স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা (AMM): লিকুইডিটি পুলের পেছনের অ্যালগরিদম উন্মোচন

বিকেন্দ্রীকৃত ফিনান্স (DeFi) আর্থিক ব্যবস্থাকে নতুন করে বিপ্লব ঘটিয়েছে, ঐতিহ্যবাহী আর্থিক ব্যবস্থার জন্য একটি সীমানাহীন এবং অনুমতিহীন বিকল্প প্রদান করে। অনেক DeFi উদ্ভাবনের কেন্দ্রবিন্দুতে রয়েছে স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা (AMMs)। ঐতিহ্যবাহী এক্সচেঞ্জগুলি যা ক্রেতা ও বিক্রেতাদের মেলাতে অর্ডার বুকের উপর নির্ভর করে, AMMs ট্রেড সহজতর করার জন্য স্মার্ট কন্ট্রাক্ট এবং লিকুইডিটি পুল ব্যবহার করে। এই যুগান্তকারী পদ্ধতি ট্রেডিং-এ প্রবেশাধিকারকে গণতান্ত্রিক করেছে এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনার জন্য নতুন দৃষ্টান্ত তৈরি করেছে। এই ব্যাপক নির্দেশিকা AMMs-কে সহজ করে তুলবে, তাদের মৌলিক অ্যালগরিদম, লিকুইডিটি পুলের গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা এবং বিশ্বব্যাপী দর্শকদের জন্য এর গভীর প্রভাবগুলি অন্বেষণ করবে।

স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা (AMMs) কী?

একটি স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা (AMM) হল এক ধরণের বিকেন্দ্রীকৃত এক্সচেঞ্জ (DEX) প্রোটোকল যা সম্পদ মূল্যায়নের জন্য গাণিতিক সূত্র ব্যবহার করে। স্বতন্ত্র ক্রয় এবং বিক্রয় অর্ডার মেলাবার পরিবর্তে, AMMs ক্রিপ্টোকারেন্সি টোকেনগুলির পুল ব্যবহার করে, যা লিকুইডিটি পুল নামে পরিচিত, পিয়ার-টু-কন্ট্রাক্ট ট্রেডিং সক্ষম করতে। যখন কোনও ব্যবহারকারী একটি টোকেন অন্যটির জন্য ট্রেড করতে চায়, তখন তারা সরাসরি লিকুইডিটি পুলের সাথে যোগাযোগ করে এবং AMM-এর অ্যালগরিদম সেই পুলের মধ্যে টোকেনগুলির অনুপাতের উপর ভিত্তি করে বিনিময় হার নির্ধারণ করে।

AMM-এর উৎপত্তি ইথেরিয়ামের প্রাথমিক দিনগুলিতে খুঁজে পাওয়া যেতে পারে। যদিও ঐতিহ্যবাহী অর্থ দীর্ঘকাল ধরে কেন্দ্রীয় সত্তা দ্বারা পরিচালিত অর্ডার বুকের উপর নির্ভর করেছে, ব্লকচেইন প্রযুক্তির মূলনীতি – বিকেন্দ্রীকরণ এবং স্বচ্ছতা – একটি নতুন মডেলের পথ প্রশস্ত করেছে। AMMs অন-চেইন ঐতিহ্যবাহী অর্ডার বুক স্থাপন এবং রক্ষণাবেক্ষণের চ্যালেঞ্জগুলির সমাধানের জন্য আবির্ভূত হয়েছিল, যা নেটওয়ার্ক কনজেশন এবং লেনদেন ফির কারণে ধীর এবং ব্যয়বহুল হতে পারে।

AMM-এর মূল বৈশিষ্ট্য:

• বিকেন্দ্রীকরণ: AMMs বিকেন্দ্রীভূত নেটওয়ার্কে, প্রধানত ইথেরিয়ামের মতো ব্লকচেইনে, কোনও কেন্দ্রীয় কর্তৃপক্ষ বা মধ্যস্থতাকারী ছাড়াই কাজ করে।
• স্বয়ংক্রিয়তা: ট্রেডিং স্মার্ট কন্ট্রাক্টের মাধ্যমে স্বয়ংক্রিয় হয়, পূর্ব-নির্ধারিত সূত্রগুলির উপর ভিত্তি করে অ্যালগরিদমিকভাবে ট্রেডগুলি কার্যকর করে।
• লিকুইডিটি পুল: ব্যবহারকারীদের দ্বারা সরবরাহকৃত টোকেনগুলির পুল, যা লিকুইডিটি প্রদানকারী (LPs) নামে পরিচিত, দ্বারা ট্রেডগুলি সহজতর হয়।
• অ্যালগরিদম-চালিত মূল্য নির্ধারণ: সম্পদের মূল্য গাণিতিক অ্যালগরিদম দ্বারা নির্ধারিত হয়, অর্ডার বুকের মতো চাহিদা এবং সরবরাহের শক্তির দ্বারা নয়।
• অনুমতিহীন: যে কেউ KYC (আপনার গ্রাহককে জানুন) প্রক্রিয়া ছাড়াই ট্রেডার বা লিকুইডিটি প্রদানকারী হিসাবে অংশগ্রহণ করতে পারে।

