સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી (CBDCs) ને સમજવું: નાણાંના ભવિષ્ય માટેની વૈશ્વિક માર્ગદર્શિકા

ઝડપી ડિજિટલ પરિવર્તન દ્વારા વ્યાખ્યાયિત યુગમાં, પૈસાનું મૂળભૂત સ્વરૂપ એક ગહન ઉત્ક્રાંતિમાંથી પસાર થઈ રહ્યું છે. આપણે ભૌતિક સિક્કા અને નોટોથી બેંક ખાતાઓમાં ડિજિટલ એન્ટ્રી, મોબાઇલ પેમેન્ટ્સ અને હવે, ક્રિપ્ટોકરન્સીના વિકસતા વિશ્વ તરફ આગળ વધ્યા છીએ. આ પરિવર્તનની વચ્ચે, વિશ્વની સૌથી પરંપરાગત નાણાકીય સંસ્થાઓમાંથી એક નવો અને સંભવિત ક્રાંતિકારી ખ્યાલ ઉભરી આવ્યો છે: સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી, અથવા CBDC. અર્થશાસ્ત્રીઓ માટેના વિશિષ્ટ વિષયથી દૂર, CBDCs આપણે નાણાં સાથે કેવી રીતે વ્યવહાર કરીએ છીએ તેમાં સંભવિત નમૂનારૂપ પરિવર્તનનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે વ્યક્તિઓ, વ્યવસાયો અને સમગ્ર વૈશ્વિક નાણાકીય માળખા માટે નોંધપાત્ર અસરો ધરાવે છે.

બેઇજિંગથી બ્રસેલ્સ, વોશિંગ્ટનથી વેસ્ટ ઇન્ડિઝ સુધીની સરકારો અને સેન્ટ્રલ બેંકો સક્રિયપણે સંશોધન, વિકાસ અને કેટલાક કિસ્સાઓમાં, પોતાની ડિજિટલ કરન્સી શરૂ કરી રહી છે. પણ તે ખરેખર શું છે? તે તમારા બેંક ખાતામાં રહેલા પૈસા અથવા સમાચારમાં તમે સાંભળતા બિટકોઇનથી કેવી રીતે અલગ છે? આ માર્ગદર્શિકા CBDCs ની વ્યાપક, વૈશ્વિક-કેન્દ્રિત શોધ પૂરી પાડે છે, ટેકનોલોજીને સરળ બનાવે છે, વચનો અને જોખમોનું મૂલ્યાંકન કરે છે, અને આ ઉત્ક્રાંતિ આપણા અર્થતંત્રોના ભવિષ્ય માટે શું અર્થ ધરાવે છે તેની તપાસ કરે છે.

સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી ખરેખર શું છે?

તેના મૂળમાં, સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી એ દેશની ફિયાટ કરન્સી (જેમ કે યુ.એસ. ડોલર, યુરો, અથવા યેન) નું ડિજિટલ સ્વરૂપ છે જે સેન્ટ્રલ બેંકની સીધી જવાબદારી છે. આને સાચી રીતે સમજવા માટે, CBDCs ને આપણે આજે ઉપયોગમાં લઈએ છીએ તે નાણાંના અન્ય સ્વરૂપોથી અલગ પાડવું આવશ્યક છે.

CBDC વિરુદ્ધ ભૌતિક રોકડ

તમારા વોલેટમાં રહેલી ભૌતિક રોકડ વિશે વિચારો. તે નોટો અને સિક્કા સેન્ટ્રલ બેંક પર સીધો દાવો છે—સાર્વભૌમ, જોખમ-મુક્ત નાણાંનું અંતિમ સ્વરૂપ. એક CBDC આનું ડિજિટલ સમકક્ષ બનવા માટે રચાયેલ છે. મુખ્ય તફાવત સ્વરૂપ છે: એક ભૌતિક છે, બીજું સંપૂર્ણપણે ઇલેક્ટ્રોનિક છે.

