Globaalne juhend optsioonidega kauplemise mõistmiseks algajatele

Tere tulemast finantsturgude maailma. Olete ilmselt kuulnud aktsiatest, võlakirjadest ja valuutadest. Kuid on olemas veel üks finantsinstrumentide klass, mis tekitab sageli nii tohutut huvi kui ka märkimisväärset segadust: optsioonid. Mõnede jaoks on see tee kiire kasumini, teiste jaoks aga keeruline tööriist professionaalsetele investoritele – optsioonidega kauplemine võib uustulnukatele tunduda hirmutav. Selle juhendi eesmärk on seda muuta.

Meie eesmärk on selgitada optsioonidega kauplemist globaalsest vaatenurgast. Me jagame põhimõisted lihtsateks, arusaadavateks osadeks, vältides segadusttekitavat žargooni ja piirkondlikke eripärasid. Olenemata sellest, kas asute Londonis, Singapuris, São Paulos või kusagil mujal, on optsioonide aluspõhimõtted universaalsed. Selle artikli lõpuks on teil kindel arusaam sellest, mis on optsioonid, miks inimesed neid kasutavad ja millised on nendega kaasnevad olulised riskid.

Mis on optsioonid? Lihtne analoogia

Enne tehnilistesse definitsioonidesse sukeldumist kasutame reaalelulist analoogiat. Kujutage ette, et olete huvitatud kinnisvara ostmisest, mis maksab 500 000 dollarit. Te usute, et selle väärtus kasvab järgmise kolme kuu jooksul märkimisväärselt, kuid teil ei ole praegu kogu summat või te pole valmis täielikult pühenduma.

Te lähenete müüjale ja teete tehingu. Maksate talle tagastamatu tasu 5000 dollarit. Vastutasuks annab müüja teile lepingu, mis annab teile õiguse, kuid mitte kohustuse, osta see kinnisvara 500 000 dollari eest igal ajal järgmise kolme kuu jooksul.

Kaks stsenaariumi võivad realiseeruda:

Stsenaarium 1: Head uudised! Kinnisvara väärtus tõuseb taevasse 600 000 dollarini. Te kasutate oma õigust, ostate kinnisvara 500 000 dollari eest ja võiksite selle kohe maha müüa 100 000-dollarilise kasumiga (millest on maha arvatud teie esialgne 5000-dollariline tasu).
Stsenaarium 2: Halvad uudised. Kinnisvara väärtus jääb samaks või langeb. Te otsustate seda mitte osta. Olete kaotanud oma 5000-dollarilise tasu, kuid olete vältinud palju suuremat kahju, mis tuleneks ülehinnatud kinnisvara ostmisest. Teie maksimaalne kahjum piirdus teie makstud tasuga.

See on täpselt see, kuidas finantsoptsioon töötab. See on leping, mis annab teile õigusi ilma kohustusi peale panemata.

Ametlik definitsioon ja põhikomponendid

Finantsterminoloogias on optsioon leping, mis annab ostjale õiguse, kuid mitte kohustuse, osta või müüa alusvara kindlaksmääratud hinnaga kindlaksmääratud kuupäeval või enne seda.

Vaatame lähemalt selle definitsiooni põhitermineid:

Alusvara: See on finantstoode, mille hinnaliikumise üle te spekuleerite. Kõige sagedamini on see aktsia (nagu Apple'i või Toyota aktsiad), kuid see võib olla ka börsil kaubeldav fond (ETF), tooraine (nagu kuld või nafta) või valuuta.
Täitmishind (ka realiseerimishind): See on fikseeritud hind, millega teil on õigus alusvara osta või müüa. Meie kinnisvara analoogias oli see 500 000 dollarit.
Aegumiskuupäev: See on kuupäev, mil optsioonileping kaotab kehtivuse. Kui te ei kasuta oma õigust selleks kuupäevaks, siis leping aegub ja muutub väärtusetuks. Aeg on optsioonidega kauplemisel kriitilise tähtsusega element.
Preemia: See on hind, mille te maksate optsioonilepingu ostmiseks. See on meie analoogia tagastamatu tasu (5000 dollarit). Optsiooni müüja saab selle preemia oma tuluna lepingu riski võtmise eest.

