Aloittelijan kansainvälinen opas optiokaupankäynnin ymmärtämiseen

Tervetuloa rahoitusmarkkinoiden maailmaan. Olet saattanut kuulla osakkeista, joukkovelkakirjoista ja valuutoista. On kuitenkin olemassa toinen rahoitusvälineiden luokka, joka herättää usein sekä suurta mielenkiintoa että merkittävää hämmennystä: optiot. Joidenkin mielestä ne ovat tie nopeisiin voittoihin ja toisten mielestä monimutkainen työkalu ammattisijoittajille. Optiokaupankäynti voi tuntua aloittelijoista pelottavalta. Tämän oppaan tarkoitus on muuttaa se.

Tavoitteenamme on selvittää optiokaupankäynnin saloja maailmanlaajuisesta näkökulmasta. Pilkomme ydinkäsitteet yksinkertaisiin, ymmärrettäviin osiin ilman hämmentävää ammattikieltä ja alueellisia ennakkoluuloja. Olitpa Lontoossa, Singaporessa, São Paulossa tai missä tahansa muualla, optioiden perusperiaatteet ovat yleismaailmallisia. Tämän artikkelin luettuasi sinulla on vankka perusta sille, mitä optiot ovat, miksi ihmiset käyttävät niitä ja mitkä ovat niihin liittyvät kriittiset riskit.

Mitä optiot ovat? Yksinkertainen vertauskuva

Ennen teknisiin määritelmiin sukeltamista käytämme tosielämän vertauskuvaa. Kuvittele, että olet kiinnostunut ostamaan kiinteistön, joka maksaa 500 000 dollaria. Uskot sen arvon nousevan merkittävästi seuraavan kolmen kuukauden aikana, mutta sinulla ei ole koko summaa juuri nyt, tai et ole valmis sitoutumaan täysin.

Lähestyt myyjää ja teet sopimuksen. Maksat hänelle 5 000 dollarin maksun, jota ei palauteta. Vastineeksi myyjä antaa sinulle sopimuksen, joka antaa sinulle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa kyseinen kiinteistö 500 000 dollarilla milloin tahansa seuraavan kolmen kuukauden aikana.

Kaksi skenaariota voi toteutua:

Skenaario 1: Hyviä uutisia! Kiinteistön arvo nousee pilviin 600 000 dollariin. Käytät oikeutesi, ostat kiinteistön 500 000 dollarilla ja voisit välittömästi myydä sen 100 000 dollarin voitolla (vähennettynä alkuperäisellä 5 000 dollarin maksullasi).
Skenaario 2: Huonoja uutisia. Kiinteistön arvo pysyy paikallaan tai laskee. Päätät olla ostamatta sitä. Olet menettänyt 5 000 dollarin maksusi, mutta olet välttänyt paljon suuremman tappion ostamalla ylihintaisen kiinteistön. Suurin tappiosi rajoittui maksamaasi maksuun.

Juuri näin rahoitusoptio toimii. Se on sopimus, joka antaa sinulle oikeuksia asettamatta velvoitteita.

Virallinen määritelmä ja avainkomponentit

Rahoitustermein ilmaistuna optio on sopimus, joka antaa ostajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuus tiettyyn hintaan tiettynä päivänä tai ennen sitä.

Pilkomme tämän määritelmän avaintermit:

Kohde-etuus: Tämä on rahoitustuote, jolla spekuloit. Yleisimmin se on osake (kuten Applen tai Toyotan osakkeet), mutta se voi olla myös pörssinoteerattu rahasto (ETF), hyödyke (kuten kulta tai öljy) tai valuutta.
Toteutushinta (tai lunastushinta): Tämä on kiinteä hinta, jolla sinulla on oikeus ostaa tai myydä kohde-etuus. Kiinteistövertauskuvassamme se oli 500 000 dollaria.
Erääntymispäivä: Tämä on päivä, jolloin optiosopimus raukeaa. Jos et käytä oikeuttasi tähän päivään mennessä, sopimus erääntyy ja muuttuu arvottomaksi. Aika on kriittinen tekijä optiokaupankäynnissä.
Preemio: Tämä on hinta, jonka maksat ostaaksesi optiosopimuksen. Se on vertauskuvamme 5 000 dollarin maksu, jota ei palauteta. Option myyjä saa tämän preemion tulonaan sopimuksen riskin ottamisesta.