CBDC વિરુદ્ધ કોમર્શિયલ બેંક ડિપોઝિટ

CBDCs ની સંભવિત અસરને સમજવા માટે આ સૌથી મહત્વપૂર્ણ તફાવત છે. જ્યારે તમે તમારા કોમર્શિયલ બેંક ખાતામાં (દા.ત., HSBC, JPMorgan Chase, અથવા Deutsche Bank માં) બેલેન્સ જુઓ છો, ત્યારે તે પૈસા સેન્ટ્રલ બેંક પર સીધો દાવો નથી. તે કોમર્શિયલ બેંકની જવાબદારી છે. તમે તમારા પૈસા તે ખાનગી સંસ્થાને સોંપ્યા છે, અને તે તમને તે રકમનું ઋણી છે. જ્યારે ઘણા દેશોમાં ડિપોઝિટ વીમા યોજનાઓ તમને ચોક્કસ મર્યાદા સુધી રક્ષણ આપે છે, તેમ છતાં ક્રેડિટ જોખમ અને કાઉન્ટરપાર્ટી જોખમનું તત્વ રહે છે. તેનાથી વિપરીત, એક CBDC સેન્ટ્રલ બેંકની સીધી જવાબદારી હશે, જે તેને જનતા માટે ઉપલબ્ધ ડિજિટલ નાણાંનું સૌથી સુરક્ષિત સ્વરૂપ બનાવશે, જેમ આજે ભૌતિક રોકડ છે.

CBDC વિરુદ્ધ ક્રિપ્ટોકરન્સી

બિટકોઈન અને ઇથેરિયમ જેવી ક્રિપ્ટોકરન્સી તેમના વિકેન્દ્રીકરણ દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે. તે વિતરિત ખાતાવહી (બ્લોકચેન) પર કાર્ય કરે છે જેમાં કોઈ કેન્દ્રીય સત્તા તેમને નિયંત્રિત કરતી નથી. તેમનું મૂલ્ય અત્યંત અસ્થિર છે અને કોઈપણ સરકાર અથવા કેન્દ્રીય સંસ્થા દ્વારા સમર્થિત નથી. CBDCs આનાથી તદ્દન વિપરીત છે: તે કેન્દ્રિય છે. તે દેશની નાણાકીય સત્તા દ્વારા જારી અને નિયંત્રિત કરવામાં આવશે, અને તેમનું મૂલ્ય સ્થિર હશે, જે રાષ્ટ્રની ભૌતિક ચલણ સાથે એક-થી-એક જોડાયેલું હશે.

CBDC વિરુદ્ધ સ્ટેબલકોઈન્સ

સ્ટેબલકોઈન્સ (જેમ કે ટેથરનું USDT અથવા સર્કલનું USDC) એ એક પ્રકારની ક્રિપ્ટોકરન્સી છે જે યુ.એસ. ડોલર જેવી મુખ્ય ફિયાટ કરન્સી સાથે જોડીને સ્થિર મૂલ્ય જાળવવાનો પ્રયાસ કરે છે. તે ખાનગી કંપનીઓ દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે. જ્યારે તેઓ વિનિમયના સ્થિર ડિજિટલ માધ્યમ તરીકે કાર્ય કરવાનો હેતુ ધરાવે છે, ત્યારે તેઓ ખાનગી જારીકર્તાની નાણાકીય તંદુરસ્તી અને સિક્કાને સમર્થન આપતા અનામતોની ગુણવત્તા સાથે સંકળાયેલા જોખમો ધરાવે છે. એક CBDC આ ખાનગી જારીકર્તાના જોખમને દૂર કરે છે, કારણ કે તે સેન્ટ્રલ બેંક અને સરકારના સંપૂર્ણ વિશ્વાસ અને ક્રેડિટ દ્વારા સંપૂર્ણપણે સમર્થિત છે.

પ્રેરણાઓ: સેન્ટ્રલ બેંકો CBDCs શા માટે શોધી રહી છે?

CBDCs તરફનો વૈશ્વિક દબાણ કોઈ એક પરિબળ દ્વારા નહીં, પરંતુ પ્રેરણાઓના સંગમ દ્વારા સંચાલિત છે જે દેશ-દેશમાં મહત્વમાં ભિન્ન છે.

