הבנת השקעות בנות קיימא: מדריך עולמי להתאמת תיק ההשקעות לערכים שלכם

בכל פינה בעולם, מתחולל שינוי עמוק. במשך דורות, המטרה העיקרית, ולעיתים קרובות היחידה, של השקעות הייתה למקסם תשואות פיננסיות. כיום, גל גובר של משקיעים – החל מיחידים המנהלים את חסכונותיהם האישיים ועד לקרנות מוסדיות גדולות המנהלות מיליארדים – שואלים שאלה חדשה ורבת עוצמה: כיצד הכסף שלי יכול לא רק לצמוח, אלא גם לעשות טוב? שאלה זו היא הכוח המניע מאחורי אחת התמורות המשמעותיות ביותר בפיננסים המודרניים: השקעות בנות קיימא.

השקעות בנות קיימא הן יותר מטרנד חולף; הן הערכה מחודשת ויסודית של היחסים בין הון, תאגידים וחברה. גישה זו מכירה בכך שביצועים פיננסיים קשורים באופן מהותי לאחריות הסביבתית של חברה, ליחסה לאנשים ולממשל התאגידי האתי שלה. היא מציעה למשקיעים מסלול להתאים את נכסיהם הפיננסיים לערכיהם האישיים, ובכך לתרום לעולם בר-קיימא ושוויוני יותר, מבלי להתפשר בהכרח על התשואות.

מדריך מקיף זה מיועד לקהל גלובלי. בין אם אתם משקיעים מנוסים בסינגפור, חוסכים חדשים בסאו פאולו, או מנהלי עושר בשטוקהולם, תמצאו כאן את התובנות הדרושות כדי לנווט בתחום דינמי זה. אנו נבהיר את הז'רגון, נחקור את אסטרטגיות הליבה, ונספק מסגרת מעשית שתאפשר לכם להתחיל את המסע שלכם בהשקעות בנות קיימא.

מהן השקעות בנות קיימא? פרספקטיבה גלובלית

בבסיסה, השקעה בת קיימא היא גישת השקעות הלוקחת בחשבון גורמים סביבתיים, חברתיים וממשל תאגידי (ESG) לצד ניתוח פיננסי מסורתי, כדי לקבל החלטות השקעה. זהו מונח-גג המקיף קשת רחבה של אסטרטגיות, שלכל אחת מהן דגש שונה, אך כולן חולקות מטרה משותפת: לייצר ערך ארוך טווח הן למשקיעים והן לחברה.

חשבו על זה כהוספת שכבת ניתוח חדשה וחיונית לתהליך ההשקעה. משקיע מסורתי עשוי לבחון את המאזן של חברה, את דוח הרווח וההפסד שלה ואת מעמדה בשוק. משקיע בר-קיימא בוחן את כל אלה, וגם שואל:

• כיצד חברה זו מנהלת את טביעת הרגל הפחמנית שלה ואת צריכת המים שלה? (סביבה)
• מהן נהלי העבודה שלה לאורך שרשרת האספקה הגלובלית שלה? (חברה)
• האם הדירקטוריון שלה עצמאי ושכר הבכירים הוגן? (ממשל תאגידי)

האמונה היא שחברות המצטיינות בתחומים אלה אינן רק "אזרחיות טובות"; הן לרוב מנוהלות טוב יותר, עמידות יותר בפני סיכונים, חדשניות יותר, וממוקמות טוב יותר להצלחה ארוכת טווח בעולם המשתנה במהירות. זהו היגיון אוניברסלי, הרלוונטי לכל חברה בכל שוק.

מרק האותיות של השקעות בנות קיימא: פיענוח המונחים

עולם ההשקעות בנות הקיימא מלא בראשי תיבות ומונחים שעלולים לבלבל. הבנת מושגים אלו היא הצעד הראשון לקבלת החלטות מושכלות. בואו נפרק את החשובים שבהם.

ESG: סביבה, חברה וממשל תאגידי (Environmental, Social, and Governance)

ESG היא המסגרת האנליטית שבלב ההשקעות בנות הקיימא. היא מספקת מערך קריטריונים להערכת ביצועי חברה במדדים שאינם פיננסיים. שלושת עמודי התווך הללו קשורים זה בזה ומספקים מבט הוליסטי על קיימות החברה ואיכותה התפעולית.