Kaks peamist optsioonitüüpi: ostu- ja müügioptsioonid

Kogu optsioonidega kauplemine, hoolimata sellest, kui keeruline see tundub, on üles ehitatud kahele põhitüüpi lepingule: ostuoptsioonid (Call options) ja müügioptsioonid (Put options). Nende erinevuse mõistmine on teie teekonna kõige olulisem samm.

Ostuoptsioonid: õigus OSTA

Ostuoptsioon annab selle omanikule õiguse osta alusvara täitmishinnaga aegumiskuupäeval või enne seda.

Millal osta ostuoptsiooni? Te ostate ostuoptsiooni, kui olete optimistlik (bullish) – see tähendab, et usute, et alusvara hind tõuseb.

Näide: Oletame, et hüpoteetilise ettevõtte, "Global Motors Inc.", aktsiad kauplevad hetkel hinnaga 100 dollarit aktsia kohta. Te usute, et hind tõuseb peagi uue toote turuletoomise tõttu. Te ostate ostuoptsiooni järgmiste tingimustega:

Täitmishind: 105 dollarit
Aegumiskuupäev: Üks kuu
Preemia: 2 dollarit aktsia kohta (Kuna standardsed optsioonilepingud esindavad sageli 100 aktsiat, oleks ühe lepingu kogumaksumus 2 dollarit x 100 = 200 dollarit).

Võimalikud tulemused:

Aktsia hind tõuseb 115 dollarini: Saate kasutada oma optsiooni, et osta 100 aktsiat hinnaga 105 dollarit tükk, kuigi nende turuhind on 115 dollarit. Teie kasum oleks (115 dollarit - 105 dollarit) x 100 aktsiat = 1000 dollarit, millest on maha arvatud 200-dollariline preemia, mille maksite. Teie puhaskasum on 800 dollarit. See on märkimisväärne tulu 200-dollariliselt investeeringult.
Aktsia hind tõuseb ainult 106 dollarini: Teie optsioon on "rahas" (in the money), kuid mitte piisavalt kasumlik, et katta preemiat. Saate optsiooni realiseerida ja teenida 1 dollari aktsia kohta, kuid maksite preemiaks 2 dollarit aktsia kohta, mis toob kaasa puhaskahjumi.
Aktsia hind jääb alla 105 dollari: Teie optsioon aegub väärtusetuna. Teil pole põhjust osta aktsiat hinnaga 105 dollarit, kui see on avatud turul odavam. Teie maksimaalne kahjum on lepingu eest makstud 200-dollariline preemia.

Müügioptsioonid: õigus MÜÜA

Müügioptsioon annab selle omanikule õiguse müüa alusvara täitmishinnaga aegumiskuupäeval või enne seda.

Millal osta müügioptsiooni? Te ostate müügioptsiooni, kui olete pessimistlik (bearish) – see tähendab, et usute, et alusvara hind langeb.

Näide: Kasutades uuesti "Global Motors Inc.", oletame, et selle aktsia kaupleb hinnaga 100 dollarit. Te kardate, et eelseisev kasumiaruanne on halb ja aktsia hind langeb. Te ostate müügioptsiooni järgmiste tingimustega:

Täitmishind: 95 dollarit
Aegumiskuupäev: Üks kuu
Preemia: 2 dollarit aktsia kohta (Ühe lepingu kogumaksumus = 200 dollarit).

