Добив на ликвидност: Печелете такси, като предоставяте ликвидност на DEX-ове

Децентрализираните финанси (DeFi) направиха революция във финансовия свят, предлагайки иновативни начини за получаване на пасивен доход чрез криптовалути. Един от най-популярните механизми е добивът на ликвидност, процес, при който потребителите предоставят ликвидност на децентрализирани борси (DEX) и в замяна получават възнаграждения.

Какво е децентрализирана борса (DEX)?

DEX е борса за криптовалути, която работи без централен орган. За разлика от централизираните борси (като Coinbase или Binance), DEX-овете позволяват на потребителите да търгуват директно помежду си, използвайки смарт договори. Това елиминира нуждата от посредници, осигурявайки по-голяма прозрачност и контрол върху средствата. Популярни примери включват Uniswap, PancakeSwap и SushiSwap.

Какво е ликвидност?

В контекста на търговията, ликвидност се отнася до лекотата, с която даден актив може да бъде купен или продаден, без това да повлияе значително на цената му. Високата ликвидност означава, че има много купувачи и продавачи, което улеснява бързото изпълнение на сделки на справедлива цена. Ниската ликвидност означава, че има по-малко участници, което може да доведе до slippage (разлика между очакваната и реалната цена на сделката) и затруднения при изпълнението на големи поръчки.

Какво е добив на ликвидност?

Добивът на ликвидност, известен още като доходно фермерство (yield farming), е процес на предоставяне на ликвидност на DEX чрез депозиране на двойки криптовалути в ликвиден пул. В замяна на предоставянето на тази ликвидност, потребителите печелят възнаграждения под формата на такси от търговия и/или новоиздадени токени.

Мислете за това по следния начин: вие депозирате пари в спестовна сметка (ликвидния пул). В замяна на предоставянето на средства на банката (DEX-а), вие получавате лихва (възнаграждения).

Как работи добивът на ликвидност

Изберете DEX и ликвиден пул: Изберете DEX и ликвиден пул, в който искате да участвате. Вземете предвид фактори като репутацията на DEX-а, обема на търговия в пула и APR (Годишен процент на възвръщаемост) на възнагражденията.
Предоставете ликвидност: Депозирайте два токена с равна стойност в ликвидния пул. Например, ако искате да предоставите ликвидност на пул ETH/USDT, ще трябва да депозирате ETH на стойност $500 и USDT на стойност $500. Това е от решаващо значение – токените трябва да бъдат депозирани в равна стойност.
Получете токени на доставчик на ликвидност (LP): След като депозирате вашите токени, ще получите LP токени, които представляват вашия дял в пула.
Стейкнете LP токени (по избор): Някои DEX-ове изискват да стейкнете (заложите) вашите LP токени в отделен смарт договор, за да печелите възнаграждения. Стейкингът по същество заключва вашите LP токени, като ви пречи да изтеглите ликвидността си незабавно.
Печелете възнаграждения: Ще печелите възнаграждения под формата на такси от търговия, генерирани от пула, и/или новоиздадени токени. Тези възнаграждения обикновено се разпределят пропорционално на вашия дял в пула.
Приберете възнагражденията: Можете да прибирате възнагражденията си периодично. В зависимост от DEX-а, възнагражденията могат да бъдат автоматично добавяни към вашия баланс от LP токени или да изискват ръчно прибиране.
Изтеглете ликвидността: Можете да изтеглите ликвидността си по всяко време, като осребрите вашите LP токени. Когато теглите, ще получите своя дял от токените в пула, който може да се различава от първоначалните суми, които сте депозирали, поради колебания в цените.

Пример: Предоставяне на ликвидност в Uniswap

Да кажем, че искате да предоставите ликвидност на пула ETH/DAI в Uniswap. Текущата цена на ETH е $2,000 и искате да предоставите ликвидност на стойност $1,000.

Ще трябва да депозирате 0.5 ETH (на стойност $1,000) и 1,000 DAI (на стойност $1,000).
След депозирането ще получите UNI-V2 LP токени, представляващи вашия дял в пула.
След това можете да стейкнете тези LP токени (ако е необходимо), за да печелите възнаграждения.
Докато търговците използват пула ETH/DAI, вие ще печелите процент от таксите за търговия, пропорционален на вашия дял в пула. Може също да печелите UNI токени като част от програмата за добив на ликвидност на Uniswap.

Привлекателността на добива на ликвидност: Защо да участвате?

Добивът на ликвидност предлага няколко атрактивни предимства:

Пасивен доход: Печелете възнаграждения без активна търговия. Това е особено привлекателна перспектива за тези, които търсят потоци от пасивен доход в пространството на криптовалутите.
Високи APR: Някои ликвидни пулове предлагат много високи APR, което потенциално може да генерира значителна възвръщаемост. Важно е обаче да се помни, че високите APR често са свързани с по-високи рискове.
Подкрепа за децентрализирани борси: Допринесете за растежа и функционалността на DEX-овете, които са от решаващо значение за децентрализацията на финансите.
Експозиция към токени: Получете експозиция към нови и обещаващи токени, като ги печелите като възнаграждения.

