potencijal nestalnog gubitka: Procijenite volatilnost imovine u bazenu i procijenite potencijal za nestalni gubitak.
Osnove projekta: Razumijte temeljni projekt koji stoji iza tokena u bazenu. Jesu li to legitimni projekti sa stvarnim slučajevima upotrebe ili su to spekulativne meme kovanice?
Reputacija DEX-a: Odaberite ugledne DEX-ove s dokazanom poviješću sigurnosti i pouzdanosti.

Porezne implikacije rudarstva likvidnosti

Porezne implikacije rudarstva likvidnosti razlikuju se ovisno o vašoj jurisdikciji. U mnogim zemljama, nagrade zarađene rudarstvom likvidnosti smatraju se oporezivim prihodom. Važno je konzultirati se s poreznim stručnjakom kako biste razumjeli specifična porezna pravila u vašoj regiji.

Općenito, sljedeći događaji mogu pokrenuti oporezive događaje:

Zarada nagrada: Kada primate nagrade (npr. naknade za trgovanje ili nove tokene), vrijednost tih nagrada može se smatrati oporezivim prihodom.
Prodaja nagrada: Kada prodate nagrade koje ste zaradili, možete biti podložni porezu na kapitalnu dobit.
Nestalni gubitak: U nekim jurisdikcijama, nestalni gubitak može se odbiti kao kapitalni gubitak.

Budućnost rudarstva likvidnosti

Rudarstvo likvidnosti je prostor koji se brzo razvija. Kako DeFi sazrijeva, možemo očekivati sofisticiranije mehanizme za pružanje likvidnosti i zarađivanje nagrada. Neki potencijalni razvoji uključuju:

Koncentrirana likvidnost: Ovo omogućuje pružateljima likvidnosti da alociraju svoj kapital u određeni cjenovni raspon, povećavajući učinkovitost svog kapitala i potencijalno zarađujući veće naknade.
Automatizirano ublažavanje nestalnog gubitka: Razvijaju se nove strategije i alati za automatsko ublažavanje nestalnog gubitka.
Međulančano rudarstvo likvidnosti: Kako se interoperabilnost blockchaina poboljšava, možemo očekivati programe rudarstva likvidnosti koji se protežu na više blockchaina.
Institucionalno sudjelovanje: Kako DeFi postaje sve popularniji, institucionalni ulagači mogli bi početi sudjelovati u rudarstvu likvidnosti, donoseći više kapitala i stabilnosti na tržište.

Rudarstvo likvidnosti diljem svijeta

Iako su principi rudarstva likvidnosti univerzalni, njegova primjena i dostupnost variraju globalno:

Sjeverna Amerika i Europa: Ove regije općenito imaju stroži regulatorni nadzor i sofisticiraniju bazu ulagača. Korisnici u ovim regijama često daju prednost sigurnosti i usklađenosti, birajući dobro uspostavljene DEX-ove s revidiranim pametnim ugovorima.
Azija: Azija, posebno jugoistočna Azija, ima visoku stopu usvajanja DeFi-ja. Zemlje poput Singapura, Južne Koreje i Vijetnama prednjače u usvajanju kriptovaluta. Rudarstvo likvidnosti je popularno, posebno za novije projekte i tokene.
Latinska Amerika: Mnoge latinoameričke zemlje suočavaju se s ekonomskom nestabilnošću i ograničenim pristupom tradicionalnim financijskim uslugama. DeFi i rudarstvo likvidnosti nude mogućnosti za financijsku uključenost i pristup alternativnim mogućnostima ulaganja.
Afrika: Slično Latinskoj Americi, Afrika vidi DeFi kao sredstvo za zaobilaženje tradicionalnih bankarskih ograničenja. DeFi rješenja temeljena na mobilnim uređajima dobivaju na popularnosti, čineći rudarstvo likvidnosti dostupnijim.

Važno je napomenuti da se propisi koji se odnose na kriptovalute i DeFi stalno razvijaju, te je odgovornost pojedinaca da osiguraju usklađenost s lokalnim zakonima.

Zaključak

Rudarstvo likvidnosti moćan je alat za ostvarivanje pasivnog prihoda u DeFi prostoru. Međutim, ključno je razumjeti povezane rizike i primijeniti odgovarajuće strategije upravljanja rizikom. Pažljivim istraživanjem projekata, diverzifikacijom portfelja i praćenjem svojih pozicija možete povećati svoje šanse za uspjeh u svijetu rudarstva likvidnosti.

Prije nego što se upustite u rudarstvo likvidnosti, uvijek provedite temeljito istraživanje i razumijte uključene rizike. DeFi je prostor koji se brzo razvija i važno je ostati informiran o najnovijim razvojima i najboljim praksama. Sretno s "farmingom"!