ચુકવણી પ્રણાલીમાં સુધારો

ઘણી હાલની ચુકવણી પ્રણાલીઓ, ખાસ કરીને સરહદ પારના વ્યવહારો માટે, ધીમી, ખર્ચાળ અને બિનકાર્યક્ષમ હોઈ શકે છે. CBDCs ઝડપી, સસ્તી અને વધુ સ્થિતિસ્થાપક ચુકવણી માળખાની સંભાવના પ્રદાન કરે છે. એક સારી રીતે રચાયેલ CBDC 24/7/365 વાસ્તવિક-સમયની ચુકવણીને સક્ષમ કરી શકે છે, જે સેટલમેન્ટનો સમય દિવસોથી ઘટાડીને સેકંડમાં કરી શકે છે.

નાણાકીય સમાવેશને વધારવો

ઘણા વિકાસશીલ અને ઉભરતા અર્થતંત્રોમાં, વસ્તીનો નોંધપાત્ર ભાગ બેંકિંગ સુવિધાઓથી વંચિત અથવા ઓછી સુવિધાઓ ધરાવે છે. જોકે, મોબાઇલ ફોનનો વ્યાપ ઘણીવાર ઊંચો હોય છે. એક CBDC આ વ્યક્તિઓને પરંપરાગત બેંક ખાતાની જરૂર વગર સુરક્ષિત, મફત અથવા ઓછી-ખર્ચાળ ડિજિટલ ચુકવણી પ્રણાલીની ઍક્સેસ પ્રદાન કરી શકે છે. તેનું મુખ્ય ઉદાહરણ બહામાસનો સેન્ડ ડોલર છે, જે વિશ્વની પ્રથમ શરૂ કરાયેલી CBDC છે, જે મુખ્યત્વે તેના ઘણા દૂરના ટાપુઓમાં ફેલાયેલા રહેવાસીઓને સેવા આપવા માટે બનાવવામાં આવી હતી.

નાણાકીય નીતિને મજબૂત બનાવવી

આ સૌથી શક્તિશાળી અને વિવાદાસ્પદ પ્રેરણાઓમાંથી એક છે. એક CBDC સેન્ટ્રલ બેંકોને નાણાકીય નીતિના અમલીકરણ માટે એક નવું, વધુ સીધું સાધન પૂરું પાડી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ગંભીર આર્થિક મંદીમાં, સેન્ટ્રલ બેંક સૈદ્ધાંતિક રીતે સંગ્રહખોરીને બદલે ખર્ચને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે CBDC હોલ્ડિંગ્સ પર સીધો નકારાત્મક વ્યાજ દર લાગુ કરી શકે છે. તે મધ્યસ્થીઓને બાયપાસ કરીને નાગરિકોના ડિજિટલ વોલેટમાં સીધા અને તરત જ પ્રોત્સાહન ચુકવણીઓ અથવા સામાજિક લાભોનું વિતરણ પણ કરી શકે છે.

ખાનગી કરન્સીના ઉદયને સંબોધિત કરવું

ક્રિપ્ટોકરન્સીનો પ્રસાર અને, વધુ નોંધપાત્ર રીતે, મોટી ટેક કંપનીઓ દ્વારા જારી કરાયેલ વૈશ્વિક સ્ટેબલકોઈન્સની સંભાવના (જેમ કે મેટાનો એક વખતનો પ્રસ્તાવિત લિબ્રા/ડાયમ પ્રોજેક્ટ) રાષ્ટ્રીય નાણાકીય સાર્વભૌમત્વ માટે સંભવિત ખતરો ઉભો કરે છે. જો દેશની વસ્તીનો મોટો ભાગ ખાનગી, વિદેશી-મૂલ્યવાળી ડિજિટલ કરન્સીમાં વ્યવહાર કરવાનું શરૂ કરે, તો તે નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવાની અને તેના અર્થતંત્રનું સંચાલન કરવાની સેન્ટ્રલ બેંકની ક્ષમતાને નબળી પાડશે. ઘરેલું CBDC જારી કરવું એ એક આકર્ષક, રાજ્ય-સમર્થિત વિકલ્પ પ્રદાન કરવા માટેના રક્ષણાત્મક પગલાં તરીકે જોવામાં આવે છે.

