بازارسازهای خودکار: پرده برداری از الگوریتم های پشت استخرهای نقدینگی

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) با ارائه جایگزینی بدون مرز و بدون نیاز به مجوز برای سیستم های مالی سنتی، چشم انداز مالی را متحول کرده است. در قلب بسیاری از نوآوری های DeFi، بازارسازهای خودکار (AMMs) قرار دارند. برخلاف صرافی های سنتی که برای تطبیق خریداران و فروشندگان به دفترچه سفارش متکی هستند، AMM ها از قراردادهای هوشمند و استخرهای نقدینگی برای تسهیل معاملات استفاده می کنند. این رویکرد پیشگامانه دسترسی به معاملات را دموکراتیک کرده و پارادایم های جدیدی را برای مدیریت دارایی معرفی کرده است. این راهنمای جامع AMM ها را رمزگشایی می کند، الگوریتم های اساسی آنها، نقش مهم استخرهای نقدینگی و پیامدهای عمیق آنها را برای مخاطبان جهانی بررسی می کند.

بازارسازهای خودکار (AMMs) چیست؟

بازارساز خودکار (AMM) نوعی پروتکل صرافی غیرمتمرکز (DEX) است که برای قیمت گذاری دارایی ها به فرمول های ریاضی متکی است. AMM ها به جای تطبیق سفارش های خرید و فروش فردی، از استخرهای توکن های ارز دیجیتال، معروف به استخرهای نقدینگی، برای فعال کردن معاملات همتا به قرارداد استفاده می کنند. هنگامی که یک کاربر می خواهد یک توکن را با توکن دیگری مبادله کند، مستقیماً با استخر نقدینگی تعامل می کند و الگوریتم AMM نرخ ارز را بر اساس نسبت توکن ها در آن استخر تعیین می کند.

ریشه AMM ها را می توان در روزهای اولیه اتریوم جستجو کرد. در حالی که امور مالی سنتی مدت هاست که به دفترچه های سفارشی متکی است که توسط نهادهای متمرکز مدیریت می شوند، اخلاق فناوری بلاک چین - تمرکززدایی و شفافیت - راه را برای یک مدل جدید هموار کرد. AMM ها به عنوان راه حلی برای چالش های ایجاد و نگهداری دفترچه های سفارش سنتی در زنجیره ظاهر شدند که به دلیل ازدحام شبکه و هزینه های تراکنش می تواند کند و گران باشد.

ویژگی های کلیدی AMM ها:

• تمرکززدایی: AMM ها در شبکه های غیرمتمرکز، عمدتاً بلاک چین هایی مانند اتریوم، بدون یک مرجع مرکزی یا واسطه فعالیت می کنند.
• خودکارسازی: معاملات از طریق قراردادهای هوشمند خودکار می شوند و معاملات را به صورت الگوریتمی بر اساس فرمول های از پیش تعریف شده انجام می دهند.
• استخرهای نقدینگی: معاملات توسط استخرهای توکن های ارائه شده توسط کاربران، معروف به ارائه دهندگان نقدینگی (LPs) تسهیل می شوند.
• قیمت گذاری مبتنی بر الگوریتم: قیمت دارایی ها توسط الگوریتم های ریاضی تعیین می شود، نه توسط نیروهای عرضه و تقاضا که در دفترچه های سفارش دیده می شود.
• بدون نیاز به مجوز: هر کسی می تواند به عنوان یک معامله گر یا ارائه دهنده نقدینگی بدون نیاز به طی کردن فرآیند KYC (مشتری خود را بشناسید) شرکت کند.

ستون فقرات AMM ها: استخرهای نقدینگی

استخرهای نقدینگی شریان حیاتی هر AMM هستند. آنها اساساً قراردادهای هوشمندی هستند که ذخایر دو یا چند توکن مختلف ارز دیجیتال را در خود نگه می دارند. این ذخایر توسط کاربران، معروف به ارائه دهندگان نقدینگی (LPs)، که مقادیر مساوی از هر توکن را در جفت واریز می کنند، با هم جمع می شوند. در ازای ارائه نقدینگی، LP ها معمولاً کارمزد معاملات ایجاد شده توسط AMM را دریافت می کنند.

