Optsioonidega kauplemise strateegiate mõistmine: globaalne perspektiiv

Finantsturgude dünaamilises maailmas paistavad optsioonid silma kui keerukas tööriist, mis pakub tohutut paindlikkust riskide juhtimiseks, tulu teenimiseks ja turuliikumistel spekuleerimiseks. Erinevalt aktsiate otse ostmisest või müümisest annavad optsioonid teile õiguse, kuid mitte kohustust, osta või müüa alusvara eelnevalt kindlaksmääratud hinnaga kindla aja jooksul. See ainulaadne omadus muudab need uskumatult mitmekülgseks, meelitades kauplejaid ja investoreid üle maailma, olenemata nende kohaliku turu nüanssidest. Selle põhjaliku juhendi eesmärk on demüstifitseerida optsioonidega kauplemine, pakkudes alusteadmisi peamistest mõistetest ja erinevatest strateegiatest, mis on rakendatavad erinevates rahvusvahelistes finantsmaastikes.

Ükskõik, kas soovite maandada olemasolevat portfelli, võimendada tulu suunatud panuselt või teenida kasumit turu volatiilsusest, võivad optsioonid olla võimas täiendus teie kauplemisarsenali. Kuid nende keerukus nõuab põhjalikku mõistmist. Teadmiste puudumine võib põhjustada märkimisväärseid kahjumeid, mis rõhutab hariduse kriitilist tähtsust enne optsioonidega kauplemise alustamist. Meie eesmärk on varustada teid vajalike teadmistega, et selles põnevas valdkonnas vastutustundlikult ja strateegiliselt navigeerida.

Optsioonide alused: oma teadmistebaasi loomine

Enne konkreetsetesse strateegiatesse süvenemist on ülioluline mõista iga optsioonilepingu põhikomponente. Need elemendid määravad optsiooni väärtuse ja selle, kuidas see erinevates turutingimustes käitub. Nende mõistmine on alusmüür, millele kõik strateegiad on ehitatud.

Põhiterminoloogia: teie optsioonide sõnavara

Alusvara: Väärtpaber või instrument, millele optsioonileping on rajatud. See võib olla aktsia, börsil kaubeldav fond (ETF), valuutapaar, tooraine või isegi turuindeks. Meie arutatavad põhimõtted kehtivad laialdaselt, isegi kui meie näited kalduvad lihtsuse huvides aktsiate poole.
Ostuoptsioon (Call Option): Annab omanikule õiguse osta alusvara kindlaksmääratud hinnaga (täitmishind) kindlaksmääratud kuupäeval või enne seda (aegumiskuupäev). Kauplejad ostavad ostuoptsioone, kui nad eeldavad alusvara hinna tõusu.
Müügioptsioon (Put Option): Annab omanikule õiguse müüa alusvara kindlaksmääratud hinnaga (täitmishind) kindlaksmääratud kuupäeval või enne seda (aegumiskuupäev). Kauplejad ostavad müügioptsioone, kui nad eeldavad alusvara hinna langust või kaitseks omandatud vara väärtuse languse eest.
Täitmishind (Strike Price või Exercise Price): Eelnevalt kindlaksmääratud hind, millega alusvara saab osta (ostuoptsiooni puhul) või müüa (müügioptsiooni puhul), kui optsioon realiseeritakse.
Aegumiskuupäev: Kuupäev, mil optsioonileping lakkab olemast. Pärast seda kuupäeva muutub optsioon väärtusetuks, kui seda ei realiseerita. Optsioonid aeguvad tavaliselt kuu kolmandal reedel, kuigi paljudel turgudel on tavalised ka iganädalased ja kvartaalsed optsioonid.
Preemia: Hind, mille optsiooni ostja maksab optsiooni müüjale (väljakirjutajale) optsioonilepinguga antud õiguste eest. See on optsiooni maksumus ja noteeritakse aktsia kohta, kuid optsioonilepingud katavad tavaliselt 100 alusvara aktsiat. Seega maksaks optsioon, mille noteering on 2,00 dollarit, ühe lepingu eest 200 dollarit.
Rahastatud (In-the-Money - ITM):
- Ostuoptsiooni puhul: Kui alusvara hind on üle täitmishinna.
- Müügioptsiooni puhul: Kui alusvara hind on alla täitmishinna.
Rahastamata (Out-of-the-Money - OTM):
- Ostuoptsiooni puhul: Kui alusvara hind on alla täitmishinna.
- Müügioptsiooni puhul: Kui alusvara hind on üle täitmishinna.
Raha-juures (At-the-Money - ATM): Kui alusvara hind on võrdne või väga lähedal täitmishinnale.
Sisemine väärtus: Kohene kasum, mille saaksite, kui realiseeriksite optsiooni kohe praegu. See on summa, mille võrra optsioon on rahastatud. Rahastamata optsioonidel on null sisemine väärtus.
Väline väärtus (või Ajaväärtus): Optsiooni preemia osa, mis ei ole sisemine väärtus. Seda mõjutavad aegumiseni jäänud aeg (ajaväärtus) ja alusvara eeldatav volatiilsus. Optsiooni aegumisele lähenedes selle ajaväärtus väheneb.
Kohustuse täitmine (Assignment): Optsiooni müüja (väljakirjutaja) kohustus täita optsioonilepingu tingimusi (osta või müüa alusvara), kui ostja optsiooni realiseerib.

