হেজ ফান্ড বিকল্প তৈরি করা: অত্যাধুনিক বিনিয়োগ কৌশলের ক্রমবর্ধমান প্রেক্ষাপটে পথচলা

প্রচলিত বিনিয়োগের ধারা, যা প্রায়শই শুধুমাত্র দীর্ঘমেয়াদী ইক্যুইটি এবং ফিক্সড ইনকামের উপর কেন্দ্র করে গঠিত, তা উন্নত ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন এবং বর্ধিত পোর্টফোলিও ডাইভারসিফিকেশনের অন্বেষণে ক্রমাগত চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হচ্ছে। এই অনুসন্ধানে, বিশ্বব্যাপী অত্যাধুনিক বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে হেজ ফান্ড বিকল্পের দিকে ঝুঁকছেন – এটি একটি বিস্তৃত বিভাগ যা বিভিন্ন কৌশল এবং বিনিয়োগ মাধ্যমকে অন্তর্ভুক্ত করে যা আলফা (অতিরিক্ত রিটার্ন) তৈরি করতে এবং ক্ষতির ঝুঁকি কমাতে চায়, প্রায়শই প্রচলিত বাজারের সাথে কম সম্পর্ক রেখে।

এই বিস্তারিত নির্দেশিকাটির লক্ষ্য হল বিশ্বব্যাপী দর্শকদের জন্য হেজ ফান্ড বিকল্পগুলির সৃষ্টি এবং বোঝার প্রক্রিয়াকে সহজ করা। আমরা বিকল্প বিনিয়োগ কী তা নিয়ে আলোচনা করব, বিভিন্ন ধরনের কৌশল অন্বেষণ করব, তাদের সুবিধা এবং অন্তর্নিহিত ঝুঁকি নিয়ে আলোচনা করব, এবং একটি শক্তিশালী বিকল্প বিনিয়োগ পোর্টফোলিও তৈরির জন্য কার্যকরী অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করব। আমাদের দৃষ্টিভঙ্গিটি বিশ্বব্যাপী, যা বিভিন্ন নিয়ন্ত্রক পরিবেশ, বাজারের গতিবিধি এবং বিনিয়োগকারীদের পছন্দগুলিকে স্বীকার করে যা এই জটিল কিন্তু লাভজনক খাতটিকে আকার দেয়।

হেজ ফান্ড বিকল্প বলতে কী বোঝায় তা বোঝা

"হেজ ফান্ড বিকল্প" শব্দটি ইচ্ছাকৃতভাবে ব্যাপক। এর মূল কথা হলো, এটি এমন বিনিয়োগ কৌশল এবং মাধ্যমকে বোঝায় যা প্রচলিত দীর্ঘমেয়াদী, কিনে-ধরে-রাখার পদ্ধতির থেকে ভিন্ন। এই বিকল্পগুলি সাধারণত নিম্নলিখিত লক্ষ্যগুলি পূরণ করতে চায়:

• অ্যাবসলিউট রিটার্ন তৈরি করা: একটি বেঞ্চমার্ক সূচককে ছাড়িয়ে যাওয়ার পরিবর্তে, বাজারের গতিপথ নির্বিশেষে ইতিবাচক রিটার্ন তৈরির চেষ্টা করা।
• পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করা: প্রচলিত সম্পদ শ্রেণীর সাথে কম বা নেতিবাচক সম্পর্ক স্থাপন করা, যা সামগ্রিক পোর্টফোলিওর অস্থিরতা কমাতে পারে।
• ক্ষতির ঝুঁকি কমানো: বাজারের মন্দার সময় মূলধন রক্ষার জন্য হেজিং কৌশল ব্যবহার করা।
• বাজারের অদক্ষতাকে কাজে লাগানো: ভুল মূল্য নির্ধারণ এবং অনন্য সুযোগগুলিকে পুঁজি করার জন্য জটিল কৌশল ব্যবহার করা।