ગેરકાયદેસર પ્રવૃત્તિઓ ઘટાડવી

જ્યારે ભૌતિક રોકડ ઉચ્ચ સ્તરની ગોપનીયતા પ્રદાન કરે છે, ત્યારે તેનો વારંવાર મની લોન્ડરિંગ, કરચોરી અને આતંકવાદના ભંડોળ જેવી ગેરકાયદેસર પ્રવૃત્તિઓ માટે પણ ઉપયોગ થાય છે. એક CBDC, જે ડિજિટલ અને શોધી શકાય તેવું છે (તેની રચના દ્વારા નિર્ધારિત ડિગ્રી સુધી), પારદર્શિતા વધારી શકે છે અને ગેરકાયદેસર વ્યવહારો કરવાનું વધુ મુશ્કેલ બનાવી શકે છે. જોકે, આ ગોપનીયતા વિશેની જાહેર ચિંતાઓ સાથે સીધો સંઘર્ષ કરે છે.

ભૌગોલિક-રાજકીય સ્પર્ધા અને નવીનતા

નિઃશંકપણે એક સ્પર્ધાત્મક તત્વ પણ કામ કરી રહ્યું છે. ચીનની તેના ડિજિટલ યુઆન (e-CNY) સાથેની અદ્યતન પ્રગતિએ યુ.એસ. અને EU સહિતના અન્ય મુખ્ય અર્થતંત્રોને તેમના પોતાના સંશોધનને વેગ આપવા માટે પ્રોત્સાહિત કર્યા છે જેથી ડિજિટલ નાણાંના ભવિષ્ય માટે વૈશ્વિક ધોરણો નક્કી કરવામાં પાછળ ન રહી જાય. ઘણા દેશો માટે, CBDC વિકસાવવું એ તેમની નાણાકીય પ્રણાલીનું આધુનિકીકરણ અને નવીનતાને પ્રોત્સાહન આપવા વિશે પણ છે.

CBDCs ના બે મુખ્ય પ્રકારો: રિટેલ વિરુદ્ધ હોલસેલ

બધા CBDCs સમાન હેતુ માટે રચાયેલ નથી. રિટેલ અને હોલસેલ મોડેલો વચ્ચેનો તફાવત તેમની અરજીને સમજવા માટે મૂળભૂત છે.

રિટેલ CBDC (rCBDC)

રિટેલ CBDC સામાન્ય જનતા—વ્યક્તિઓ અને વ્યવસાયો—દ્વારા રોજિંદા વ્યવહારો માટે ઉપયોગમાં લેવા માટે રચાયેલ છે. તે રોકડનું ડિજિટલ સમકક્ષ હશે. રિટેલ CBDC માટે બે મુખ્ય આર્કિટેક્ચરલ મોડલ છે:

• ડાયરેક્ટ/વન-ટાયર મોડલ: વ્યક્તિઓ સેન્ટ્રલ બેંકમાં સીધા ખાતા ખોલાવીને તેમની CBDC રાખશે. મોટાભાગની સેન્ટ્રલ બેંકો લાખો ગ્રાહક ખાતાઓના સંચાલન, KYC/AML તપાસ સંભાળવા અને ગ્રાહક સેવા પૂરી પાડવાના ભારે ઓપરેશનલ બોજને કારણે આ મોડલથી સાવચેત છે.
• ઇનડાયરેક્ટ/ટુ-ટાયર મોડલ: આ વધુ વ્યાપકપણે પસંદ કરાતો અભિગમ છે. સેન્ટ્રલ બેંક CBDC જારી કરે છે અને રિડીમ કરે છે પરંતુ અંતિમ-વપરાશકર્તાઓ સાથે સીધો સંબંધ ધરાવતી નથી. તેના બદલે, કોમર્શિયલ બેંકો અને અન્ય લાઇસન્સ પ્રાપ્ત પેમેન્ટ સર્વિસ પ્રોવાઇડર્સ (PSPs) ગ્રાહક-સામનો કરતી સેવાઓનું સંચાલન કરશે, જેમાં વોલેટની જોગવાઈ, એકાઉન્ટ મેનેજમેન્ટ અને ટ્રાન્ઝેક્શન સેવાઓનો સમાવેશ થાય છે. આ મોડલ હાલની નાણાકીય રચનાને જાળવી રાખે છે અને સાથે જ જનતાને જોખમ-મુક્ત ડિજિટલ સંપત્તિ પૂરી પાડે છે.

