હેજ ફંડ સ્ટ્રેટેજીસ: એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટેકનિકમાં નિપુણતા

વૈશ્વિક નાણાની ગતિશીલ અને ઘણીવાર અણધારી દુનિયામાં, રોકાણકારો સતત એવી વ્યૂહરચનાઓ શોધે છે જે પ્રવર્તમાન બજારની પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લીધા વિના સતત વળતર આપી શકે. આ શોધ ઘણાને હેજ ફંડના અત્યાધુનિક ક્ષેત્ર અને તેમના એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન રોકાણ તકનીકો પરના ધ્યાનનું અન્વેષણ કરવા તરફ દોરી જાય છે. પરંપરાગત લોંગ-ઓન્લી રોકાણોથી વિપરીત કે જેનો હેતુ બેન્ચમાર્કને પાછળ છોડી દેવાનો હોય છે, એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન વ્યૂહરચનાઓ બજારો વધી રહ્યા હોય, ઘટી રહ્યા હોય, અથવા સાઈડવેઝ ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોય ત્યારે પણ સકારાત્મક વળતર પેદા કરવા માટે રચાયેલ છે.

આ વ્યાપક માર્ગદર્શિકા એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન રોકાણના મુખ્ય સિદ્ધાંતોમાં ઊંડાણપૂર્વક ઉતરે છે, તેને હાંસલ કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતી વિવિધ હેજ ફંડ વ્યૂહરચનાઓનું વિચ્છેદન કરે છે, અને આ જટિલ રોકાણ વાહનોને સમજવા અને સંભવિતપણે તેમાં જોડાવા માટે કાર્યક્ષમ આંતરદૃષ્ટિ પૂરી પાડે છે. અમે હેજ ફંડ પદ્ધતિઓના વૈવિધ્યસભર લેન્ડસ્કેપમાં નેવિગેટ કરીશું, તેમની વૈશ્વિક લાગુ પડવાની ક્ષમતા અને જોખમ સંચાલનની નિર્ણાયક ભૂમિકા પર ભાર મૂકીશું.

એબ્સોલ્યુટ રિટર્નને સમજવું

તેના મૂળમાં, એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન વ્યૂહરચનાનો ઉદ્દેશ્ય વ્યાપક ઇક્વિટી અથવા બોન્ડ બજારોના પ્રદર્શનને ધ્યાનમાં લીધા વિના, નિર્ધારિત સમયગાળામાં સકારાત્મક વળતર હાંસલ કરવાનો છે. આનો અર્થ એ છે કે જો શેરબજારમાં નોંધપાત્ર મંદી આવે તો પણ એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન ફંડ પૈસા કમાવવાનો લક્ષ્યાંક રાખી શકે છે. આ ધ્યેય સામાન્ય રીતે નીચેના સંયોજન દ્વારા અનુસરવામાં આવે છે:

• અત્યાધુનિક રોકાણ તકનીકો: પરંપરાગત ફંડ્સ કરતાં નાણાકીય સાધનો અને ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓની વિશાળ શ્રેણીનો ઉપયોગ કરવો.
• લિવરેજ: સંભવિત વળતર (અને જોખમો) વધારવા માટે ઉછીના લીધેલા ભંડોળનો ઉપયોગ કરવો.
• શોર્ટ સેલિંગ: એસેટની કિંમતમાં ઘટાડો થવાથી નફો મેળવવો.
• ડેરિવેટિવ્ઝ: હેજિંગ અથવા સટ્ટા માટે ઓપ્શન્સ અને ફ્યુચર્સ જેવા નાણાકીય કરારોનો ઉપયોગ કરવો.
• એસેટ ક્લાસ અને ભૌગોલિક ક્ષેત્રોમાં વૈવિધ્યકરણ: તકોનો લાભ લેવા અને વિશિષ્ટ જોખમોને ઘટાડવા માટે વૈશ્વિક સ્તરે રોકાણોનો ફેલાવો કરવો.

'એબ્સોલ્યુટ' વળતરનો સ્વભાવ એ છે કે ફંડ મેનેજર કોઈ ચોક્કસ માર્કેટ ઇન્ડેક્સને ટ્રેક કરવા માટે બંધાયેલા નથી. તેના બદલે, તેઓ એબ્સોલ્યુટ પ્રદર્શન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય આપેલ સમયમર્યાદામાં ચોક્કસ હકારાત્મક ટકાવારીનો લાભ મેળવવાનો હોય છે, જેમ કે વાર્ષિક 10%.

એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન માટે મુખ્ય હેજ ફંડ સ્ટ્રેટેજીસ

હેજ ફંડ્સ ઘણી બધી વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ કરે છે, જે ઘણીવાર જુદા જુદા અભિગમોનું મિશ્રણ હોય છે. જોકે, કેટલીક મુખ્ય શ્રેણીઓ એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન જનરેટ કરવા માટે ખાસ કરીને યોગ્ય છે. આ વ્યૂહરચનાઓને તેમના પ્રાથમિક ફોકસના આધારે વ્યાપક રીતે વર્ગીકૃત કરી શકાય છે:

1. લોંગ/શોર્ટ ઇક્વિટી સ્ટ્રેટેજીસ

આ કદાચ સૌથી સામાન્ય અને વ્યાપકપણે માન્યતા પ્રાપ્ત હેજ ફંડ વ્યૂહરચના છે. લોંગ/શોર્ટ ઇક્વિટી મેનેજરો સાર્વજનિક રીતે ટ્રેડ થતી ઇક્વિટીમાં લોંગ પોઝિશન્સ (કિંમતમાં વધારા પર દાવ લગાવવો) અને શોર્ટ પોઝિશન્સ (કિંમતમાં ઘટાડા પર દાવ લગાવવો) બંને લે છે. આનો હેતુ લોંગ અને શોર્ટ બુક્સ વચ્ચેના પ્રદર્શનના તફાવતમાંથી નફો મેળવવાનો છે.

તે એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન કેવી રીતે જનરેટ કરે છે:

• માર્કેટ ન્યુટ્રાલિટી: લોંગ અને શોર્ટ પોઝિશન્સને કાળજીપૂર્વક સંતુલિત કરીને, મેનેજરો સમગ્ર બજારની હલચલ (બીટા) પ્રત્યેના તેમના એક્સપોઝરને ઘટાડવા અથવા દૂર કરવાનો લક્ષ્યાંક રાખી શકે છે. સાચા અર્થમાં માર્કેટ-ન્યુટ્રલ ફંડનું પ્રદર્શન આદર્શ રીતે શેરબજારની દિશાને બદલે સ્ટોક-વિશિષ્ટ પસંદગી (આલ્ફા) દ્વારા સંચાલિત હોવું જોઈએ.
• ઉછાળા અને ઘટાડા બંનેમાંથી નફો: મેનેજરો લોંગ જવા માટે ઓછું મૂલ્યાંકન ધરાવતી કંપનીઓ અને શોર્ટ જવા માટે વધુ મૂલ્યાંકન ધરાવતી કંપનીઓને ઓળખીને વળતર પેદા કરી શકે છે.
• સેક્ટર અને સ્ટાઈલ ટિલ્ટ્સ: માર્કેટ ન્યુટ્રાલિટીનો લક્ષ્યાંક રાખતી વખતે, મેનેજરો તેમના શોર્ટ બુકમાં અમુક લોંગ પોઝિશન્સને ઓવરવેઇટ કરીને અને અન્યને અંડરવેઇટ કરીને ચોક્કસ ક્ષેત્રો અથવા રોકાણ શૈલીઓ પર તેમના મંતવ્યો વ્યક્ત કરી શકે છે.

ઉદાહરણો:

• કોઈ મેનેજર મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિ અને નવીન ઉત્પાદનો ધરાવતી ટેક્નોલોજી કંપનીમાં લોંગ જઈ શકે છે, જ્યારે ઓનલાઈન સ્પર્ધા સાથે સંઘર્ષ કરી રહેલા પરંપરાગત રિટેલરમાં શોર્ટ જઈ શકે છે.
• કોઈ ફંડ $100 મિલિયનની લોંગ પોઝિશન્સ અને $80 મિલિયનની શોર્ટ પોઝિશન્સનો પોર્ટફોલિયો જાળવી શકે છે, જે અસરકારક રીતે બજારમાં 20% નેટ લોંગ એક્સપોઝર ધરાવે છે. જો પસંદ કરેલા શેરો બજાર કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરે અને શોર્ટ કરેલા શેરો ઓછું પ્રદર્શન કરે, તો ફંડ બજારની એકંદર દિશાને ધ્યાનમાં લીધા વિના નફો પેદા કરે છે.