AMM-এর মেরুদণ্ড: লিকুইডিটি পুল

লিকুইডিটি পুলগুলি যে কোনও AMM-এর জীবনরেখা। এগুলি মূলত দুটি বা ততোধিক ভিন্ন ক্রিপ্টোকারেন্সি টোকেনের রিজার্ভ ধারণকারী স্মার্ট কন্ট্রাক্ট। এই রিজার্ভগুলি ব্যবহারকারীদের দ্বারা, যা লিকুইডিটি প্রদানকারী (LPs) নামে পরিচিত, তাদের দ্বারা পুল করা হয়, যারা প্রতিটি টোকেনের সমান মান জমা করে। লিকুইডিটি প্রদানের বিনিময়ে, LPs সাধারণত AMM দ্বারা উত্পন্ন ট্রেডিং ফি অর্জন করে।

ETH/USDC-এর মতো একটি ট্রেডিং পেয়ার কল্পনা করুন। এই পেয়ারের জন্য একটি লিকুইডিটি পুল কিছু পরিমাণ ETH এবং সমতুল্য USDC ধারণ করবে। যখন কোনও ট্রেডার USDC দিয়ে ETH কিনতে চায়, তারা পুলে USDC জমা করে এবং ETH গ্রহণ করে। বিপরীতভাবে, যদি তারা ETH দিয়ে USDC কিনতে চায়, তারা ETH জমা করে এবং USDC গ্রহণ করে।

লিকুইডিটি প্রদানকারীরা কীভাবে আয় করেন:

• ট্রেডিং ফি: পুলের মাধ্যমে সম্পাদিত প্রতিটি ট্রেডের একটি ছোট শতাংশ LPs-এর মধ্যে ভাগ করে দেওয়া হয়, তাদের মোট লিকুইডিটিতে শেয়ারের আনুপাতিক। এই ফিগুলি LPs-এর জন্য তাদের সম্পদ জমা দেওয়ার প্রধান প্রণোদনা।
• ইল্ড ফার্মিং: কিছু AMMs-এ, LPs ইল্ড ফার্মিংয়ের মাধ্যমে তাদের আয় আরও বাড়াতে পারে। এর মধ্যে তাদের LP টোকেনগুলি (যা পুলে তাদের শেয়ারের প্রতিনিধিত্ব করে) পৃথক স্মার্ট কন্ট্রাক্টে স্টেক করা জড়িত থাকে অতিরিক্ত পুরস্কার অর্জনের জন্য, প্রায়শই AMM-এর নেটিভ গভর্নেন্স টোকেনের আকারে।

একটি AMM-এর সাফল্য তার লিকুইডিটি পুলগুলির গভীরতা এবং দক্ষতার উপর নির্ভর করে। গভীরতর পুলগুলির অর্থ বেশি লিকুইডিটি, যা ট্রেডারদের জন্য কম স্লিপেজ (একটি ট্রেডের প্রত্যাশিত মূল্য এবং কার্যকর মূল্যর মধ্যে পার্থক্য) তে অনুবাদ করে, বিশেষ করে বড় লেনদেনের জন্য। এটি একটি শুভ চক্র তৈরি করে: গভীরতর লিকুইডিটি আরও ট্রেডারদের আকৃষ্ট করে, যা আরও ফি তৈরি করে, LPs-কে আরও মূলধন যুক্ত করতে আরও উৎসাহিত করে।

AMM চালিত অ্যালগরিদম

AMM-এর মূল উদ্ভাবন হল মূল্য আবিষ্কার এবং কার্যকরীকরণ স্বয়ংক্রিয় করার জন্য তাদের অ্যালগরিদম ব্যবহার। এই অ্যালগরিদমগুলি একটি লিকুইডিটি পুলে বিভিন্ন টোকেনের পরিমাণ এবং তাদের আপেক্ষিক মূল্যের মধ্যে সম্পর্ক নির্ধারণ করে। বিভিন্ন ধরণের AMM অ্যালগরিদম আবির্ভূত হয়েছে, প্রতিটির নিজস্ব শক্তি এবং দুর্বলতা রয়েছে।