હોલસેલ CBDC (wCBDC)

હોલસેલ CBDC નો ઉપયોગ કોમર્શિયલ બેંકો અને અન્ય નાણાકીય સંસ્થાઓ દ્વારા પ્રતિબંધિત છે. તે સામાન્ય જનતા માટે નથી. તેનો હેતુ નાણાકીય 'પ્લમ્બિંગ'—મોટા-મૂલ્યની ઇન્ટરબેંક સેટલમેન્ટ સિસ્ટમ્સની કાર્યક્ષમતા અને સલામતી સુધારવાનો છે. wCBDC નો ઉપયોગ બેંકો વચ્ચેની ચુકવણી, સિક્યોરિટીઝ વ્યવહારો અને, નિર્ણાયક રીતે, સરહદ પારની ચુકવણીઓ માટે થઈ શકે છે. ઘણા આંતરરાષ્ટ્રીય સહયોગ, જેમ કે પ્રોજેક્ટ એમબ્રિજ (ચીન, હોંગકોંગ, થાઇલેન્ડ અને યુએઈને સંડોવતો), આંતરરાષ્ટ્રીય વેપાર અને નાણાંને ઝડપી અને સસ્તું બનાવવા માટે હોલસેલ CBDCs નો ઉપયોગ કરવા પર કેન્દ્રિત છે.

વૈશ્વિક પરિદ્રશ્ય: વિશ્વભરના CBDC પ્રોજેક્ટ્સ

CBDCs ની શોધ ખરેખર એક વૈશ્વિક ઘટના છે. એટલાન્ટિક કાઉન્સિલ અનુસાર, 130 થી વધુ દેશો, જે વૈશ્વિક GDP ના 98% નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, હવે CBDC ની શોધ કરી રહ્યા છે.

• અગ્રણીઓ (શરૂ કરાયેલ):
  • બહામાસ (સેન્ડ ડોલર): 2020 માં શરૂ કરાયેલ, તેનો હેતુ તેના ઘણા દૂરના ટાપુઓને નાણાકીય સેવાઓ પૂરી પાડવાનો અને રોકડ સંભાળવાના ખર્ચનો સામનો કરવાનો છે.
  • નાઇજીરીયા (ઇ-નાયરા): 2021 માં આફ્રિકામાં પ્રથમ CBDC તરીકે શરૂ કરવામાં આવ્યું. તેના અપનાવવામાં પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો છે પરંતુ તે એક મોટા ઉભરતા અર્થતંત્ર માટે એક મોટું પગલું છે.
  • પૂર્વીય કેરેબિયન કરન્સી યુનિયન (DCash): આઠ કેરેબિયન દેશો માટે એક બહુરાષ્ટ્રીય CBDC, જે ડિજિટલ કરન્સી માટે પ્રાદેશિક અભિગમ દર્શાવે છે.
• પાઇલોટ્સ અને અદ્યતન વિકાસ:
  • ચીન (e-CNY): મુખ્ય અર્થતંત્ર દ્વારા વિશ્વનો સૌથી અદ્યતન CBDC પ્રોજેક્ટ. તે લાખો વપરાશકર્તાઓ સાથે ડઝનેક શહેરોમાં પાઇલોટ કરવામાં આવ્યો છે, જેમાં ઓફલાઇન ચુકવણી અને લક્ષિત પ્રોત્સાહન માટે 'પ્રોગ્રામેબલ મની' જેવી સુવિધાઓનું પરીક્ષણ કરવામાં આવ્યું છે.
  • ભારત (ડિજિટલ રૂપિયો): રિટેલ અને હોલસેલ બંને સંસ્કરણોનું પાઇલોટિંગ કરીને, ભારત વિશ્વના સૌથી મોટા અર્થતંત્રોમાંના એકને ડિજિટાઇઝ કરવા માટે ઝડપથી આગળ વધી રહ્યું છે.
  • સ્વીડન (ઇ-ક્રોના): વિશ્વના સૌથી વધુ કેશલેસ સમાજોમાંના એક તરીકે, રિક્સબેંક એક અદ્યતન પરીક્ષણ તબક્કામાં છે, જે રાજ્ય-સમર્થિત નાણાંની ઍક્સેસ સુનિશ્ચિત કરવા માટે CBDC ના તકનીકી અને નીતિગત અસરોની શોધ કરી રહી છે.
• સંશોધન અને શોધ:
  • યુરોપિયન યુનિયન (ડિજિટલ યુરો): યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ECB) બહુ-વર્ષીય 'તપાસ તબક્કા'માં છે, આગળ વધવું કે નહીં તે નક્કી કરતા પહેલા ડિઝાઇન પસંદગીઓ, ગોપનીયતા અસરો અને કોમર્શિયલ બેંકોની ભૂમિકાનું ઊંડાણપૂર્વક વિશ્લેષણ કરી રહી છે.
  • યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ (ડિજિટલ ડોલર): યુ.એસ. વધુ સાવચેત અને વિચારપૂર્વકનો અભિગમ અપનાવી રહ્યું છે. ફેડરલ રિઝર્વ અને MIT ના 'પ્રોજેક્ટ હેમિલ્ટન' એ તકનીકી શક્યતાઓ શોધી, પરંતુ નીતિગત ચર્ચા જટિલ છે, જે યુ.એસ. ડોલરની વૈશ્વિક ભૂમિકાની સ્થિરતા સાથે નવીનતાનું સંતુલન રાખે છે.
  • યુનાઇટેડ કિંગડમ (ડિજિટલ પાઉન્ડ): બેંક ઓફ ઇંગ્લેન્ડ અને એચએમ ટ્રેઝરી જેને તેઓ 'બ્રિટકોઇન' કહે છે તેના માટે પરામર્શ અને ડિઝાઇન તબક્કામાં છે, જેનું નિર્માણ કરવું કે નહીં તે અંગેનો નિર્ણય દાયકાના મધ્યમાં અપેક્ષિત છે.