Рискове, свързани с добива на ликвидност

Въпреки че добивът на ликвидност може да бъде възнаграждаващ, е от съществено значение да сте наясно със свързаните рискове:

Непостоянна загуба (IL): Това е най-значителният риск. IL възниква, когато цената на токените в ликвидния пул се размине, след като сте ги депозирали. Ако цената на единия токен се увеличи значително спрямо другия, може да се окажете с по-малка стойност, отколкото ако просто сте държали токените. Колкото по-голямо е разминаването, толкова по-голяма е IL.
Риск от смарт договори: Смарт договорите са уязвими на бъгове и експлойти. Ако смарт договорът, управляващ ликвидния пул, бъде компрометиран, можете да загубите средствата си.
Rug Pulls (измамно изтегляне на средства): Някои проекти могат да стартират ликвидни пулове с намерението да ги източат („rug pull“). Бъдете предпазливи към проекти с анонимни екипи или непроверени смарт договори.
Волатилност: Цените на криптовалутите могат да бъдат силно волатилни. Внезапен срив на цените може значително да намали стойността на активите ви в ликвидния пул и на спечелените възнаграждения.
Централизиран контрол: Въпреки че DEX-овете се стремят към децентрализация, някои платформи може да имат уязвимости или частична централизация, които биха могли да доведат до загуба на средства.

Разбиране на непостоянната загуба

Непостоянната загуба (IL) е може би най-трудната концепция за разбиране в добива на ликвидност. Тя възниква, когато съотношението на двата актива в ликвидния пул се промени. Представете си например, че депозирате равни стойности на Токен А и Токен Б в пул. По-късно цената на Токен А се увеличава значително, докато Токен Б остава стабилен. Механизмът на автоматизирания маркет мейкър (AMM) в рамките на DEX ще ребалансира пула, продавайки част от вашия Токен А и купувайки повече от Токен Б, за да поддържа съотношение на стойността 50/50. Въпреки че това позволява на търговците да купуват и продават на текущата цена, това означава, че ако изтеглите средствата си, ще имате по-малко от по-ценния Токен А и повече от по-малко ценния Токен Б, отколкото сте депозирали първоначално. Тази разлика в стойността е непостоянната загуба. Тя е „непостоянна“, защото ако съотношението на цените се върне в първоначалното си състояние, загубата изчезва.

Пример за непостоянна загуба:

Депозирате ETH на стойност $100 и USDT на стойност $100 в ликвиден пул. Цената на ETH е $2,000, а USDT е обвързан с $1.

Сценарий 1: Цената на ETH остава $2,000. Вие изтегляте ликвидността си и все още имате активи на стойност приблизително $200 (минус спечелените такси).

Сценарий 2: Цената на ETH се увеличава до $4,000. Пулът се ребалансира, продавайки част от ETH и купувайки USDT, за да поддържа съотношението 50/50. Когато теглите, може да имате активи на стойност $220. Въпреки това, ако просто бяхте задържали първоначалните си 0.05 ETH ($100), те сега щяха да струват $200. Следователно сте претърпели непостоянна загуба от приблизително $80.

Основният извод е, че непостоянната загуба е по-вероятно да възникне, когато цената на активите в пула се размине значително. Двойките със стейбълкойни (напр. USDT/USDC) са по-малко податливи на непостоянна загуба от волатилните двойки (напр. ETH/SHIB).

Стратегии за управление на риска при добив на ликвидност

За да смекчите рисковете, свързани с добива на ликвидност, обмислете следните стратегии:

Избирайте двойки със стейбълкойни: Двойки със стейбълкойни (като USDT, USDC или DAI) са по-малко податливи на непостоянна загуба, защото цените им са проектирани да останат относително стабилни.
Проучвайте проектите задълбочено: Преди да инвестирате в който и да е проект, проучете екипа, технологията и общността. Търсете проекти с прозрачни екипи, одитирани смарт договори и активни общности.
Диверсифицирайте портфолиото си: Не слагайте всички яйца в една кошница. Диверсифицирайте инвестициите си в добив на ликвидност в множество DEX-ове и пулове.
Започнете с малко: Започнете с малка сума капитал, за да тествате водите и да се запознаете с процеса.
Следете позициите си: Редовно наблюдавайте позициите си в ликвидния пул, за да следите непостоянната си загуба и да коригирате стратегията си съответно.
Разберете таксите: Бъдете наясно с таксите, свързани с предоставянето и изтеглянето на ликвидност, тъй като те могат да повлияят на общата ви възвръщаемост.
Използвайте стоп-лос поръчки (ако има): Някои платформи предлагат инструменти за автоматично изтегляне на ликвидността ви, ако цената на даден актив падне под определен праг. Това може да помогне за ограничаване на загубите ви.
Преглеждайте одитните доклади: Винаги проверявайте дали смарт договорът, свързан с пула, е бил одитиран от реномирана фирма.
Обмислете застраховка: Разгледайте опциите за DeFi застраховане, които могат да ви предпазят от експлойти на смарт договори и хакерски атаки.