১. কনস্ট্যান্ট প্রোডাক্ট মার্কেট মেকার (CPMM)

সবচেয়ে বেশি প্রচলিত AMM অ্যালগরিদম হল কনস্ট্যান্ট প্রোডাক্ট মার্কেট মেকার, যা Uniswap দ্বারা জনপ্রিয়। একটি CPMM-এর সূত্র হল:

x * y = k

যেখানে:

• x হল লিকুইডিটি পুলে টোকেন A-এর পরিমাণ।
• y হল লিকুইডিটি পুলে টোকেন B-এর পরিমাণ।
• k হল একটি ধ্রুবক গুণফল যা প্রতিটি ট্রেডের পরে একই থাকতে হবে (ফি উপেক্ষা করে)।

কিভাবে কাজ করে: যখন কোনও ট্রেডার টোকেন A-কে টোকেন B-এর জন্য বিনিময় করে, তখন তারা পুলে টোকেন A যোগ করে (x বৃদ্ধি করে) এবং পুল থেকে টোকেন B সরিয়ে দেয় (y হ্রাস করে)। ধ্রুবক গুণফল k বজায় রাখার জন্য, AMM অ্যালগরিদম নিশ্চিত করে যে x থেকে y-এর অনুপাত পরিবর্তিত হয়, কার্যকরভাবে মূল্য পরিবর্তন করে। পুলের আকারের তুলনায় ট্রেডের পরিমাণ যত বেশি হবে, মূল্য তত বেশি ট্রেডারের বিপরীতে যাবে।

উদাহরণ: 100 ETH এবং 20,000 USDC সহ একটি ETH/USDC পুল বিবেচনা করুন, তাই k = 100 * 20,000 = 2,000,000। যদি কোনও ট্রেডার 1 ETH কিনতে চায়:

• তারা USDC জমা করে। ধরা যাক নতুন পুলে 101 ETH (x) আছে।
• k বজায় রাখার জন্য, USDC-এর নতুন পরিমাণ (y) অবশ্যই 2,000,000 / 101 ≈ 19,801.98 হতে হবে।
• এর অর্থ হল ট্রেডার 1 ETH-এর জন্য 20,000 - 19,801.98 = 198.02 USDC পেয়েছে। সেই 1 ETH-এর জন্য প্রদত্ত কার্যকর মূল্য ছিল 198.02 USDC।
• যদি ট্রেডার 10 ETH কিনতে চায়, তবে k বজায় রাখার জন্য পুলটি সামঞ্জস্য করবে, যার ফলে স্লিপেজের কারণে সেই অতিরিক্ত ETH-গুলির জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি মূল্য হবে।

সুবিধা: বাস্তবায়ন করা সহজ, শক্তিশালী, এবং বিস্তৃত টোকেন পেয়ারের জন্য কার্যকর। এটি ক্রমাগত লিকুইডিটি সরবরাহ করে এবং পরিবর্তনশীল মূল্যের পেয়ারগুলির জন্য অত্যন্ত মূলধন-দক্ষ।

অসুবিধা: বড় ট্রেডে উল্লেখযোগ্য স্লিপেজ হতে পারে। LPs-এর জন্য ইম্পারমানেন্ট লস একটি বড় উদ্বেগের বিষয় হতে পারে, বিশেষ করে যখন জমা করা টোকেনগুলির দাম উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন হয়।

২. কনস্ট্যান্ট সাম মার্কেট মেকার (CSMM)

কনস্ট্যান্ট সাম মার্কেট মেকার হল আরেকটি AMM অ্যালগরিদম, যা সূত্র দ্বারা সংজ্ঞায়িত:

x + y = k

যেখানে:

• x হল টোকেন A-এর পরিমাণ।
• y হল টোকেন B-এর পরিমাণ।
• k হল একটি ধ্রুবক যোগফল।

কিভাবে কাজ করে: একটি CSMM-এ, পুলের পরিমাণের উপর নির্ভর না করে দুটি টোকেনের মধ্যে মূল্য স্থির থাকে। টোকেন A-এর প্রতি ইউনিট সরানোর জন্য, টোকেন B-এর একটি ইউনিট যোগ করা হয়, এবং বিপরীতভাবে। এটি 1:1 বিনিময় হারের ইঙ্গিত দেয়।

