صناع السوق الآليون: كشف الخوارزميات وراء مجمعات السيولة

أحدث التمويل اللامركزي (DeFi) ثورة في المشهد المالي، مقدماً بديلاً لا مركزيًا وبدون قيود للأنظمة المالية التقليدية. في قلب العديد من ابتكارات التمويل اللامركزي يكمن صناع السوق الآليون (AMMs). على عكس البورصات التقليدية التي تعتمد على سجلات الطلبات لمطابقة المشترين والبائعين، يستخدم صناع السوق الآليون العقود الذكية ومجمعات السيولة لتسهيل التداولات. وقد أدى هذا النهج المبتكر إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى التداول وتقديم نماذج جديدة لإدارة الأصول. سيوضح هذا الدليل الشامل ماهية صناع السوق الآليين، مستكشفًا خوارزمياتهم الأساسية، والدور الحاسم لمجمعات السيولة، وتأثيراتهم العميقة على الجمهور العالمي.

ما هي صناع السوق الآليون (AMMs)؟

صانع السوق الآلي (AMM) هو نوع من بروتوكولات البورصات اللامركزية (DEX) التي تعتمد على صيغ رياضية لتسعير الأصول. بدلاً من مطابقة أوامر البيع والشراء الفردية، يستخدم صناع السوق الآليون مجمعات من رموز العملات المشفرة، المعروفة باسم مجمعات السيولة، لتمكين التداول من نظير إلى عقد (peer-to-contract). عندما يرغب مستخدم في تداول رمز بآخر، فإنه يتفاعل مباشرة مع مجمع السيولة، وتحدد خوارزمية صانع السوق الآلي سعر الصرف بناءً على نسبة الرموز داخل هذا المجمع.

يمكن تتبع نشأة صناع السوق الآليين إلى الأيام الأولى لإيثيريوم. ففي حين أن التمويل التقليدي اعتمد لفترة طويلة على سجلات الطلبات التي تديرها كيانات مركزية، فإن روح تقنية البلوكتشين – اللامركزية والشفافية – مهدت الطريق لنموذج جديد. ظهر صناع السوق الآليون كحل للتحديات المتمثلة في إنشاء وصيانة سجلات الطلبات التقليدية على السلسلة، والتي يمكن أن تكون بطيئة ومكلفة بسبب ازدحام الشبكة ورسوم المعاملات.

الخصائص الرئيسية لصناع السوق الآليين:

• اللامركزية: يعمل صناع السوق الآليون على شبكات لا مركزية، وبشكل أساسي على بلوكتشين مثل إيثيريوم، دون وجود سلطة مركزية أو وسيط.
• الأتمتة: يتم التداول آليًا من خلال العقود الذكية، التي تنفذ الصفقات خوارزميًا بناءً على صيغ محددة مسبقًا.
• مجمعات السيولة: يتم تسهيل التداولات من خلال مجمعات الرموز التي يوفرها المستخدمون، المعروفون باسم مزودي السيولة (LPs).
• التسعير القائم على الخوارزميات: يتم تحديد أسعار الأصول بواسطة خوارزميات رياضية، وليس بواسطة قوى العرض والطلب كما هو الحال في سجلات الطلبات.
• بدون قيود: يمكن لأي شخص المشاركة كمتداول أو مزود سيولة دون الحاجة إلى الخضوع لعملية اعرف عميلك (KYC).

العمود الفقري لصناع السوق الآليين: مجمعات السيولة

مجمعات السيولة هي شريان الحياة لأي صانع سوق آلي. هي في الأساس عقود ذكية تحتفظ باحتياطيات من رمزين أو أكثر من رموز العملات المشفرة المختلفة. يتم تجميع هذه الاحتياطيات من قبل المستخدمين، المعروفين باسم مزودي السيولة (LPs)، الذين يودعون قيمًا متساوية من كل رمز في الزوج. في مقابل توفير السيولة، يكسب مزودو السيولة عادةً رسوم التداول التي يولدها صانع السوق الآلي.

تخيل زوج تداول مثل ETH/USDC. سيحتوي مجمع سيولة لهذا الزوج على كمية معينة من ETH وقيمة معادلة من USDC. عندما يرغب متداول في شراء ETH باستخدام USDC، فإنه يودع USDC في المجمع ويتلقى ETH. وعلى العكس، إذا أراد شراء USDC باستخدام ETH، فإنه يودع ETH ويتلقى USDC.

