نحوه ساخت نردبان سرمایه‌گذاری اوراق قرضه را برای مدیریت ریسک نرخ بهره، افزایش درآمد و دستیابی به اهداف مالی در بازارهای متنوع جهانی بیاموزید. راهنمایی دقیق برای سرمایه‌گذاران در سراسر جهان.
ایجاد نردبان سرمایه‌گذاری اوراق قرضه: راهنمای جامع برای سرمایه‌گذاران جهانی
نردبان‌های سرمایه‌گذاری اوراق قرضه یک استراتژی محبوب و مؤثر برای مدیریت ریسک نرخ بهره و ایجاد جریانی ثابت از درآمد هستند. این راهنما یک نمای کلی جامع از نردبان‌های اوراق قرضه، نحوه ساخت آنها و مزایا و معایبشان برای سرمایه‌گذاران در سراسر جهان ارائه می‌دهد.
نردبان سرمایه‌گذاری اوراق قرضه چیست؟
نردبان سرمایه‌گذاری اوراق قرضه، پورتفویی از اوراق قرضه با تاریخ‌های سررسید پلکانی است. این بدان معناست که اوراق در فواصل زمانی مختلفی سررسید می‌شوند، مانند سالانه، هر دو سال یک‌بار یا هر پنج سال یک‌بار. با سررسید شدن هر ورقه، وجوه حاصله در اوراق قرضه جدید با تاریخ سررسید طولانی‌تر سرمایه‌گذاری مجدد می‌شود و به طور مؤثر ساختار «نردبان» حفظ می‌گردد.
مثال: یک نردبان با پنج پله را تصور کنید. هر پله نشان‌دهنده یک ورقه قرضه با تاریخ سررسید متفاوت است. پله اول ممکن است یک ورقه قرضه با سررسید یک‌ساله باشد، پله دوم با سررسید دوساله و به همین ترتیب تا پنج سال. با سررسید شدن هر ورقه، وجوه حاصله برای خرید یک ورقه قرضه پنج‌ساله جدید استفاده می‌شود و نردبان دست‌نخورده باقی می‌ماند.
چرا یک نردبان اوراق قرضه بسازیم؟
نردبان‌های اوراق قرضه چندین مزیت برای سرمایه‌گذاران دارند:
- مدیریت ریسک نرخ بهره: یکی از مزایای اصلی نردبان اوراق قرضه، توانایی آن در کاهش ریسک نرخ بهره است. هنگامی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، ارزش اوراق قرضه موجود تمایل به کاهش دارد. با یک نردبان اوراق قرضه، تنها بخشی از پورتفولیوی شما در هر زمان تحت تأثیر افزایش نرخ‌ها قرار می‌گیرد، زیرا اوراق در حال سررسید را می‌توان با نرخ‌های جدید و بالاتر سرمایه‌گذاری مجدد کرد. برعکس، اگر نرخ بهره کاهش یابد، شما همچنان از بازدهی بالاتر اوراقی که از قبل در نردبان خود دارید تا زمان سررسیدشان بهره‌مند خواهید شد.
- ایجاد جریان درآمدی ثابت: اوراق قرضه از طریق پرداخت‌های بهره منظم (پرداخت‌های کوپن)، جریان درآمدی قابل پیش‌بینی فراهم می‌کنند. یک نردبان اوراق قرضه به شما این امکان را می‌دهد که با انتخاب اوراق با نرخ‌های کوپن و تاریخ‌های سررسید متفاوت، جریان درآمدی خود را سفارشی کنید. این امر به ویژه برای بازنشستگان یا کسانی که به دنبال منبع درآمد قابل اطمینان هستند، مفید است.
- افزایش نقدینگی: از آنجایی که اوراق قرضه در فواصل زمانی منظم سررسید می‌شوند، شما نسبت به زمانی که یک ورقه قرضه بلندمدت را در اختیار دارید، به جریان نقدینگی دسترسی مکررتری دارید. این نقدینگی می‌تواند برای تأمین هزینه‌های غیرمنتظره یا ایجاد توازن مجدد در پورتفولیوی شما مفید باشد.