Optsioonide hinnastamise mõistmine: „Kreeklased“

Optsioonipreemiad ei ole staatilised; need kõiguvad mitme teguri alusel, mida ühiselt tuntakse kui „kreeklasi“. Need mõõdikud aitavad kvantifitseerida optsiooni tundlikkust erinevate turumuutujate suhtes.

Delta (Δ): Mõõdab optsiooni hinna oodatavat muutust alusvara hinna 1-dollarilise muutuse korral. Ostuoptsioonide deltad jäävad vahemikku 0 kuni 1, samas kui müügioptsioonide deltad jäävad vahemikku -1 kuni 0. Delta 0,50 tähendab, et optsiooni hind peaks liikuma 0,50 dollarit iga 1-dollarilise liikumise kohta alusvaras.
Gamma (Γ): Mõõdab optsiooni delta muutumiskiirust alusvara hinna 1-dollarilise muutuse korral. Kõrge gamma tähendab, et delta muutub kiiresti, muutes optsiooni hinna väga tundlikuks väikeste liikumiste suhtes alusvaras.
Theta (Θ): Mõõdab kiirust, millega optsiooni preemia aja jooksul laguneb (kaotab väärtust), väljendatuna sageli päevase väärtuse kaotusena. Theta on tavaliselt negatiivne pikkade optsioonide puhul, mis tähendab, et need kaotavad aja möödudes väärtust. Seda nimetatakse sageli „ajaväärtuse kahanemiseks“.
Vega (ν): Mõõdab optsiooni tundlikkust alusvara eeldatava volatiilsuse muutuste suhtes. Positiivne vega tähendab, et optsiooni hind tõuseb, kui eeldatav volatiilsus tõuseb, ja langeb, kui eeldatav volatiilsus langeb. Vega on eriti oluline strateegiate puhul, mis saavad kasu turu ebakindluse muutustest või kannatavad selle all.
Rho (Ρ): Mõõdab optsiooni tundlikkust intressimäärade muutuste suhtes. Kuigi lühiajaliste optsioonide puhul on see üldiselt vähem oluline, võib see mõjutada pikaajalisi optsioone, eriti kõrgemate intressimääradega keskkondades.

Põhilised optsioonistrateegiad: ehituskivid

Need strateegiad hõlmavad üksikute optsioonilepingute ostmist või müümist ja on fundamentaalsed keerukamate mitmeosaliste strateegiate mõistmiseks.

1. Ostuoptsiooni ostmine (Long Call)

Väljavaade: Tõusev (eeldades alusvara hinna märkimisväärset tõusu).

Mehhanism: Ostate ostuoptsiooni lepingu. Teie maksimaalne risk piirdub makstud preemiaga.

Kasumipotentsiaal: Piiramatu, kui alusvara hind tõuseb üle täitmishinna pluss makstud preemia.

Kahjumipotentsiaal: Piirdub makstud preemiaga, kui alusvara hind ei tõuse aegumiskuupäevaks üle täitmishinna.

Tasuvuspunkt: Täitmishind + Makstud Preemia

Näide: Aktsia XYZ kaupleb hinnaga 100 dollarit. Ostate 105 Call-optsiooni 3-kuulise aegumisajaga preemiaga 3,00 dollarit. Teie kulu on 300 dollarit (1 leping x 3,00 $ x 100 aktsiat).

Kui XYZ tõuseb aegumisel 115 dollarini, on teie optsiooni väärtus 10,00 dollarit (115 $ - 105 $ täitmishind). Teie kasum on 10,00 $ - 3,00 $ = 7,00 dollarit aktsia kohta ehk 700 dollarit lepingu kohta.
Kui XYZ jääb 100 dollarile või langeb alla 105 dollari, aegub optsioon väärtusetult ja te kaotate oma 300-dollarilise preemia.

Ideaalne stsenaarium: Suur kindlus tugevas tõusuliikumises, suhteliselt madal eeldatav volatiilsus ostmise ajal (kuna volatiilsus tavaliselt suurendab preemiat).

2. Müügioptsiooni ostmine (Long Put)

Väljavaade: Langev (eeldades alusvara hinna märkimisväärset langust) või pika aktsiapositsiooni maandamiseks.

Mehhanism: Ostate müügioptsiooni lepingu. Teie maksimaalne risk piirdub makstud preemiaga.

Kasumipotentsiaal: Märkimisväärne, kui alusvara hind langeb alla täitmishinna miinus makstud preemia. Maksimaalne kasum tekib, kui alusvara hind langeb nulli.

Kahjumipotentsiaal: Piirdub makstud preemiaga, kui alusvara hind ei lange aegumiskuupäevaks alla täitmishinna.

Tasuvuspunkt: Täitmishind - Makstud Preemia

Näide: Aktsia ABC kaupleb hinnaga 50 dollarit. Ostate 45 Put-optsiooni 2-kuulise aegumisajaga preemiaga 2,00 dollarit. Teie kulu on 200 dollarit (1 leping x 2,00 $ x 100 aktsiat).

Kui ABC langeb aegumisel 40 dollarini, on teie optsiooni väärtus 5,00 dollarit (45 $ - 40 $). Teie kasum on 5,00 $ - 2,00 $ = 3,00 dollarit aktsia kohta ehk 300 dollarit lepingu kohta.
Kui ABC jääb 50 dollarile või tõuseb üle 45 dollari, aegub optsioon väärtusetult ja te kaotate oma 200-dollarilise preemia.