Võimalikud tulemused:

Aktsia hind langeb 85 dollarini: Saate kasutada oma optsiooni, et müüa 100 aktsiat hinnaga 95 dollarit tükk, kuigi nende turuväärtus on vaid 85 dollarit. Teie kasum oleks (95 dollarit - 85 dollarit) x 100 aktsiat = 1000 dollarit, millest on maha arvatud 200-dollariline preemia. Teie puhaskasum on 800 dollarit.
Aktsia hind jääb üle 95 dollari: Teie optsioon aegub väärtusetuna. Pole mingit kasu müüa hinnaga 95 dollarit, kui turuhind on kõrgem. Teie maksimaalne kahjum on makstud 200-dollariline preemia.

Põhisõnum:
Osta ostuoptsioone (Calls), kui arvad, et hind TÕUSEB.
Osta müügioptsioone (Puts), kui arvad, et hind LANGEB.

Miks inimesed optsioonidega kauplevad?

Optsioonid ei ole mõeldud ainult lihtsateks suunapanusteks. Need on mitmekülgsed tööriistad, mida kasutatakse mitmel strateegilisel eesmärgil.

1. Spekuleerimine ja finantsvõimendus

See on optsioonide kõige tuntum kasutusviis. Kuna optsioonipreemia on murdosa alusvara maksumusest, pakub see finantsvõimendust. Finantsvõimendus tähendab, et saate kontrollida suurt hulka vara suhteliselt väikese kapitaliga.

Meie ostuoptsiooni näites andis 200-dollariline investeering teile juurdepääsu 10 000 dollari väärtuses aktsiate (100 aktsiat hinnaga 100 dollarit) liikumisele. Kui teil oli õigus, oli teie protsentuaalne tulu tohutu (400% kasum teie 200-dollariliselt investeeringult). Kui te aga eksisite, kaotasite 100% oma investeeringust. Finantsvõimendus on kahe teraga mõõk: see võimendab nii kasumeid kui ka kahjumeid.

2. Riskide maandamine (riskijuhtimine)

See on ehk kõige mõistlikum ja algselt ette nähtud optsioonide kasutusviis. Riskide maandamine on nagu kindlustuse ostmine oma investeerimisportfellile.

Kujutage ette, et omate 500 aktsiat globaalses tehnoloogiaettevõttes ja olete teeninud märkimisväärset kasumit. Olete mures potentsiaalse lühiajalise turukorrektsiooni pärast, kuid ei soovi oma aktsiaid müüa ja põhjustada maksukohustusi või jääda ilma pikaajalisest kasvust.

Lahendus: Saate osta sellele aktsiale müügioptsioone. Kui aktsia hind langeb, tõuseb teie müügioptsioonide väärtus, kompenseerides osa või kogu kahjumi teie aktsiaportfellis. Preemia, mida maksate müügioptsioonide eest, on teie "kindlustuskulu." Kui aktsia hind jätkab tõusmist, aeguvad teie müügioptsioonid väärtusetuna ja te kaotate preemia, kuid teie peamiste aktsiaosaluste väärtus on kasvanud. Seda strateegiat nimetatakse kaitsvaks müügioptsiooniks (Protective Put).

3. Sissetuleku teenimine

Kogenumad kauplejad ei osta ainult optsioone; nad ka müüvad neid. Kui te müüte (või "kirjutate") optsiooni, saate preemia kohe kätte. Eesmärk on, et optsioon aeguks väärtusetuna, mis võimaldab teil preemia puhta kasumina endale jätta.

Levinud sissetulekustrateegia on kaetud ostuoptsioon (Covered Call). Kui teil on vähemalt 100 aktsiat, saate müüa nende aktsiate vastu ostuoptsiooni. Te kogute preemia sissetulekuna. Kui aktsia hind jääb alla täitmishinna, aegub optsioon ja te säilitate oma aktsiad ja preemia. Risk seisneb selles, et kui aktsia hind hüppeliselt tõuseb, "kutsutakse teie aktsiad ära" täitmishinnaga, mis tähendab, et jääte ilma edasisest hinnatõusust.