یک جفت تجاری مانند ETH/USDC را تصور کنید. یک استخر نقدینگی برای این جفت مقدار مشخصی از ETH و ارزش معادل USDC را در خود نگه می دارد. هنگامی که یک معامله گر می خواهد ETH را با USDC بخرد، USDC را به استخر واریز می کند و ETH را دریافت می کند. برعکس، اگر بخواهند USDC را با ETH بخرند، ETH را واریز می کنند و USDC را دریافت می کنند.

چگونه ارائه دهندگان نقدینگی بازدهی کسب می کنند:

• کارمزد معاملات: درصد کمی از هر معامله ای که از طریق استخر انجام می شود، به نسبت سهم آنها از کل نقدینگی، بین LP ها توزیع می شود. این کارمزدها انگیزه اصلی برای LP ها برای واریز دارایی های خود است.
• Yield Farming: در برخی از AMM ها، LP ها می توانند بازدهی خود را از طریق Yield Farming بیشتر افزایش دهند. این شامل استیک کردن توکن های LP آنها (که نشان دهنده سهم آنها از استخر است) در قراردادهای هوشمند جداگانه برای کسب جوایز اضافی است، اغلب به شکل توکن حاکمیتی بومی AMM.

موفقیت یک AMM به عمق و کارایی استخرهای نقدینگی آن بستگی دارد. استخرهای عمیق تر به معنای نقدینگی بیشتر است، که منجر به لغزش کمتر (تفاوت بین قیمت مورد انتظار و قیمت اجرای یک معامله) برای معامله گران، به ویژه برای معاملات بزرگ می شود. این یک چرخه فضیلت ایجاد می کند: نقدینگی عمیق تر معامله گران بیشتری را جذب می کند، که کارمزدهای بیشتری ایجاد می کند و انگیزه بیشتری برای LP ها برای افزودن سرمایه بیشتر ایجاد می کند.

الگوریتم های محرک AMM ها

نوآوری اصلی AMM ها در استفاده از الگوریتم ها برای خودکارسازی کشف و اجرای قیمت نهفته است. این الگوریتم ها رابطه بین مقادیر توکن های مختلف در یک استخر نقدینگی و قیمت های نسبی آنها را تعیین می کنند. انواع مختلفی از الگوریتم های AMM ظهور کرده اند که هر کدام نقاط قوت و ضعف خاص خود را دارند.

1. بازارساز محصول ثابت (CPMM)

رایج ترین الگوریتم AMM، بازارساز محصول ثابت است که توسط Uniswap محبوبیت یافت. فرمول CPMM به شرح زیر است:

x * y = k

جایی که:

• x مقدار توکن A در استخر نقدینگی است.
• y مقدار توکن B در استخر نقدینگی است.
• k یک محصول ثابت است که باید پس از هر معامله (نادیده گرفتن کارمزدها) یکسان باقی بماند.

نحوه کار: وقتی یک معامله گر توکن A را با توکن B مبادله می کند، توکن A را به استخر اضافه می کند (افزایش x) و توکن B را از استخر حذف می کند (کاهش y). برای حفظ محصول ثابت k، الگوریتم AMM اطمینان می دهد که نسبت x به y تغییر می کند و به طور موثر قیمت را تغییر می دهد. هرچه معامله نسبت به اندازه استخر بزرگتر باشد، قیمت بیشتر به ضرر معامله گر حرکت می کند.

مثال: یک استخر ETH/USDC با 100 ETH و 20000 USDC در نظر بگیرید، بنابراین k = 100 * 20,000 = 2,000,000. اگر یک معامله گر بخواهد 1 ETH بخرد:

• آنها USDC را واریز می کنند. فرض کنید استخر جدید 101 ETH (x) دارد.
• برای حفظ k، مقدار جدید USDC (y) باید 2,000,000 / 101 ≈ 19,801.98 باشد.
• این بدان معناست که معامله گر 20,000 - 19,801.98 = 198.02 USDC برای 1 ETH دریافت کرده است. قیمت موثر پرداخت شده برای آن 1 ETH 198.02 USDC بود.
• اگر معامله گر می خواست 10 ETH بخرد، استخر برای حفظ k تنظیم می شود، که منجر به قیمت بسیار بالاتر برای آن ETH های اضافی به دلیل لغزش می شود.

مزایا: پیاده سازی ساده، قوی و موثر برای طیف گسترده ای از جفت توکن ها. نقدینگی مستمر را فراهم می کند و برای جفت هایی با قیمت های نوسانی بسیار کارآمد است.