كيف يحقق مزودو السيولة العوائد:

• رسوم التداول: يتم توزيع نسبة مئوية صغيرة من كل صفقة يتم تنفيذها من خلال المجمع على مزودي السيولة، بما يتناسب مع حصتهم من إجمالي السيولة. هذه الرسوم هي الحافز الأساسي لمزودي السيولة لإيداع أصولهم.
• زراعة العائد (Yield Farming): في بعض صناع السوق الآليين، يمكن لمزودي السيولة زيادة عوائدهم من خلال زراعة العائد. يتضمن ذلك تخزين رموز LP الخاصة بهم (التي تمثل حصتهم في المجمع) في عقود ذكية منفصلة لكسب مكافآت إضافية، غالبًا في شكل رمز الحوكمة الأصلي لصانع السوق الآلي.

يعتمد نجاح صانع السوق الآلي على عمق وكفاءة مجمعات السيولة الخاصة به. تعني المجمعات الأعمق سيولة أكبر، مما يترجم إلى انزلاق سعري أقل (الفرق بين السعر المتوقع وسعر تنفيذ الصفقة) للمتداولين، خاصة في المعاملات الكبيرة. وهذا يخلق دورة حميدة: السيولة الأعمق تجذب المزيد من المتداولين، مما يولد المزيد من الرسوم، مما يحفز مزودي السيولة بشكل أكبر على إضافة المزيد من رأس المال.

الخوارزميات التي تقود صناع السوق الآليين

يكمن الابتكار الأساسي لصناع السوق الآليين في استخدامهم للخوارزميات لأتمتة اكتشاف الأسعار وتنفيذها. تملي هذه الخوارزميات العلاقة بين كميات الرموز المختلفة في مجمع السيولة وأسعارها النسبية. وقد ظهرت عدة أنواع من خوارزميات صناع السوق الآليين، لكل منها نقاط قوتها وضعفها.

1. صانع السوق ذو الناتج الثابت (CPMM)

الخوارزمية الأكثر شيوعًا لصناع السوق الآليين هي صانع السوق ذو الناتج الثابت، التي اشتهرت بفضل يونيسواب (Uniswap). صيغة CPMM هي:

x * y = k

حيث:

• x هي كمية الرمز A في مجمع السيولة.
• y هي كمية الرمز B في مجمع السيولة.
• k هو ناتج ثابت يجب أن يظل كما هو بعد كل عملية تداول (مع تجاهل الرسوم).

كيف تعمل: عندما يقوم متداول بتبديل الرمز A بالرمز B، فإنه يضيف الرمز A إلى المجمع (مما يزيد من قيمة x) ويزيل الرمز B من المجمع (مما يقلل من قيمة y). للحفاظ على الناتج الثابت k، تضمن خوارزمية صانع السوق الآلي أن تتغير نسبة x إلى y، مما يؤدي فعليًا إلى تغيير السعر. كلما كانت الصفقة أكبر مقارنة بحجم المجمع، زاد تحرك السعر ضد المتداول.

مثال: لنفترض وجود مجمع ETH/USDC يحتوي على 100 ETH و 20,000 USDC، وبالتالي k = 100 * 20,000 = 2,000,000. إذا أراد متداول شراء 1 ETH:

• يقوم بإيداع USDC. لنقل أن المجمع الجديد يحتوي على 101 ETH (x).
• للحفاظ على k، يجب أن تكون الكمية الجديدة من USDC (y) هي 2,000,000 / 101 ≈ 19,801.98.
• هذا يعني أن المتداول حصل على 20,000 - 19,801.98 = 198.02 USDC مقابل 1 ETH. السعر الفعلي المدفوع لهذا الـ 1 ETH هو 198.02 USDC.
• إذا أراد المتداول شراء 10 ETH، فسوف يتكيف المجمع للحفاظ على k، مما يؤدي إلى سعر أعلى بكثير لهذه الوحدات الإضافية من ETH بسبب الانزلاق السعري.

المزايا: سهل التنفيذ، قوي، وفعال لمجموعة واسعة من أزواج الرموز. يوفر سيولة مستمرة وهو عالي الكفاءة من حيث رأس المال للأزواج ذات الأسعار المتقلبة.

العيوب: يمكن أن يؤدي إلى انزلاق سعري كبير في الصفقات الكبيرة. يمكن أن تكون الخسارة غير الدائمة مصدر قلق كبير لمزودي السيولة، خاصة عندما تتباعد أسعار الرموز المودعة بشكل كبير.