Избор на правилния ликвиден пул

Изборът на подходящ ликвиден пул е от решаващо значение за максимизиране на вашите възнаграждения и минимизиране на рисковете. Вземете предвид следните фактори:

APR (Годишен процент на възвръщаемост): APR представлява годишната възвръщаемост, която можете да очаквате да спечелите от предоставяне на ликвидност. По-високите APR обикновено показват по-висок риск.
Обем на търговия: Пулове с по-голям обем на търговия генерират повече такси, което се превръща в по-високи възнаграждения за доставчиците на ликвидност.
Потенциал за непостоянна загуба: Оценете волатилността на активите в пула и преценете потенциала за непостоянна загуба.
Основи на проекта: Разберете основния проект зад токените в пула. Дали са легитимни проекти с реални случаи на употреба, или са спекулативни меме монети?
Репутация на DEX-а: Избирайте реномирани DEX-ове с доказана история на сигурност и надеждност.

Данъчни последици от добива на ликвидност

Данъчните последици от добива на ликвидност варират в зависимост от вашата юрисдикция. В много страни възнагражденията, спечелени от добив на ликвидност, се считат за облагаем доход. От съществено значение е да се консултирате с данъчен специалист, за да разберете специфичните данъчни правила във вашия регион.

Обикновено следните събития могат да предизвикат данъчни задължения:

Печелене на възнаграждения: Когато получавате възнаграждения (напр. такси за търговия или нови токени), стойността на тези възнаграждения може да се счита за облагаем доход.
Продажба на възнаграждения: Когато продадете спечелените възнаграждения, може да подлежите на данък върху капиталовите печалби.
Непостоянна загуба: В някои юрисдикции непостоянната загуба може да бъде приспадната като капиталова загуба.

Бъдещето на добива на ликвидност

Добивът на ликвидност е бързо развиващо се пространство. С узряването на DeFi можем да очакваме да видим по-сложни механизми за предоставяне на ликвидност и печелене на възнаграждения. Някои потенциални развития включват:

Концентрирана ликвидност: Това позволява на доставчиците на ликвидност да разпределят капитала си в определен ценови диапазон, увеличавайки капиталовата си ефективност и потенциално печелейки по-високи такси.
Автоматизирано смекчаване на непостоянната загуба: Разработват се нови стратегии и инструменти за автоматично смекчаване на непостоянната загуба.
Междуверижен добив на ликвидност: С подобряването на оперативната съвместимост на блокчейн можем да очакваме да видим програми за добив на ликвидност, които обхващат множество блокчейни.
Институционално участие: Тъй като DeFi става все по-масово, институционалните инвеститори могат да започнат да участват в добива на ликвидност, внасяйки повече капитал и стабилност на пазара.

Добив на ликвидност по света

Въпреки че принципите на добива на ликвидност са универсални, тяхното приемане и достъпност варират в световен мащаб:

Северна Америка и Европа: Тези региони обикновено имат по-строг регулаторен контрол и по-сложни инвеститорски бази. Потребителите в тези региони често дават приоритет на сигурността и съответствието, избирайки добре установени DEX-ове с одитирани смарт договори.
Азия: Азия, особено Югоизточна Азия, има висок процент на приемане на DeFi. Държави като Сингапур, Южна Корея и Виетнам са в челните редици на приемането на криптовалути. Добивът на ликвидност е популярен, особено за по-нови проекти и токени.
Латинска Америка: Много страни от Латинска Америка се сблъскват с икономическа нестабилност и ограничен достъп до традиционни финансови услуги. DeFi и добивът на ликвидност предлагат възможности за финансово включване и достъп до алтернативни инвестиционни опции.
Африка: Подобно на Латинска Америка, Африка вижда DeFi като средство за заобикаляне на ограниченията на традиционното банкиране. Мобилните DeFi решения набират популярност, правейки добива на ликвидност по-достъпен.

Важно е да се отбележи, че регулациите около криптовалутите и DeFi постоянно се развиват и е отговорност на физическите лица да гарантират спазването на местните закони.

Заключение

Добивът на ликвидност е мощен инструмент за получаване на пасивен доход в DeFi пространството. Въпреки това е изключително важно да разберете свързаните рискове и да приложите подходящи стратегии за управление на риска. Чрез внимателно проучване на проекти, диверсифициране на портфолиото и наблюдение на позициите си, можете да увеличите шансовете си за успех в света на добива на ликвидност.

Преди да се потопите в добива на ликвидност, винаги правете задълбочено проучване и разбирайте свързаните рискове. DeFi е бързо развиващо се пространство и е от съществено значение да сте информирани за най-новите разработки и най-добри практики. Успешно фермерство!