হেজ ফান্ড বিকল্পের জগতে বিভিন্ন লিকুইড এবং ইলিকুইড কৌশল অন্তর্ভুক্ত, যা প্রায়শই বিশেষায়িত বিনিয়োগ তহবিল বা পরিচালিত অ্যাকাউন্টগুলির মধ্যে থাকে।

হেজ ফান্ড বিকল্পের প্রধান বিভাগ এবং তাদের কৌশল

হেজ ফান্ড বিকল্পগুলির মধ্যে বৈচিত্র্য বিশাল। উভয় বিনিয়োগকারী এবং যারা এই ধরনের কৌশল তৈরি করতে চান তাদের জন্য প্রাথমিক বিভাগগুলি বোঝা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

১. ইক্যুইটি কৌশল

এই কৌশলগুলি ইক্যুইটি বাজারের উপর মনোযোগ দেয় তবে সাধারণ দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের বাইরে অত্যাধুনিক কৌশল ব্যবহার করে।

• লং/শর্ট ইক্যুইটি: সবচেয়ে সাধারণ হেজ ফান্ড কৌশল। ম্যানেজাররা যে স্টকগুলির দাম বাড়বে বলে মনে করেন সেগুলিতে লং পজিশন নেন এবং যেগুলির দাম কমবে বলে মনে করেন সেগুলিতে শর্ট পজিশন নেন। নেট এক্সপোজার (লং থেকে শর্ট বাদ দিয়ে) নেট লং থেকে নেট শর্ট পর্যন্ত উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।
• ইক্যুইটি মার্কেট নিউট্রাল: সামগ্রিক বাজারের এক্সপোজার হ্রাস করে স্টকের মূল্য পরিবর্তন থেকে লাভ করার লক্ষ্য। এটি প্রায়শই সম্পর্কিত কোম্পানি বা সেক্টরে বিপরীত লং এবং শর্ট পজিশন নিয়ে করা হয়, যাতে ইডিওসিনক্র্যাটিক স্টক-নির্দিষ্ট ঝুঁকিকে আলাদা করা যায়।
• ইভেন্ট-ড্রিভেন: এমন কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করা হয় যেগুলি সংযুক্তি, অধিগ্রহণ, দেউলিয়াত্ব, স্পিন-অফ বা পুনর্গঠনের মতো গুরুত্বপূর্ণ কর্পোরেট ইভেন্টের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। ম্যানেজাররা এই ইভেন্টগুলির সাথে যুক্ত মূল্য পরিবর্তন থেকে লাভ করার লক্ষ্য রাখেন।
• অ্যাক্টিভিস্ট ইনভেস্টিং: পাবলিকলি ট্রেডেড কোম্পানিগুলিতে উল্লেখযোগ্য অংশীদারিত্ব গ্রহণ করে এবং পরিবর্তন আনার জন্য ম্যানেজমেন্ট বা বোর্ডের সাথে সক্রিয়ভাবে জড়িত হয়, যার লক্ষ্য শেয়ারহোল্ডারদের মূল্য বৃদ্ধি করা। উদাহরণগুলির মধ্যে রয়েছে উত্তর আমেরিকা, ইউরোপ এবং এশিয়ার কোম্পানিগুলিতে বিশিষ্ট বিনিয়োগকারীদের দ্বারা পরিচালিত প্রচারাভিযান।

২. রিলেটিভ ভ্যালু কৌশল

এই কৌশলগুলি সম্পর্কিত সিকিউরিটিজের মধ্যে মূল্যের অসঙ্গতি থেকে লাভ করার চেষ্টা করে, এই ধারণার উপর ভিত্তি করে যে দামগুলি একত্রিত হবে।