મોટી ચર્ચા: સંભવિત લાભો વિરુદ્ધ નોંધપાત્ર જોખમો

CBDC જારી કરવાનો માર્ગ જટિલ સમાધાનોથી ભરેલો છે. જવાબદાર મૂલ્યાંકન માટે આશાસ્પદ તકો અને નોંધપાત્ર જોખમો બંને પર સંતુલિત દૃષ્ટિકોણની જરૂર છે.

સકારાત્મક બાજુ: CBDCs ના સંભવિત ફાયદા

• વધેલી ચુકવણી કાર્યક્ષમતા અને સ્થિતિસ્થાપકતા: એક આધુનિક, ડિજિટલ માળખું જૂની પ્રણાલીઓ કરતાં વધુ મજબૂત અને કાર્યક્ષમ હોઈ શકે છે.
• ઓછો વ્યવહાર ખર્ચ: CBDCs ઘરેલું અને સરહદ પારની બંને ચુકવણીઓ સાથે સંકળાયેલ ફીમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો કરી શકે છે.
• વધુ નાણાકીય સમાવેશ: બેંકિંગ સુવિધાઓથી વંચિત લોકો માટે ડિજિટલ અર્થતંત્રમાં પ્રવેશદ્વાર પૂરું પાડે છે.
• નાણાકીય નીતિ માટે નવું સાધન: સેન્ટ્રલ બેંકોને અર્થતંત્રને પ્રભાવિત કરવા માટે વધુ સીધી ચેનલ પ્રદાન કરે છે.
• ખાનગી ચુકવણી પ્રણાલીઓમાં ઘટાડેલું જોખમ: એક જાહેર, જોખમ-મુક્ત વિકલ્પ નાણાકીય પ્રણાલીમાં સ્થિરતા લાવનાર એન્કર તરીકે કામ કરી શકે છે.
• સરળીકૃત સરહદ પારની ચુકવણીઓ: ખાસ કરીને હોલસેલ CBDCs, આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવહારોને ઝડપી, સસ્તા અને વધુ પારદર્શક બનાવવાની અપાર સંભાવના ધરાવે છે.