Optsiooni hinna mõistmine: preemia

Optsiooni preemia ei ole suvaline number. Selle määravad mitmed keerukad tegurid, kuid selle võib jagada kaheks põhikomponendiks:

Sisemine väärtus + väline väärtus = preemia

Sisemine väärtus: See on optsiooni reaalne, arvutatav väärtus, kui see kohe realiseeritaks. See on aktsia hinna ja täitmishinna vahe. Ostuoptsiooni puhul on sisemine väärtus olemas, kui aktsia hind on kõrgem kui täitmishind. Müügioptsiooni puhul on see olemas, kui aktsia hind on madalam kui täitmishind. Sisemine väärtus ei saa kunagi olla negatiivne; see on kas positiivne või null.
Väline väärtus (tuntud ka kui ajaväärtus): See on preemia osa, mis ei ole sisemine väärtus. See esindab "lootust" ehk potentsiaali, et optsioon muutub tulevikus väärtuslikumaks. Sisuliselt on see hind, mida maksate aja ja volatiilsuse eest.

Välist väärtust mõjutavad mitmed tegurid, mida optsioonikauplejad nimetavad sageli "kreeklasteks".

Lühike sissejuhatus "kreeklastesse"

Te ei pea olema matemaatik, kuid põhiliste "kreeklaste" tundmine aitab teil mõista optsiooni käitumist. Mõelge neist kui riskimõõdikutest.

Delta: Mõõdab, kui palju optsiooni hind eeldatavasti muutub iga 1-dollarilise muutuse kohta alusvara aktsia hinnas. Delta 0.60 tähendab, et optsioonipreemia tõuseb 0.60 dollari võrra iga 1 dollari kohta, mille võrra aktsia hind tõuseb.
Theta (ajakulu): See on optsiooni ostja vaenlane. Theta mõõdab, kui palju väärtust optsioon kaotab iga päevaga, lähenedes oma aegumiskuupäevale. Kõigi muude tingimuste samaks jäädes on teie optsioon iga päevaga natuke vähem väärt.
Vega: Mõõdab optsiooni tundlikkust alusvara eeldatava volatiilsuse muutuste suhtes. Volatiilsus on mõõt, kui palju aktsia hind eeldatavasti kõigub. Suurem volatiilsus tähendab suuremat tõenäosust suurteks hinnakõikumisteks, mis muudab optsioonid väärtuslikumaks (ja seega kallimaks). Vega näitab teile, kui palju preemia muutub iga 1% volatiilsuse muutuse kohta.

Optsioonidega kauplemise vältimatud riskid

Kuigi kõrge tootluse potentsiaal on ahvatlev, on optsioonidega kauplemine oma olemuselt riskantne, eriti algajatele. Te PEATE mõistma neid riske enne ühegi tehingu tegemist.

Suur tõenäosus 100% kaotuseks: Erinevalt aktsia omamisest (mis võib teoreetiliselt eksisteerida igavesti), on igal optsioonil aegumiskuupäev. Kui teie ennustus aktsia liikumise suuna, ulatuse ja ajastuse kohta on vale, võib teie optsioon kergesti aeguda väärtusetuna. Te kaotate kogu oma investeeringu (preemia).
Ajakulu (Theta) mõju: Aeg töötab pidevalt optsiooni ostja vastu. Isegi kui aktsia liigub teie kasuks, kuid ei liigu piisavalt kiiresti, võib ajakulu teie kasumit vähendada või muuta võidupositsiooni kahjumlikuks.
Keerukus: Edukas optsioonidega kauplemine nõuab enamat kui lihtsalt aktsia suuna äraarvamist. Peate arvestama volatiilsuse, aegumiseni jäänud aja ja kõigi "kreeklaste" koosmõjuga. Sellel on oluliselt järsem õppimiskõver kui lihtsalt aktsiate ostmisel ja hoidmisel.
Katmatta optsioonide müümise ohud: Mainisime lühidalt optsioonide müümist sissetuleku teenimiseks. Strateegia nagu "katmata ostuoptsiooni" (naked call) müümine (ostuoptsiooni müümine ilma alusvara omamata) on äärmiselt ohtlik. Kui aktsia hind hüppeliselt tõuseb, on teie potentsiaalne kahjum teoreetiliselt piiramatu. Algajad ei tohiks kunagi, mitte mingil juhul, müüa katmata optsioone.