• סביבה (E): עמוד זה בוחן את השפעת החברה על עולם הטבע. לא מדובר רק בזיהום; מדובר בניהול משאבים ובהיערכות לעתיד דל-פחמן. גורמי מפתח כוללים:
  • מדיניות שינויי אקלים ופליטות פחמן
  • יעילות אנרגטית ושימוש באנרגיה מתחדשת
  • מחסור במים וניהולם
  • ניהול פסולת ועקרונות כלכלה מעגלית
  • כריתת יערות והשפעה על מגוון ביולוגי

  דוגמה גלובלית: חברת מזון ומשקאות בינלאומית עשויה להיות מוערכת על פי האופן בו היא רוכשת את מוצריה החקלאיים, מאמציה להפחית אריזות פלסטיק בשווקים הגלובליים שלה, ויעילות השימוש במים במפעליה ממקסיקו ועד וייטנאם.

• חברה (S): עמוד זה מתמקד באופן שבו חברה מנהלת את יחסיה עם עובדיה, ספקיה, לקוחותיה והקהילות שבהן היא פועלת. מדובר בהון אנושי וברישיון חברתי לפעול. גורמי מפתח כוללים:
  • בריאות ובטיחות עובדים
  • תקני עבודה וניהול שרשרת אספקה
  • מדיניות גיוון, שוויון והכלה
  • שביעות רצון לקוחות ופרטיות נתונים
  • יחסי קהילה וזכויות אדם

  דוגמה גלובלית: חברת טכנולוגיה גלובלית תוערך על מחויבותה לפרטיות נתוני משתמשים תחת רגולציות בינלאומיות שונות (כמו GDPR באירופה), על הגיוון שלה בהעסקה במשרדיה הגלובליים, ועל תנאי העבודה במפעלים המרכיבים את מוצריה באסיה.

• ממשל תאגידי (G): עמוד זה עוסק במנהיגות החברה, בבקרות הפנימיות ובזכויות בעלי המניות. ממשל תאגידי טוב הוא הבסיס שעליו נבנים ביצועי E ו-S חזקים. גורמי מפתח כוללים:
  • הרכב הדירקטוריון, עצמאותו וגיוונו
  • מבני תגמול בכירים
  • זכויות והגנות לבעלי מניות
  • מדיניות למניעת שחיתות ושוחד
  • שקיפות ודיווח פיננסי

  דוגמה גלובלית: משקיע עשוי לנתח את פרוטוקולי המניעה משחיתות של חברת כרייה ברזילאית או את מאמציו של קונגלומרט יפני להגדיל את מספר הדירקטורים הבלתי-תלויים בדירקטוריון שלו כדי להתאים לשיטות העבודה המומלצות הבינלאומיות.

SRI: השקעות אחראיות חברתית (Socially Responsible Investing)

השקעות אחראיות חברתית (SRI) נחשבות לעיתים קרובות לקודמתן של ההשקעות בנות הקיימא המודרניות. האסטרטגיה העיקרית שלהן היא סינון שלילי או הדרה. משמעות הדבר היא הימנעות פעילה מהשקעות בחברות או בתעשיות הנחשבות למזיקות או לא אתיות על בסיס מערכת ערכים ספציפית.

הדרות נפוצות כוללות:

• טבק
• אלכוהול
• הימורים
• נשק וביטחון
• ייצור דלקים מאובנים

ל-SRI יש שורשים היסטוריים בהשקעות מבוססות אמונה ובתנועות פוליטיות, כמו משיכת השקעות מחברות שעשו עסקים בדרום אפריקה בתקופת האפרטהייד. בעוד שזו עדיין אסטרטגיה תקפה, משקיעים רבים מעדיפים כיום גישות כוללניות יותר כמו שילוב ESG, המנתחת את כל החברות ומעדיפה את אלו עם הביצועים הטובים ביותר במקום פשוט להדיר את הגרועות ביותר.