• ফিক্সড ইনকাম আর্বিট্রেজ: সরকারি বন্ড, কর্পোরেট বন্ড বা মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজের মতো সম্পর্কিত ফিক্সড-ইনকাম সিকিউরিটিজে ভুল মূল্য নির্ধারণকে কাজে লাগায়। এটি ইল্ড কার্ভের অস্বাভাবিকতা বা ক্রেডিট স্প্রেডের পার্থক্যের উপর ট্রেডিং জড়িত করতে পারে।
• কনভার্টিবল আর্বিট্রেজ: একই সাথে একটি কনভার্টিবল বন্ড কেনা এবং অন্তর্নিহিত ইক্যুইটি শর্ট করা। এই কৌশলটির লক্ষ্য এমবেডেড অপশনের ভুল মূল্য নির্ধারণ থেকে লাভ করা।
• ভলাটিলিটি আর্বিট্রেজ: ঐতিহাসিক ভলাটিলিটি বা প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের ভলাটিলিটির তুলনায় ইমপ্লাইড ভলাটিলিটিতে অনুভূত ভুল মূল্য নির্ধারণ থেকে লাভ করার জন্য অপশন এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভস ট্রেড করে।

৩. গ্লোবাল ম্যাক্রো কৌশল

এই কৌশলগুলি বিভিন্ন দেশ, অঞ্চল এবং বাজার জুড়ে বিস্তৃত অর্থনৈতিক এবং রাজনৈতিক প্রবণতার উপর বাজি ধরে। ম্যানেজাররা মুদ্রা, সুদের হার, কমোডিটি এবং ইক্যুইটি সূচকের উপর দিকনির্দেশক বাজি ধরার জন্য সামষ্টিক অর্থনৈতিক ডেটা, রাজনৈতিক উন্নয়ন এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি বিশ্লেষণ করেন।

• টপ-ডাউন পদ্ধতি: গ্লোবাল ম্যাক্রো ম্যানেজাররা প্রায়শই একটি টপ-ডাউন পদ্ধতি ব্যবহার করেন, ম্যাক্রো প্রবণতা চিহ্নিত করেন এবং তারপরে সেগুলিকে পুঁজি করার জন্য নির্দিষ্ট ইন্সট্রুমেন্ট নির্বাচন করেন। উদাহরণস্বরূপ, একটি নির্দিষ্ট অঞ্চলে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির উপর একটি দৃষ্টিভঙ্গি সেই অঞ্চলের মুদ্রা, সরকারি বন্ড এবং সম্ভাব্য কমোডিটিতে ট্রেডের দিকে নিয়ে যেতে পারে।
• ডাইভারসিফাইড গ্লোবাল ম্যাক্রো: অনেক ম্যানেজার বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণী এবং ভৌগোলিক অঞ্চল জুড়ে বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও বজায় রাখেন, যা কোনো একক ট্রেড বা থিমের উপর নির্ভরতা কমায়।

৪. ক্রেডিট কৌশল

এই কৌশলগুলি ঋণ উপকরণের উপর মনোযোগ দেয়, ক্রেডিট ইভেন্ট, ইল্ডের পার্থক্য বা ক্যাপিটাল স্ট্রাকচার আর্বিট্রেজ থেকে লাভ করার চেষ্টা করে।

• ডিস্ট্রেসড সিকিউরিটিজ: এমন কোম্পানির ঋণে বিনিয়োগ করে যা দেউলিয়া হয়ে গেছে বা দেউলিয়া হওয়ার কাছাকাছি। ম্যানেজাররা প্রায়শই পুনর্গঠন প্রচেষ্টায় সক্রিয় ভূমিকা পালন করে, যার লক্ষ্য মূল্যের চূড়ান্ত পুনরুদ্ধার থেকে লাভ করা।
• লং/শর্ট ক্রেডিট: লং/শর্ট ইক্যুইটির মতো, তবে কর্পোরেট ঋণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। ম্যানেজাররা যে বন্ডগুলির মূল্য বাড়বে বলে মনে করেন সেগুলিতে লং পজিশন নেন এবং যেগুলি কমবে বলে আশা করা হয় সেগুলিতে শর্ট পজিশন নেন।
• ক্রেডিট আর্বিট্রেজ: একই ইস্যুকারী বা সম্পর্কিত ইস্যুকারীর বিভিন্ন ক্রেডিট উপকরণের মধ্যে ভুল মূল্য নির্ধারণকে কাজে লাগায়।