Ideaalne stsenaarium: Suur kindlus tugevas langusliikumises või portfelli kaitse otsimine (nt laia turulanguse vastu, mis mõjutab teie aktsiaid).

3. Ostuoptsiooni müümine/väljakirjutamine (Short Call)

Väljavaade: Langev või neutraalne (eeldades, et alusvara hind jääb stabiilseks, langeb või tõuseb vaid mõõdukalt). Kasutatakse tulu teenimiseks.

Mehhanism: Müüte (kirjutate välja) ostuoptsiooni lepingu, saades preemia. See strateegia on mõeldud edasijõudnud kauplejatele potentsiaalselt piiramatu riski tõttu.

Kasumipotentsiaal: Piirdub saadud preemiaga.

Kahjumipotentsiaal: Piiramatu, kui alusvara hind tõuseb märkimisväärselt üle täitmishinna.

Tasuvuspunkt: Täitmishind + Saadud Preemia

Näide: Aktsia DEF kaupleb hinnaga 70 dollarit. Müüte 75 Call-optsiooni 1-kuulise aegumisajaga preemiaga 1,50 dollarit. Saate 150 dollarit (1 leping x 1,50 $ x 100 aktsiat).

Kui DEF jääb aegumisel alla 75 dollari, aegub optsioon väärtusetult ja teile jääb kogu 150-dollariline preemia.
Kui DEF tõuseb aegumisel 80 dollarini, on teie optsioon 5,00 dollarit rahastatud. Te võlgnete 5,00 dollarit, kuid saite 1,50 dollarit, seega on teie netokahjum 3,50 dollarit aktsia kohta ehk 350 dollarit lepingu kohta. Potentsiaalne kahjum on teoreetiliselt piiramatu.

Ideaalne stsenaarium: Uskumus, et alusvara hind ei tõuse üle täitmishinna, eriti kui eeldatav volatiilsus on kõrge (mis tähendab, et saate kõrgema preemia). Sageli kasutatakse kaetud ostuoptsiooni strateegiates, kus teil on juba alusvara aktsia olemas riski piiramiseks.

4. Müügioptsiooni müümine/väljakirjutamine (Short Put)

Väljavaade: Tõusev või neutraalne (eeldades, et alusvara hind jääb stabiilseks, tõuseb või langeb vaid mõõdukalt). Kasutatakse tulu teenimiseks või aktsiate omandamiseks madalama hinnaga.

Mehhanism: Müüte (kirjutate välja) müügioptsiooni lepingu, saades preemia.

Kasumipotentsiaal: Piirdub saadud preemiaga.

Kahjumipotentsiaal: Märkimisväärne, kui alusvara hind langeb oluliselt alla täitmishinna. Maksimaalne kahjum tekib, kui alusvara hind langeb nulli (võrdne täitmishinnaga miinus saadud preemia, korrutatud 100 aktsiaga).

Tasuvuspunkt: Täitmishind - Saadud Preemia

Näide: Aktsia GHI kaupleb hinnaga 120 dollarit. Müüte 115 Put-optsiooni 45-päevase aegumisajaga preemiaga 3,00 dollarit. Saate 300 dollarit (1 leping x 3,00 $ x 100 aktsiat).

Kui GHI jääb aegumisel üle 115 dollari, aegub optsioon väärtusetult ja teile jääb kogu 300-dollariline preemia.
Kui GHI langeb aegumisel 110 dollarini, on teie optsioon 5,00 dollarit rahastatud. Te võlgnete 5,00 dollarit, kuid saite 3,00 dollarit, seega on teie netokahjum 2,00 dollarit aktsia kohta ehk 200 dollarit lepingu kohta. Kui GHI langeb 0 dollarini, oleks teie kahjum 115,00 $ - 3,00 $ = 112,00 dollarit aktsia kohta ehk 11 200 dollarit lepingu kohta.

Ideaalne stsenaarium: Uskumus, et alusvara hind ei lange alla täitmishinna. Võib kasutada viisina aktsiate omandamiseks madalama efektiivse hinnaga, kui teile kohustus määratakse.

Kesktaseme optsioonistrateegiad: spreadid

Optsioonispreadid hõlmavad sama klassi mitme optsiooni (kas kõik ostuoptsioonid või kõik müügioptsioonid) samaaegset ostmist ja müümist samal alusvaral, kuid erinevate täitmishindade või aegumiskuupäevadega. Spreadid vähendavad riski võrreldes katmata (üheosaline) optsioonidega, kuid piiravad ka kasumipotentsiaali. Need on suurepärased oma riski-tasu profiili peenhäälestamiseks vastavalt konkreetsetele turuootustele.

1. Tõusev ostuoptsiooni spread (Bull Call Spread / Debit Call Spread)

Väljavaade: Mõõdukalt tõusev (eeldades alusvara hinna mõõdukat tõusu).

Mehhanism: Osta rahastatud (ITM) või raha-juures (ATM) ostuoptsioon ja müüa samaaegselt rahastamata (OTM) ostuoptsioon kõrgema täitmishinnaga, mõlemad sama aegumiskuupäevaga.

Kasumipotentsiaal: Piiratud (erinevus täitmishindade vahel miinus makstud netodeebet).

Kahjumipotentsiaal: Piiratud (makstud netodeebet).