2. صانع السوق ذو المجموع الثابت (CSMM)

صانع السوق ذو المجموع الثابت هو خوارزمية أخرى لصناع السوق الآليين، تُعرّف بالصيغة:

x + y = k

حيث:

• x هي كمية الرمز A.
• y هي كمية الرمز B.
• k هو مجموع ثابت.

كيف تعمل: في CSMM، يظل السعر بين الرمزين ثابتًا بغض النظر عن الكميات في المجمع. مقابل كل وحدة من الرمز A يتم إزالتها، تتم إضافة وحدة من الرمز B، والعكس صحيح. وهذا يعني سعر صرف بنسبة 1:1.

المزايا: يوفر انزلاقًا سعريًا صفرًا، مما يعني أن الصفقات تُنفذ بنفس السعر تمامًا، بغض النظر عن حجمها. هذا مفيد للغاية لأزواج العملات المستقرة حيث يجب أن يظل السعر مرتبطًا بشكل مثالي.

العيوب: هذا النموذج ممكن فقط عندما يُتوقع تداول الأصول بنسبة ثابتة، عادةً 1:1. إذا انحرفت النسبة، فسيقوم المراجحون باستنزاف أحد الرموز بسرعة من المجمع، مما يؤدي إلى أن يصبح صانع السوق الآلي غير سائل. إنه عرضة بشدة للمراجحة ويمكن استنزافه إذا انحرف سعر السوق الخارجي ولو بشكل طفيف عن نسبة 1:1.

3. صناع السوق الآليون الهجينون (مثل Curve)

إدراكًا لقيود CPMMs (الانزلاق السعري) و CSMMs (متطلبات النسبة الثابتة)، تجمع صناع السوق الآليون الهجينون بين عناصر من كليهما لتحقيق نتائج مثالية لفئات أصول محددة. المثال الأبرز هو Curve Finance، الذي يتفوق في تداول العملات المستقرة والأصول المربوطة الأخرى.

يستخدم Curve خوارزمية متطورة تتصرف مثل CSMM عندما تكون أسعار الرموز قريبة من بعضها البعض وتنتقل نحو CPMM مع زيادة تباعد الأسعار. الصيغة العامة لثابت Curve StableSwap هي:

A * n^n * Σx_i + D = A * D * n^n + D^(n+1) / (n^n * Πx_i)

(هذه الصيغة هي تمثيل مبسط؛ التنفيذ الفعلي أكثر تعقيدًا ويتضمن تقنيات تحسين.)

بالنسبة لمجمع من رمزين (n=2)، يمكن تصور الصيغة على النحو التالي:

(x + y) * A + D = A * D + (D^2) / (x*y)

حيث:

• x و y هما كميات الرمزين.
• D هو مقياس لإجمالي كمية السيولة في المجمع.
• A هو معامل التضخيم.

كيف تعمل: يتحكم معامل التضخيم (A) في مدى تسطح المنحنى. قيمة A العالية تعني أن المنحنى أكثر تسطحًا حول نقطة السعر 1:1، حيث يتصرف بشكل أقرب إلى CSMM ويوفر انزلاقًا سعريًا منخفضًا جدًا لتداولات العملات المستقرة. مع انحراف السعر، يصبح المنحنى أكثر انحدارًا، ويتصرف بشكل أقرب إلى CPMM لمراعاة تباعد الأسعار ومنع الاستنزاف.

مثال: مجمع Curve لـ DAI/USDC/USDT. إذا كانت أسعار DAI و USDC قريبة جدًا (على سبيل المثال، 1 DAI = 1.001 USDC)، فإن التداولات بينهما ستشهد انزلاقًا سعريًا ضئيلًا بسبب عامل التضخيم المرتفع. ولكن إذا تعرضت إحدى العملات المستقرة لحدث فك ارتباط وانخفض سعرها بشكل كبير، فإن الخوارزمية ستتكيف لاستيعاب التغير في السعر، وإن كان ذلك مع انزلاق سعري أعلى مما هو عليه في الحالة المستقرة.

المزايا: كفاءة رأسمالية عالية للغاية لأزواج العملات المستقرة أو الأصول المربوطة، مع توفير انزلاق سعري منخفض جدًا. يوازن بين فوائد الانزلاق الصفري ومتانة CPMM لانحرافات الأسعار.