વૈશ્વિક વિચારણાઓ:

• વૈશ્વિક ઇક્વિટીની ઍક્સેસ વિવિધ અર્થતંત્રોમાં વૈવિધ્યકરણ અને તકોની ઓળખ માટે પરવાનગી આપે છે.
• મેનેજરોએ વિવિધ દેશોમાં બદલાતા નિયમનકારી વાતાવરણ, કરની અસરો અને બજારની તરલતાને સમજવામાં નિપુણ હોવા જોઈએ.

2. ઇવેન્ટ-ડ્રિવન સ્ટ્રેટેજીસ

ઇવેન્ટ-ડ્રિવન વ્યૂહરચનાઓ ચોક્કસ કોર્પોરેટ ઘટનાઓ અથવા ઉત્પ્રેરકોથી નફો મેળવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. આ ઘટનાઓમાં વિલિનીકરણ, અધિગ્રહણ, નાદારી, સ્પિન-ઓફ, પુનર્ગઠન અને અન્ય નોંધપાત્ર કોર્પોરેટ ક્રિયાઓનો સમાવેશ થઈ શકે છે. આ પાછળનો મૂળભૂત આધાર એ છે કે આ ઘટનાઓ ઘણીવાર કિંમતમાં વિસંગતતાઓ બનાવે છે જેનો લાભ લઈ શકાય છે.

તે એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન કેવી રીતે જનરેટ કરે છે:

• આર્બિટ્રેજની તકો: ઘણી ઇવેન્ટ-ડ્રિવન વ્યૂહરચનાઓમાં મર્જર આર્બિટ્રેજ (રિસ્ક આર્બિટ્રેજ) જેવા આર્બિટ્રેજનો એક પ્રકાર સામેલ હોય છે, જ્યાં મેનેજર ટાર્ગેટ કંપનીના શેર ખરીદે છે અને ડીલ પૂર્ણ થવાની અપેક્ષાએ એક્વાયરિંગ કંપનીના શેર શોર્ટ કરે છે. નફો એ અધિગ્રહણ કિંમત અને વેપાર સમયે બજાર કિંમત વચ્ચેનો તફાવત છે.
• ડિસ્ટ્રેસ્ડ સિક્યોરિટીઝ: નાણાકીય તંગી અથવા નાદારીમાંથી પસાર થઈ રહેલી કંપનીઓના ડેટ અથવા ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરવું, જેનો હેતુ સફળ પુનર્ગઠન અથવા ટર્નઅરાઉન્ડથી નફો મેળવવાનો છે.

ઉદાહરણો:

• મર્જર આર્બિટ્રેજ: કોઈ કંપની જાહેરાત કરે છે કે તે અન્ય કંપનીને પ્રતિ શેર $50 માં હસ્તગત કરશે. ટાર્ગેટ કંપનીનો સ્ટોક હાલમાં $48 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. મર્જર આર્બિટ્રેજર ટાર્ગેટનો સ્ટોક $48 માં ખરીદે છે, એવી શરત પર કે ડીલ પૂર્ણ થશે અને તેમને $50 મળશે. તેઓ એક્વાયરરના શેરોમાં સંભવિત ભાવની હિલચાલ સામે હેજ કરવા માટે એક્વાયરરનો સ્ટોક શોર્ટ પણ કરી શકે છે.
• ડિસ્ટ્રેસ્ડ ડેટ: નાદારીનો સામનો કરી રહેલી કંપનીના બોન્ડમાં રોકાણ કરવું. જો કંપની સફળતાપૂર્વક પુનર્ગઠન કરે છે અને તેના બોન્ડ્સ નવી સિક્યોરિટીઝ માટે બદલવામાં આવે છે અથવા પ્રીમિયમ પર ચૂકવવામાં આવે છે, તો રોકાણકારને નફો થાય છે.

વૈશ્વિક વિચારણાઓ:

• વિલિનીકરણ અને અધિગ્રહણની પ્રવૃત્તિ એક વૈશ્વિક ઘટના છે, જે વિકસિત અને ઉભરતા બજારોમાં તકો પ્રદાન કરે છે.
• ડિસ્ટ્રેસ્ડ રોકાણ માટે વિવિધ અધિકારક્ષેત્રોમાં નાદારી અને પુનર્ગઠન કાયદાઓનું વિશ્લેષણ કરવું નિર્ણાયક છે.