Tasuvuspunkt: Ostetud ostuoptsiooni täitmishind + Makstud netodeebet

Näide: Aktsia KLM on 80 dollarit. Osta 80 Call hinnaga 4,00 dollarit ja müü 85 Call hinnaga 1,50 dollarit, mõlemad aeguvad 1 kuu pärast. Netodeebet = 4,00 $ - 1,50 $ = 2,50 $ (250 $ spreadi kohta).

Maksimaalne kasum: Kui KLM on aegumisel 85 dollarit või rohkem. Kasum = (85 $ - 80 $) - 2,50 $ = 5,00 $ - 2,50 $ = 2,50 $ aktsia kohta ehk 250 $ spreadi kohta.
Maksimaalne kahjum: Kui KLM on aegumisel 80 dollarit või vähem. Kahjum = 2,50 $ aktsia kohta ehk 250 $ spreadi kohta.

Kasu: Vähendab ostuoptsiooni ostmise kulu ja riski, osaliselt kompenseerides preemiat teise ostuoptsiooni müügiga. Kasutab ära kindlaksmääratud tõusuliikumist, ilma et oleks vaja massiivset rallit.

2. Langev müügioptsiooni spread (Bear Put Spread / Debit Put Spread)

Väljavaade: Mõõdukalt langev (eeldades alusvara hinna mõõdukat langust).

Mehhanism: Osta ITM või ATM müügioptsioon ja müüa samaaegselt OTM müügioptsioon madalama täitmishinnaga, mõlemad sama aegumiskuupäevaga.

Kasumipotentsiaal: Piiratud (erinevus täitmishindade vahel miinus makstud netodeebet).

Kahjumipotentsiaal: Piiratud (makstud netodeebet).

Tasuvuspunkt: Ostetud müügioptsiooni täitmishind - Makstud netodeebet

Näide: Aktsia NOP on 150 dollarit. Osta 150 Put hinnaga 6,00 dollarit ja müü 145 Put hinnaga 3,00 dollarit, mõlemad aeguvad 2 kuu pärast. Netodeebet = 6,00 $ - 3,00 $ = 3,00 $ (300 $ spreadi kohta).

Maksimaalne kasum: Kui NOP on aegumisel 145 dollarit või vähem. Kasum = (150 $ - 145 $) - 3,00 $ = 5,00 $ - 3,00 $ = 2,00 $ aktsia kohta ehk 200 $ spreadi kohta.
Maksimaalne kahjum: Kui NOP on aegumisel 150 dollarit või rohkem. Kahjum = 3,00 $ aktsia kohta ehk 300 $ spreadi kohta.

Kasu: Vähendab müügioptsiooni ostmise kulu ja riski, osaliselt kompenseerides preemiat teise müügioptsiooni müügiga. Kasumlik, kui alusvara hind langeb teatud vahemikus.

3. Langev ostuoptsiooni spread (Bear Call Spread / Credit Call Spread)

Väljavaade: Mõõdukalt langev või neutraalne (eeldades, et alusvara hind jääb stabiilseks või langeb).

Mehhanism: Müüa OTM ostuoptsioon ja osta samaaegselt veelgi kaugemal OTM ostuoptsioon kõrgema täitmishinnaga, mõlemad sama aegumiskuupäevaga. Saate netokrediiti.

Kasumipotentsiaal: Piiratud (saadud netokrediit).

Kahjumipotentsiaal: Piiratud (erinevus täitmishindade vahel miinus saadud netokrediit).

Tasuvuspunkt: Müüdud ostuoptsiooni täitmishind + Saadud netokrediit

Näide: Aktsia QRS on 200 dollarit. Müü 205 Call hinnaga 4,00 dollarit ja osta 210 Call hinnaga 1,50 dollarit, mõlemad aeguvad 1 kuu pärast. Netokrediit = 4,00 $ - 1,50 $ = 2,50 $ (250 $ spreadi kohta).

Maksimaalne kasum: Kui QRS on aegumisel 205 dollarit või vähem. Kasum = 2,50 $ aktsia kohta ehk 250 $ spreadi kohta.
Maksimaalne kahjum: Kui QRS on aegumisel 210 dollarit või rohkem. Kahjum = (210 $ - 205 $) - 2,50 $ = 5,00 $ - 2,50 $ = 2,50 $ aktsia kohta ehk 250 $ spreadi kohta.

Kasu: Teenib tulu preemia kogumisest, piirates samal ajal tõusuriski (erinevalt katmata lühikesest ostuoptsioonist). Sageli kasutatakse siis, kui volatiilsus on kõrge ja eeldatavasti langeb.

4. Tõusev müügioptsiooni spread (Bull Put Spread / Credit Put Spread)

Väljavaade: Mõõdukalt tõusev või neutraalne (eeldades, et alusvara hind jääb stabiilseks või tõuseb).

Mehhanism: Müüa OTM müügioptsioon ja osta samaaegselt veelgi kaugemal OTM müügioptsioon madalama täitmishinnaga, mõlemad sama aegumiskuupäevaga. Saate netokrediiti.

Kasumipotentsiaal: Piiratud (saadud netokrediit).

Kahjumipotentsiaal: Piiratud (erinevus täitmishindade vahel miinus saadud netokrediit).

Tasuvuspunkt: Müüdud müügioptsiooni täitmishind - Saadud netokrediit

Näide: Aktsia TUV on 30 dollarit. Müü 28 Put hinnaga 2,00 dollarit ja osta 25 Put hinnaga 0,50 dollarit, mõlemad aeguvad 45 päeva pärast. Netokrediit = 2,00 $ - 0,50 $ = 1,50 $ (150 $ spreadi kohta).