العيوب: أكثر تعقيدًا في التنفيذ من CPMMs البسيطة. أقل كفاءة لأزواج الأصول شديدة التقلب مقارنة بـ CPMMs.

4. بالانسر (Balancer) والمجمعات متعددة الأصول

كان Balancer رائدًا في مفهوم المجمعات التي تحتوي على أكثر من أصلين وأوزان قابلة للتخصيص. في حين أنه يمكنه تنفيذ سلوك يشبه CPMM، فإن ابتكاره الرئيسي هو القدرة على إنشاء مجمعات بأوزان مخصصة لكل أصل.

ثابت Balancer هو تعميم لصيغة الناتج الثابت:

Π (B_i ^ W_i) = K

حيث:

• B_i هو رصيد الأصل i.
• W_i هو وزن الأصل i (حيث ΣW_i = 1).
• K هو ثابت.

كيف تعمل: في مجمع Balancer، لكل أصل وزن محدد يحدد نسبته داخل المجمع. على سبيل المثال، قد يحتوي مجمع على 80% ETH و 20% DAI. عند التداول، تضمن الخوارزمية أن حاصل ضرب رصيد كل أصل مرفوعًا إلى وزنه يظل ثابتًا. وهذا يسمح بإعادة التوازن الديناميكي ويمكن أن يخلق فرص تداول فريدة.

مثال: مجمع Balancer يحتوي على ETH (وزن 80%) و DAI (وزن 20%). إذا ارتفع سعر ETH بشكل كبير في الأسواق الخارجية، فسيقوم المراجحون بشراء ETH من المجمع عن طريق إيداع DAI، وبالتالي إعادة توازن المجمع نحو أوزانه المستهدفة. آلية إعادة التوازن هذه تجعل مجمعات Balancer مقاومة بشدة للخسارة غير الدائمة مقارنة بـ CPMMs القياسية ذات الرمزين، حيث يتكيف المجمع تلقائيًا مع تغيرات الأسعار.

المزايا: مرونة عالية، يسمح بمجمعات متعددة الأصول، وأوزان أصول قابلة للتخصيص، ويمكن أن يكون أكثر مقاومة للخسارة غير الدائمة. يتيح إنشاء صناديق مؤشرات مخصصة واستراتيجيات إدارة أصول لا مركزية.

العيوب: يمكن أن يكون أكثر تعقيدًا في الإدارة والفهم. تعتمد كفاءة التداولات على الأوزان المحددة للمجمع وتقلبات الأصول.

فهم الخسارة غير الدائمة

واحدة من أهم المخاطر التي تواجه مزودي السيولة في صناع السوق الآليين، وخاصة أولئك الذين يستخدمون CPMMs، هي الخسارة غير الدائمة (IL). إنها مفهوم حاسم لأي شخص يفكر في توفير السيولة.

التعريف: تحدث الخسارة غير الدائمة عندما تتغير نسبة سعر الرموز المودعة في مجمع السيولة مقارنة بالوقت الذي أودعها فيه مزود السيولة في البداية. إذا سحب مزود السيولة أصوله عندما تتباعد نسبة السعر، فقد تكون القيمة الإجمالية لأصوله المسحوبة أقل مما لو كان قد احتفظ ببساطة بالرموز الأصلية في محفظته.

لماذا تحدث: تم تصميم خوارزميات صناع السوق الآليين لإعادة توازن أصول المجمع مع تغير الأسعار. يستغل المراجحون فروق الأسعار بين صانع السوق الآلي والأسواق الخارجية، فيشترون الأصل الأرخص ويبيعون الأصل الأغلى حتى يتطابق سعر صانع السوق الآلي مع السوق الخارجي. هذه العملية تغير تكوين مجمع السيولة. إذا زاد سعر أحد الرموز بشكل كبير مقارنة بالآخر، فسينتهي الأمر بالمجمع باحتواء كمية أكبر من الأصل الذي انخفضت قيمته وكمية أقل من الأصل الذي ارتفعت قيمته.

مثال: لنفترض أنك أودعت 1 ETH و 10000 USDC في مجمع Uniswap V2 ETH/USDC، حيث 1 ETH = 10000 USDC. تبلغ قيمة إيداعك الإجمالية 20,000 دولار.