সুবিধা: শূন্য স্লিপেজ সরবরাহ করে, যার অর্থ ট্রেডগুলি একই দামে কার্যকর হয়, আকারের উপর নির্ভর করে না। এটি স্টেবলকয়েন পেয়ারগুলির জন্য অত্যন্ত উপকারী যেখানে মূল্য আদর্শভাবে পেগড থাকার কথা।

অসুবিধা: এই মডেলটি তখনই কার্যকর হয় যখন সম্পদগুলি একটি স্থির অনুপাতে, সাধারণত 1:1, ট্রেড করার প্রত্যাশা করা হয়। যদি অনুপাত ভিন্ন হয়, আরবিট্রেজাররা দ্রুত পুল থেকে একটি টোকেন নিষ্কাশন করবে, যার ফলে AMM অলস হয়ে পড়বে। এটি আরবিট্রেজের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল এবং যদি বাহ্যিক বাজার মূল্য 1:1 অনুপাত থেকে সামান্যও বিচ্যুত হয় তবে তা নিষ্কাশিত হতে পারে।

৩. হাইব্রিড AMMs (যেমন, Curve)

CPMMs (স্লিপেজ) এবং CSMMs (স্থির অনুপাত প্রয়োজন) এর সীমাবদ্ধতাগুলি স্বীকার করে, হাইব্রিড AMMs নির্দিষ্ট সম্পদ শ্রেণীর জন্য সর্বোত্তম ফলাফল অর্জনের জন্য উভয় উপাদানের সমন্বয় করে। সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য উদাহরণ হল Curve Finance, যা স্টেবলকয়েন এবং অন্যান্য পেগড সম্পদের ট্রেডিং-এ excels।

Curve একটি অত্যাধুনিক অ্যালগরিদম ব্যবহার করে যা টোকেনগুলির মূল্য কাছাকাছি থাকলে CSMM-এর মতো আচরণ করে এবং মূল্যের ভিন্নতা বৃদ্ধি পেলে CPMM-এর দিকে রূপান্তরিত হয়। Curve StableSwap ইনভ্যারিয়েন্টের সাধারণ রূপ হল:

A * n^n * Σx_i + D = A * D * n^n + D^(n+1) / (n^n * Πx_i)

(এই সূত্রটি একটি সরলীকৃত উপস্থাপনা; প্রকৃত বাস্তবায়ন আরও জটিল এবং অপ্টিমাইজেশান কৌশল জড়িত।)

একটি দুই-টোকেন পুলের (n=2) জন্য, সূত্রটি এইভাবে কল্পনা করা যেতে পারে:

(x + y) * A + D = A * D + (D^2) / (x*y)

যেখানে:

• x এবং y হল দুটি টোকেনের পরিমাণ।
• D হল পুলে মোট লিকুইডিটির একটি পরিমাপ।
• A হল একটি অ্যামপ্লিফিকেশন কোএফিসিয়েন্ট।

কিভাবে কাজ করে: অ্যামপ্লিফিকেশন কোএফিসিয়েন্ট (A) নিয়ন্ত্রণ করে যে বক্ররেখাটি কতটা সমতল। একটি উচ্চ A মান মানে বক্ররেখাটি 1:1 মূল্যের কাছাকাছি সমতল, যা স্টেবলকয়েন ট্রেডের জন্য খুব কম স্লিপেজ সরবরাহ করে CSMM-এর মতো আচরণ করে। মূল্য ভিন্ন হলে, এটি পার্থক্যকে বিবেচনা করার জন্য এবং নিষ্কাশন প্রতিরোধ করার জন্য CPMM-এর মতো আচরণ করে বক্ররেখাটি আরও খাড়া হয়ে যায়।

উদাহরণ: DAI/USDC/USDT-এর জন্য একটি Curve পুল। যদি DAI এবং USDC-এর মূল্য খুব কাছাকাছি থাকে (যেমন, 1 DAI = 1.001 USDC), উচ্চ অ্যামপ্লিফিকেশন ফ্যাক্টরের কারণে তাদের মধ্যে ট্রেডগুলি নগণ্য স্লিপেজ অনুভব করবে। যদি, তবে, স্টেবলকয়েনগুলির মধ্যে একটি de-pegging ইভেন্টের সম্মুখীন হয় এবং এর মূল্য উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যায়, তবে অ্যালগরিদম মূল্য পরিবর্তনকে সামঞ্জস্য করার জন্য সামঞ্জস্য করবে, যদিও স্থিতিশীল অবস্থার চেয়ে বেশি স্লিপেজ সহ।

