Глобално ръководство за начинаещи за разбиране на търговията с опции

Добре дошли в света на финансовите пазари. Може би сте чували за акции, облигации и валути. Но има и друг клас финансови инструменти, които често предизвикват както огромен интерес, така и значително объркване: опциите. Разглеждана от някои като път към бързи печалби, а от други като сложен инструмент за професионални инвеститори, търговията с опции може да изглежда плашеща за новодошлите. Това ръководство има за цел да промени това.

Нашата цел е да разясним търговията с опции от глобална гледна точка. Ще разделим основните концепции на прости, разбираеми части, без объркващ жаргон и регионални пристрастия. Независимо дали се намирате в Лондон, Сингапур, Сао Пауло или където и да е другаде, основните принципи на опциите са универсални. До края на тази статия ще имате солидна основа за това какво представляват опциите, защо хората ги използват и какви са критичните рискове, свързани с тях.

Какво представляват опциите? Проста аналогия

Преди да се потопим в техническите дефиниции, нека използваме аналогия от реалния свят. Представете си, че се интересувате от закупуването на имот, който струва $500 000. Вярвате, че стойността му ще се увеличи значително през следващите три месеца, но в момента не разполагате с цялата сума или не сте готови да се ангажирате напълно.

Приближавате се до продавача и сключвате сделка. Плащате му невъзвръщаема такса от $5 000. В замяна продавачът ви дава договор, който ви предоставя правото, но не и задължението, да купите този имот за $500 000 по всяко време в рамките на следващите три месеца.

Могат да се развият два сценария:

Сценарий 1: Добри новини! Стойността на имота скача до $600 000. Вие упражнявате правото си, купувате имота за $500 000 и бихте могли веднага да го продадете с печалба от $100 000 (минус първоначалната ви такса от $5 000).
Сценарий 2: Лоши новини. Стойността на имота остава същата или пада. Решавате да не го купувате. Загубили сте таксата си от $5 000, но сте избегнали много по-голяма загуба от закупуването на надценен имот. Максималната ви загуба е ограничена до таксата, която сте платили.

Точно така работи финансовата опция. Това е договор, който ви дава права, без да налага задължения.

Официалната дефиниция и ключови компоненти

Във финансово отношение опцията е договор, който дава на купувача правото, но не и задължението, да купи или продаде базов актив на определена цена на или преди определена дата.

Нека разгледаме ключовите термини в тази дефиниция:

Базов актив: Това е финансовият продукт, върху който спекулирате. Най-често това е акция (като акции на Apple или Toyota), но може да бъде и борсово търгуван фонд (ETF), стока (като злато или петрол) или валута.
Страйк цена (или цена на упражняване): Това е фиксираната цена, на която имате право да купите или продадете базовия актив. В нашата аналогия с имота тя беше $500 000.
Дата на изтичане: Това е датата, на която договорът за опция става невалиден. Ако не използвате правото си до тази дата, договорът изтича и става без стойност. Времето е критичен елемент в търговията с опции.
Премия: Това е цената, която плащате, за да купите договора за опция. Това е невъзвръщаемата такса от нашата аналогия ($5 000). Продавачът на опцията получава тази премия като свой доход за поемането на риска по договора.

Двата основни типа опции: Кол и Пут

Цялата търговия с опции, колкото и сложна да изглежда, се основава на два основни типа договори: Кол опции и Пут опции. Разбирането на разликата е най-важната стъпка във вашето пътуване.

Кол опции: Правото да КУПИШ

Кол опцията дава на притежателя правото да купи базов актив на страйк цената на или преди датата на изтичане.

Кога бихте купили кол опция? Купувате кол опция, когато сте бичи настроени — тоест, вярвате, че цената на базовия актив ще се повиши.

Пример: Да кажем, че акциите на хипотетична компания, "Global Motors Inc.", в момента се търгуват на цена от $100 за акция. Вярвате, че цената скоро ще се повиши поради пускането на нов продукт. Купувате кол опция със:

Страйк цена: $105
Дата на изтичане: Един месец отсега
Премия: $2 на акция (Тъй като стандартните договори за опции често представляват 100 акции, общата цена за един договор би била $2 x 100 = $200).

Възможни резултати:

Акцията се покачва до $115: Можете да упражните опцията си да купите 100 акции по $105 всяка, въпреки че се търгуват за $115. Печалбата ви ще бъде ($115 - $105) x 100 акции = $1 000, минус премията от $200, която сте платили. Нетната ви печалба е $800. Това е значителна възвръщаемост при инвестиция от $200.
Акцията се покачва само до $106: Вашата опция е "в парите", но не е достатъчно печеливша, за да покрие премията. Можете да я упражните и да спечелите $1 на акция, но сте платили $2 на акция за премията, което води до нетна загуба.
Акцията остава под $105: Вашата опция изтича без стойност. Нямате причина да купувате акцията на $105, когато на свободния пазар е по-евтина. Максималната ви загуба е премията от $200, която сте платили за договора.