השקעות אימפקט (Impact Investing)

השקעות אימפקט לוקחות את ההשקעות בנות הקיימא צעד אחד קדימה. כאן, המטרה העיקרית היא לייצר השפעה חברתית או סביבתית חיובית, מדידה ומכוונת לצד תשואה פיננסית. משקיעי אימפקט לא רק נמנעים מנזק; הם פורסים הון באופן יזום כדי לפתור בעיות גלובליות.

מאפיינים מרכזיים של השקעות אימפקט כוללים:

• כוונה: מטרת המשקיע ליצור השפעה חיובית מוצהרת מלכתחילה.
• מדידוּת: ההשפעה נמדדת ומדווחת באמצעות מדדים ספציפיים (למשל, טונות של CO2 שנחסכו, מספר משפחות בעלות הכנסה נמוכה שזכו לדיור, ליטרים של מים נקיים שסופקו).
• תשואה פיננסית: השקעות אימפקט צפויות להניב תשואה פיננסית, שיכולה לנוע מתחת לתשואת השוק, בשיעור השוק או מעליו.

דוגמאות גלובליות: השקעה בקרן המספקת הלוואות-מיקרו ליזמיות בדרום אסיה, מימון פרויקט סולארי בקנה מידה של חברת חשמל באפריקה, או תמיכה בחברה המפתחת טכנולוגיית בריאות במחיר סביר לקהילות כפריות באמריקה הלטינית.

השקעות נושאיות (תמטיות)

השקעות נושאיות הן אסטרטגיה המתמקדת בהשקעה בחברות העומדות להרוויח ממגמות ארוכות טווח ברמת המאקרו, הקשורות לקיימות. במקום לבחון ציוני ESG של חברות בודדות, משקיעים מתמקדים בנושא או במגזר ספציפי.

נושאים ברי-קיימא פופולריים כוללים:

• אנרגיה נקייה: חברות העוסקות באנרגיה סולארית, רוח ואגירת אנרגיה.
• טכנולוגיית מים: עסקים המתמקדים בטיהור מים, תשתיות ושימור.
• חקלאות בת קיימא: חברות המקדמות ייצור מזון יעיל וידידותי לסביבה.
• כלכלה מעגלית: חברות המעצבות מוצרים לשימוש חוזר ולמיחזור, וממזערות פסולת.
• שוויון מגדרי: קרנות המשקיעות בחברות עם מנהיגות נשית חזקה ומדיניות גיוון מגדרי.

מדוע השקעות בנות קיימא תופסות תאוצה ברחבי העולם?

הצמיחה המהירה של השקעות בנות קיימא אינה מקרית. היא מונעת על ידי מפגש של כוחות גלובליים רבי עוצמה, החל מדמוגרפיה משתנה ועד להבנה חדשה של סיכון פיננסי.

שינוי בערכי המשקיעים ובדמוגרפיה

דור חדש של משקיעים, במיוחד דור המילניום ודור Z, נכנס לשנות השיא של ההכנסה וההשקעה שלו. קבוצה דמוגרפית זו, שגדלה בעידן של קישוריות גלובלית ומודעות חריפה לנושאים כמו שינויי אקלים ואי-שוויון חברתי, דורשת יותר ויותר שהשקעותיה תשקפנה את ערכיה. הם רואים בהונם כלי לשינוי וסביר שימשכו את השקעתם מחברה פי ארבעה יותר עקב ביצועי ESG ירודים. העברת העושר הבין-דורית הזו מנתבת טריליוני דולרים לאסטרטגיות בנות קיימא.

הפרכת מיתוס הביצועים: האם אפשר גם לעשות טוב וגם להרוויח?

במשך שנים, מיתוס עקשני טען שהשקעות בנות קיימא דורשות הקרבה של תשואות פיננסיות. אמונה זו הופרכה באופן שיטתי על ידי גוף הולך וגדל של ראיות. מחקרים אקדמיים וניתוחי שוק רבים ממוסדות כמו Morgan Stanley ו-BlackRock הראו כי אין עונש ביצועים על השקעות בנות קיימא. למעשה, לעיתים קרובות ההפך הוא הנכון.