معایب: می تواند منجر به لغزش قابل توجهی در معاملات بزرگ شود. زیان ناپایدار می تواند یک نگرانی عمده برای LP ها باشد، به ویژه هنگامی که قیمت توکن های واریز شده به طور قابل توجهی متفاوت باشد.

2. بازارساز جمع ثابت (CSMM)

بازارساز جمع ثابت یک الگوریتم AMM دیگر است که با فرمول زیر تعریف می شود:

x + y = k

جایی که:

• x مقدار توکن A است.
• y مقدار توکن B است.
• k یک جمع ثابت است.

نحوه کار: در یک CSMM، قیمت بین دو توکن بدون توجه به مقادیر موجود در استخر ثابت می ماند. به ازای هر واحد توکن A که حذف می شود، یک واحد توکن B اضافه می شود و بالعکس. این به معنای نرخ ارز 1:1 است.

مزایا: لغزش صفر را ارائه می دهد، به این معنی که معاملات دقیقاً با همان قیمت، صرف نظر از اندازه، اجرا می شوند. این برای جفت های استیبل کوین که قیمت در حالت ایده آل باید ثابت بماند، بسیار مفید است.

معایب: این مدل فقط زمانی امکان پذیر است که انتظار می رود دارایی ها با نسبت ثابت، معمولاً 1:1، معامله شوند. اگر نسبت منحرف شود، آربیتراژگرها به سرعت یک توکن را از استخر تخلیه می کنند و منجر به غیر نقد شدن AMM می شوند. بسیار مستعد آربیتراژ است و اگر قیمت بازار خارجی حتی کمی از نسبت 1:1 منحرف شود، می تواند تخلیه شود.

3. AMM های ترکیبی (به عنوان مثال، Curve)

AMM های ترکیبی با تشخیص محدودیت های CPMM ها (لغزش) و CSMM ها (نیاز به نسبت ثابت)، عناصر هر دو را برای دستیابی به نتایج مطلوب برای طبقات دارایی خاص ترکیب می کنند. برجسته ترین مثال Curve Finance است که در تجارت استیبل کوین ها و سایر دارایی های مرتبط برتری دارد.

Curve از یک الگوریتم پیچیده استفاده می کند که وقتی قیمت توکن ها به یکدیگر نزدیک است مانند CSMM رفتار می کند و با افزایش انحراف قیمت به سمت CPMM تغییر می کند. شکل کلی ثابت Curve StableSwap به شرح زیر است:

A * n^n * Σx_i + D = A * D * n^n + D^(n+1) / (n^n * Πx_i)

(این فرمول یک نمایش ساده شده است. اجرای واقعی پیچیده تر است و شامل تکنیک های بهینه سازی می شود.)

برای یک استخر دو توکنی (n=2)، این فرمول را می توان به صورت زیر تجسم کرد:

(x + y) * A + D = A * D + (D^2) / (x*y)

جایی که:

• x و y مقادیر دو توکن هستند.
• D معیاری برای کل مقدار نقدینگی در استخر است.
• A یک ضریب تقویت است.

نحوه کار: ضریب تقویت (A) میزان مسطح بودن منحنی را کنترل می کند. مقدار A بالا به این معنی است که منحنی در اطراف نقطه قیمت 1:1 مسطح تر است، بیشتر شبیه CSMM رفتار می کند و لغزش بسیار کمی را برای معاملات استیبل کوین ارائه می دهد. با انحراف قیمت، منحنی تندتر می شود و بیشتر شبیه CPMM عمل می کند تا انحراف قیمت را در نظر بگیرد و از تخلیه جلوگیری کند.

مثال: یک استخر Curve برای DAI/USDC/USDT. اگر قیمت DAI و USDC بسیار نزدیک باشد (به عنوان مثال، 1 DAI = 1.001 USDC)، معاملات بین آنها به دلیل ضریب تقویت بالا، لغزش حداقلی را تجربه می کند. اگر، با این حال، یکی از استیبل کوین ها یک رویداد کاهش ارزش را تجربه کند و قیمت آن به طور قابل توجهی کاهش یابد، الگوریتم برای تطبیق تغییر قیمت تنظیم می شود، البته با لغزش بیشتر از حالت پایدار.

مزایا: برای جفت های استیبل کوین یا دارایی های مرتبط بسیار کارآمد است و لغزش بسیار کمی را ارائه می دهد. مزایای لغزش صفر را با استحکام CPMM برای انحراف قیمت متعادل می کند.