3. ગ્લોબલ મેક્રો સ્ટ્રેટેજીસ

ગ્લોબલ મેક્રો મેનેજરો વ્યાજ દરો, ફુગાવો, ચલણ મૂલ્યાંકન, રાજકીય ઘટનાઓ અને વિવિધ દેશો અથવા પ્રદેશોમાં આર્થિક વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ જેવા વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક વલણોના તેમના વિશ્લેષણના આધારે રોકાણના નિર્ણયો લે છે. તેઓ સામાન્ય રીતે ચલણ, કોમોડિટીઝ, ફિક્સ્ડ ઇન્કમ અને ઇક્વિટી સહિતની વિશાળ શ્રેણીની એસેટ ક્લાસમાં રોકાણ કરે છે.

તે એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન કેવી રીતે જનરેટ કરે છે:

• ટોપ-ડાઉન અભિગમ: મેનેજરો મુખ્ય આર્થિક વલણોને ઓળખે છે અને તે મુજબ તેમના પોર્ટફોલિયોને સ્થાન આપે છે, ઘણીવાર તેમના મંતવ્યો વ્યક્ત કરવા માટે ફ્યુચર્સ, ઓપ્શન્સ અને કરન્સી ફોરવર્ડનો ઉપયોગ કરે છે.
• એસેટ ક્લાસમાં વૈવિધ્યકરણ: બહુવિધ એસેટ ક્લાસ અને ભૌગોલિક ક્ષેત્રોમાં વેપાર કરીને, મેક્રો મેનેજરો કયું ચોક્કસ બજાર સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે તે ધ્યાનમાં લીધા વિના તકો શોધી શકે છે.

ઉદાહરણો:

• યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં વધતા વ્યાજ દરોની અપેક્ષા રાખતો મેનેજર યુ.એસ. ટ્રેઝરી બોન્ડ્સને શોર્ટ કરી શકે છે અને કડક નાણાકીય નીતિ ધરાવતા દેશોની કરન્સીમાં લોંગ જઈ શકે છે.
• રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે કોઈ ચોક્કસ ઉભરતા બજારમાં સંભવિત મંદીને ઓળખવાથી મેનેજર તે દેશની કરન્સી અથવા સ્ટોક ઇન્ડેક્સને શોર્ટ કરવા પ્રેરાઈ શકે છે.

વૈશ્વિક વિચારણાઓ:

• આ વ્યૂહરચના સ્વાભાવિક રીતે વૈશ્વિક છે, જેમાં આંતરરાષ્ટ્રીય આર્થિક નીતિઓ, રાજકીય પરિદ્રશ્યો અને બજારો વચ્ચેની પરસ્પર નિર્ભરતાની ઊંડી સમજ જરૂરી છે.
• વિશ્વભરમાં ચલણની હિલચાલ, કોમોડિટીના ભાવ અને વ્યાજ દરના તફાવતોની આગાહી કરવી સફળતા માટે કેન્દ્રિય છે.

4. રિલેટિવ વેલ્યુ સ્ટ્રેટેજીસ (આર્બિટ્રેજ)

રિલેટિવ વેલ્યુ વ્યૂહરચનાઓ સંબંધિત સિક્યોરિટીઝ અથવા ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ વચ્ચેના ભાવના તફાવતથી નફો મેળવવા માંગે છે. મુખ્ય વિચાર એ છે કે બજાર ઘણીવાર સિક્યોરિટીઝને એકબીજાના સંબંધમાં ખોટી રીતે કિંમત આપે છે, જે આર્બિટ્રેજ માટે તક બનાવે છે, જે અનિવાર્યપણે જોખમ-મુક્ત નફો છે (સિદ્ધાંતમાં).