નકારાત્મક બાજુ: પડકારો અને ચિંતાઓ

• ગોપનીયતાની ચિંતાઓ: આ દલીલપૂર્વક સૌથી મોટો અવરોધ છે. સંપૂર્ણ રીતે શોધી શકાય તેવી ડિજિટલ કરન્સી રાજ્યને તેના નાગરિકોના નાણાકીય જીવનમાં અભૂતપૂર્વ સમજ આપી શકે છે, જે દેખરેખ અને સામાજિક નિયંત્રણનો ભય ઉભો કરે છે. નિયમનકારી જરૂરિયાતો અને ગોપનીયતાના અધિકાર વચ્ચે સંતુલન સાધતી CBDC ની રચના કરવી એ એક ભગીરથ પડકાર છે.
• કોમર્શિયલ બેંકોનું ડિસઇન્ટરમીડિયેશન: જો CBDC ખૂબ આકર્ષક હોય, તો નાગરિકો તેમની બચત કોમર્શિયલ બેંક ડિપોઝિટમાંથી જોખમ-મુક્ત સેન્ટ્રલ બેંકના નાણાંમાં ખસેડી શકે છે. આ કોમર્શિયલ બેંકોમાંથી ભંડોળ ખેંચી શકે છે, તેમની ઘરો અને વ્યવસાયોને ધિરાણ આપવાની ક્ષમતા ઘટાડી શકે છે, અને સંભવિત રીતે નાણાકીય પ્રણાલીને અસ્થિર કરી શકે છે, ખાસ કરીને કટોકટી દરમિયાન.
• સાયબર સુરક્ષા જોખમો: એક કેન્દ્રિય ડિજિટલ કરન્સી સિસ્ટમ રાજ્ય-પ્રાયોજિત હેકરો, આતંકવાદી જૂથો અને અત્યાધુનિક ગુનાહિત સંગઠનો માટે ઉચ્ચ-મૂલ્યનું લક્ષ્ય બની જશે. એક સફળ હુમલો રાષ્ટ્રના અર્થતંત્ર માટે વિનાશક પરિણામો લાવી શકે છે.
• સેન્ટ્રલ બેંકો પર ઓપરેશનલ બોજ: ટુ-ટાયર મોડેલમાં પણ, CBDC સિસ્ટમ શરૂ કરવા અને જાળવવાનો તકનીકી અને ઓપરેશનલ પ્રયાસ વિશાળ અને ખર્ચાળ છે.
• ડિજિટલ વિભાજન અને બાકાતી: ડિજિટલ-ઓન્લી નાણાં તરફ જવાથી જેઓ ડિજિટલ સાક્ષરતા, વિશ્વસનીય ઇન્ટરનેટ ઍક્સેસ અથવા આધુનિક સ્માર્ટફોનનો અભાવ ધરાવે છે, જેમાં વૃદ્ધો અને ગ્રામીણ સમુદાયોના લોકોનો સમાવેશ થાય છે, તેઓ પાછળ રહી જવાનું જોખમ છે. કોઈપણ CBDC ડિઝાઇનમાં મજબૂત ઓફલાઇન ક્ષમતાઓ અને બિન-ડિજિટલ ઍક્સેસ પોઇન્ટનો સમાવેશ થવો જોઈએ.

CBDCs પાછળની ટેકનોલોજી: શું તે બ્લોકચેન છે?

એક સામાન્ય ગેરસમજ એ છે કે બધી CBDCs બ્લોકચેન પર બનાવવી આવશ્યક છે. જ્યારે ડિસ્ટ્રિબ્યુટેડ લેજર ટેક્નોલોજી (DLT), જે બ્લોકચેનને આધાર આપે છે તે ટેકનોલોજી છે, તે એક વિકલ્પ છે, પરંતુ તે એકમાત્ર નથી. સેન્ટ્રલ બેંકો ટેકનોલોજીના એક સ્પેક્ટ્રમની શોધ કરી રહી છે.

કેટલાક પ્રોજેક્ટ્સ પરમિશન્ડ DLT નો ઉપયોગ કરી શકે છે, જે સ્થિતિસ્થાપકતા અને પ્રોગ્રામેબિલિટી જેવી સુવિધાઓ પ્રદાન કરે છે પરંતુ નિયંત્રિત વાતાવરણમાં. જોકે, ઘણી સેન્ટ્રલ બેંકો વધુ પરંપરાગત, કેન્દ્રિય ડેટાબેઝ ટેકનોલોજી પસંદ કરી શકે છે. પરંપરાગત સિસ્ટમો વધુ ગતિ, માપનીયતા અને સરળ નિયંત્રણ પ્રદાન કરી શકે છે, જે રાષ્ટ્રના નિર્ણાયક ચુકવણી માળખાનું સંચાલન કરતી સંસ્થાઓ માટે ટોચની પ્રાથમિકતાઓ છે. ચીનનો e-CNY, ઉદાહરણ તરીકે, શુદ્ધ બ્લોકચેન સિસ્ટમ નથી; તે એક કેન્દ્રિય સિસ્ટમ છે જેમાં કેટલાક DLT-પ્રેરિત લક્ષણોનો સમાવેશ થાય છે. ટેકનોલોજીની અંતિમ પસંદગી ગોપનીયતા, માપનીયતા અને નિયંત્રણ સંબંધિત દેશના ચોક્કસ નીતિ લક્ષ્યો પર આધારિત રહેશે.