Пут опции: Правото да ПРОДАДЕШ

Пут опцията дава на притежателя правото да продава базов актив на страйк цената на или преди датата на изтичане.

Кога бихте купили пут опция? Купувате пут опция, когато сте мечи настроени — тоест, вярвате, че цената на базовия актив ще падне.

Пример: Използвайки отново "Global Motors Inc.", да кажем, че се търгува на цена от $100 за акция. Опасявате се, че предстоящият отчет за приходите ще бъде лош и цената на акциите ще падне. Купувате пут опция със:

Страйк цена: $95
Дата на изтичане: Един месец отсега
Премия: $2 на акция (Обща цена за един договор = $200).

Възможни резултати:

Акцията пада до $85: Можете да упражните опцията си да продадете 100 акции по $95 всяка, въпреки че на пазара струват само $85. Печалбата ви ще бъде ($95 - $85) x 100 акции = $1 000, минус премията от $200. Нетната ви печалба е $800.
Акцията остава над $95: Вашата опция изтича без стойност. Няма полза да продавате на $95, когато пазарната цена е по-висока. Максималната ви загуба е премията от $200, която сте платили.

Ключов извод:
Купувайте Кол опции, когато мислите, че цената ще се ПОКАЧИ.
Купувайте Пут опции, когато мислите, че цената ще ПАДНЕ.

Защо хората търгуват с опции?

Опциите не са само за прости залози за посоката. Те са универсални инструменти, използвани за няколко стратегически цели.

1. Спекулация и ливъридж

Това е най-известното приложение на опциите. Тъй като премията на опцията е част от цената на базовия актив, тя предлага ливъридж. Ливъридж означава, че можете да контролирате голямо количество актив с относително малък капитал.

В нашия пример с кол опция, инвестиция от $200 ви даде експозиция към движението на акции на стойност $10 000 (100 акции по $100). Ако сте били прави, процентната ви възвръщаемост е огромна (400% печалба от вашите $200). Въпреки това, ако сте сгрешили, сте загубили 100% от инвестицията си. Ливъриджът е нож с две остриета: той увеличава както печалбите, така и загубите.

2. Хеджиране (Управление на риска)

Това е може би най-разумното и първоначално предвидено приложение на опциите. Хеджирането е като закупуване на застраховка за вашето инвестиционно портфолио.

Представете си, че притежавате 500 акции на глобална технологична компания и сте реализирали значителни печалби. Притеснявате се от евентуална краткосрочна пазарна корекция, но не искате да продавате акциите си и да предизвикате данъчни последици или да пропуснете дългосрочен растеж.

Решение: Можете да купите пут опции върху акцията. Ако цената на акцията падне, стойността на вашите пут опции ще се повиши, компенсирайки част или всички загуби във вашето портфолио от акции. Премията, която плащате за пут опциите, е вашата "застрахователна цена". Ако цената на акцията продължи да се покачва, вашите пут опции изтичат без стойност и вие губите премията, но основните ви акции са се увеличили по стойност. Тази стратегия се нарича Защитен пут.

3. Генериране на доход

По-напредналите търговци не само купуват опции; те също ги продават. Когато продавате (или "изписвате") опция, вие получавате премията предварително. Целта е опцията да изтече без стойност, което ви позволява да запазите премията като чиста печалба.

Често срещана стратегия за доход е Покрит кол. Ако притежавате поне 100 акции от дадена компания, можете да продадете кол опция срещу тези акции. Вие събирате премията като доход. Ако цената на акцията остане под страйк цената, опцията изтича и вие запазвате акциите си и премията. Рискът е, че ако цената на акцията скочи рязко, вашите акции ще бъдат "извикани" на страйк цената, което означава, че пропускате всяко по-нататъшно поскъпване.

Разбиране на цената на опцията: Премията

Премията на една опция не е случайно число. Тя се определя от сложно взаимодействие на фактори, но може да бъде разделена на два основни компонента:

Вътрешна стойност + Външна стойност = Премия

Вътрешна стойност: Това е реалната, изчислима стойност на една опция, ако бъде упражнена незабавно. Тя е разликата между цената на акцията и страйк цената. За кол опция вътрешна стойност съществува, ако цената на акцията е над страйк цената. За пут опция тя съществува, ако цената на акцията е под страйк цената. Вътрешната стойност никога не може да бъде отрицателна; тя е или положителна, или нула.
Външна стойност (известна също като Времева стойност): Това е частта от премията, която не е вътрешна стойност. Тя представлява "надеждата" или потенциала опцията да стане по-ценна в бъдеще. По същество това е цената, която плащате за време и волатилност.

Външната стойност се влияе от няколко фактора, често наричани от търговците на опции "Гръцките букви".

Кратко въведение в "Гръцките букви"

Не е нужно да сте математик, но познаването на основните гръцки букви ще ви помогне да разберете поведението на опциите. Мислете за тях като за показатели за риск.

