Riskifondide strateegiad: absoluutse tulu investeerimistehnikate valdamine globaalsetele investoritele

Globaalse finantsmaailma keerulises ja dünaamilises keskkonnas otsivad investorid pidevalt strateegiaid, mis suudaksid pakkuda järjepidevat, positiivset tulu, olenemata laiemast turuarengust. See absoluutse tulu poole püüdlemine on paljude riskifondide strateegiate nurgakivi. Erinevalt traditsioonilistest investeeringutest, mille eesmärk on edestada võrdlusalust indeksit (suhteline tulu), keskenduvad absoluutse tulu strateegiad kasumi teenimisele mis tahes turukeskkonnas, olgu see siis tõusev, langev või külgsuunaline.

See põhjalik juhend käsitleb absoluutse tulu investeerimise põhialuseid, nagu neid riskifondides rakendatakse. Uurime erinevaid populaarseid strateegiaid, nende aluseks olevaid mehhanisme, kaasnevaid riske ja potentsiaalseid eeliseid globaalsele investorite baasile. Nende tehnikate mõistmine on ülioluline kõigile, kes soovivad suurendada portfelli vastupanuvõimet ja saavutada finantseesmärke üha enam omavahel seotud ja ettearvamatul majandusmaastikul.

Mis on absoluutne tulu?

Oma olemuselt püüab absoluutse tulu strateegia genereerida positiivset tulu antud perioodi jooksul, sageli madala korrelatsiooniga traditsiooniliste varaklassidega, nagu aktsiad ja võlakirjad. Peamine eesmärk on kapitali säilitamine koos kapitali kasvuga. See tähendab, et kuigi kasvu soovitakse, on kapitali kaitsmine märkimisväärsete languste eest sama oluline, kui mitte tähtsam.

Absoluutse tulu strateegiate peamised omadused hõlmavad:

• Sõltumatus turu suunast: Strateegia on loodud kasumi teenimiseks olenemata sellest, kas turud liiguvad üles või alla.
• Riskijuhtimise fookus: Keerukas riskijuhtimine on lahutamatu osa, mis hõlmab sageli mitmekesistamist varaklasside, geograafiate ja strateegiate vahel.
• Derivatiivide ja finantsvõimenduse kasutamine: Paljud absoluutse tulu strateegiad kasutavad finantsderivatiive (optsioonid, futuurid, vahetustehingud) ja finantsvõimendust tootluse suurendamiseks või riski juhtimiseks, kuigi see toob kaasa ka keerukusi.
• Aktiivne juhtimine: Need strateegiad sõltuvad suuresti fondijuhtide oskustest ja kogemustest.

Globaalsetele investoritele võib nende strateegiate nüansside mõistmine olla eriti väärtuslik. Erinevad piirkonnad ja majandused kogevad unikaalseid majandustsüklid ja turuliikumisi. Absoluutse tulu lähenemisviisid võivad pakkuda teatud määral kaitset piirkondliku volatiilsuse eest, pakkudes stabiilsemat teed rikkuse akumuleerimiseks.

Peamised absoluutse tulu riskifondide strateegiad

Riskifondid kasutavad absoluutse tulu saavutamiseks laia valikut strateegiaid. Kuigi konkreetsed metoodikad võivad olla kõrgelt omandatud ja keerulised, on mitu laia kategooriat laialt tunnustatud:

1. Aktsiahedge (Pikk/lühike aktsiaportfell)

See on üks levinumaid ja kauaaegsemaid riskifondide strateegiaid. Aktsiahedge'i juhid võtavad nii pikaid kui ka lühikesi positsioone avalikult kaubeldavates aktsiates.

• Pikad positsioonid: Juht ostab aktsiaid, mille väärtuse usub kasvavat.
• Lühikesed positsioonid: Juht laenab aktsiaid ja müüb need, lootes neid hiljem madalama hinnaga tagasi osta, et laenuandjale tagastada, jättes erinevuse endale.

Eesmärk on teenida kasumit pikkade ja lühikeste positsioonide portfelli vahelais. Varjestades püüavad juhid vähendada üldist tururiskipositsiooni (beeta) ja keskenduda aktsiapõhistele (alfa) võimalustele. Netoriskipositsiooni (pikkade positsioonide miinus lühikesed positsioonid) ulatus võib oluliselt varieeruda, alates turuneutraalsest (neto nullriskipositsioon) kuni netopikkade või netolühikeste positsioonideni.