معایب: پیاده سازی آن پیچیده تر از CPMM های ساده است. در مقایسه با CPMM ها برای جفت دارایی های بسیار پرنوسان کارایی کمتری دارد.

4. Balancer و استخرهای چند دارایی

Balancer مفهوم استخرهایی با بیش از دو دارایی و وزن دهی قابل تنظیم را پیشگام کرد. در حالی که می تواند رفتار CPMM مانند را پیاده سازی کند، نوآوری کلیدی آن توانایی ایجاد استخرهایی با وزن های سفارشی برای هر دارایی است.

ثابت Balancer تعمیم فرمول حاصلضرب ثابت است:

Π (B_i ^ W_i) = K

جایی که:

• B_i تراز دارایی i است.
• W_i وزن دارایی i است (جایی که ΣW_i = 1).
• K یک ثابت است.

نحوه کار: در یک استخر Balancer، هر دارایی دارای وزن خاصی است که نسبت آن را در استخر تعیین می کند. به عنوان مثال، یک استخر ممکن است 80٪ ETH و 20٪ DAI داشته باشد. در هنگام معامله، الگوریتم اطمینان حاصل می کند که محصول تعادل هر دارایی که به توان وزن خود رسیده است، ثابت می ماند. این امر امکان تعادل مجدد پویا را فراهم می کند و می تواند فرصت های معاملاتی منحصر به فردی ایجاد کند.

مثال: یک استخر Balancer با ETH (وزن 80٪) و DAI (وزن 20٪). اگر قیمت ETH در بازارهای خارجی به طور قابل توجهی افزایش یابد، آربیتراژگرها ETH را با واریز DAI از استخر می خرند، بنابراین استخر را به سمت وزن های هدف خود متعادل می کنند. این مکانیسم تعادل مجدد باعث می شود استخرهای Balancer در مقایسه با CPMM های استاندارد دو توکنی، در برابر زیان ناپایدار بسیار مقاوم باشند، زیرا استخر به طور خودکار با تغییرات قیمت تنظیم می شود.

مزایا: بسیار انعطاف پذیر، امکان استخرهای چند دارایی، وزن های دارایی قابل تنظیم را فراهم می کند و می تواند در برابر زیان ناپایدار مقاوم تر باشد. امکان ایجاد صندوق های شاخص سفارشی و استراتژی های مدیریت دارایی غیرمتمرکز را فراهم می کند.

معایب: مدیریت و درک آن می تواند پیچیده تر باشد. کارایی معاملات به وزن های خاص استخر و نوسانات دارایی بستگی دارد.

درک زیان ناپایدار

یکی از مهمترین خطرات برای ارائه دهندگان نقدینگی در AMM ها، به ویژه آنهایی که از CPMM ها استفاده می کنند، زیان ناپایدار (IL) است. این یک مفهوم مهم برای هر کسی است که قصد ارائه نقدینگی را دارد.

تعریف: زیان ناپایدار زمانی رخ می دهد که نسبت قیمت توکن های واریز شده در یک استخر نقدینگی در مقایسه با زمانی که LP در ابتدا آنها را واریز کرده است تغییر کند. اگر یک LP دارایی های خود را زمانی که نسبت قیمت منحرف شده است برداشت کند، ارزش کل دارایی های برداشت شده آنها ممکن است کمتر از این باشد که به سادگی توکن های اصلی را در کیف پول خود نگه داشته باشند.

چرا این اتفاق می افتد: الگوریتم های AMM به گونه ای طراحی شده اند که دارایی های استخر را با تغییر قیمت ها دوباره متعادل کنند. آربیتراژگرها از تفاوت قیمت بین AMM و بازارهای خارجی سوء استفاده می کنند، دارایی ارزان تر را می خرند و دارایی گران تر را می فروشند تا زمانی که قیمت AMM با بازار خارجی مطابقت داشته باشد. این فرآیند ترکیب استخر نقدینگی را تغییر می دهد. اگر قیمت یک توکن نسبت به دیگری به طور قابل توجهی افزایش یابد، استخر در نهایت دارایی های بیشتری از دارایی در حال کاهش و دارایی های کمتری از دارایی در حال افزایش در اختیار خواهد داشت.

مثال: فرض کنید 1 ETH و 10000 USDC را در یک استخر Uniswap V2 ETH/USDC واریز می کنید، جایی که 1 ETH = 10000 USDC است. ارزش کل سپرده شما 20000 دلار است.