সুবিধা: স্টেবলকয়েন বা পেগড অ্যাসেট পেয়ারের জন্য অত্যন্ত মূলধন-দক্ষ, খুব কম স্লিপেজ সরবরাহ করে। মূল্যের ভিন্নতার জন্য CPMM-এর স্থিতিশীলতার সাথে শূন্য স্লিপেজের সুবিধাগুলিকে ভারসাম্যপূর্ণ করে।

অসুবিধা: সাধারণ CPMMs-এর চেয়ে বাস্তবায়ন করা আরও জটিল। CPMMs-এর তুলনায় অত্যন্ত উদ্বায়ী অ্যাসেট পেয়ারের জন্য কম কার্যকর।

৪. ব্যালান্সার এবং মাল্টি-অ্যাসেট পুল

ব্যালান্সার দুটি-এর বেশি অ্যাসেট এবং কাস্টমাইজযোগ্য ওজনকে সম্পন্ন পুলের ধারণা pioneered। যদিও এটি CPMM-এর মতো আচরণ বাস্তবায়ন করতে পারে, এর মূল উদ্ভাবন হল প্রতিটি অ্যাসেটের জন্য কাস্টম ওজন সহ পুল তৈরি করার ক্ষমতা।

ব্যালান্সার ইনভ্যারিয়েন্ট হল কনস্ট্যান্ট প্রোডাক্ট সূত্রের একটি সাধারণীকরণ:

Π (B_i ^ W_i) = K

যেখানে:

• B_i হল অ্যাসেট i-এর ব্যালান্স।
• W_i হল অ্যাসেট i-এর ওজন (যেখানে ΣW_i = 1)।
• K হল একটি ধ্রুবক।

কিভাবে কাজ করে: একটি ব্যালান্সার পুলে, প্রতিটি অ্যাসেটের একটি নির্দিষ্ট ওজন থাকে যা পুলে তার অনুপাত নির্ধারণ করে। উদাহরণস্বরূপ, একটি পুলে 80% ETH এবং 20% DAI থাকতে পারে। ট্রেডিং করার সময়, অ্যালগরিদম নিশ্চিত করে যে প্রতিটি অ্যাসেটের ব্যালান্স তার ওজনের সাথে গুণফল ধ্রুবক থাকে। এটি গতিশীল পুনরায় ভারসাম্য তৈরি করতে এবং অনন্য ট্রেডিং সুযোগ তৈরি করতে দেয়।

উদাহরণ: ETH (80% ওজন) এবং DAI (20% ওজন) সহ একটি ব্যালান্সার পুল। যদি ETH-এর মূল্য বাহ্যিক বাজারে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়, তবে আরবিট্রেজাররা DAI জমা করে পুল থেকে ETH কিনবে, এইভাবে পুলটিকে তার লক্ষ্য ওজনের দিকে পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখবে। এই পুনরায় ভারসাম্য প্রক্রিয়া ব্যালান্সার পুলগুলিকে সাধারণ দুই-টোকেন CPMMs-এর তুলনায় ইম্পারমানেন্ট লসের প্রতি অত্যন্ত প্রতিরোধী করে তোলে, কারণ পুল স্বয়ংক্রিয়ভাবে মূল্যের পরিবর্তনের সাথে সামঞ্জস্য করে।

সুবিধা: অত্যন্ত নমনীয়, মাল্টি-অ্যাসেট পুল, কাস্টমাইজযোগ্য অ্যাসেট ওজন এবং ইম্পারমানেন্ট লসের প্রতি বেশি প্রতিরোধী হতে দেয়। কাস্টম ইনডেক্স ফান্ড এবং বিকেন্দ্রীভূত সম্পদ ব্যবস্থাপনা কৌশল তৈরি করতে সক্ষম করে।

অসুবিধা: পরিচালনা এবং বোঝা আরও জটিল হতে পারে। ট্রেডের দক্ষতা পুলের নির্দিষ্ট ওজন এবং সম্পদের উদ্বায়ীতার উপর নির্ভর করে।

ইম্পারমানেন্ট লস বোঝা

AMM-এ লিকুইডিটি প্রদানকারীদের জন্য সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য ঝুঁকিগুলির মধ্যে একটি, বিশেষ করে যারা CPMM ব্যবহার করে, হল ইম্পারমানেন্ট লস (IL)। এটি যে কেউ লিকুইডিটি প্রদানের কথা ভাবছে তাদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ধারণা।