- انعطاف‌پذیری و کنترل: ساخت یک نردبان اوراق قرضه به شما امکان می‌دهد پورتفولیوی خود را متناسب با اهداف مالی و تحمل ریسک خاص خود تنظیم کنید. شما می‌توانید اوراق قرضه‌ای با رتبه‌های اعتباری، تاریخ‌های سررسید و نرخ‌های کوپن متفاوت انتخاب کنید تا نردبانی بسازید که نیازهای فردی شما را برآورده کند.
- پتانسیل برای بازدهی بالاتر: با سرمایه‌گذاری مجدد اوراق سررسید شده با نرخ‌های بهره رایج، شما پتانسیل کسب بازدهی بالاتر در طول زمان را دارید، به ویژه در محیطی با نرخ بهره در حال افزایش.
نحوه ساخت یک نردبان سرمایه‌گذاری اوراق قرضه
ساختن یک نردبان اوراق قرضه نیازمند برنامه‌ریزی دقیق و در نظر گرفتن چندین عامل است:
۱. اهداف سرمایه‌گذاری و افق زمانی خود را مشخص کنید
قبل از شروع به ساختن نردبان اوراق قرضه، ضروری است که اهداف سرمایه‌گذاری خود را تعریف کنید. آیا به دنبال ایجاد درآمد، حفظ سرمایه یا هر دو هستید؟ چه مدت قصد سرمایه‌گذاری دارید؟ اهداف و افق زمانی شما بر انواع اوراق قرضه‌ای که انتخاب می‌کنید و طول نردبان شما تأثیر خواهد گذاشت.
مثال: یک بازنشسته که به دنبال جریان درآمدی ثابت است ممکن است نردبانی با سررسیدهای کوتاه‌تر (مثلاً ۱-۵ سال) بسازد تا از جریان نقدینگی منظم اطمینان حاصل کند. سرمایه‌گذاری که برای یک هدف بلندمدت مانند بازنشستگی پس‌انداز می‌کند، ممکن است نردبانی با سررسیدهای طولانی‌تر (مثلاً ۵-۱۰ سال) بسازد تا به طور بالقوه بازدهی بالاتری کسب کند.
۲. نوع اوراق قرضه خود را انتخاب کنید
انواع مختلفی از اوراق قرضه موجود است که هر کدام ویژگی‌های ریسک و بازده خاص خود را دارند. موارد زیر را در نظر بگیرید:
- اوراق قرضه دولتی: این اوراق که توسط دولت‌های ملی منتشر می‌شوند، عموماً ایمن‌ترین نوع اوراق محسوب می‌شوند، به ویژه آنهایی که توسط کشورهای توسعه‌یافته صادر شده‌اند. آنها معمولاً بازدهی کمتری نسبت به اوراق قرضه شرکتی ارائه می‌دهند. نمونه‌ها شامل اوراق خزانه آمریکا، اوراق قرضه دولتی آلمان (Bunds) و اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGBs) است.
- اوراق قرضه شرکتی: این اوراق که توسط شرکت‌ها منتشر می‌شوند، بازدهی بالاتری نسبت به اوراق قرضه دولتی ارائه می‌دهند اما ریسک اعتباری بیشتری نیز دارند (ریسک اینکه صادرکننده در پرداخت بدهی خود قصور کند). اوراق قرضه شرکتی توسط آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری مانند Moody's، Standard & Poor's و Fitch رتبه‌بندی می‌شوند. اوراق با رتبه BBB- یا بالاتر، درجه سرمایه‌گذاری محسوب می‌شوند، در حالی که اوراق با رتبه BB+ یا پایین‌تر، درجه سوداگرانه (یا اوراق قرضه «بنجل») در نظر گرفته می‌شوند.
- اوراق قرضه شهری (Munis): این اوراق که توسط دولت‌های ایالتی و محلی صادر می‌شوند، در بسیاری از کشورها مزایای مالیاتی دارند. به عنوان مثال، در ایالات متحده، درآمد بهره حاصل از اوراق قرضه شهری اغلب از مالیات‌های فدرال، ایالتی و محلی معاف است. بازده معادل مالیاتی یک ورقه قرضه شهری می‌تواند به طور قابل توجهی بالاتر از یک ورقه قرضه مشمول مالیات باشد.