તે એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન કેવી રીતે જનરેટ કરે છે:

• બિનકાર્યક્ષમતાનો લાભ લેવો: આ વ્યૂહરચનાઓનો હેતુ નાના ભાવ તફાવતોને પકડવાનો છે જે કન્વર્જ થવાની અપેક્ષા છે. તેમાં ઘણીવાર ઉચ્ચ સહસંબંધ ધરાવતી એસેટ્સમાં ઓફસેટિંગ પોઝિશન્સ લેવાનો સમાવેશ થાય છે.
• નીચું માર્કેટ કોરિલેશન: કારણ કે આ વ્યૂહરચનાઓમાં ઘણીવાર બજારના જોખમને હેજ કરવાનો સમાવેશ થાય છે, તેથી તેમનું વળતર એકંદર બજારની હલચલ સાથે ઓછું સહસંબંધિત હોઈ શકે છે.

ઉદાહરણો:

• ફિક્સ્ડ ઇન્કમ આર્બિટ્રેજ: સમાન પરિપક્વતા પરંતુ અલગ કૂપન દરો ધરાવતા બે સરકારી બોન્ડ્સ વચ્ચે, અથવા બોન્ડ અને તેના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચેના ભાવ તફાવતનો લાભ લેવો.
• કન્વર્ટિબલ આર્બિટ્રેજ: કન્વર્ટિબલ બોન્ડ (જેને સ્ટોકમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે) ખરીદવું અને અંતર્ગત સ્ટોકને શોર્ટ કરવું. જો કન્વર્ટિબલ બોન્ડ અંતર્ગત ઇક્વિટીના સંબંધમાં તેના વાજબી મૂલ્ય કરતાં ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડિંગ કરતું હોય તો વ્યૂહરચના નફો કરે છે.
• સ્ટેટિસ્ટિકલ આર્બિટ્રેજ (સ્ટેટ આર્બ): મોટી સંખ્યામાં સિક્યોરિટીઝ વચ્ચે ટૂંકા ગાળાના મિસપ્રાઇસિંગને ઓળખવા માટે ક્વોન્ટિટેટિવ મોડલ્સનો ઉપયોગ કરવો, જેમાં ઘણીવાર પેર્સ ટ્રેડિંગ (દા.ત., એક જ ઉદ્યોગમાં એક સ્ટોક લોંગ અને બીજો શોર્ટ) સામેલ હોય છે.

વૈશ્વિક વિચારણાઓ:

• આર્બિટ્રેજની તકો વૈશ્વિક બજારોમાં અસ્તિત્વમાં હોઈ શકે છે, જેમાં વિવિધ એક્સચેન્જો અને ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સની ઍક્સેસની જરૂર પડે છે.
• તરલતા અને ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ નિર્ણાયક પરિબળો છે, ખાસ કરીને જ્યારે વૈશ્વિક સ્તરે ઘણા નાના વેપાર કરવામાં આવે છે.

5. મેનેજ્ડ ફ્યુચર્સ / કોમોડિટી ટ્રેડિંગ એડવાઇઝર્સ (CTAs)

મેનેજ્ડ ફ્યુચર્સ વ્યૂહરચનાઓ સામાન્ય રીતે ટ્રેન્ડ-ફોલોઇંગ વ્યૂહરચનાઓ હોય છે જે કોમોડિટીઝ, કરન્સી, વ્યાજ દરો અને ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ સહિત વિવિધ એસેટ ક્લાસમાં ફ્યુચર્સ બજારોમાં ચલાવવામાં આવે છે. CTAs પદ્ધતિસર બજારના વલણોને ઓળખે છે અને તેનો વેપાર કરે છે.

તે એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન કેવી રીતે જનરેટ કરે છે:

• ટ્રેન્ડ ફોલોઇંગ: પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય સ્થાપિત વલણો (ઉપર અથવા નીચે) ને ઓળખવાનો અને તેનું પાલન કરવાનો છે. સતત ભાવની હિલચાલમાં ભાગ લઈને નફો પેદા થાય છે.
• વૈવિધ્યકરણ: બહુવિધ, ઘણીવાર અસંબંધિત, ફ્યુચર્સ બજારોમાં વેપાર કરવાથી વૈવિધ્યકરણ અને આમાંથી કોઈપણ બજારમાં વલણોથી નફો મેળવવાની સંભાવના મળે છે.
• પદ્ધતિસરનો અભિગમ: ઘણીવાર ક્વોન્ટિટેટિવ મોડલ્સ અને એલ્ગોરિધમ્સ પર આધાર રાખે છે, જે ભાવનાત્મક નિર્ણય લેવાની અસર ઘટાડે છે.