• السيناريو 1: تبقى الأسعار كما هي. تسحب 1 ETH و 10000 USDC. القيمة الإجمالية: 20,000 دولار. لا توجد خسارة غير دائمة.
• السيناريو 2: يتضاعف سعر ETH إلى 20,000 دولار. تقوم خوارزمية صانع السوق الآلي بإعادة التوازن. للحفاظ على الناتج الثابت (k)، قد يحتوي المجمع الآن على ما يقرب من 0.707 ETH و 14142 USDC. إذا قمت بالسحب، فستحصل على 0.707 ETH و 14142 USDC. القيمة الإجمالية هي (0.707 * 20,000 دولار) + 14,142 دولار = 14,140 دولار + 14,142 دولار = 28,282 دولار.
• إذا كنت قد احتفظت بـ 1 ETH و 10000 USDC، لكانت قيمتها 1 * 20,000 دولار + 10,000 دولار = 30,000 دولار.
• في هذا السيناريو، خسارتك غير الدائمة هي 30,000 دولار - 28,282 دولار = 1,718 دولار. لا تزال قد حققت ربحًا على إيداعك الأولي بسبب ارتفاع سعر ETH وحصلت على رسوم تداول، لكن الخسارة نسبية مقارنة بمجرد الاحتفاظ بالأصول.

التخفيف من الخسارة غير الدائمة:

• التركيز على أزواج العملات المستقرة: أزواج مثل USDC/DAI لديها تباين ضئيل جدًا في الأسعار، وبالتالي خسارة غير دائمة ضئيلة.
• توفير السيولة لصناع السوق الآليين الذين لديهم استراتيجيات أفضل للتخفيف من الخسارة غير الدائمة: تم تصميم بعض صناع السوق الآليين، مثل Balancer، لتقليل الخسارة غير الدائمة من خلال المجمعات الموزونة.
• كسب رسوم تداول كافية: يمكن أن يعوض حجم التداول المرتفع والرسوم الخسارة غير الدائمة المحتملة.
• خذ في الاعتبار الأفق الزمني: الخسارة غير الدائمة 'غير دائمة' لأنه يمكن استردادها إذا عادت الأسعار إلى مستوياتها السابقة. قد يؤدي توفير السيولة على المدى الطويل إلى تعويض الخسارة غير الدائمة بالرسوم التراكمية.

تأثير صناع السوق الآليين على التمويل العالمي

لصناع السوق الآليين آثار عميقة على النظام البيئي المالي العالمي:

1. إضفاء الطابع الديمقراطي على التداول وتوفير السيولة

لقد حطم صناع السوق الآليون الحواجز التقليدية أمام الدخول. يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت ومحفظة عملات مشفرة أن يصبح متداولًا أو مزودًا للسيولة، بغض النظر عن موقعه الجغرافي أو وضعه المالي أو خبرته الفنية. وقد فتح هذا الأسواق المالية أمام فئات سكانية لم تكن تحظى بخدمات كافية في جميع أنحاء العالم.

2. زيادة كفاءة رأس المال

من خلال تجميع الأصول خوارزميًا، يمكن لصناع السوق الآليين أن يقدموا كفاءة رأسمالية أكبر من سجلات الطلبات التقليدية، خاصة بالنسبة للأصول المتخصصة أو غير السائلة. يمكن لمزودي السيولة كسب دخل سلبي على أصولهم الرقمية، بينما يستفيد المتداولون من الوصول المستمر والآلي إلى السوق.

3. الابتكار في المنتجات المالية

لقد حفز صناع السوق الآليون على إنشاء منتجات وخدمات مالية جديدة تمامًا داخل التمويل اللامركزي. وتشمل هذه:

• زراعة العائد: يمكن لمزودي السيولة تخزين رموز LP الخاصة بهم لكسب مكافآت إضافية، مما يخلق استراتيجيات دخل سلبي معقدة.
• المشتقات اللامركزية: يشكل صناع السوق الآليون الأساس لمنصات تقدم الخيارات والعقود الآجلة وغيرها من منتجات المشتقات اللامركزية.
• إدارة المحافظ الآلية: يسمح صناع السوق الآليون مثل Balancer بإنشاء صناديق مؤشرات موزونة مخصصة تعيد التوازن تلقائيًا.