Maksimaalne kasum: Kui TUV on aegumisel 28 dollarit või rohkem. Kasum = 1,50 $ aktsia kohta ehk 150 $ spreadi kohta.
Maksimaalne kahjum: Kui TUV on aegumisel 25 dollarit või vähem. Kahjum = (28 $ - 25 $) - 1,50 $ = 3,00 $ - 1,50 $ = 1,50 $ aktsia kohta ehk 150 $ spreadi kohta.

Kasu: Teenib tulu preemia kogumisest, piirates samal ajal langusriski (erinevalt katmata lühikesest müügioptsioonist). Populaarne tulu teenimiseks suhteliselt stabiilsetel või kergelt tõusvatel turgudel.

5. Pikk kalendrispread (Time Spread / Horizontal Spread)

Väljavaade: Neutraalne kuni mõõdukalt tõusev (ostuoptsiooni kalendri puhul) või mõõdukalt langev (müügioptsiooni kalendri puhul). Saab kasu lühemaajalise optsiooni ajaväärtuse kahanemisest ja pikemaajalise optsiooni eeldatava volatiilsuse suurenemisest.

Mehhanism: Müüa lähiajaline optsioon ja osta pikemaajaline optsioon samast tüübist (ostu- või müügioptsioon) ja sama täitmishinnaga.

Kasumipotentsiaal: Piiratud, sõltub sellest, kas alusvara hind püsib lühiajalise optsiooni aegumisel täitmishinna lähedal, ja järgnevast liikumisest või volatiilsuse suurenemisest pikaajalise optsiooni puhul.

Kahjumipotentsiaal: Piiratud (makstud netodeebet).

Tasuvuspunkt: Varieerub oluliselt, sageli ei ole tegemist ühe punktiga, vaid vahemikuga, ja seda mõjutab volatiilsus.

Näide: Aktsia WXY on 100 dollarit. Müü 100 Call, mis aegub 1 kuu pärast, hinnaga 3,00 dollarit. Osta 100 Call, mis aegub 3 kuu pärast, hinnaga 5,00 dollarit. Netodeebet = 2,00 $ (200 $ spreadi kohta).

Idee on selles, et lühemaajaline optsioon kaotab väärtust kiiremini ja muutub väärtusetuks, samas kui pikemaajaline optsioon säilitab rohkem väärtust ja saab kasu potentsiaalsest tulevasest liikumisest või volatiilsuse suurenemisest.

Kasu: Kasumlik, kui alusvara hind püsib suhteliselt stabiilsena täitmishinna ümber kuni lühiajalise optsiooni aegumiseni. See kasutab ära ajaväärtuse kahanemise erinevust kahe optsiooni vahel. Sageli kasutatakse siis, kui oodatakse lühiajaliselt madalat volatiilsust, kuid hiljem potentsiaalselt kõrgemat volatiilsust, või lihtsalt selleks, et teenida kasumit ajaväärtuse kahanemise erinevustelt.

Edasijõudnute optsioonistrateegiad: mitmeosaline ja volatiilsusel põhinev kauplemine

Need strateegiad hõlmavad kolme või enamat optsiooniosa või on loodud kasumi teenimiseks konkreetsetest volatiilsuse ootustest, mitte ainult suunatud liikumistest. Need nõuavad optsioonide „kreeklaste“ ja turudünaamika sügavamat mõistmist.

1. Pikk straddle

Väljavaade: Volatiilsusel põhinev kauplemine (eeldades märkimisväärset hinnamuutust alusvaras, kuid suund on ebakindel).

Mehhanism: Osta samaaegselt ATM ostuoptsioon ja ATM müügioptsioon sama täitmishinna ja aegumiskuupäevaga.

Kasumipotentsiaal: Piiramatu, kui alusvara liigub järsult üles või alla.

Kahjumipotentsiaal: Piirdub mõlema optsiooni eest makstud preemiate kogusummaga.

Tasuvuspunktid:

Tõususuunas: Täitmishind + Makstud preemiate kogusumma
Langussuunas: Täitmishind - Makstud preemiate kogusumma

Näide: Aktsia ZYX on 200 dollarit. Osta 200 Call hinnaga 5,00 dollarit ja osta 200 Put hinnaga 5,00 dollarit, mõlemad aeguvad 1 kuu pärast. Kogu deebet = 10,00 $ (1000 $ straddle'i kohta).

Kui ZYX liigub 220 või 180 dollarini, jõuate tasuvuspunkti. Igasugune liikumine sellest kaugemale on kasum.
Kui ZYX jääb 200 dollarile, aeguvad mõlemad optsioonid väärtusetult ja te kaotate 1000 dollarit.

Ideaalne stsenaarium: Enne suurt uudissündmust (nt majandustulemuste aruanne, regulatiivne otsus), mis eeldatavasti põhjustab suure hinnakõikumise, kuid mille suund on ebakindel.

2. Lühike straddle

Väljavaade: Madala volatiilsusega kauplemine (eeldades, et alusvara hind jääb stabiilseks).

Mehhanism: Müüa samaaegselt ATM ostuoptsioon ja ATM müügioptsioon sama täitmishinna ja aegumiskuupäevaga.

Kasumipotentsiaal: Piirdub saadud preemiate kogusummaga.

Kahjumipotentsiaal: Piiramatu, kui alusvara liigub järsult üles või alla.

Tasuvuspunktid: Samad mis pika straddle'i puhul: Täitmishind ± Saadud preemiate kogusumma.