ઉદાહરણો:

• જો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ સતત ઉપરના વલણમાં હોય, તો CTA ઓઇલ ફ્યુચર્સમાં લોંગ પોઝિશન સ્થાપિત કરશે. જો વ્યાજ દરો ઘટી રહ્યા હોય, તો તેઓ બોન્ડ ફ્યુચર્સમાં લોંગ જઈ શકે છે.
• આ વ્યૂહરચનાનો હેતુ મોટી હલચલ પકડવાનો અને તેના પર સવારી કરવાનો છે, જ્યારે વલણો ઉલટા પડે ત્યારે ઝડપથી નુકસાન ઘટાડવાનો છે.

વૈશ્વિક વિચારણાઓ:

• ફ્યુચર્સ બજારો વૈશ્વિક છે, જે વિશ્વભરમાં કોમોડિટીઝ અને નાણાકીય સાધનોની વિશાળ શ્રેણીને આવરી લે છે.
• વિવિધ કોમોડિટી અને નાણાકીય ફ્યુચર્સ બજારોમાં ભાવની હિલચાલના ચોક્કસ ચાલકબળોને સમજવું આવશ્યક છે.

6. મલ્ટી-સ્ટ્રેટેજી ફંડ્સ

ઘણા હેજ ફંડ્સ સખત રીતે એક જ વ્યૂહરચનાનું પાલન કરતા નથી પરંતુ તેના બદલે મલ્ટી-સ્ટ્રેટેજી ફંડ્સ તરીકે કાર્ય કરે છે. આ ફંડ્સ ફર્મની અંદર વિવિધ ટીમો અથવા વેપારીઓ દ્વારા સંચાલિત વિવિધ અંતર્ગત વ્યૂહરચનાઓમાં મૂડી ફાળવે છે. આ અભિગમનો હેતુ ફંડની અંદર જ વૈવિધ્યકરણ પ્રદાન કરવાનો અને વિવિધ બજાર વાતાવરણમાં તકોનો લાભ લેવાનો છે.

તે એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન કેવી રીતે જનરેટ કરે છે:

• રિટર્ન સ્ટ્રીમ્સનું વૈવિધ્યકરણ: એકબીજા સાથે ઓછો સહસંબંધ ધરાવતી વ્યૂહરચનાઓને જોડીને, સકારાત્મક વળતર મેળવતી વખતે એકંદર પોર્ટફોલિયોની અસ્થિરતા ઘટાડી શકાય છે.
• સુગમતા: ફંડ મેનેજરો ગતિશીલ રીતે તે વ્યૂહરચનાઓમાં મૂડી સ્થાનાંતરિત કરી શકે છે જે હાલમાં સૌથી વધુ સંભાવના દર્શાવે છે અથવા શ્રેષ્ઠ જોખમ-વળતર પ્રોફાઇલ પ્રદાન કરે છે.

ઉદાહરણો:

• મલ્ટી-સ્ટ્રેટેજી ફંડ લોંગ/શોર્ટ ઇક્વિટી ટીમ, ઇવેન્ટ-ડ્રિવન નિષ્ણાત, ગ્લોબલ મેક્રો ડેસ્ક અને ક્વોન્ટિટેટિવ ટ્રેડિંગ જૂથને મૂડી ફાળવી શકે છે.
• જો ઇવેન્ટ-ડ્રિવન ટીમને M&A તેજીને કારણે ખાસ કરીને સફળ સમયગાળો મળે, તો ફંડના એકંદર પ્રદર્શનમાં તેમનું યોગદાન વધે છે. તેનાથી વિપરીત, જો મેક્રો બજારો અસ્થિર પરંતુ ઓછા અનુમાનિત હોય, તો મૂડીને વધુ સ્થિર રિલેટિવ વેલ્યુ વ્યૂહરચનાઓમાં પુનઃફાળવી શકાય છે.

વૈશ્વિક વિચારણાઓ:

• મલ્ટી-સ્ટ્રેટેજી ફંડની વૈશ્વિક પહોંચ વિવિધ પ્રદેશો અને બજારોમાં વિવિધ વ્યૂહરચનાઓમાં મૂડી તૈનાત કરવાની ક્ષમતા દ્વારા વધે છે.
• બહુવિધ વ્યૂહરચનાઓ અને ભૌગોલિક ક્ષેત્રોમાં અસરકારક મૂડી ફાળવણી અને જોખમ સંચાલન સર્વોપરી છે.