৫. মাল্টি-স্ট্র্যাটেজি ফান্ড

এই ফান্ডগুলি উপরে উল্লিখিত বিভিন্ন কৌশলের মধ্যে মূলধন বরাদ্দ করে, যা প্রায়শই বিভিন্ন অভ্যন্তরীণ দল বা বাহ্যিক উপ-উপদেষ্টাদের দ্বারা পরিচালিত হয়। প্রাথমিক লক্ষ্য হল বিকল্প বিনিয়োগ ক্ষেত্রের মধ্যেই বৈচিত্র্য প্রদান করা, রিটার্ন মসৃণ করা এবং কোনও একক কৌশলের খারাপ পারফরম্যান্সের প্রভাব কমানো।

হেজ ফান্ড বিকল্প অন্তর্ভুক্ত করার সুবিধা

একজন বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারী যিনি তার পোর্টফোলিওর স্থিতিস্থাপকতা এবং রিটার্নের সম্ভাবনা বাড়াতে চান, তাদের জন্য হেজ ফান্ড বিকল্পগুলি বেশ কিছু আকর্ষণীয় সুবিধা প্রদান করে:

• বর্ধিত ডাইভারসিফিকেশন: স্টক এবং বন্ডের মতো প্রচলিত সম্পদ শ্রেণীর সাথে অনেক বিকল্প কৌশলের কম সম্পর্ক সামগ্রিক পোর্টফোলিওর অস্থিরতা উল্লেখযোগ্যভাবে কমাতে পারে। এটি বিশেষত অস্থির বাজার পরিবেশে মূল্যবান। ভাবুন কীভাবে একটি বিশ্বব্যাপী মন্দা বা সুদের হারে হঠাৎ বৃদ্ধির সময় সম্পর্কহীন কৌশলগুলি পারফর্ম করতে পারে।
• উচ্চ ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্নের সম্ভাবনা: সক্রিয় ব্যবস্থাপনা, হেজিং এবং বাজারের অদক্ষতা কাজে লাগিয়ে এই কৌশলগুলি আলফা তৈরি করার লক্ষ্য রাখে, যা প্যাসিভ বা প্রচলিত সক্রিয় ব্যবস্থাপনার তুলনায় উচ্চতর ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন প্রদান করতে পারে।
• ক্ষতির বিরুদ্ধে সুরক্ষা: অনেক হেজ ফান্ড কৌশল মূলধন সংরক্ষণের কথা মাথায় রেখে ডিজাইন করা হয়েছে। শর্ট সেলিং, অপশন হেজিং এবং কম লিকুইড, ডিস্ট্রেসড অ্যাসেটে বিনিয়োগের মতো কৌশলগুলি বাজারের মন্দার সময় একটি বাফার সরবরাহ করতে পারে।
• বিশেষ বাজার এবং সুযোগে অ্যাক্সেস: বিকল্পগুলি এমন বাজার এবং সুযোগে এক্সপোজার সরবরাহ করতে পারে যা প্রচলিত বিনিয়োগ মাধ্যমে সহজে পাওয়া যায় না, যেমন প্রাইভেট ডেট, উদীয়মান বাজারের ক্রেডিট বা জটিল ডেরিভেটিভ কাঠামো।
• নমনীয়তা এবং কাস্টমাইজেশন: প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী বা যাদের উল্লেখযোগ্য মূলধন আছে, তাদের জন্য পরিচালিত অ্যাকাউন্টগুলি উচ্চ মাত্রার কাস্টমাইজেশনের সুযোগ দেয়, যা নির্দিষ্ট ঝুঁকি গ্রহণের ক্ষমতা এবং বিনিয়োগের উদ্দেশ্য অনুসারে কৌশল তৈরি করতে পারে।