Kaksi perusoptiotyyppiä: Osto-optiot ja myyntioptiot

Kaikki optiokaupankäynti, niin monimutkaiselta kuin se vaikuttaakin, rakentuu kahden perustyyppisen sopimuksen varaan: osto-optiot ja myyntioptiot. Eron ymmärtäminen on tärkein askel matkallasi.

Osto-optiot: Oikeus OSTAA

Osto-optio antaa haltijalleen oikeuden ostaa kohde-etuus toteutushintaan erääntymispäivänä tai ennen sitä.

Milloin ostaisit osto-option? Ostat osto-option, kun olet nousujohteinen – eli uskot kohde-etuuden hinnan nousevan ylös.

Esimerkki: Oletetaan, että kuvitteellisen yhtiön, "Global Motors Inc.", osakkeilla käydään kauppaa 100 dollarin kappalehintaan. Uskot hinnan nousevan pian uuden tuotelanseerauksen vuoksi. Ostat osto-option, jossa on:

Toteutushinta: 105 $
Erääntymispäivä: Kuukauden kuluttua
Preemio: 2 $ per osake (Koska standardioptiosopimukset edustavat usein 100 osaketta, yhden sopimuksen kokonaiskustannus olisi 2 $ x 100 = 200 $).

Mahdolliset lopputulokset:

Osake nousee 115 dollariin: Voit käyttää optiosi ostaa 100 osaketta hintaan 105 $ kappale, vaikka niillä käydään kauppaa 115 dollarilla. Voittosi olisi (115 $ - 105 $) x 100 osaketta = 1 000 $, josta vähennetään maksamasi 200 $ preemio. Nettovoittosi on 800 $. Tämä on merkittävä tuotto 200 dollarin sijoitukselle.
Osake nousee vain 106 dollariin: Optiosi on "in the money", mutta ei riittävän tuottoisa kattamaan preemiota. Voisit toteuttaa sen ja tehdä 1 dollarin voittoa per osake, mutta maksoit 2 dollaria per osake preemiota, mikä johtaa nettotappioon.
Osake pysyy alle 105 dollarin: Optiosi erääntyy arvottomana. Sinulla ei ole syytä ostaa osaketta 105 dollarilla, kun se on halvempaa avoimilla markkinoilla. Suurin tappiosi on sopimuksesta maksamasi 200 dollarin preemio.

Myyntioptiot: Oikeus MYYDÄ

Myyntioptio antaa haltijalleen oikeuden myydä kohde-etuus toteutushintaan erääntymispäivänä tai ennen sitä.

Milloin ostaisit myyntioption? Ostat myyntioption, kun olet laskujohteinen – eli uskot kohde-etuuden hinnan laskevan alas.

Esimerkki: Käyttäen jälleen "Global Motors Inc." -yhtiötä, oletetaan sen osakkeen hinnan olevan 100 dollaria. Pelkäät tulevan tulosraportin olevan huono ja osakkeen hinnan laskevan. Ostat myyntioption, jossa on:

Toteutushinta: 95 $
Erääntymispäivä: Kuukauden kuluttua
Preemio: 2 $ per osake (Yhden sopimuksen kokonaiskustannus = 200 $).

Mahdolliset lopputulokset:

Osake laskee 85 dollariin: Voit käyttää optiosi myydä 100 osaketta hintaan 95 $ kappale, vaikka ne ovat markkinoilla vain 85 dollarin arvoisia. Voittosi olisi (95 $ - 85 $) x 100 osaketta = 1 000 $, josta vähennetään 200 $ preemio. Nettovoittosi on 800 $.
Osake pysyy yli 95 dollarin: Optiosi erääntyy arvottomana. Ei ole mitään hyötyä myydä hintaan 95 $, kun markkinahinta on korkeampi. Suurin tappiosi on maksamasi 200 dollarin preemio.