Делта: Измерва с колко се очаква да се промени цената на опцията при всяка промяна от $1 в цената на базовия актив. Делта от 0.60 означава, че премията на опцията ще се повиши с $0.60 за всеки $1, с който акцията поскъпне.
Тета (Времеви разпад): Това е врагът на купувача на опции. Тета измерва колко стойност губи една опция всеки ден, докато наближава датата си на изтичане. При равни други условия, вашата опция струва малко по-малко всеки изминал ден.
Вега: Измерва чувствителността на опцията към промени в подразбиращата се волатилност на базовия актив. Волатилността е мярка за това колко се очаква да се колебае цената на една акция. По-високата волатилност означава по-голям шанс за големи ценови колебания, което прави опциите по-ценни (и съответно по-скъпи). Вега ви показва с колко ще се промени премията при всяка промяна от 1% във волатилността.

Неизбежните рискове при търговията с опции

Въпреки че потенциалът за висока възвръщаемост е примамлив, търговията с опции е по своята същност рискована, особено за начинаещи. ТРЯБВА да разберете тези рискове, преди да направите каквато и да е сделка.

Висока вероятност за 100% загуба: За разлика от притежаването на акция (която теоретично може да съществува вечно), всяка опция има дата на изтичане. Ако вашата прогноза за посоката, мащаба и времето на движението на акцията е грешна, вашата опция лесно може да изтече без стойност. Ще загубите цялата си инвестиция (премията).
Влиянието на времевия разпад (Тета): Времето постоянно работи срещу купувача на опции. Дори ако една акция се движи във ваша полза, ако не се движи достатъчно бързо, времевият разпад може да изяде печалбите ви или да превърне печеливша позиция в губеща.
Сложност: Успешната търговия с опции изисква повече от просто отгатване на посоката на акцията. Трябва да вземете предвид волатилността, времето до изтичане и взаимодействието на всички гръцки букви. Кривата на учене е значително по-стръмна от простото купуване и държане на акции.
Опасностите от продажбата на непокрити опции: Накратко споменахме продажбата на опции за доход. Стратегия като продажбата на "непокрит кол" (продажба на кол опция без да притежавате базовия актив) е изключително опасна. Ако цената на акцията скочи рязко, потенциалните ви загуби са теоретично неограничени. Начинаещите никога, при никакви обстоятелства, не трябва да продават непокрити опции.

Първи стъпки: Практически списък за начинаещи

Ако все още се интересувате от изследването на опциите, е изключително важно да подходите с предпазливост, дисциплина и план.

Образованието е от първостепенно значение. Тази статия е начална точка, а не крайна. Четете книги от реномирани автори (напр. Лорънс Г. Макмилън), запишете се на онлайн курсове от доверени платформи за финансово образование и следвайте утвърдени експерти. Бъдете предпазливи към "гурута" в социалните медии, които обещават гарантирани богатства.
Отворете си демо сметка за търговия. Това не подлежи на обсъждане. Почти всички големи международни брокерски къщи предлагат виртуални или "демо" сметки за търговия. Можете да практикувате търговия с опции с фалшиви пари в реална пазарна среда. Правете грешките си тук, където те не ви струват истински пари. Дори не си помисляйте да търгувате с реален капитал, докато не сте били постоянно печеливши на демо сметка в продължение на няколко месеца.
Изберете реномиран международен брокер. Търсете брокер със силен регулаторен надзор, лесна за използване платформа, добра клиентска поддръжка и достъп до образователни ресурси. Сравнете структурите на комисионите, тъй като таксите могат да изядат печалбите.
Започнете с изключително малка сума. Когато решите да използвате истински пари, започнете със сума, която сте 100% готови да загубите. Това не са вашите пенсионни спестявания или спешен фонд. Мислете за това като за цената на вашето напреднало образование.
Придържайте се към прости стратегии с дефиниран риск. Започнете с купуване на единични кол или пут опции. Максималната ви загуба е ограничена до премията, която сте платили. По-напреднали стратегии като спредове могат да бъдат изследвани много по-късно. Ако притежавате акции, научаването на покрити кол опции или защитни пут опции може да бъде ценна следваща стъпка.
Разработете план за търговия. Преди да влезете в каквато и да е сделка, трябва да знаете точната си входна точка, целевото си ниво на печалба и максималната си допустима загуба (вашата точка за стоп-лос). Запишете го и се придържайте към него. Не позволявайте на емоциите да управляват решенията ви.

Заключение: Инструмент, а не лотариен билет

Опциите са един от най-универсалните и мощни инструменти, достъпни за глобалния инвеститор. Те могат да се използват агресивно за спекулация с ливъридж, защитно за предпазване на портфолиото или стратегически за генериране на доход. Въпреки това, тяхната мощ и гъвкавост идват със значителна сложност и риск.

Разглеждането на опциите като схема за бързо забогатяване е рецепта за финансова катастрофа. Вместо това, гледайте на тях като на специализирано умение, което изисква посветено образование, дисциплинирана практика и стриктно управление на риска. Като започнете с основните знания в това ръководство, практикувате усърдно с виртуална сметка и подхождате към пазарите с уважение и предпазливост, можете да започнете своето пътуване към разбирането и потенциалното овладяване на силата на опциите във вашата инвестиционна стратегия.