• سناریو 1: قیمت ها یکسان باقی می مانند. شما 1 ETH و 10000 USDC را برداشت می کنید. ارزش کل: 20000 دلار. بدون زیان ناپایدار.
• سناریو 2: قیمت ETH دو برابر می شود و به 20000 دلار می رسد. الگوریتم AMM دوباره متعادل می شود. برای حفظ محصول ثابت (k)، استخر ممکن است اکنون تقریباً 0.707 ETH و 14142 USDC داشته باشد. اگر برداشت کنید، 0.707 ETH و 14142 USDC دریافت می کنید. ارزش کل (0.707 * 20000 دلار) + 14142 دلار = 14140 دلار + 14142 دلار = 28282 دلار است.
• اگر شما 1 ETH و 10000 USDC را نگه داشته بودید، ارزش آنها 1 * 20000 دلار + 10000 دلار = 30000 دلار خواهد بود.
• در این سناریو، زیان ناپایدار شما 30000 دلار - 28282 دلار = 1718 دلار است. شما همچنان به دلیل افزایش قیمت ETH و کسب کارمزد معاملات از سپرده اولیه خود سود برده اید، اما این زیان نسبت به نگهداری ساده دارایی ها است.

کاهش زیان ناپایدار:

• روی جفت های استیبل کوین تمرکز کنید: جفت هایی مانند USDC/DAI انحراف قیمت بسیار کمی دارند، بنابراین IL حداقل است.
• نقدینگی را برای AMM هایی با استراتژی های کاهش IL بهتر فراهم کنید: برخی از AMM ها، مانند Balancer، برای کاهش IL از طریق استخرهای وزن دار طراحی شده اند.
• کارمزد معاملات کافی کسب کنید: حجم معاملات و کارمزد بالا می تواند زیان ناپایدار بالقوه را جبران کند.
• افق زمانی را در نظر بگیرید: IL "ناپایدار" است زیرا اگر قیمت ها به حالت قبل برگردند، قابل جبران است. ارائه نقدینگی بلندمدت ممکن است شاهد جبران IL توسط کارمزدهای تجمعی باشد.

تاثیر AMM ها بر امور مالی جهانی

AMM ها پیامدهای عمیقی برای اکوسیستم مالی جهانی دارند:

1. دموکراتیزه کردن تجارت و ارائه نقدینگی

AMM ها موانع ورود سنتی را شکسته اند. هر کسی که به اینترنت و یک کیف پول رمزنگاری دسترسی داشته باشد، بدون در نظر گرفتن موقعیت جغرافیایی، وضعیت مالی یا تخصص فنی خود، می تواند به یک معامله گر یا ارائه دهنده نقدینگی تبدیل شود. این امر بازارهای مالی را به جمعیت هایی که قبلاً خدمات کمتری دریافت می کردند در سراسر جهان باز کرده است.

2. افزایش کارایی سرمایه

AMM ها با تجمیع دارایی ها به صورت الگوریتمی، می توانند کارایی سرمایه بیشتری نسبت به دفترچه های سفارش سنتی، به ویژه برای دارایی های خاص یا غیر نقد، ارائه دهند. ارائه دهندگان نقدینگی می توانند از دارایی های دیجیتال خود درآمد غیرفعال کسب کنند، در حالی که معامله گران از دسترسی مستمر و خودکار به بازار بهره مند می شوند.

3. نوآوری در محصولات مالی

AMM ها باعث ایجاد محصولات و خدمات مالی کاملاً جدید در DeFi شده اند. این شامل:

• Yield Farming: LP ها می توانند توکن های LP خود را برای کسب جوایز اضافی استیک کنند و استراتژی های درآمد غیرفعال پیچیده ای ایجاد کنند.
• مشتقات غیرمتمرکز: AMM ها پایه و اساس پلتفرم هایی هستند که گزینه ها، معاملات آتی و سایر محصولات مشتقه غیرمتمرکز را ارائه می دهند.
• مدیریت پورتفوی خودکار: AMM هایی مانند Balancer امکان ایجاد صندوق های شاخص وزن دار سفارشی را فراهم می کنند که به طور خودکار دوباره متعادل می شوند.

4. تراکنش های فرامرزی و شمول مالی

برای افرادی که در کشورهایی با ارزهای ناپایدار یا دسترسی محدود به خدمات بانکی سنتی هستند، AMM ها راهی برای مشارکت مالی ارائه می دهند. آنها تراکنش های فرامرزی تقریباً فوری و کم هزینه را تسهیل می کنند و دسترسی به یک بازار جهانی برای دارایی های دیجیتال را فراهم می کنند.