Näide: Fondijuht tuvastab tehnoloogiasektoris kasvava ettevõtte, mis tema arvates ületab tulemuslikkuse (pikk positsioon). Samal ajal tuvastab ta sama sektoris üle hinnatud ettevõtte, mis seisab silmitsi regulatiivsete probleemidega, ja võtab selle suhtes lühikese positsiooni. Kui pikk positsioon kasvab 5% ja lühike positsioon kaotab 3%, on nende kahe tehingu netokasum 8% (enne kulusid ja rahastamist).

Globaalne asjakohasus: Seda strateegiat saab rakendada erinevatel globaalsetel aktsiaturgudel. Juhid võivad koostada portfelle, võttes pikki positsioone alahinnatud ettevõtetes arenevates turgudes, samal ajal lühikesi positsioone võttes üle hinnatud ettevõtetes arenenud turgudel või vastupidi, sõltuvalt nende uurimistööst ja globaalsete sektoritrendide vaatlusest.

2. Globaalne makro

Globaalse makro fondid panustavad suurimate makroökonoomiliste trendide suunale riikides, valuutades, intressimäärades, toorainetes ja aktsiaturgudel. Need strateegiad on laiaulatuslikud ja võivad hõlmata laia valikut instrumente, sealhulgas valuutasid, valitsusvõlakirju, aktsiaindekseid ja tooraineid.

• Ülalt-alla lähenemine: Juhid analüüsivad globaalseid majandusandmeid, poliitilisi sündmusi ja keskpankade poliitikaid, et luua investeerimisteeseid.
• Mitmekesistatud panused: Positsioone võib võtta mitmes varaklassis ja geograafias samaaegselt.
• Futuuride ja optsioonide kasutamine: Neid instrumente kasutatakse sageli nende finantsvõimenduse ja võime tõttu väljendada vaateid hinnamuutustele.

Näide: Globaalse makro juht võib eeldada, et konkreetne keskpank tõstab intressimäärasid agressiivsemalt kui turg ootab. Nad võivad seda seisukohta väljendada, võttes lühikese positsiooni selle riigi valitsusvõlakirjade suhtes (kuna võlakirjade hinnad langevad, kui tootlus tõuseb) ja võttes pika positsiooni selle riigi valuuta suhtes.

Globaalne asjakohasus: See strateegia on oma olemuselt globaalne. Juhid peavad sügavalt mõistma erinevaid majanduslikke tingimusi, regulatiivseid keskkondi ja poliitilisi maastikke kogu maailmas. Näiteks võib juht teenida kasumit Euroopa Keskpanga ja USA Föderaalreservi erinevatest rahapoliitilistest meetmetest.

3. Sündmuspõhine

Sündmuspõhised strateegiad püüavad teenida kasumit konkreetsete ettevõtete sündmuste eeldatavast tulemusest. Need sündmused võivad hõlmata ühinemisi ja omandamisi, pankrotte, ümberkorraldusi, ettevõtte jagamisi või muid olulisi ettevõtte tegevusi.

• Ühinemisarbitraazh: Ostes ülevõtmistehingus sihtettevõtte aktsiad ja võttes lühikesi positsioone omandava ettevõtte aktsiate suhtes. Kasum on tehinguhinna ja turuhinna vahe tehingu tegemise ajal.
• Raskustes olevate väärtpaberitega kauplemine: Investeerimine finantsraskustes või pankrotis olevate ettevõtete võlakirjadesse või aktsiatesse, eesmärgiga teenida kasumit edukast ümberkorraldamisest või saneerimisest.
• Aktiivinvesteerimine: Võttes olulisi osalusi alajuhitavates ettevõtetes ja tehes aktiivselt koostööd juhtkonnaga, et muudatusi juhtida ja väärtust avada.

Näide: Ühinemise korral nõustub ettevõte A ostma ettevõtte B 100 dollari eest aktsia kohta. Enne tehingu lõpulejõudmist kaubeldakse ettevõtte B aktsiaga 98 dollari eest. Ühinemisarbitraazhija ostab ettevõtte B aktsiaid 98 dollari eest ja võib võtta lühikese positsiooni ettevõtte A aktsiate suhtes, et kaitsta omandaja aktsiahinna liikumise eest. Kui tehing eeldatavasti lõpetatakse, teenib arbitraazhija kasumit 2 dollari erinevusest.