Ideaalne stsenaarium: Kui eeldatav volatiilsus on kõrge ja ootate selle langust, või kui te eeldate, et alusvara kaupleb kuni aegumiseni väga kitsas vahemikus.

3. Pikk strangle

Väljavaade: Volatiilsusel põhinev kauplemine (eeldades märkimisväärset hinnamuutust, kuid vähem agressiivne kui straddle ja nõuab kasumisse jõudmiseks suuremat liikumist).

Mehhanism: Osta samaaegselt OTM ostuoptsioon ja OTM müügioptsioon erinevate täitmishindadega, kuid sama aegumiskuupäevaga.

Kasumipotentsiaal: Piiramatu, kui alusvara liigub järsult üles või alla, üle OTM täitmishindade pluss preemiate kogusumma.

Kahjumipotentsiaal: Piirdub mõlema optsiooni eest makstud preemiate kogusummaga.

Tasuvuspunktid:

Tõususuunas: Ostuoptsiooni täitmishind + Makstud preemiate kogusumma
Langussuunas: Müügioptsiooni täitmishind - Makstud preemiate kogusumma

Kasu: Odavam kui straddle, kuna OTM optsioonid on odavamad. Siiski nõuab see kasumlikuks muutumiseks suuremat hinnamuutust.

4. Lühike strangle

Väljavaade: Madala volatiilsusega kauplemine (eeldades, et alusvara hind püsib kindlas vahemikus).

Mehhanism: Müüa samaaegselt OTM ostuoptsioon ja OTM müügioptsioon erinevate täitmishindadega, kuid sama aegumiskuupäevaga.

Kasumipotentsiaal: Piirdub saadud preemiate kogusummaga.

Kahjumipotentsiaal: Piiramatu, kui alusvara liigub järsult üles või alla üle kummagi täitmishinna. See strateegia on märkimisväärse riskiga ja sobib üldiselt kogenud kauplejatele.

Ideaalne stsenaarium: Kui eeldatav volatiilsus on kõrge ja oodatakse selle langust ning usute, et alusvara püsib vahemikus.

5. Iron Condor

Väljavaade: Vahemikus püsiv/neutraalne (eeldades, et alusvara hind kaupleb kindlaksmääratud vahemikus).

Mehhanism: Kombinatsioon langevast ostuoptsiooni spreadist ja tõusvast müügioptsiooni spreadist. See hõlmab nelja optsiooniosa:

Müüa OTM ostuoptsioon ja osta veelgi kaugemal OTM ostuoptsioon (Bear Call Spread).
Müüa OTM müügioptsioon ja osta veelgi kaugemal OTM müügioptsioon (Bull Put Spread).
Kõigil optsioonidel on sama aegumiskuupäev.

Kasumipotentsiaal: Piiratud (kõigist neljast osast saadud netokrediit).

Kahjumipotentsiaal: Piiratud (erinevus kummagi spreadi täitmishindade vahel miinus saadud netokrediit).

Näide: Aktsia DEF hinnaga 100 dollarit. Müü 105 Call, osta 110 Call; müü 95 Put, osta 90 Put. Kui saate ostuoptsiooni spreadi eest 1,00 dollarit netokrediiti ja müügioptsiooni spreadi eest 1,00 dollarit netokrediiti, on kogu krediit 2,00 dollarit.

Maksimaalne kasum: Kui DEF sulgub aegumisel 95 ja 105 dollari vahel, säilitate 200-dollarilise kogukrediidi.
Maksimaalne kahjum: Kui DEF langeb alla 90 või tõuseb üle 110. Näiteks kui see on alla 90, oleks teie kahjum müügioptsiooni spreadil (95$-90$) - 1,00$ = 4,00$, seega 400$ kahjum. Teie üldine kahjum on 400$ - 100$ (kasum ostuoptsiooni spreadilt) = 300$.

Kasu: Saab kasu ajaväärtuse kahanemisest ja langevast volatiilsusest. Määratletud maksimaalne risk ja maksimaalne kasum, mis teeb sellest populaarse strateegia tulu teenimiseks mittetrendivatel turgudel.

6. Liblikaspreadid (Long Call Butterfly / Long Put Butterfly)

Väljavaade: Neutraalne/vahemikus püsiv (eeldades, et alusvara hind jääb stabiilseks või koondub kindla punkti ümber).

Mehhanism: Kolmeosaline strateegia, mis hõlmab ühe OTM optsiooni ostmist, kahe ATM optsiooni müümist ja ühe veelgi kaugema OTM optsiooni ostmist, kõik samatüübilised ja sama aegumiskuupäevaga. Pika ostuoptsiooni liblika puhul:

Osta 1 OTM ostuoptsioon (madalam täitmishind)
Müü 2 ATM ostuoptsiooni (keskmine täitmishind)
Osta 1 OTM ostuoptsioon (kõrgem täitmishind)

Kasumipotentsiaal: Piiratud (maksimaalne kasum keskmise täitmishinna juures).

Kahjumipotentsiaal: Piiratud (makstud netodeebet).

Kasu: Väga odav ja madala riskiga strateegia, mis pakub korralikku tulu, kui alusvara sulgub täpselt keskmise täitmishinna juures. Hea väga spetsiifilise hinnavahemiku ennustamiseks aegumisel. See on ajaväärtuse kahanemisel põhinev tehing, kus te teenite kasumit keskmise täitmishinnaga optsioonide kiiremast kahanemisest, kui hind püsib paigal.