חברות עם פרופילי ESG חזקים נוטות להפגין:

• סיכון נמוך יותר: הן מוכנות טוב יותר לשינויים רגולטוריים (למשל, מסי פחמן) ופחות חשופות לשערוריות (למשל, סכסוכי עבודה, קנסות שחיתות).
• יעילות תפעולית גדולה יותר: ניהול יעיל יותר של משאבים כמו אנרגיה ומים מגביר ישירות את השורה התחתונה.
• חדשנות גבוהה יותר: אתגרי הקיימות מדרבנים לעיתים קרובות חדשנות בטכנולוגיה, במוצרים ובמודלים עסקיים.
• משיכת כישרונות טובה יותר: הכישרונות המובילים בעולם רוצים לעבוד בחברות מונעות-מטרה עם מוניטין חיובי.

במהלך תקופות של תנודתיות בשוק, קרנות בנות קיימא הפגינו לעיתים קרובות חוסן רב יותר, מה שמרמז כי גורמי ESG הם סימן היכר של חברות איכותיות ומנוהלות היטב.

סיכונים והזדמנויות גלובליים

משקיעים מכירים יותר ויותר בכך שסוגיות קיימות אינן "רכות" או לא-פיננסיות. הן מייצגות סיכונים והזדמנויות מהותיים. שינויי אקלים, למשל, מציבים סיכונים פיזיים (למשל, אירועי מזג אוויר קיצוניים המשבשים שרשראות אספקה) וסיכוני מעבר (למשל, נכסים שהופכים למיושנים בכלכלה דלת-פחמן). אי שקט חברתי או נוהלי עבודה ירודים יכולים להוביל לנזק תדמיתי ולהשבתות תפעוליות. על ידי שילוב ניתוח ESG, משקיעים פשוט עוסקים בניהול סיכונים מקיף יותר.

מצד שני, האתגרים הגדולים ביותר בעולם מציגים את הזדמנויות ההשקעה הגדולות ביותר. המעבר העולמי לכלכלה בת קיימא ידרוש השקעה של טריליוני דולרים באנרגיה מתחדשת, תשתית ירוקה, חקלאות בת קיימא וחדשנות בתחום הבריאות, וייצור שווקים חדשים ועצומים למשקיעים בעלי חשיבה קדימה.

רוח גבית רגולטורית ושיתוף פעולה גלובלי

ממשלות וגופים בינלאומיים יוצרים מסגרת תומכת למימון בר-קיימא. הסכמים היסטוריים כמו הסכם פריז בנושא שינויי אקלים ויעדי האו"ם לפיתוח בר קיימא (SDGs) קבעו סדר יום גלובלי ברור. רגולטורים ברחבי העולם, במיוחד באיחוד האירופי (עם רגולציית גילוי המימון בר-הקיימא - SFDR), מציגים דרישות גילוי חובה לחברות ולמנהלי נכסים. הדבר מגביר את השקיפות, מתקנן נתונים, ומעביר את ההשקעות בנות הקיימא מנישה למיינסטרים.

איך להתחיל עם השקעות בנות קיימא: מדריך מעשי למשקיע הגלובלי

היציאה למסע ההשקעות בנות הקיימא שלכם נגישה מתמיד. הנה מדריך שלב-אחר-שלב שיעזור לכם להתחיל, ללא קשר למיקומכם או לרמת הניסיון שלכם.

שלב 1: הגדירו את הערכים והמטרות שלכם

לפני שאתם משקיעים דולר, אירו או ין אחד, קחו זמן לחשבון נפש. אילו נושאים הכי חשובים לכם? הערכים האישיים שלכם יהיו המצפן שלכם בעולם ההשקעות בנות הקיימא.

• האם אתם נלהבים מפעולה אקלימית? ייתכן שתתמקדו בקרנות אנרגיה מתחדשת ודלות-פחמן.
• האם צדק חברתי הוא בראש סדר העדיפויות שלכם? חפשו חברות עם נוהלי עבודה חזקים והנהגה מגוונת.
• האם אתם מודאגים מאתיקה תאגידית? ייתכן שתעדיפו חברות עם ציוני ממשל תאגידי מעולים ופעילות שקופה.
• האם אתם רוצים לתמוך בתוצאה ספציפית, כמו מים נקיים או חינוך? השקעות נושאיות או השקעות אימפקט עשויות להתאים.