- اوراق قرضه سازمانی: این اوراق که توسط شرکت‌های تحت حمایت دولت (GSEs) مانند Fannie Mae و Freddie Mac در ایالات متحده صادر می‌شوند، بازدهی بین اوراق دولتی و شرکتی ارائه می‌دهند. در حالی که به صراحت توسط دولت تضمین نشده‌اند، عموماً نسبتاً امن در نظر گرفته می‌شوند.
- اوراق قرضه با شاخص تورم: این اوراق، مانند اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم خزانه‌داری (TIPS) در ایالات متحده یا اوراق قرضه دولتی مرتبط با تورم در بریتانیا، با تعدیل ارزش اسمی بر اساس تغییرات شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) یا سایر معیارهای تورم، از سرمایه‌گذاران در برابر تورم محافظت می‌کنند.
- اوراق قرضه فراملی: این اوراق که توسط سازمان‌های بین‌المللی مانند بانک جهانی یا بانک سرمایه‌گذاری اروپا صادر می‌شوند، عموماً بسیار امن در نظر گرفته شده و مزایای متنوع‌سازی را ارائه می‌دهند.
۳. اوراق قرضه‌ای با تاریخ‌های سررسید پلکانی انتخاب کنید
کلید ساختن یک نردبان اوراق قرضه، انتخاب اوراق با تاریخ‌های سررسید متفاوت است. ساختار سررسید خاص به اهداف سرمایه‌گذاری و افق زمانی شما بستگی دارد. شما می‌توانید نردبانی با سررسیدهای از یک سال تا ده سال یا بیشتر ایجاد کنید.
مثال: شما ممکن است سرمایه‌گذاری خود را به صورت زیر تخصیص دهید:
- ۲۰٪ در اوراق با سررسید ۱ ساله
- ۲۰٪ در اوراق با سررسید ۲ ساله
- ۲۰٪ در اوراق با سررسید ۳ ساله
- ۲۰٪ در اوراق با سررسید ۴ ساله
- ۲۰٪ در اوراق با سررسید ۵ ساله
۴. رتبه‌های اعتباری را در نظر بگیرید
رتبه‌های اعتباری شاخص مهمی از اعتبار صادرکننده اوراق قرضه هستند. اوراق قرضه با درجه سرمایه‌گذاری عموماً امن‌تر از اوراق قرضه با درجه سوداگرانه محسوب می‌شوند. با این حال، اوراق با رتبه بالاتر معمولاً بازدهی کمتری ارائه می‌دهند. شما باید بر اساس تحمل ریسک خود، تعادلی بین ریسک اعتباری و بازده پیدا کنید.
نکته مهم: رتبه‌های اعتباری تضمینی برای ایمنی نیستند. حتی اوراق قرضه با درجه سرمایه‌گذاری نیز می‌توانند دچار نکول شوند. مهم است که بررسی‌های لازم خود را انجام دهید و سلامت مالی کلی صادرکننده را در نظر بگیرید.
۵. دارایی‌های اوراق قرضه خود را متنوع کنید
متنوع‌سازی یک اصل کلیدی در سرمایه‌گذاری است. همه تخم‌مرغ‌های خود را در یک سبد قرار ندهید. نردبان اوراق قرضه خود را با سرمایه‌گذاری در اوراق از صادرکنندگان، صنایع و کشورهای مختلف متنوع کنید. این کار به کاهش ریسک کلی شما کمک می‌کند.
مثال: به جای سرمایه‌گذاری انحصاری در اوراق قرضه شرکتی از یک صنعت، تنوع‌بخشی در بخش‌های مختلف مانند خدمات عمومی، کالاهای اساسی و مراقبت‌های بهداشتی را در نظر بگیرید. همچنین می‌توانید سرمایه‌گذاری در بدهی‌های دولتی از چندین اقتصاد باثبات را در نظر بگیرید.
۶. اوراق قرضه سررسید شده را مجدداً سرمایه‌گذاری کنید
با سررسید شدن اوراق قرضه، وجوه حاصله را در اوراق جدید با تاریخ سررسید طولانی‌تر سرمایه‌گذاری مجدد کنید تا ساختار نردبان حفظ شود. این کار تضمین می‌کند که شما همچنان از مزایای نردبان اوراق قرضه بهره‌مند خواهید شد.