সংজ্ঞা: ইম্পারমানেন্ট লস ঘটে যখন একটি লিকুইডিটি পুলে জমা করা টোকেনগুলির মূল্যের অনুপাত LP যখন সেগুলি জমা করেছিল তার তুলনায় পরিবর্তিত হয়। যদি কোনও LP তাদের সম্পদ প্রত্যাহার করে যখন মূল্যের অনুপাত ভিন্ন হয়েছে, তখন তাদের প্রত্যাহার করা সম্পদের মোট মূল্য তাদের ওয়ালেটে আসল টোকেনগুলি ধরে রাখার চেয়ে কম হতে পারে।

কেন ঘটে: AMM অ্যালগরিদমগুলি মূল্যের পরিবর্তনের সাথে সাথে পুলের সম্পদগুলি পুনরায় ভারসাম্য করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। আরবিট্রেজাররা AMM এবং বাহ্যিক বাজারের মধ্যে মূল্যের পার্থক্যকে কাজে লাগায়, সস্তা সম্পদ কিনে এবং আরও ব্যয়বহুলটি বিক্রি করে যতক্ষণ না AMM-এর মূল্য বাহ্যিক বাজারের সাথে মেলে। এই প্রক্রিয়াটি লিকুইডিটি পুলের গঠন পরিবর্তন করে। যদি একটি টোকেনের মূল্য অন্যটির তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়, তবে পুলটি শেষে অবমূল্যায়ন করা অ্যাসেটের বেশি এবং প্রশংসিত অ্যাসেটের কম ধারণ করবে।

উদাহরণ: ধরুন আপনি Uniswap V2 ETH/USDC পুলে 1 ETH এবং 10000 USDC জমা করেছেন, যেখানে 1 ETH = 10000 USDC। আপনার মোট জমা মূল্যের পরিমাণ $20,000।

• পরিস্থিতি ১: মূল্য একই থাকে। আপনি 1 ETH এবং 10000 USDC প্রত্যাহার করেন। মোট মূল্য: $20,000। কোনও ইম্পারমানেন্ট লস নেই।
• পরিস্থিতি ২: ETH-এর মূল্য $20,000-এ দ্বিগুণ হয়। AMM অ্যালগরিদম পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখে। ধ্রুবক গুণফল (k) বজায় রাখার জন্য, পুলে এখন আনুমানিক 0.707 ETH এবং 14142 USDC থাকতে পারে। যদি আপনি প্রত্যাহার করেন, আপনি 0.707 ETH এবং 14142 USDC পাবেন। মোট মূল্য হল (0.707 * $20,000) + $14,142 = $14,140 + $14,142 = $28,282।
• যদি আপনি 1 ETH এবং 10000 USDC ধরে রাখতেন, তবে তাদের মূল্য হত 1 * $20,000 + $10,000 = $30,000।
• এই পরিস্থিতিতে, আপনার ইম্পারমানেন্ট লস হল $30,000 - $28,282 = $1,718। ETH মূল্যের বৃদ্ধি এবং অর্জিত ট্রেডিং ফি-এর কারণে আপনি এখনও আপনার প্রাথমিক জমার উপর লাভ করেছেন, তবে এই ক্ষতিটি সম্পদগুলি কেবল ধরে রাখার তুলনায়।

ইম্পারমানেন্ট লস প্রশমন:

• স্টেবলকয়েন পেয়ারগুলিতে মনোযোগ দিন: USDC/DAI-এর মতো পেয়ারগুলির মূল্যের ভিন্নতা খুব কম, তাই IL নগণ্য।
• উন্নত IL প্রশমন কৌশল সহ AMM-গুলিতে লিকুইডিটি সরবরাহ করুন: কিছু AMMs, যেমন ব্যালান্সার, ওয়েটেড পুলগুলির মাধ্যমে IL কমাতে ডিজাইন করা হয়েছে।
• পর্যাপ্ত ট্রেডিং ফি অর্জন করুন: উচ্চ ট্রেডিং ভলিউম এবং ফি সম্ভাব্য IL-কে পুষিয়ে দিতে পারে।
• সময়সীমা বিবেচনা করুন: IL 'অস্থায়ী' কারণ দাম revert হলে এটি পুষিয়ে নেওয়া যায়। দীর্ঘমেয়াদী লিকুইডিটি প্রদানকারী IL-কে সঞ্চিত ফি দ্বারা পুষিয়ে নিতে পারে।

বৈশ্বিক অর্থনীতিতে AMMs-এর প্রভাব

AMM-এর বৈশ্বিক আর্থিক ইকোসিস্টেমের উপর গভীর প্রভাব রয়েছে:

১. ট্রেডিং এবং লিকুইডিটি প্রদানের গণতান্ত্রিকরণ

AMM-গুলি প্রবেশে ঐতিহ্যবাহী বাধা ভেঙে দিয়েছে। ইন্টারনেট সংযোগ এবং একটি ক্রিপ্টো ওয়ালেট সহ যে কেউ ট্রেডার বা লিকুইডিটি প্রদানকারী হতে পারে, তাদের ভৌগলিক অবস্থান, আর্থিক অবস্থা বা প্রযুক্তিগত দক্ষতার নির্বিশেষে। এটি বিশ্বব্যাপী পূর্বে অবহেলিত জনগোষ্ঠীর জন্য আর্থিক বাজার খুলে দিয়েছে।

২. বর্ধিত মূলধন দক্ষতা

অ্যালগরিদমিকভাবে সম্পদ পুল করে, AMM-গুলি ঐতিহ্যবাহী অর্ডার বুকের চেয়ে বেশি মূলধন দক্ষতা সরবরাহ করতে পারে, বিশেষ করে বিশেষ বা অলস সম্পদের জন্য। লিকুইডিটি প্রদানকারীরা তাদের ডিজিটাল সম্পদের উপর প্যাসিভ আয় উপার্জন করতে পারে, যখন ট্রেডাররা ক্রমাগত, স্বয়ংক্রিয় বাজার অ্যাক্সেস থেকে উপকৃত হয়।

৩. আর্থিক পণ্যে উদ্ভাবন

AMM-গুলি DeFi-এর মধ্যে সম্পূর্ণ নতুন আর্থিক পণ্য এবং পরিষেবার সৃষ্টিকে উৎসাহিত করেছে। এগুলির মধ্যে রয়েছে:

• ইল্ড ফার্মিং: LPs অতিরিক্ত পুরস্কার অর্জনের জন্য তাদের LP টোকেনগুলি স্টেক করতে পারে, জটিল প্যাসিভ ইনকাম কৌশল তৈরি করে।
• বিকেন্দ্রীভূত ডেরিভেটিভস: AMM-গুলি বিকেন্দ্রীভূত অপশন, ফিউচার এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভ পণ্য সরবরাহকারী প্ল্যাটফর্মের ভিত্তি তৈরি করে।
• স্বয়ংক্রিয় পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট: ব্যালান্সারের মতো AMM-গুলি কাস্টম ওয়েটেড ইনডেক্স ফান্ড তৈরি করার অনুমতি দেয় যা স্বয়ংক্রিয়ভাবে পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখে।

৪. সীমান্ত লেনদেন এবং আর্থিক অন্তর্ভুক্তি

অস্থির মুদ্রা বা ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং পরিষেবার সীমিত অ্যাক্সেস সহ দেশগুলির ব্যক্তিদের জন্য, AMM-গুলি আর্থিক অংশগ্রহণের একটি পথ সরবরাহ করে। তারা প্রায়-তাত্ক্ষণিক, কম খরচে সীমান্ত লেনদেন সহজতর করে এবং ডিজিটাল সম্পদের জন্য একটি বৈশ্বিক বাজারে অ্যাক্সেস প্রদান করে।

৫. স্বচ্ছতা এবং নিরীক্ষণযোগ্যতা

AMM-এর জন্য সমস্ত লেনদেন এবং অন্তর্নিহিত স্মার্ট কন্ট্রাক্ট কোড ব্লকচেইনে রেকর্ড করা হয়, যা তাদের স্বচ্ছ এবং নিরীক্ষণযোগ্য করে তোলে। এটি অনেক ঐতিহ্যবাহী আর্থিক প্রতিষ্ঠানের অস্বচ্ছ প্রকৃতির থেকে তীব্রভাবে ভিন্ন।

চ্যালেঞ্জ এবং AMMs-এর ভবিষ্যৎ

তাদের রূপান্তরমূলক সম্ভাবনা সত্ত্বেও, AMM-গুলি বেশ কয়েকটি চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়:

• স্কেলেবিলিটি: কিছু ব্লকচেইনে (ইথেরিয়ামের মতো ব্যস্ত সময়ে) উচ্চ লেনদেন ফি এবং ধীর প্রক্রিয়াকরণের সময় গণ গ্রহণকে বাধাগ্রস্ত করতে পারে। লেয়ার 2 স্কেলিং সমাধানগুলি সক্রিয়ভাবে এটি সমাধান করছে।
• স্মার্ট কন্ট্রাক্ট ঝুঁকি: স্মার্ট কন্ট্রাক্ট কোডে বাগ বা দুর্বলতাগুলি উল্লেখযোগ্য আর্থিক ক্ষতির দিকে নিয়ে যেতে পারে। কঠোর নিরীক্ষা এবং পরীক্ষা অপরিহার্য।
• নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা: AMM-এর বিকেন্দ্রীভূত প্রকৃতি নিয়ন্ত্রকদের জন্য চ্যালেঞ্জ তৈরি করে, এবং বিশ্বব্যাপী DeFi-এর আইনি কাঠামো এখনও বিকশিত হচ্ছে।
• ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা: উন্নতি হচ্ছে, AMM-এর সাথে ইন্টারঅ্যাক্ট করার জন্য ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা নতুন ব্যবহারকারীদের জন্য এখনও জটিল হতে পারে।
• কেন্দ্রিকতা ঝুঁকি: কিছু AMM-এর গভর্নেন্স কাঠামো বা উন্নয়ন দল থাকতে পারে যা কেন্দ্রিকতার পয়েন্ট তৈরি করে, তাদের প্রকৃত বিকেন্দ্রীকরণকে প্রভাবিত করে।

সামনের পথ:

AMM-এর ভবিষ্যৎ উজ্জ্বল এবং দ্রুত বিকশিত হচ্ছে:

• অত্যাধুনিক অ্যালগরিদম: মূলধন দক্ষতা অপ্টিমাইজ করতে, ইম্পারমানেন্ট লস কমাতে এবং আরও বিস্তৃত অ্যাসেট ধরণের জন্য পরিবেশন করার জন্য AMM অ্যালগরিদমে আরও উদ্ভাবনের আশা করুন।
• ক্রস-চেইন AMMs: ইন্টারঅপারেবিলিটি সমাধানগুলি পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে, ক্রস-চেইন AMM আবির্ভূত হবে, যা বিভিন্ন ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক জুড়ে অ্যাসেটগুলির নিরবচ্ছিন্ন ট্রেডিং সক্ষম করবে।
• ঐতিহ্যবাহী ফিনান্সের সাথে সংহতকরণ: আমরা DeFi AMM এবং ঐতিহ্যবাহী আর্থিক বাজারের মধ্যে বর্ধিত সেতু দেখতে পারি, বিনিয়োগ এবং লিকুইডিটির জন্য নতুন পথ সরবরাহ করে।
• উন্নত ব্যবহারকারী ইন্টারফেস: বিশ্বব্যাপী দর্শকদের জন্য AMM-কে আরও সহজলভ্য এবং স্বজ্ঞাত করতে প্ল্যাটফর্মগুলি তাদের ব্যবহারকারী ইন্টারফেসকে উন্নত করতে থাকবে।

উপসংহার

স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা আর্থিক বাজারগুলি কীভাবে কাজ করে তাতে একটি দৃষ্টান্ত পরিবর্তন করে। অত্যাধুনিক অ্যালগরিদম এবং লিকুইডিটি পুলের শক্তি ব্যবহার করে, AMM-গুলি আরও প্রবেশযোগ্য, স্বচ্ছ এবং দক্ষ আর্থিক ব্যবস্থা তৈরি করেছে। যদিও চ্যালেঞ্জগুলি রয়ে গেছে, অর্থকে গণতান্ত্রিক করার, উদ্ভাবন গড়ে তোলার এবং বিশ্বব্যাপী ব্যক্তিদের ক্ষমতায়নের তাদের ক্ষমতা তাদের অব্যাহত বৃদ্ধি এবং বিবর্তন নিশ্চিত করে। বিকেন্দ্রীভূত ফিনান্সের উত্তেজনাপূর্ণ বিশ্বকে নেভিগেট করতে এবং এর রূপান্তরমূলক সম্ভাবনাকে কাজে লাগাতে অন্তর্নিহিত অ্যালগরিদম এবং লিকুইডিটি পুলের গতিশীলতা বোঝা অপরিহার্য।

মূলশব্দ: স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা, AMM, লিকুইডিটি পুল, বিকেন্দ্রীকৃত ফিনান্স, DeFi, ক্রিপ্টোকারেন্সি, ট্রেডিং, অ্যালগরিদম, স্মার্ট কন্ট্রাক্ট, ইথেরিয়াম, ইউনিসওয়াপ, সুশিসওয়াপ, কার্ভ, ব্যালান্সার, কনস্ট্যান্ট প্রোডাক্ট মার্কেট মেকার, কনস্ট্যান্ট সাম মার্কেট মেকার, হাইব্রিড AMM, ইম্পারমানেন্ট লস, স্লিপেজ, আরবিট্রেজ, টোকেনোমিক্স, ব্লকচেইন, গ্লোবাল ফিনান্স, ফিনান্সিয়াল ইনক্লুশন।