જોખમ સંચાલનની ભૂમિકા

જ્યારે એબ્સોલ્યુટ રિટર્નની શોધ આકર્ષક લાગે છે, ત્યારે એ સમજવું નિર્ણાયક છે કે હેજ ફંડ વ્યૂહરચનાઓ, તેમના સ્વભાવ દ્વારા, ઘણીવાર વિવિધ પ્રકારના જોખમો લેવાનો સમાવેશ કરે છે. મજબૂત જોખમ સંચાલન માત્ર એક એડ-ઓન નથી; તે આ વ્યૂહરચનાઓની સફળતા અને અસ્તિત્વ માટે મૂળભૂત છે.

• લિવરેજ જોખમ: ઉછીના ભંડોળનો ઉપયોગ લાભ અને નુકસાન બંનેને વધારી શકે છે. જો પોઝિશન્સ ફંડની વિરુદ્ધ જાય તો અતિશય લિવરેજ વિનાશક નુકસાન તરફ દોરી શકે છે.
• તરલતા જોખમ: કેટલીક હેજ ફંડ વ્યૂહરચનાઓ ઓછી પ્રવાહી એસેટ્સમાં રોકાણ કરે છે, જેને કિંમતોને અસર કર્યા વિના ઝડપથી વેચવું મુશ્કેલ બની શકે છે, ખાસ કરીને બજારના તણાવ દરમિયાન.
• કાઉન્ટરપાર્ટી જોખમ: નાણાકીય વ્યવહારમાં અન્ય પક્ષ (દા.ત., ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટ અથવા પ્રાઇમ બ્રોકર) તેની જવાબદારીઓ પર ડિફોલ્ટ થશે તે જોખમ.
• ઓપરેશનલ જોખમ: અપૂરતી અથવા નિષ્ફળ આંતરિક પ્રક્રિયાઓ, લોકો અને સિસ્ટમ્સ અથવા બાહ્ય ઘટનાઓથી થતા નુકસાનનું જોખમ.
• મોડેલ જોખમ: ક્વોન્ટિટેટિવ વ્યૂહરચનાઓ માટે, અંતર્ગત ગાણિતિક મોડેલો ખામીયુક્ત અથવા ખોટી રીતે લાગુ કરવામાં આવ્યા હોવાનું જોખમ.

અત્યાધુનિક હેજ ફંડ્સ કડક જોખમ સંચાલન માળખાનો ઉપયોગ કરે છે જેમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે:

• વૈવિધ્યકરણ: વ્યૂહરચનાઓ, એસેટ ક્લાસ, ભૌગોલિક ક્ષેત્રો અને વ્યક્તિગત પોઝિશન્સમાં.
• સ્ટોપ-લોસ ઓર્ડર્સ: પૂર્વ-નિર્ધારિત ભાવ સ્તરો કે જેના પર નુકસાનકારક પોઝિશન આપમેળે બંધ થઈ જાય છે.
• દૃશ્ય વિશ્લેષણ અને સ્ટ્રેસ ટેસ્ટિંગ: અત્યંત બજારની પરિસ્થિતિઓમાં પોર્ટફોલિયો કેવું પ્રદર્શન કરશે તેનું સિમ્યુલેશન.
• પોઝિશન સાઈઝિંગ: કોઈપણ એક વેપાર અથવા એસેટને ફાળવેલ મૂડીની રકમને મર્યાદિત કરવી.
• સ્વતંત્ર જોખમ નિરીક્ષણ: પોર્ટફોલિયો મેનેજરોથી અલગ, જોખમનું નિરીક્ષણ અને નિયંત્રણ કરવા માટે જવાબદાર સમર્પિત ટીમ હોવી.