نکته مهم: هنگام سرمایه‌گذاری مجدد، نرخ‌های بهره رایج و اهداف سرمایه‌گذاری فعلی خود را در نظر بگیرید. ممکن است لازم باشد ساختار نردبان خود را بر اساس شرایط متغیر بازار تنظیم کنید.
۷. نردبان خود را نظارت و تنظیم کنید
نردبان‌های اوراق قرضه یک استراتژی سرمایه‌گذاری «تنظیم کن و فراموش کن» نیستند. شما باید نردبان خود را به طور منظم نظارت کرده و در صورت نیاز تنظیماتی انجام دهید. این ممکن است شامل توازن مجدد پورتفولیو، فروش اوراقی که دیگر نیازهای شما را برآورده نمی‌کنند، یا افزودن اوراق جدید برای بهره‌برداری از شرایط متغیر بازار باشد.
اوراق قرضه را از کجا بخریم
اوراق قرضه را می‌توان از طریق کانال‌های مختلفی خریداری کرد:
- کارگزاران: کارگزاران با خدمات کامل و کارگزاران تخفیفی دسترسی به طیف گسترده‌ای از اوراق قرضه را فراهم می‌کنند. آنها می‌توانند مشاوره و راهنمایی ارائه دهند، اما کارمزد یا هزینه نیز دریافت می‌کنند.
- صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه و ETFها: صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) راهی راحت برای سرمایه‌گذاری در یک پورتفولیوی متنوع از اوراق قرضه ارائه می‌دهند. این صندوق‌ها توسط مدیران سرمایه‌گذاری حرفه‌ای مدیریت می‌شوند، اما هزینه‌های مدیریت و مخارج نیز دریافت می‌کنند.
- خرید مستقیم از دولت‌ها: برخی دولت‌ها به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند اوراق قرضه را مستقیماً از طریق پلتفرم‌های آنلاین خریداری کنند. به عنوان مثال، در ایالات متحده، می‌توانید اوراق خزانه را از طریق TreasuryDirect.gov خریداری کنید.
مزایای نردبان‌های سرمایه‌گذاری اوراق قرضه
- کاهش ریسک نرخ بهره: همانطور که قبلاً ذکر شد، نردبان‌های اوراق قرضه با پلکانی کردن تاریخ‌های سررسید به کاهش ریسک نرخ بهره کمک می‌کنند.
- جریان درآمدی ثابت: نردبان‌های اوراق قرضه جریان درآمدی قابل پیش‌بینی و قابل اعتمادی را فراهم می‌کنند.
- نقدینگی: اوراق قرضه سررسید شونده دسترسی منظم به نقدینگی را فراهم می‌کنند.
- متنوع‌سازی: نردبان‌های اوراق قرضه امکان متنوع‌سازی در سررسیدها و صادرکنندگان مختلف را فراهم می‌کنند.
- انعطاف‌پذیری: سرمایه‌گذاران می‌توانند نردبان اوراق قرضه خود را متناسب با اهداف مالی و تحمل ریسک خاص خود تنظیم کنند.
معایب نردبان‌های سرمایه‌گذاری اوراق قرضه
- پیچیدگی: ساخت و مدیریت یک نردبان اوراق قرضه می‌تواند پیچیده‌تر از سرمایه‌گذاری در یک ورقه قرضه یا یک صندوق اوراق قرضه باشد.
- هزینه‌های معامله: خرید و فروش اوراق قرضه فردی می‌تواند شامل هزینه‌های معامله مانند کارمزد یا افزایش قیمت باشد.
- تعهد زمانی: مدیریت یک نردبان اوراق قرضه نیازمند نظارت و تنظیمات مداوم است.
- پتانسیل عملکرد ضعیف‌تر: در برخی شرایط بازار، یک نردبان اوراق قرضه ممکن است عملکرد ضعیف‌تری نسبت به سایر استراتژی‌های سرمایه‌گذاری، مانند سرمایه‌گذاری در یک ورقه قرضه بلندمدت، داشته باشد.