ભવિષ્યનો દ્રષ્ટિકોણ: આગળ શું અપેક્ષા રાખવી?

CBDCs નો વૈશ્વિક વિકાસ સ્પ્રિન્ટ નથી, પરંતુ સાવચેત, ઇરાદાપૂર્વકના પગલાંની મેરેથોન છે. આપણે તીવ્ર વૈશ્વિક પ્રયોગ, ચર્ચા અને ડિઝાઇનના સમયગાળામાં છીએ. યુ.એસ. અથવા યુરોઝોન જેવા મુખ્ય પશ્ચિમી અર્થતંત્રમાં રિટેલ CBDC નું સંપૂર્ણ-પાયે લોન્ચિંગ હજુ ઘણા વર્ષો દૂર હોવાની સંભાવના છે.

દરેક દેશે જે મુખ્ય પ્રશ્નોના જવાબ આપવાના છે તેમાં શામેલ છે:

• ડિઝાઇન: તે ખાતા-આધારિત (ઓળખ સાથે જોડાયેલ) હશે કે ટોકન-આધારિત (ડિજિટલ બેરર ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટની જેમ)?
• વળતર: શું CBDC પર વ્યાજ મળશે, અને જો એમ હોય, તો તે બેંક ડિપોઝિટને કેવી રીતે અસર કરશે?
• ગોપનીયતા: અનામીપણાનું કયું સ્તર મંજૂર કરવામાં આવશે? શું અનામી ચુકવણીઓ માટે વ્યવહાર મર્યાદાઓ હશે?
• આંતરકાર્યક્ષમતા: નવા ડિજિટલ સાઇલો બનાવવાનું ટાળવા માટે ડિજિટલ યુરો, ડિજિટલ યુઆન અને સંભવિત ડિજિટલ ડોલર એકબીજા સાથે કેવી રીતે ક્રિયાપ્રતિક્રિયા કરશે?

નિષ્કર્ષ: નાણાંનું મૂળભૂત પુનર્વિચાર

સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી માત્ર એક તકનીકી અપગ્રેડ કરતાં ઘણું વધારે છે. તે નાણાંના સ્વભાવ અને ડિજિટલ યુગમાં રાજ્યની ભૂમિકાના મૂળભૂત પુનઃમૂલ્યાંકનનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. આ યાત્રા નિર્ણાયક સમાધાનોની શ્રેણી દ્વારા વ્યાખ્યાયિત થયેલ છે: ગોપનીયતાના રક્ષણ વિરુદ્ધ કાર્યક્ષમતાની શોધ; નાણાકીય સ્થિરતાની અનિવાર્યતા વિરુદ્ધ નવીનતાનું વચન; અને આંતરરાષ્ટ્રીય ભૌગોલિક-રાજકીય પરિદ્રશ્ય વિરુદ્ધ આધુનિકીકરણની ઘરેલું જરૂરિયાત.

જ્યારે અંતિમ મુકામ અનિશ્ચિત રહે છે, ત્યારે મુસાફરીની દિશા સ્પષ્ટ છે. વિશ્વના નાણાં વધુને વધુ ડિજિટલ બની રહ્યા છે, અને સેન્ટ્રલ બેંકો તે ભવિષ્યમાં કેન્દ્રીય ભૂમિકા ભજવવા માટે મક્કમ છે. વિશ્વભરના નાગરિકો, રોકાણકારો અને વ્યવસાયિક નેતાઓ માટે, આ પરિવર્તનને સમજવું હવે વૈકલ્પિક નથી—તે 21મી સદીના વિકસતા નાણાકીય પરિદ્રશ્યમાં નેવિગેટ કરવા માટે આવશ્યક છે.