Tärkein opetus:
Osta osto-optioita, kun uskot hinnan nousevan YLÖS.
Osta myyntioptioita, kun uskot hinnan laskevan ALAS.

Miksi ihmiset käyvät kauppaa optioilla?

Optiot eivät ole vain yksinkertaisia suuntaveikkauksia varten. Ne ovat monipuolisia työkaluja, joita käytetään useisiin strategisiin tarkoituksiin.

1. Spekulointi ja vipuvaikutus

Tämä on optioiden tunnetuin käyttötarkoitus. Koska option preemio on murto-osa kohde-etuuden kustannuksista, se tarjoaa vipuvaikutusta. Vipuvaikutus tarkoittaa, että voit hallita suurta määrää omaisuutta suhteellisen pienellä pääomalla.

Osto-optioesimerkissäimme 200 dollarin sijoitus antoi sinulle altistuksen 10 000 dollarin arvoisen osake-erän (100 osaketta hintaan 100 $) liikkeelle. Jos olit oikeassa, prosentuaalinen tuottosi oli valtava (400 % voitto 200 dollarillasi). Jos kuitenkin olit väärässä, menetit 100 % sijoituksestasi. Vipuvaikutus on kaksiteräinen miekka: se suurentaa sekä voittoja että tappioita.

2. Suojaus (riskienhallinta)

Tämä on ehkä optioiden varovaisin ja alkuperäisin käyttötarkoitus. Suojaus on kuin vakuutuksen ostaminen sijoitussalkullesi.

Kuvittele, että omistat 500 osaketta maailmanlaajuisessa teknologiayrityksessä ja olet tehnyt merkittäviä voittoja. Olet huolissasi mahdollisesta lyhytaikaisesta markkinakorjauksesta, mutta et halua myydä osakkeitasi ja aiheuttaa veroseuraamuksia tai menettää pitkän aikavälin kasvua.

Ratkaisu: Voit ostaa osakkeeseen kohdistuvia myyntioptioita. Jos osakkeen hinta laskee, myyntioptioidesi arvo nousee, mikä kompensoi osan tai kaikki osakesalkkusi tappioista. Myyntioptioista maksamasi preemio on "vakuutuskustannuksesi". Jos osakkeen hinta jatkaa nousuaan, myyntioptiosi erääntyvät arvottomina ja menetät preemion, mutta pääosakeomistuksesi arvo on kasvanut. Tätä strategiaa kutsutaan suojaavaksi myyntioptioksi (Protective Put).

3. Tulojen hankkiminen

Kokeneemmat treidaajat eivät ainoastaan osta optioita; he myös myyvät niitä. Kun myyt (tai "aseta") option, saat preemion etukäteen. Tavoitteena on, että optio erääntyy arvottomana, jolloin voit pitää preemion puhtaana voittona.

Yleinen tulonhankintastrategia on katettu osto-optio (Covered Call). Jos omistat vähintään 100 osaketta, voit myydä osto-option näitä osakkeita vastaan. Keräät preemion tulona. Jos osakkeen hinta pysyy toteutushinnan alapuolella, optio erääntyy ja pidät osakkeesi sekä preemion. Riskinä on, että jos osakkeen hinta nousee jyrkästi, osakkeesi "lunastetaan pois" toteutushinnalla, mikä tarkoittaa, että menetät kaiken lisänousun.