- ریسک سرمایه‌گذاری مجدد: هنگامی که اوراق قرضه سررسید می‌شوند، این ریسک وجود دارد که نرخ بهره ممکن است پایین‌تر از زمانی باشد که اوراق اصلی خریداری شده بودند. این به عنوان ریسک سرمایه‌گذاری مجدد شناخته می‌شود.
مثال نردبان اوراق قرضه: یک دیدگاه جهانی
بیایید سرمایه‌گذاری مستقر در اروپا را در نظر بگیریم که می‌خواهد برای ایجاد درآمد و مدیریت ریسک، یک نردبان اوراق قرضه بسازد. او ممکن است نردبانی با استفاده از ترکیبی از اوراق قرضه دولتی و شرکتی از کشورهای مختلف بسازد:
- سال ۱: اوراق قرضه دولتی آلمان (Bund) با سررسید ۱ ساله و رتبه اعتباری AAA.
- سال ۲: اوراق قرضه دولتی فرانسه (OAT) با سررسید ۲ ساله و رتبه اعتباری AA.
- سال ۳: اوراق قرضه دولتی بریتانیا (Gilt) با سررسید ۳ ساله و رتبه اعتباری AA.
- سال ۴: اوراق قرضه شرکتی صادر شده توسط یک شرکت بزرگ و چندملیتی مستقر در سوئیس با سررسید ۴ ساله و رتبه اعتباری A.
- سال ۵: اوراق قرضه فراملی صادر شده توسط بانک سرمایه‌گذاری اروپا (EIB) با سررسید ۵ ساله و رتبه اعتباری AAA.
این نردبان متنوع شامل اوراق قرضه‌ای از کشورها و صادرکنندگان مختلف است که به کاهش ریسک کلی کمک می‌کند. با سررسید شدن هر ورقه، وجوه حاصله می‌تواند در یک ورقه قرضه ۵ ساله جدید سرمایه‌گذاری مجدد شود و ساختار نردبان حفظ گردد.
پیامدهای مالیاتی سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه
پیامدهای مالیاتی سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه بسته به کشور محل اقامت شما و نوع اوراقی که در اختیار دارید، متفاوت است. در بسیاری از کشورها، درآمد بهره حاصل از اوراق قرضه مشمول مالیات است. با این حال، انواع خاصی از اوراق قرضه، مانند اوراق قرضه شهری در ایالات متحده، ممکن است مزایای مالیاتی داشته باشند. مهم است که با یک مشاور مالیاتی مشورت کنید تا قوانین مالیاتی خاصی که در مورد وضعیت شما اعمال می‌شود را درک کنید.
نتیجه‌گیری
نردبان‌های سرمایه‌گذاری اوراق قرضه ابزاری ارزشمند برای مدیریت ریسک نرخ بهره، ایجاد درآمد و دستیابی به اهداف مالی هستند. با انتخاب دقیق اوراق قرضه با تاریخ‌های سررسید پلکانی و متنوع‌سازی دارایی‌های خود، می‌توانید یک نردبان اوراق قرضه ایجاد کنید که نیازهای فردی و تحمل ریسک شما را برآورده کند. در حالی که ساخت و مدیریت یک نردبان اوراق قرضه به مقداری تلاش نیاز دارد، مزایای بالقوه آن می‌تواند قابل توجه باشد، به ویژه در شرایط پرنوسان بازار.
به یاد داشته باشید که با یک مشاور مالی مشورت کنید تا مشخص شود آیا نردبان اوراق قرضه استراتژی سرمایه‌گذاری مناسبی برای شما است یا خیر. یک مشاور واجد شرایط می‌تواند به شما در ارزیابی اهداف مالی، تحمل ریسک و افق زمانی‌تان کمک کرده و ساختار نردبان اوراق قرضه مناسبی را توصیه کند.
سلب مسئولیت
این راهنما فقط برای اهداف اطلاعاتی است و نباید به عنوان مشاوره سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود. سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه شامل ریسک است و ممکن است پول خود را از دست بدهید. همیشه بررسی‌های لازم خود را انجام دهید و قبل از اتخاذ هرگونه تصمیم سرمایه‌گذاری با یک مشاور مالی مشورت کنید.