Globaalne asjakohasus: Ettevõtte tegevus on globaalne nähtus. Sündmuspõhised fondid saavad kapitaliseerida ühinemis- ja omandamistegevust, ümberkorraldusi ja muid ettevõtete tegevusi, mis toimuvad kogu maailma turgudel, nõudes hoolsat kontrolli kohalike õiguslike ja finantsraamistike üle.

4. Hallatavad futuurid (toorainetehingute nõustajad - CTA)

Hallatavad futuurid fondid, mida sageli juhivad toorainetehingute nõustajad (CTA), kaublevad tavaliselt likviidsete futuuride ja optsioonilepingutega laias valikus globaalsetel turgudel, sealhulgas toorainetes (põllumajandus, energia, metallid), valuutades, aktsiates ja fikseeritud tuluinstrumentides.

• Trendijärgimine: Kõige levinum CTA strateegia hõlmab hinnatrendide tuvastamist ja järgimist finantsturgudel. Kui hind liigub ülespoole, ostavad nad; kui see liigub allapoole, müüvad nad lühikeseks.
• Süstemaatiline lähenemine: Need strateegiad on sageli süstemaatilised, mida juhivad kvantitatiivsed mudelid ja algoritmid, mitte diskretsiooniline inimlik otsustusvõime.
• Mitmekesistamise eelised: Ajalooliselt on hallatavad futuurid näidanud madalat korrelatsiooni traditsiooniliste varaklassidega, muutes need mitmekesistamiseks väärtuslikuks.

Näide: CTA võib märgata püsivat tõusutrendi toornafta hindades. Nende süstemaatiline mudel vallandaks ostusignaali toornafta futuuridele. Kui trend jätkub, teenivad nad kasumit. Kui trend pöördub, piiravad nende stop-loss korraldused potentsiaalseid kahjusid.

Globaalne asjakohasus: CTA-d kaublevad globaalselt, kasutades ära trende Põhja-Ameerika, Euroopa, Aasia ja arenevate majanduste turgudel. Nende süstemaatiline olemus võimaldab neil tõhusalt töödelda suurt hulka globaalseid turuandmeid.

5. Suhteline väärtuse arbitraazh

Suhtelise väärtuse (RV) strateegiad püüavad teenida kasumit seotud finantsinstrumentide vaheliste hinnavahede tõttu. Need strateegiad hõlmavad tavaliselt vastandlike positsioonide võtmist, et minimeerida suunariski.

• Fikseeritud tulu arbitraazh: Erinevate fikseeritud tulu väärtpaberite, nagu erineva tähtajaga valitsusvõlakirjade või ettevõtte võlakirjade ja nende aluseks olevate krediididerivatiivide vaheliste väikeste hinnavahede ärakasutamine.
• Konverteeritav arbitraazh: Samal ajal konverteeritava võlakirja ostmine ja emitendi aktsia lühikeseks müümine. Eesmärk on tabada sisseehitatud optsiooni hinnavahet.
• Indeksi arbitraazh: Aktsiaindeksi ja selle koosseisus olevate aktsiate hinnavahede ärakasutamine, sageli futuurilepingute abil.

Näide: Kui ettevõtte konverteeritav võlakiri kaupleb diskontoga võrreldes selle aluseks oleva aktsia väärtuse ja konverteerimisvõimalusega, võib konverteeritav arbitraazhija osta võlakirja ja müüa aktsiad lühikeseks. See strateegia on tundlik intressimäärade muutuste, volatiilsuse ja krediidipreemiate suhtes.

Globaalne asjakohasus: Arbitraazhivõimalusi leidub kõigis arenenud ja paljudes arenevates turgudel. RV strateegiad nõuavad keerukat kauplemisinfrastruktuuri ja riskijuhtimist, et tehinguid tõhusalt teostada ning finantsvõimenduse ja väikeste kasumimarginaalide kaasnevaid riske hallata.