היו ספציפיים. כתיבת שלוש העדיפויות המובילות שלכם תעזור לכם לסנן את האפשרויות ולהישאר ממוקדים.

שלב 2: בחרו את גישת ההשקעה שלכם

ישנן מספר דרכים לבנות תיק השקעות בר-קיימא, המתאימות לרמות שונות של מומחיות ומעורבות.

• קרנות בנות קיימא (קרנות נאמנות ותעודות סל - ETFs): זוהי הדרך הנפוצה והנגישה ביותר עבור רוב המשקיעים הפרטיים. קרנות אלו מאגדות כסף ממשקיעים רבים כדי לקנות תיק מגוון של מניות או אג"ח העומדות בקריטריונים ספציפיים של קיימות. תוכלו למצוא קרנות משולבות ESG, קרנות SRI המשתמשות בהדרות, או קרנות נושאיות המתמקדות במגמות ספציפיות. חפשו אותן בפלטפורמות ברוקראז' גדולות, שלעיתים קרובות יש להן מסננים שיעזרו לכם לסווג לפי מיקוד קיימות.
• בחירה ישירה של מניות: למשקיעים המעשיים יותר, ניתן לחקור ולרכוש מניות בחברות בודדות. הדבר דורש יותר עבודה. תצטרכו לקרוא דוחות קיימות של חברות, לבחון את דירוגי ה-ESG שלהן מספקים כמו MSCI או Sustainalytics (לרוב זמינים דרך הברוקר שלכם), ולהעריך אם נוהליהן תואמים את ערכיכם.
• רובואדוויזרים (יועצים רובוטיים): פלטפורמות השקעה אוטומטיות רבות מציעות כיום אפשרויות לתיקי השקעות אחראיים חברתית או ממוקדי ESG. אתם עונים על כמה שאלות לגבי סובלנות הסיכון והערכים שלכם, והפלטפורמה בונה ומנהלת עבורכם תיק מגוון ובר-קיימא. זוהי אפשרות מצוינת למתחילים.
• עבודה עם יועץ פיננסי: אם אתם מעדיפים הדרכה אישית, חפשו יועץ פיננסי המתמחה בהשקעות בנות קיימא. הוא יכול לעזור לכם לגבש אסטרטגיה מותאמת אישית שתתאים למטרות הפיננסיות הייחודיות שלכם ולערכים האישיים שלכם.

שלב 3: בחנו היטב והימנעו מ-"גרינוושינג" (Greenwashing)

ככל שהפופולריות של השקעות בנות קיימא גדלה, כך גדל גם הסיכון לגרינוושינג – הפרקטיקה של הצהרות בלתי מבוססות או מטעות לגבי האישורים הסביבתיים או החברתיים של מוצר או חברה. חיוני להיות משקיע נבון.

הנה טיפים לזהות ולהימנע מכך:

• הביטו מעבר לשם: קרן עם "ירוק" או "בר-קיימא" בשמה אינה בהכרח בחירה טובה. בדקו את אחזקותיה בפועל. האם קרן "דלת-פחמן" מחזיקה במניות של חברות עם אינטרסים משמעותיים בדלקים מאובנים? 10 האחזקות המובילות של התיק הן מקום טוב להתחיל בו.
• קראו את האותיות הקטנות: עיינו בתשקיף הקרן או במסמך האסטרטגיה שלה. הוא אמור להסביר בבירור את המתודולוגיה לבחירת השקעות ואת קריטריוני ה-ESG הספציפיים שלה. שפה מעורפלת היא דגל אדום.
• השתמשו בדירוגים של צד שלישי: כלים כמו דירוגי הקיימות של Morningstar יכולים לספק הערכה בלתי תלויה של סיכון ה-ESG של קרן בהשוואה למקבילותיה.
• דרשו שקיפות: חפשו קרנות וחברות המספקות דוחות אימפקט מפורטים ומבוססי נתונים. מנהיגים אמיתיים שקופים הן לגבי הצלחותיהם והן לגבי אתגריהם.