Riskijuhtimine optsioonidega kauplemisel: globaalne hädavajadus

Tõhus riskijuhtimine on optsioonidega kauplemisel esmatähtis. Kuigi optsioonid pakuvad võimsat finantsvõimendust, võivad need kaasa tuua ka kiireid ja olulisi kahjumeid, kui neid hoolikalt ei juhita. Riskijuhtimise põhimõtted on universaalselt rakendatavad, olenemata teie geograafilisest asukohast või konkreetsest turust, millel kauplete.

1. Mõistke maksimaalset kahjumit enne kauplemist

Iga strateegia puhul määratlege selgelt oma maksimaalne potentsiaalne kahjum. Pikkade optsioonide ja deebetspreadide puhul on see tavaliselt piiratud makstud preemiaga. Lühikeste optsioonide ja krediitspreadide puhul võib maksimaalne kahjum olla oluliselt suurem, mõnikord piiramatu (katmata lühikesed ostuoptsioonid). Ärge kunagi kasutage strateegiat, teadmata halvimat stsenaariumi.

2. Positsiooni suuruse määramine

Ärge kunagi eraldage ühele tehingule rohkem kapitali, kui võite endale mugavalt lubada kaotada. Levinud juhis on riskida igas üksikus tehingus vaid väikese protsendiga (nt 1-2%) oma kogu kauplemiskapitalist. See takistab ühel kaotaval tehingul teie üldist portfelli oluliselt mõjutamast.

3. Hajutamine

Ärge koondage kogu oma kapitali ühe alusvara või sektori optsioonidesse. Hajutage oma optsioonipositsioone erinevate varade, tööstusharude ja isegi erinevat tüüpi strateegiate vahel (nt mõned suunatud, mõned tulu teenivad), et leevendada idiosünkraatilist riski.

4. Volatiilsuse teadlikkus

Olge teadlik eeldatava volatiilsuse (IV) tasemetest. Kõrge IV muudab optsioonid kallimaks (kasulik müüjatele), samas kui madal IV muudab need odavamaks (kasulik ostjatele). Kauplemine valitseva IV trendi vastu (nt optsioonide ostmine, kui IV on kõrge, müümine, kui IV on madal) võib olla kahjulik. Volatiilsus naaseb sageli keskmisele tasemele, seega kaaluge, kas praegune IV on alusvara jaoks ebatavaliselt kõrge või madal.

5. Ajaväärtuse kahanemise (Theta) juhtimine

Ajaväärtuse kahanemine töötab optsioonide ostjate vastu ja optsioonide müüjate kasuks. Pikkade optsioonipositsioonide puhul olge teadlik sellest, kui kiiresti teie optsioon aja möödudes väärtust kaotab, eriti aegumisele lähenedes. Lühikeste optsioonipositsioonide puhul on ajaväärtuse kahanemine peamine kasumiallikas. Kohandage oma strateegiaid vastavalt oma kokkupuutele thetaga.

6. Likviidsus

Kaubelge kõrge likviidsusega alusvarade ja optsiooniahelate optsioonidega. Madal likviidsus võib põhjustada laiu ostu-müügihindade vahesid, mis muudab tehingutesse sisenemise või väljumise soodsate hindadega keeruliseks. See on eriti oluline rahvusvahelistele kauplejatele, kes võivad tegeleda varadega, mida nende kohalikel turgudel vähem kaubeldakse.

7. Kohustuse täitmise risk (optsioonide müüjatele)

Kui müüte optsioone, mõistke varajase kohustuse täitmise riski. Kuigi Euroopa stiilis optsioonide (mida saab realiseerida ainult aegumisel) puhul on see haruldane, saab Ameerika stiilis optsioone (enamik aktsiaoptsioone) realiseerida igal ajal enne aegumist. Kui teie müüdud ostuoptsioon on sügavalt rahastatud või müüdud müügioptsioon on sügavalt rahastatud, ja eriti kui alusvaral toimub dividendimakse, võidakse teile kohustus varakult määrata. Olge valmis tagajärgedega tegelema (nt olete sunnitud aktsiaid ostma või müüma).

8. Seadke stop-loss ordereid või väljumisreegleid

Kuigi optsioonidel ei ole traditsioonilisi stop-loss ordereid samamoodi nagu aktsiatel, peaks teil olema selge väljumisstrateegia. Määrake kindlaks, millise hinnapunkti või protsentuaalse kaotuse juures sulgete kaotava positsiooni, et piirata edasist langust. See võib hõlmata kogu spreadi sulgemist või osade kohandamist.

9. Pidev õppimine ja kohanemine

Turud arenevad pidevalt. Olge kursis ülemaailmsete majandustrendide, geopoliitiliste sündmuste ja tehnoloogiliste edusammudega, mis võivad mõjutada teie alusvarasid ja optsioonistrateegiaid. Kohandage oma lähenemist turutingimuste muutudes.