বিকল্প তৈরি করার সময় ঝুঁকি এবং বিবেচ্য বিষয়

যদিও সুবিধাগুলি আকর্ষণীয়, হেজ ফান্ড বিকল্পগুলির সাথে জড়িত অন্তর্নিহিত ঝুঁকিগুলি স্বীকার করা এবং বোঝা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। সৃষ্টি এবং বিনিয়োগের একটি দায়িত্বশীল পদ্ধতির জন্য একটি পুঙ্খানুপুঙ্খ ঝুঁকি মূল্যায়ন প্রয়োজন।

• জটিলতা: অনেক বিকল্প কৌশল জটিল এবং বোঝা কঠিন, যার জন্য ম্যানেজার এবং বিনিয়োগকারী উভয়েরই উল্লেখযোগ্য দক্ষতার প্রয়োজন। এই জটিলতা অন্তর্নিহিত ঝুঁকিগুলিকে অস্পষ্ট করতে পারে।
• তারল্য ঝুঁকি: কিছু বিকল্প বিনিয়োগ, বিশেষ করে প্রাইভেট মার্কেটে বা জটিল ডেরিভেটিভস জড়িত, সেগুলি অত্যন্ত ইলিকুইড হতে পারে। বিনিয়োগকারীরা তাদের মূলধন দ্রুত খালাস করতে চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হতে পারেন, বিশেষ করে বাজারের চাপের সময়।
• লিভারেজ: হেজ ফান্ডগুলি প্রায়শই রিটার্ন বাড়ানোর জন্য লিভারেজ ব্যবহার করে। যদিও লিভারেজ লাভ বাড়াতে পারে, এটি ক্ষতিও বাড়িয়ে তোলে, যা দ্রুত এবং উল্লেখযোগ্য মূলধন হ্রাসের কারণ হতে পারে।
• ম্যানেজার ঝুঁকি: হেজ ফান্ড বিকল্পগুলির কর্মক্ষমতা ফান্ড ম্যানেজারের দক্ষতা এবং সততার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল। দুর্বল সিদ্ধান্ত গ্রহণ, অপারেশনাল ব্যর্থতা বা এমনকি জালিয়াতি উল্লেখযোগ্য ক্ষতির কারণ হতে পারে।
• অপারেশনাল ঝুঁকি: বিনিয়োগ ব্যবস্থাপনার বাইরেও, ট্রেডিং, সেটেলমেন্ট, কমপ্লায়েন্স এবং প্রশাসনের মতো অপারেশনাল দিকগুলি তাদের নিজস্ব ঝুঁকি বহন করে, যা জটিল বিকল্প কাঠামোতে আরও বাড়তে পারে।
• স্বচ্ছতা এবং প্রকাশ: যদিও উন্নতি হচ্ছে, হেজ ফান্ডের কার্যক্রম এবং হোল্ডিংগুলিতে স্বচ্ছতা কখনও কখনও প্রচলিত মিউচুয়াল ফান্ডের চেয়ে কম হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের প্রকাশ অনুশীলনের উপর শক্তিশালী যথাযথ অধ্যবসায় নিশ্চিত করতে হবে।
• ফি: হেজ ফান্ডগুলি সাধারণত প্রচলিত ফান্ডের চেয়ে বেশি ফি চার্জ করে, যার মধ্যে প্রায়শই একটি ম্যানেজমেন্ট ফি (যেমন, ব্যবস্থাপনার অধীনে থাকা সম্পদের ২%) এবং একটি পারফরম্যান্স ফি (যেমন, একটি হার্ডল রেটের উপরে লাভের ২০%) অন্তর্ভুক্ত থাকে। এই ফিগুলি নেট রিটার্নকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে পারে।
• নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি: হেজ ফান্ডগুলির জন্য নিয়ন্ত্রক পরিবেশ এখতিয়ারভেদে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয় এবং এটি পরিবর্তনের সাপেক্ষে। বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই সেই ফান্ডগুলির নিয়ন্ত্রক কাঠামো সম্পর্কে সচেতন এবং স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করতে হবে যেখানে তারা বিনিয়োগ করে। উদাহরণস্বরূপ, ইউরোপীয় ইউনিয়নের নিয়মকানুন (যেমন, AIFMD) মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের (যেমন, ডড-ফ্র্যাঙ্ক অ্যাক্ট) এবং এশিয়ার নিয়মকানুন থেকে ভিন্ন।

বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারী এবং ফান্ড নির্মাতাদের জন্য মূল বিবেচ্য বিষয়

হেজ ফান্ড বিকল্প তৈরি করা বা বিনিয়োগ করার জন্য একটি শৃঙ্খলাবদ্ধ, বিশ্ব-মনস্ক পদ্ধতির প্রয়োজন। এখানে মূল বিবেচ্য বিষয়গুলি হল:

১. বিনিয়োগের উদ্দেশ্য এবং ঝুঁকি সহনশীলতা নির্ধারণ

কোনও নির্মাণ বা বিনিয়োগের আগে, স্পষ্টভাবে বলুন যে আপনি বিকল্পগুলির সাথে কী অর্জন করতে চান। আপনি কি ডাইভারসিফিকেশন, অ্যাবসলিউট রিটার্ন, নাকি মূলধন সংরক্ষণ চাইছেন? আপনার ঝুঁকি সহনশীলতা নির্ধারণ করবে যে আপনি কোন ধরনের কৌশল আরামে ব্যবহার করতে পারবেন। সিঙ্গাপুরের একজন অবসরপ্রাপ্ত ব্যক্তির চাহিদা নরওয়ের একটি সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের থেকে ভিন্ন হতে পারে।

২. যথাযথ অধ্যবসায়: ম্যানেজার নির্বাচন এবং অপারেশনাল পরিকাঠামো

এটি সর্বপ্রধান। ম্যানেজারদের জন্য, পুঙ্খানুপুঙ্খ যথাযথ অধ্যবসায়ের মধ্যে রয়েছে:

• ট্র্যাক রেকর্ড: বিভিন্ন বাজার চক্রের মাধ্যমে কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করুন, ঝুঁকি-সমন্বিত মেট্রিক্সের (শার্প রেশিও, সর্টিনো রেশিও) উপর মনোযোগ দিন।
• বিনিয়োগ দর্শন এবং প্রক্রিয়া: এটি কি আপনার উদ্দেশ্যগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ? এটি কি পুনরাবৃত্তিযোগ্য?
• দল এবং সংস্থা: বিনিয়োগ দলের অভিজ্ঞতা, স্থিতিশীলতা এবং গভীরতা মূল্যায়ন করুন।
• ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কাঠামো: ম্যানেজার কীভাবে ঝুঁকি চিহ্নিত করে, পরিমাপ করে, পর্যবেক্ষণ করে এবং নিয়ন্ত্রণ করে তা বুঝুন।
• অপারেশনাল যথাযথ অধ্যবসায়: ফান্ডের প্রশাসক, প্রাইম ব্রোকার, কাস্টোডিয়ান, অডিটর এবং কমপ্লায়েন্স ফাংশনগুলি পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে পরীক্ষা করুন। তারা কি বিশ্বব্যাপী সম্মানিত এবং শক্তিশালী?