שלב 4: בנו ועקבו אחר תיק ההשקעות שלכם

כמו בכל אסטרטגיית השקעה, פיזור הוא המפתח. אל תשימו את כל הונכם במניה בודדת או בנושא נישתי. בנו תיק מאוזן התואם את סובלנות הסיכון שלכם.

עבודתכם לא מסתיימת לאחר שהשקעתם. סקרו את תיק ההשקעות שלכם מעת לעת. בדקו לא רק את ביצועיו הפיננסיים אלא גם את התאמתו המתמשכת לערכים שלכם. ביצועי ה-ESG של חברה יכולים להשתנות עם הזמן. הישארו מעודכנים והיו מוכנים לבצע התאמות כדי להבטיח שהונכם יישאר כוח המניע לטוב.

עתיד ההשקעות בנות הקיימא: מגמות שכדאי לעקוב אחריהן

תחום ההשקעות בנות הקיימא מתפתח ללא הרף. הנה כמה מגמות מפתח שיעצבו את עתידו.

סטנדרטיזציה ושקיפות נתונים גדולות יותר

אחד האתגרים הגדולים ביותר בהשקעות ESG היה היעדר נתונים עקביים, ברי-השוואה ואמינים. מאמצים גלובליים מתקיימים ליצירת מסגרות דיווח סטנדרטיות, שיקלו על משקיעים להשוות חברות במדויק ולדרוש מהן דין וחשבון.

עלייתן של ה-'S' וה-'G'

במשך זמן רב, ה-"E" ב-ESG קיבלה את מירב תשומת הלב. עם זאת, משקיעים והחברה מייחסים חשיבות גוברת לגורמים החברתיים (Social) והממשל התאגידי (Governance). סוגיות כמו פרטיות נתונים, רווחת עובדים, חוסן שרשרת האספקה ויעילות דירקטוריון תאגידי הופכות למרכזיות בניתוח השקעות.

מדידת האימפקט מתבגרת

המיקוד בהשקעות אימפקט עובר מהצהרת כוונות בלבד למדידה ודיווח קפדניים על ההשפעה שנוצרה בפועל. ככל שהמתודולוגיות והנתונים ישתפרו, משקיעים יוכלו לראות קשר ברור יותר בין הונם לתוצאות חיוביות מוחשיות.

שילוב במיינסטרים

אולי המגמה המשמעותית ביותר היא שהשקעות בנות קיימא מפסיקות להיות קטגוריה נפרדת. יותר ויותר, ניתוח ESG משולב בכל תהליכי ההשקעה כמרכיב יסודי של ניהול סיכונים טוב והערכת הזדמנויות. בעתיד, ייתכן שזה פשוט ייקרא "השקעה".

סיכום: ההון שלכם, הערכים שלכם, העתיד שלנו

השקעות בנות קיימא מייצגות אבולוציה רבת עוצמה בחשיבה הפיננסית. הן נעות מעבר למרדף החד-ממדי אחר רווח לגישה הוליסטית, תלת-ממדית, הלוקחת בחשבון רווח, אנשים וכדור הארץ. הן מעצימות כל משקיע – מהפרט הקטן ביותר ועד למוסד הגדול ביותר – להשתמש בהונו לא רק ככלי ליצירת עושר אישי, אלא כהצהרה על ערכיו וככוח לשינוי חיובי.

המסע מתחיל בהבנה שלהחלטות הפיננסיות שלכם יש השלכות בעולם האמיתי. על ידי שילוב גורמים סביבתיים, חברתיים וממשל תאגידי בניתוח שלכם, אתם לא רק בונים תיק השקעות חסין יותר ובעל פוטנציאל רווחי יותר, אלא גם תורמים לכלכלה גלובלית בת קיימא וצודקת יותר. הדרך לעתיד טוב יותר סלולה בבחירות מודעות, ועם השקעות בנות קיימא, אתם יכולים להבטיח שהונכם הוא אחת מהן.