Option hinnan ymmärtäminen: Preemio

Option preemio ei ole satunnainen luku. Sen määrää monimutkainen tekijöiden vuorovaikutus, mutta se voidaan jakaa kahteen pääkomponenttiin:

Sisäinen arvo + Aika-arvo = Preemio

Sisäinen arvo: Tämä on option todellinen, laskettavissa oleva arvo, jos se toteutettaisiin välittömästi. Se on osakkeen hinnan ja toteutushinnan välinen erotus. Osto-optiolla on sisäistä arvoa, jos osakkeen hinta on toteutushinnan yläpuolella. Myyntioptiolla sitä on, jos osakkeen hinta on toteutushinnan alapuolella. Sisäinen arvo ei voi koskaan olla negatiivinen; se on joko positiivinen tai nolla.
Aika-arvo (tunnetaan myös ulkoisena arvona): Tämä on se osa preemiosta, joka ei ole sisäistä arvoa. Se edustaa "toivoa" tai potentiaalia sille, että optiosta tulee tulevaisuudessa arvokkaampi. Se on pohjimmiltaan hinta, jonka maksat ajasta ja volatiliteetista.

Aika-arvoon vaikuttavat useat tekijät, joita optiokauppiaat kutsuvat usein "kreikkalaisiksi".

Lyhyt johdanto "kreikkalaisiin"

Sinun ei tarvitse olla matemaatikko, mutta peruskreikkalaisten tunteminen auttaa sinua ymmärtämään option käyttäytymistä. Ajattele niitä riskimittareina.

Delta: Mittaa, kuinka paljon option hinnan odotetaan muuttuvan jokaista 1 dollarin muutosta kohden kohde-etuutena olevan osakkeen hinnassa. Deltan arvo 0.60 tarkoittaa, että option preemio nousee 0,60 dollaria jokaista dollaria kohden, jonka osake nousee.
Theta (ajanarvon heikkeneminen): Tämä on option ostajan vihollinen. Theta mittaa, kuinka paljon arvoa optio menettää joka päivä lähestyessään erääntymispäiväänsä. Kaiken muun pysyessä samana, optiosi arvo on hieman pienempi joka ikinen päivä.
Vega: Mittaa option herkkyyttä kohde-etuutena olevan osakkeen implisiittisen volatiliteetin muutoksille. Volatiliteetti on mittari sille, kuinka paljon osakkeen hinnan odotetaan vaihtelevan. Suurempi volatiliteetti tarkoittaa suurempaa mahdollisuutta suuriin hintavaihteluihin, mikä tekee optioista arvokkaampia (ja siten kalliimpia). Vega kertoo, kuinka paljon preemio muuttuu jokaista 1 %:n muutosta kohden volatiliteetissa.

Optiokaupankäynnin väistämättömät riskit

Vaikka korkeiden tuottojen potentiaali on houkutteleva, optiokaupankäynti on luonnostaan riskialtista, erityisesti aloittelijoille. Sinun ON ymmärrettävä nämä riskit ennen kuin teet koskaan yhtään kauppaa.

Suuri todennäköisyys 100 % tappioon: Toisin kuin osakkeen omistaminen (joka voi teoriassa olla olemassa ikuisesti), jokaisella optiolla on erääntymispäivä. Jos ennustuksesi osakkeen liikkeen suunnasta, suuruudesta ja ajoituksesta on väärä, optiosi voi helposti erääntyä arvottomana. Menetät koko sijoituksesi (preemion).
Ajanarvon heikkenemisen (Theta) vaikutus: Aika työskentelee jatkuvasti option ostajaa vastaan. Vaikka osake liikkuisi eduksesi, jos se ei liiku riittävän nopeasti, ajanarvon heikkeneminen voi syödä voittosi tai muuttaa voittavan position tappiolliseksi.
Monimutkaisuus: Menestyksekäs optiokaupankäynti vaatii enemmän kuin vain osakkeen suunnan arvaamista. Sinun on otettava huomioon volatiliteetti, aika erääntymiseen ja kaikkien kreikkalaisten vuorovaikutus. Sillä on huomattavasti jyrkempi oppimiskäyrä kuin pelkällä osakkeiden ostamisella ja pitämisellä.
Kattamattomien optioiden myynnin vaarat: Mainitsimme lyhyesti optioiden myymisen tulonhankintatarkoituksessa. Strategia kuten "alastoman osto-option" myyminen (osto-option myyminen omistamatta kohde-etuutena olevaa osaketta) on erittäin vaarallinen. Jos osakkeen hinta nousee pilviin, potentiaaliset tappiosi ovat teoriassa rajattomat. Aloittelijoiden ei tulisi missään olosuhteissa koskaan myydä kattamattomia optioita.