5. شفافیت و قابلیت ممیزی

همه تراکنش ها و کد قرارداد هوشمند زیربنایی برای AMM ها در بلاک چین ثبت می شوند و آنها را شفاف و قابل ممیزی می کند. این در تضاد شدید با ماهیت مبهم بسیاری از موسسات مالی سنتی است.

چالش ها و آینده AMM ها

AMM ها علی رغم پتانسیل تحول آفرین خود، با چالش های متعددی روبرو هستند:

• مقیاس پذیری: کارمزد بالای تراکنش و زمان پردازش کند در برخی از بلاک چین ها (مانند اتریوم در ساعات اوج مصرف) می تواند مانع از پذیرش گسترده شود. راه حل های مقیاس بندی لایه 2 به طور فعال به این موضوع می پردازند.
• خطرات قرارداد هوشمند: اشکالات یا آسیب پذیری ها در کد قرارداد هوشمند می تواند منجر به زیان های مالی قابل توجهی شود. ممیزی و آزمایش دقیق از اهمیت بالایی برخوردار است.
• عدم قطعیت نظارتی: ماهیت غیرمتمرکز AMM ها چالش هایی را برای تنظیم کننده ها ایجاد می کند و چارچوب قانونی پیرامون DeFi هنوز در حال تکامل جهانی است.
• تجربه کاربری: در حالی که در حال بهبود است، تجربه کاربری برای تعامل با AMM ها هنوز هم می تواند برای کاربران تازه کار پیچیده باشد.
• خطرات تمرکز: برخی از AMM ها ممکن است ساختارهای حاکمیتی یا تیم های توسعه ای داشته باشند که نقاط تمرکز را معرفی می کنند و بر تمرکززدایی واقعی آنها تأثیر می گذارد.

مسیر پیش رو:

آینده AMM ها روشن است و به سرعت در حال تکامل است:

• الگوریتم های پیچیده: انتظار می رود نوآوری های بیشتری در الگوریتم های AMM برای بهینه سازی کارایی سرمایه، کاهش زیان ناپایدار و پاسخگویی به طیف گسترده تری از انواع دارایی ها انجام شود.
• AMM های زنجیره ای: با بالغ شدن راه حل های قابلیت همکاری، AMM های زنجیره ای ظهور می کنند و امکان تجارت یکپارچه دارایی ها در شبکه های مختلف بلاک چین را فراهم می کنند.
• ادغام با امور مالی سنتی: ممکن است شاهد افزایش پل ها بین AMM های DeFi و بازارهای مالی سنتی باشیم که راه های جدیدی را برای سرمایه گذاری و نقدینگی ارائه می دهند.
• رابط های کاربری پیشرفته: پلتفرم ها به اصلاح رابط های کاربری خود ادامه می دهند تا AMM ها را برای مخاطبان جهانی در دسترس تر و شهودی تر کنند.

نتیجه

بازارسازهای خودکار نشان دهنده یک تغییر پارادایم در نحوه عملکرد بازارهای مالی هستند. AMM ها با استفاده از الگوریتم های پیچیده و قدرت استخرهای نقدینگی، یک سیستم مالی در دسترس تر، شفاف تر و کارآمدتر ایجاد کرده اند. در حالی که چالش هایی باقی مانده است، توانایی آنها در دموکراتیزه کردن امور مالی، تقویت نوآوری و توانمندسازی افراد در سطح جهانی، رشد و تکامل مستمر آنها را تضمین می کند. درک الگوریتم های زیربنایی و پویایی استخرهای نقدینگی برای پیمایش در دنیای هیجان انگیز امور مالی غیرمتمرکز و مهار پتانسیل تحول آفرین آن بسیار مهم است.

Keywords: بازارساز خودکار، AMM، استخر نقدینگی، امور مالی غیرمتمرکز، DeFi، ارز دیجیتال، معاملات، الگوریتم ها، قراردادهای هوشمند، اتریوم، یونی سواپ، سوشی سواپ، کرو، بالانسر، بازارساز محصول ثابت، بازارساز جمع ثابت، AMM ترکیبی، زیان ناپایدار، لغزش، آربیتراژ، توکنومیک، بلاک چین، امور مالی جهانی، شمول مالی.