Praktilised nõuanded globaalsetele optsioonikauplejatele

Optsioonidega kauplemine pakub ülemaailmset riski ja tasu keelt, kuid selle rakendamine varieerub. Siin on mõned praktilised nõuanded, mis on rakendatavad kauplejatele üle maailma:

Alustage väikeselt ja tehke pabertehinguid: Enne reaalse kapitali paigutamist harjutage demo- või paberikauplemiskontoga. See võimaldab teil testida strateegiaid, mõista turumehaanikat ja harjuda oma kauplemisplatvormiga ilma rahalise riskita. Paljud maaklerid pakuvad simuleeritud kauplemiskeskkondi, mis peegeldavad reaalajas turutingimusi.
Määratlege oma eesmärgid: Kas otsite tulu, maandamist või spekuleerimist? Teie eesmärk määrab kõige sobivamad strateegiad. Näiteks hõlmab tulu teenimine sageli optsioonide müümist, samas kui maandamine hõlmab müügioptsioonide ostmist.
Valige oma ajaraam: Optsioonidel on erinevad aegumiskuupäevad. Lühemaajalised optsioonid (nädalad) on väga tundlikud ajaväärtuse kahanemise ja kiirete hinnamuutuste suhtes, samas kui pikemaajalised optsioonid (kuud või LEAPs – Long-term Equity AnticiPation Securities) käituvad rohkem nagu aktsiad ja neil on vähem ajaväärtuse kahanemise survet, kuid kõrgemad preemiad. Sobitage oma ajaraam oma turuväljavaatega.
Mõistke regulatiivseid erinevusi: Kuigi optsioonide mehaanika on universaalne, võivad regulatiivsed raamistikud, maksutagajärjed ja saadaolevad alusvarad riigiti ja piirkonniti oluliselt erineda. Konsulteerige alati oma kohalikku jurisdiktsiooni tundva kvalifitseeritud finantsnõustaja ja maksuspetsialistiga. Näiteks võib määratud optsioonide dividendide maksustamine jurisdiktsioonide vahel erineda.
Keskenduge konkreetsetele sektoritele/varadele: Sageli on tõhusam spetsialiseeruda mõnele alusvarale või sektorile, mida te hästi mõistate, selle asemel et end liiga laiali hajutada kogu turul. Vara fundamentaalide ja tehniliste näitajate põhjalik tundmine võib anda teile eelise.
Kasutage optsioone täiendusena, mitte asendusena: Optsioonid võivad täiustada traditsioonilist aktsiaportfelli, pakkudes finantsvõimendust või kaitset. Need on võimsad tööriistad, kuid ideaalis peaksid need täiendama laiemat investeerimisstrateegiat, mitte asendama usaldusväärset finantsplaneerimist.
Hallake emotsioone: Hirm ja ahnus on võimsad emotsioonid, mis võivad isegi parimad kauplemisplaanid rööpast välja lüüa. Püsige oma eelnevalt määratletud strateegia, riskiparameetrite ja väljumisreeglite juures. Ärge jahtige tehinguid ega kahekordistage kaotavaid positsioone meeleheitest.
Kasutage haridusressursse: Internet on täis optsioonidega kauplemise kursusi, raamatuid ja artikleid. Kasutage usaldusväärseid allikaid oma teadmiste pidevaks süvendamiseks. Osalege veebiseminaridel, lugege finantsuudiseid erinevatest globaalsetest perspektiividest ja liituge kauplejate kogukondadega ühiseks õppimiseks.
Jälgige eeldatavat volatiilsust: IV on tulevikku suunatud mõõdik turu ootusest hinnamuutuse kohta. Kõrge IV tähendab, et optsioonid on kallid (hea müüjatele), madal IV tähendab, et need on odavad (hea ostjatele). Alusvara ajaloolise IV vahemiku mõistmine võib anda konteksti praegusele hinnastamisele.
Arvestage maakleritasudega: Optsioonidega kauplemine hõlmab sageli lepingupõhiseid tasusid, mis võivad kokku kuhjuda, eriti mitmeosaliste strateegiate puhul. Arvestage need kulud oma potentsiaalse kasumi/kahjumi arvutustesse. Tasud võivad rahvusvaheliste maaklerite vahel oluliselt erineda.

Kokkuvõte: navigeerimine optsioonide maastikul

Optsioonidega kauplemine oma keerukate strateegiate ja nüansirikka dünaamikaga pakub keerukat viisi turul osalemiseks. Alates põhilistest suunatud panustest, kasutades ostu- ja müügioptsioone, kuni keerukate volatiilsusel põhinevate tehingute ja tulu teenivate spreadideni on võimalused laiad. Kuid optsioonide võimsuse ja paindlikkusega kaasnevad olemuslikud riskid, mis nõuavad distsiplineeritud, teadlikku ja pidevalt arenevat lähenemist.

Globaalsele publikule kehtivad optsioonilepingute universaalsed põhimõtted, kuid kohaliku turu omadused, regulatiivsed keskkonnad ja maksukaalutlused on kriitilised tegurid, mida tuleb põhjalikult uurida. Keskendudes fundamentaalsele mõistmisele, hoolsale riskijuhtimisele ja pühendumusele pidevale õppimisele, saavad kauplejad ja investorid kõikjalt maailmast potentsiaalselt rakendada optsioonide jõudu oma finantseesmärkide saavutamiseks. Pidage meeles, et edukas optsioonidega kauplemine ei seisne ainult õige strateegia valimises; see seisneb aluseks olevate mehaanikate mõistmises, turujõudude austamises ja usaldusväärsete riskijuhtimispõhimõtete järjekindlas rakendamises.

Alustage oma optsioonide teekonda kannatlikkuse, ettenägelikkuse ja teadmistele pühendumisega. Finantsturud on pidevas muutumises, kuid optsioonidega kauplemise strateegiate kindla alusega olete paremini varustatud kohanemiseks ja edu saavutamiseks.