Aloittaminen: Käytännön tarkistuslista aloittelijoille

Jos olet edelleen kiinnostunut tutustumaan optioihin, on ratkaisevan tärkeää edetä varovaisesti, kurinalaisesti ja suunnitelman mukaan.

Koulutus on ensisijaista. Tämä blogikirjoitus on lähtökohta, ei päätepiste. Lue hyvämaineisten kirjailijoiden (esim. Lawrence G. McMillan) kirjoja, suorita verkkokursseja luotetuilla rahoitusalan koulutusalustoilla ja seuraa vakiintuneita asiantuntijoita. Varo sosiaalisen median "guruja", jotka lupaavat taattuja rikkauksia.
Avaa paperikaupankäyntitili. Tämä ei ole neuvoteltavissa. Lähes kaikki suuret kansainväliset välitysliikkeet tarjoavat virtuaalisia tai "paperi"-kaupankäyntitilejä. Voit harjoitella optiokauppaa leikkirahalla reaaliaikaisessa markkinaympäristössä. Tee virheesi täällä, missä ne eivät maksa sinulle oikeaa rahaa. Älä edes harkitse oikealla pääomalla kaupankäyntiä, ennen kuin olet ollut jatkuvasti kannattava paperitilillä useiden kuukausien ajan.
Valitse hyvämaineinen kansainvälinen välittäjä. Etsi välittäjä, jolla on vahva sääntelytausta, käyttäjäystävällinen alusta, hyvä asiakastuki ja pääsy koulutusresursseihin. Vertaa palkkiorakenteita, sillä palkkiot voivat syödä voittoja.
Aloita uskomattoman pienesti. Kun päätät käyttää oikeaa rahaa, aloita summalla, jonka olet 100-prosenttisesti valmis menettämään. Tämä ei ole eläkesäästösi tai hätärahastosi. Ajattele sitä jatkokoulutuksesi kustannuksena.
Pysy yksinkertaisissa, riskirajoitetuissa strategioissa. Aloita ostamalla yksittäisiä osto- tai myyntioptioita. Suurin tappiosi on rajoitettu maksamaasi preemioon. Monimutkaisempia strategioita, kuten spredejä, voidaan tutkia paljon myöhemmin. Jos omistat osakkeita, katettujen osto-optioiden tai suojaavien myyntioptioiden opettelu voi olla arvokas seuraava askel.
Kehitä kaupankäyntisuunnitelma. Ennen kuin teet mitään kauppaa, sinun tulisi tietää tarkka sisääntulopisteesi, tavoitevoittotasosi ja suurin hyväksyttävä tappiosi (stop-loss-pisteesi). Kirjoita se ylös ja pidä siitä kiinni. Älä anna tunteiden ohjata päätöksiäsi.

Johtopäätös: Työkalu, ei lottokuponki

Optiot ovat yksi monipuolisimmista ja tehokkaimmista työkaluista, jotka ovat maailmanlaajuisen sijoittajan saatavilla. Niitä voidaan käyttää aggressiivisesti vipuvaikutteiseen spekulointiin, puolustuksellisesti salkun suojaamiseen tai strategisesti tulojen tuottamiseen. Niiden tehokkuuteen ja joustavuuteen liittyy kuitenkin merkittävää monimutkaisuutta ja riskiä.

Optioiden näkeminen pikarikastumiskeinona on resepti taloudelliseen katastrofiin. Sen sijaan, näe ne erikoistaitona, joka vaatii omistautunutta koulutusta, kurinalaista harjoittelua ja tiukkaa riskienhallintaa. Aloittamalla tämän oppaan perusteellisella tiedolla, harjoittelemalla ahkerasti virtuaalitilillä ja lähestymällä markkinoita kunnioituksella ja varovaisuudella voit aloittaa matkasi ymmärtääksesi ja mahdollisesti hyödyntääksesi optioiden voimaa sijoitusstrategiassasi.