Alustamine: praktiline kontrollnimekiri algajatele

Kui olete endiselt huvitatud optsioonide avastamisest, on ülioluline tegutseda ettevaatlikult, distsiplineeritult ja plaanipäraselt.

Haridus on esmatähtis. See blogipostitus on alguspunkt, mitte lõpp-punkt. Lugege mainekate autorite (nt Lawrence G. McMillan) raamatuid, osalege usaldusväärsete finantsharidusplatvormide veebikursustel ja jälgige tunnustatud eksperte. Olge ettevaatlik sotsiaalmeedia "gurudega", kes lubavad garanteeritud rikkusi.
Avage paberkauplemise konto (demokonto). See on möödapääsmatu. Peaaegu kõik suured rahvusvahelised maaklerfirmad pakuvad virtuaalseid ehk "paberkauplemise" kontosid. Saate harjutada optsioonidega kauplemist võltsrahaga reaalajas turukeskkonnas. Tehke oma vead siin, kus need ei maksa teile pärisraha. Ärge isegi mõelge päriskapitaliga kauplemisele enne, kui olete mitu kuud paberkontol järjepidevalt kasumit teeninud.
Valige usaldusväärne rahvusvaheline maakler. Otsige maaklerit, kellel on tugev regulatiivne taust, kasutajasõbralik platvorm, hea klienditugi ja juurdepääs haridusressurssidele. Võrrelge vahendustasude struktuure, sest tasud võivad kasumit vähendada.
Alustage uskumatult väikeselt. Kui otsustate kasutada pärisraha, alustage summaga, mille olete 100% valmis kaotama. See ei ole teie pensionisääst ega hädaabifond. Mõelge sellest kui oma edasijõudnute hariduse maksumusest.
Pidage kinni lihtsatest, piiratud riskiga strateegiatest. Alustage üksikute ostu- või müügioptsioonide ostmisest. Teie maksimaalne kahjum on piiratud teie makstud preemiaga. Keerukamaid strateegiaid, nagu "spreadid", saab uurida palju hiljem. Kui omate aktsiaid, võib kaetud ostuoptsioonide või kaitsvate müügioptsioonide kohta õppimine olla väärtuslik järgmine samm.
Töötage välja kauplemisplaan. Enne mis tahes tehingusse sisenemist peaksite teadma oma täpset sisenemispunkti, kasumi eesmärki ja maksimaalset lubatud kahjumit (teie stop-loss punkti). Pange see kirja ja pidage sellest kinni. Ärge laske emotsioonidel oma otsuseid juhtida.

Kokkuvõte: tööriist, mitte loteriipilet

Optsioonid on üks mitmekülgsemaid ja võimsamaid tööriistu, mis on globaalsele investorile kättesaadavad. Neid saab kasutada agressiivselt finantsvõimendusega spekuleerimiseks, kaitsvalt portfelli kaitsmiseks või strateegiliselt sissetuleku teenimiseks. Nende võimsuse ja paindlikkusega kaasneb aga märkimisväärne keerukus ja risk.

Optsioonide nägemine kiire rikastumise skeemina on finantskatastroofi retsept. Selle asemel vaadelge neid kui spetsialiseeritud oskust, mis nõuab pühendunud haridust, distsiplineeritud praktikat ja ranget riskijuhtimist. Alustades selles juhendis toodud põhiteadmistest, harjutades usinalt virtuaalse kontoga ning lähenedes turgudele austuse ja ettevaatusega, saate alustada oma teekonda optsioonide võimsuse mõistmiseks ja potentsiaalseks rakendamiseks oma investeerimisstrateegias.