৩. বিকল্পগুলির মধ্যে কৌশলগত বৈচিত্র্য

আপনার সমস্ত বিকল্প ডিম এক ঝুড়িতে রাখবেন না। বিভিন্ন কৌশলের (যেমন, ইক্যুইটি, ক্রেডিট, ম্যাক্রো, রিলেটিভ ভ্যালু) মধ্যে এবং এমনকি কৌশলের মধ্যেও (যেমন, বিভিন্ন ধরণের ইক্যুইটি মার্কেট নিউট্রাল কৌশল) বৈচিত্র্য আনুন।

৪. তারল্য বোঝা এবং পরিচালনা করা

আপনার বিকল্প বিনিয়োগের তারল্যকে আপনার নিজের তারল্যের প্রয়োজনের সাথে মেলান। যদি আপনি অল্প সময়ের মধ্যে মূলধনের প্রয়োজন অনুমান করেন, তবে ইলিকুইড কৌশলগুলি সাধারণত অনুপযুক্ত।

৫. নিয়ন্ত্রক এবং কর সংক্রান্ত প্রভাব

আন্তর্জাতিক নিয়মকানুন এবং কর আইন নেভিগেট করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। বিনিয়োগ মাধ্যমের কাঠামো এবং ফান্ড ও বিনিয়োগকারীর আবাসস্থলের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়বে। উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বিনিয়োগকারীদের জন্য কেম্যান দ্বীপপুঞ্জে গঠিত একটি ফান্ডের কর এবং রিপোর্টিং বিবেচনা ইউরোপীয় বিনিয়োগকারীদের জন্য লুক্সেমবার্গে অবস্থিত একটি ফান্ডের থেকে ভিন্ন হবে।

৬. ফি কাঠামো এবং স্বার্থের সামঞ্জস্য

সমস্ত ফি বুঝুন। পারফরম্যান্স ফি কি ন্যায্য? একটি হার্ডল রেট আছে কি? একটি হাই-ওয়াটার মার্ক আছে কি? এই বৈশিষ্ট্যগুলি ম্যানেজার এবং বিনিয়োগকারীর স্বার্থকে সারিবদ্ধ করতে পারে।

৭. বিকল্প পোর্টফোলিও নির্মাণ এবং গঠন

যারা তাদের নিজস্ব বিকল্প বিনিয়োগ সমাধান তৈরি করতে চান, বা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা হেজ ফান্ড কৌশলগুলির একটি পোর্টফোলিও তৈরি করছেন, তাদের জন্য প্রক্রিয়াটিতে জড়িত রয়েছে:

• সম্পদ বরাদ্দ: সামগ্রিক পোর্টফোলিওর মধ্যে বিকল্পগুলির উপযুক্ত ওজন নির্ধারণ করা। এটি প্রায়শই অপটিমাইজেশন মডেলগুলিকে জড়িত করে যা পারস্পরিক সম্পর্ক এবং প্রত্যাশিত রিটার্ন বিবেচনা করে।
• ম্যানেজার নির্বাচন: প্রতিটি নির্বাচিত কৌশলের জন্য সেরা-শ্রেণীর ম্যানেজারদের চিহ্নিত করা এবং নির্বাচন করা। এটি একটি চলমান, গতিশীল প্রক্রিয়া।
• পোর্টফোলিও নির্মাণ সরঞ্জাম: পোর্টফোলিওর সমষ্টিগত ঝুঁকি প্রোফাইল উদ্দেশ্যগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ তা নিশ্চিত করতে পরিমাণগত সরঞ্জাম এবং ঝুঁকি মডেলিং ব্যবহার করা। এটি বিভিন্ন বাজার পরিস্থিতির সিমুলেশন জড়িত করতে পারে।
• পর্যবেক্ষণ এবং পুনঃভারসাম্য: প্রতিটি বিনিয়োগের কর্মক্ষমতা এবং ঝুঁকি ক্রমাগত পর্যবেক্ষণ করা এবং লক্ষ্য বরাদ্দ এবং ঝুঁকি স্তর বজায় রাখার জন্য প্রয়োজন অনুযায়ী পোর্টফোলিও পুনঃভারসাম্য করা।

হেজ ফান্ড বিকল্পের ভবিষ্যৎ

হেজ ফান্ড বিকল্পের প্রেক্ষাপট ক্রমাগত বিকশিত হচ্ছে। আমরা দেখতে পাচ্ছি:

• লিকুইড বিকল্পের চাহিদা বৃদ্ধি: বিনিয়োগকারীরা যেহেতু বৃহত্তর তারল্য এবং সহজ অ্যাক্সেস চান, UCITS-সঙ্গতিপূর্ণ ফান্ড এবং অন্যান্য লিকুইড বিকল্প মাধ্যমগুলির (প্রায়শই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে "40 Act" ফান্ড বলা হয়) বাজার বাড়ছে। এই পণ্যগুলি আরও নিয়ন্ত্রিত এবং অ্যাক্সেসযোগ্য বিন্যাসে হেজ-ফান্ড-এর মতো কৌশল সরবরাহ করার লক্ষ্য রাখে।
• প্রযুক্তিগত অগ্রগতি: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, মেশিন লার্নিং এবং বিগ ডেটা ক্রমবর্ধমানভাবে ট্রেডিং সুযোগ চিহ্নিত করতে, ঝুঁকি পরিচালনা করতে এবং বিভিন্ন বিকল্প কৌশল জুড়ে অপারেশনাল দক্ষতা বাড়াতে ব্যবহৃত হচ্ছে।
• ESG ইন্টিগ্রেশনের উপর ফোকাস: পরিবেশগত, সামাজিক এবং গভর্নেন্স (ESG) ফ্যাক্টরগুলি ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে। ম্যানেজাররা তাদের বিকল্প কৌশলগুলিতে ESG বিবেচনাগুলিকে কীভাবে একীভূত করা যায় তা অন্বেষণ করছেন, অ্যাক্টিভিস্ট প্রচারাভিযান থেকে শুরু করে ডিস্ট্রেসড ডেট বিশ্লেষণ পর্যন্ত।
• অ্যাক্সেসের গণতন্ত্রীকরণ: যদিও ঐতিহ্যগতভাবে প্রাতিষ্ঠানিক এবং স্বীকৃত বিনিয়োগকারীদের ডোমেইন, কিছু বিকল্প কৌশলকে আরও বিস্তৃত বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও অ্যাক্সেসযোগ্য করার প্রচেষ্টা চলছে, যদিও জড়িত জটিলতা এবং ঝুঁকির কারণে উল্লেখযোগ্য বাধা রয়ে গেছে।

উপসংহার

হেজ ফান্ড বিকল্প তৈরি করা এবং বোঝা একটি অত্যাধুনিক প্রচেষ্টা যা কঠোর বিশ্লেষণ, পুঙ্খানুপুঙ্খ যথাযথ অধ্যবসায় এবং বিশ্ব বাজারের একটি সূক্ষ্ম বোঝার দাবি করে। এই কৌশলগুলি পোর্টফোলিও ডাইভারসিফিকেশন বাড়ানো, আলফা তৈরি করা এবং মূলধন সংরক্ষণের সম্ভাবনা প্রদান করে, তবে তারা তাদের জটিলতা এবং ঝুঁকি ছাড়া নয়। উদ্দেশ্যগুলি সাবধানে সংজ্ঞায়িত করে, গভীর ম্যানেজার নির্বাচন পরিচালনা করে, তারল্য পরিচালনা করে এবং বিশ্বব্যাপী নিয়ন্ত্রক ও কর পরিবেশ নেভিগেট করে, বিনিয়োগকারীরা কার্যকরভাবে এই উন্নত বিনিয়োগ সরঞ্জামগুলির শক্তিকে কাজে লাগাতে পারে।

যারা হেজ ফান্ড বিকল্প তৈরি করতে বা বিনিয়োগ করতে চান, তাদের জন্য ক্রমাগত শেখা এবং অভিযোজনের প্রতিশ্রুতি অপরিহার্য। একটি সদা পরিবর্তনশীল আর্থিক বিশ্বে উন্নত রিটার্নের অন্বেষণ বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য এই অত্যাধুনিক কৌশলগুলিতে দক্ষতা অর্জনকে একটি চলমান, ফলপ্রসূ চ্যালেঞ্জ করে তোলে।