6. Konverteeritava võlakirja arbitraazh

Konverteeritava võlakirja arbitraazh, mis on suhtelise väärtuse strateegia eriliik, hõlmab alahinnatud konverteeritava väärtpaberi ostmist ja emitendi tavaliste aktsiate lühikeseks müümist. Eesmärk on teenida kasumit konverteerimisvõimaluse või võlakirja sisseehitatud volatiilsuse hinnavahest.

• Neutraalne positsioneerimine: Eesmärk on olla delta-neutraalne, mis tähendab, et kogu positsiooni tundlikkus aluseks oleva aktsia hinnamuutuste suhtes on nullilähedane.
• Volatiilsus tundlikkus: Teenib kasumit implitsiitse volatiilsuse muutustest ja optsiooni aja kulumisest.
• Krediidirisk: Strateegia on avatud emitentettevõtte krediidivõimele.

Näide: Ettevõte väljastab konverteeritavaid võlakirju. Turg võib alahinnata nende võlakirjade teisendamise võimaluse aktsiateks väärtust. Konverteeritav arbitraazhija ostab konverteeritava võlakirja ja müüb ettevõtte tavalisi aktsiaid lühikeseks. Kui konverteeritav võlakiri on alahinnatud, tuleneb kasum selle lõplikust korrigeerimisest õiglase väärtuseni või aktsiariski varjestamisest.

Globaalne asjakohasus: Konverteeritavaid võlakirju väljastavad ettevõtted üle maailma, pakkudes võimalusi erinevates piirkondades ja tööstusharudes. Kohalike aktsiaturgude ja võlakirjade väljastamise tavade mõistmine on ülioluline.

7. Arenevate turgude strateegiad

Kuigi see ei ole üksik strateegiatüüp, keskendub paljud riskifondid arenevatele turgudele või eraldab neile märkimisväärse osa oma portfellidest. Neid strateegiaid saab rakendada kogu spektris (pikk/lühike, makro, sündmuspõhine), kuid need keskenduvad arenevates majandustes esinevatele unikaalsetele võimalustele ja riskidele.

• Kõrgem kasvupotentsiaal: Arenevad turud näitavad sageli kõrgemat majanduskasvu.
• Suurem volatiilsus: Need turud võivad olla ka oluliselt volatiilsemad poliitilise ebastabiilsuse, valuutakõikumiste ja vähem arenenud regulatiivsete raamistike tõttu.
• Infodefitsiit: Võimalused võivad tekkida ebaefektiivsuste ja vähem levitatud teabe tõttu.

Näide: Pikk/lühike aktsiajuht võib tuvastada India alahinnatud tehnoloogiaettevõtte, millel on tugev kasvupotentsiaal (pikk) ja samal ajal võtta lühike positsioon Brasiilia üle hinnatud tarbekaupade ettevõtte suhtes, mis seisab silmitsi impordipiirangutega (lühike). Juht peaks navigeerima erinevaid regulatiivseid keskkondi, valuutariske ja kohalikke turudünaamikaid.

Globaalne asjakohasus: See strateegia on oma olemuselt globaalne, keskendudes konkreetsetele piirkondadele nagu Aasia, Ladina-Ameerika, Ida-Euroopa ja Aafrika. Edu nõuab spetsiifilisi teadmisi kohalikest majanduslikest, poliitilistest ja kultuurilistest kontekstidest.

Absoluutse tulu strateegiatega seotud riskid

Kuigi absoluutse tulu strateegiad püüavad järjepidevust, ei ole need riskivabad. Investorid peavad mõistma potentsiaalseid lõkse:

• Finantsvõimenduse risk: Paljud strateegiad kasutavad tootluse suurendamiseks finantsvõimendust. Kuigi see võib suurendada kasumeid, suurendab see ka kahjusid. Väike ebasoodne liikumine võib põhjustada märkimisväärset kapitali erosiooni.
• Likviidsuse risk: Mõned alusvarad võivad olla väheliikuvad, muutes positsioonidesse sisenemise või sealt väljumise ilma hindadesse mõjutamata raskeks, eriti turustressi ajal.
• Vastamisrisk: Derivatiive kasutades või peamine vahendaja teenuseid kasutades on olemas risk, et tehingu teine pool võib maksejõuetusse sattuda.
• Operatiivrisk: See hõlmab kauplemissüsteemide, vastavuse, raamatupidamise ja juhtimisega seotud riske. Nendes valdkondades esinevad vead võivad põhjustada märkimisväärseid kahjusid.
• Juhtimisrisk: Paljude absoluutse tulu strateegiate edu sõltub suuresti fondijuhi oskustest, otsustusvõimest ja aususest. Halb otsustusvõime või pettus võib olla kahjulik.
• Keerukusrisk: Mõnede strateegiate keeruline olemus võib muuta nende täieliku mõistmise raskeks, mis võib põhjustada ootamatuid tulemusi.
• Turulangused: Kuigi need on loodud olema sõltumatud turu suunast, võivad äärmuslikud turusündmused mõnikord põhjustada korrelatsioonide tõusu, põhjustades samaaegselt ootamatuid kahjusid erinevates strateegiates.