4. المعاملات عبر الحدود والشمول المالي

بالنسبة للأفراد في البلدان ذات العملات غير المستقرة أو الوصول المحدود إلى الخدمات المصرفية التقليدية، يقدم صناع السوق الآليون مسارًا للمشاركة المالية. فهم يسهلون المعاملات عبر الحدود بشكل شبه فوري وبتكلفة منخفضة ويوفرون الوصول إلى سوق عالمي للأصول الرقمية.

5. الشفافية وقابلية التدقيق

يتم تسجيل جميع المعاملات وكود العقد الذكي الأساسي لصناع السوق الآليين على البلوكتشين، مما يجعلها شفافة وقابلة للتدقيق. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الطبيعة غير الشفافة للعديد من المؤسسات المالية التقليدية.

التحديات ومستقبل صناع السوق الآليين

على الرغم من إمكاناتهم التحويلية، يواجه صناع السوق الآليون العديد من التحديات:

• قابلية التوسع: يمكن أن تعيق رسوم المعاملات المرتفعة وأوقات المعالجة البطيئة على بعض شبكات البلوكتشين (مثل إيثيريوم خلال أوقات الذروة) التبني الجماعي. تعمل حلول التوسع من الطبقة الثانية على معالجة هذا الأمر بفعالية.
• مخاطر العقود الذكية: يمكن أن تؤدي الأخطاء أو الثغرات في كود العقد الذكي إلى خسائر مالية كبيرة. يعد التدقيق والاختبار الصارمان أمرين بالغ الأهمية.
• عدم اليقين التنظيمي: تشكل الطبيعة اللامركزية لصناع السوق الآليين تحديات للمنظمين، ولا يزال الإطار القانوني المحيط بالتمويل اللامركزي في طور التطور عالميًا.
• تجربة المستخدم: على الرغم من تحسنها، لا تزال تجربة المستخدم للتفاعل مع صناع السوق الآليين معقدة بالنسبة للمستخدمين المبتدئين.
• مخاطر المركزية: قد يكون لدى بعض صناع السوق الآليين هياكل حوكمة أو فرق تطوير تُدخل نقاط مركزية، مما يؤثر على لا مركزيتهم الحقيقية.

الطريق إلى الأمام:

مستقبل صناع السوق الآليين مشرق ويستمر في التطور بسرعة:

• خوارزميات متطورة: توقع المزيد من الابتكار في خوارزميات صناع السوق الآليين لتحسين كفاءة رأس المال، وتقليل الخسارة غير الدائمة، وتلبية مجموعة أوسع من أنواع الأصول.
• صناع السوق الآليون عبر السلاسل: مع نضوج حلول التشغيل البيني، ستظهر صناع سوق آليون عبر السلاسل، مما يسمح بالتداول السلس للأصول عبر شبكات بلوكتشين مختلفة.
• التكامل مع التمويل التقليدي: قد نرى جسورًا متزايدة بين صناع السوق الآليين في التمويل اللامركزي والأسواق المالية التقليدية، مما يوفر طرقًا جديدة للاستثمار والسيولة.
• واجهات مستخدم محسنة: ستستمر المنصات في تحسين واجهات المستخدم الخاصة بها لجعل صناع السوق الآليين أكثر سهولة وبديهية للجمهور العالمي.

الخلاصة

يمثل صناع السوق الآليون نقلة نوعية في كيفية عمل الأسواق المالية. من خلال الاستفادة من الخوارزميات المتطورة وقوة مجمعات السيولة، أنشأ صناع السوق الآليون نظامًا ماليًا أكثر سهولة وشفافية وكفاءة. في حين لا تزال التحديات قائمة، فإن قدرتهم على إضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل، وتعزيز الابتكار، وتمكين الأفراد على مستوى العالم تضمن استمرار نموهم وتطورهم. يعد فهم الخوارزميات الأساسية وديناميكيات مجمعات السيولة أمرًا بالغ الأهمية للتنقل في عالم التمويل اللامركزي المثير وتسخير إمكاناته التحويلية.

الكلمات المفتاحية: صانع السوق الآلي, AMM, مجمع السيولة, التمويل اللامركزي, DeFi, العملات المشفرة, التداول, الخوارزميات, العقود الذكية, إيثيريوم, يونيسواب, سوشي سواب, كيرف, بالانسر, صانع السوق ذو الناتج الثابت, صانع السوق ذو المجموع الثابت, صانع السوق الآلي الهجين, الخسارة غير الدائمة, الانزلاق السعري, المراجحة, اقتصاديات الرموز, بلوكتشين, التمويل العالمي, الشمول المالي.