વૈશ્વિક રોકાણકાર માટે વિચારણાઓ

વિશ્વભરના રોકાણકારો માટે જેઓ હેજ ફંડ વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ કરવા માંગે છે, કેટલાક પરિબળો પર કાળજીપૂર્વક વિચારણા કરવી જરૂરી છે:

• રોકાણકારની યોગ્યતા: હેજ ફંડ્સ સામાન્ય રીતે ફક્ત અત્યાધુનિક રોકાણકારો માટે જ યોગ્ય હોય છે જેઓ તેમનું સંપૂર્ણ રોકાણ ગુમાવી શકે છે અને સંકળાયેલા જોખમોને સમજે છે. 'અત્યાધુનિક' અથવા 'માન્યતાપ્રાપ્ત' રોકાણકારોની નિયમનકારી વ્યાખ્યાઓ અધિકારક્ષેત્ર પ્રમાણે બદલાય છે.
• ડ્યુ ડિલિજન્સ: ફંડ મેનેજર, તેમની વ્યૂહરચના, ટ્રેક રેકોર્ડ, ઓપરેશનલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને સેવા પ્રદાતાઓ (એડમિનિસ્ટ્રેટર્સ, ઓડિટર્સ, પ્રાઇમ બ્રોકર્સ) પર સંપૂર્ણ ડ્યુ ડિલિજન્સ સર્વોપરી છે.
• ફી અને ખર્ચ: હેજ ફંડ્સ ઘણીવાર મેનેજમેન્ટ ફી (દા.ત., એસેટ અંડર મેનેજમેન્ટના 2%) અને પર્ફોર્મન્સ ફી (દા.ત., હર્ડલ રેટ અથવા હાઇ-વોટર માર્કથી ઉપરના નફાના 20%) લે છે. આ ફી નેટ રિટર્નને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી શકે છે.
• તરલતા અને લોક-અપ્સ: ઘણા હેજ ફંડ્સમાં લોક-અપ સમયગાળો હોય છે જે દરમિયાન રોકાણકારો તેમની મૂડી પાછી ખેંચી શકતા નથી. રિડેમ્પશન વિન્ડોઝ (દા.ત., ત્રિમાસિક અથવા વાર્ષિક) અને નોટિસ પીરિયડ્સ પણ તરલતાને અસર કરે છે.
• પારદર્શિતા: જ્યારે હેજ ફંડ્સ સામાન્ય રીતે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ કરતાં ઓછા પારદર્શક હોય છે, ત્યારે રોકાણકારોએ પોર્ટફોલિયો હોલ્ડિંગ્સ, પ્રદર્શન અને જોખમ એક્સપોઝર પર નિયમિત અને સ્પષ્ટ રિપોર્ટિંગની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ.
• નિયમનકારી વાતાવરણ: હેજ ફંડ નિયમન દેશોમાં નોંધપાત્ર રીતે અલગ પડે છે. રોકાણકારોએ તેમના પોતાના અધિકારક્ષેત્રમાં અને જ્યાં ફંડ ડોમિસાઈલ છે તે અધિકારક્ષેત્રમાં નિયમનકારી માળખાથી વાકેફ હોવા જોઈએ.

નિષ્કર્ષ

એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન પર કેન્દ્રિત હેજ ફંડ વ્યૂહરચનાઓ પરંપરાગત રોકાણ અભિગમો માટે એક આકર્ષક વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે, ખાસ કરીને વિવિધ બજાર વાતાવરણમાં વૈવિધ્યકરણ અને સકારાત્મક વળતર મેળવવા માંગતા રોકાણકારો માટે. લોંગ/શોર્ટ ઇક્વિટી અને ઇવેન્ટ-ડ્રિવનથી લઈને ગ્લોબલ મેક્રો અને રિલેટિવ વેલ્યુ સુધીની વિવિધ પદ્ધતિઓ, બધાનો ઉદ્દેશ્ય આલ્ફા પેદા કરવાનો છે - એટલે કે બજારની દિશાથી સ્વતંત્ર વળતર.

જોકે, આ વ્યૂહરચનાઓના સફળ અમલીકરણ માટે ઉચ્ચ કૌશલ્ય, અત્યાધુનિક જોખમ સંચાલન અને વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોની ઊંડી સમજની જરૂર પડે છે. સમજદાર વૈશ્વિક રોકાણકાર માટે, આ ઝીણવટભરી બાબતોને સમજવી એ એબ્સોલ્યુટ રિટર્ન રોકાણની જટિલ છતાં સંભવિતપણે લાભદાયી દુનિયામાં નેવિગેટ કરવાની ચાવી છે. હંમેશની જેમ, કોઈપણ રોકાણના નિર્ણયો લેતા પહેલા લાયકાત ધરાવતા નાણાકીય સલાહકારો સાથે પરામર્શ કરવો અને સંપૂર્ણ ડ્યુ ડિલિજન્સ કરવું આવશ્યક છે.