Riskifondide hindamine absoluutse tulu saavutamiseks

Globaalsetele investoritele, kes kaaluvad absoluutse tulu strateegiaid rakendavaid riskifonde, on hoolikas hoolsuskontroll esmatähtis. Siin on peamised kaalutavad tegurid:

• Investeerimisstrateegia selgus: Kas fond selgitab selgelt oma strateegiat, sihttulusid ja riskiparameetreid?
• Juhi kogemus ja toimivusajalugu: Hinnake juhi kogemust, eriti erinevate turutsüklite jooksul. Otsige tulemuslikkuse ja riskijuhtimise järjepidevust.
• Riskijuhtimise raamistik: Kui töökindlad on fondi riskikontrollid? Kas neid hallatakse aktiivselt ja stressitestitakse?
• Operatiivne hoolsuskontroll: Hinnake fondi infrastruktuuri, sealhulgas administraatoreid, auditeid ja peamisi maaklereid.
• Tasud ja kulud: Riskifondidel on tavaliselt haldustasu (nt 2% varadest) ja stiimulitasu (nt 20% kasumist, sageli koos piirmääraga ja kõrgeima punktiga). Mõistke, kuidas need netotulu mõjutavad.
• Likviidsustingimused: Mõistke tähtajalisi piiranguid, etteteatamistähtaegu ja mis tahes välistegureid, mis võivad väljamakseid piirata.
• Läbipaistvus: Kui läbipaistev on fond oma osaluste ja strateegia osas?

Globaalse investori kaalutlused:

• Valuuta riskipositsioon: Kui fond investeerib mitmesse valuutasse, mõistke, kuidas valuutakõikumisi hallatakse ja varjestatakse.
• Regulatiivne keskkond: Olge teadlik fondi reguleerivast keskkonnast selle asukohariigis ja turgudel, kus see kaubelda.
• Maksualased tagajärjed: Mõistke fondi investeerimise maksustamise tagajärgi nii fondi asukohariigis kui ka teie enda jurisdiktsioonis.

Järeldus: Absoluutse tulu roll globaalses portfellis

Riskifondide poolt praktiseeritavad absoluutse tulu strateegiad pakuvad keerukaid tööriistu globaalsetele investoritele, kes soovivad navigeerida turu volatiilsust ja saavutada pidevat kasvu. Püüdes saavutada positiivset tulu sõltumata turu suunast, võivad need strateegiad pakkuda väärtuslikku mitmekesistamist ja kapitali säilitamise eeliseid.

Kuid keerukus, finantsvõimenduse potentsiaal ja sõltuvus juhi oskustest nõuavad ranget hoolsuskontrolli. Informeeritud globaalse investori jaoks võib strateegiate nagu pikk/lühike aktsiaportfell, globaalne makro, sündmuspõhine, hallatavad futuurid ja suhtelise väärtuse arbitraazhi keerukuste mõistmine viia vastupidavamate ja potentsiaalselt tulusamate investeerimisportfellideni. Kuna globaalne majandusmaastik areneb jätkuvalt, jääb absoluutse tulu poole püüdlemine veenvaks eesmärgiks neile, kes püüavad saavutada stabiilset rikkuse loomist.

Vastutusest loobumine: See artikkel on ainult informatiivsel eesmärgil ega kujuta endast investeerimisnõu. Riskifondidesse investeerimine hõlmab märkimisväärseid riske, sealhulgas kapitali potentsiaalset kaotust. Investorid peaksid enne mis tahes investeerimisotsuste tegemist konsulteerima kvalifitseeritud finants- ja õigusnõustajatega.